(重复，不做任何更改)
刘易斯·克劳斯科普夫，萨奇布·伊克巴尔·艾哈迈德和大卫·兰德尔
路透纽约 6 月 16 日电 - 几个月前，大多数投资者担心对股市的敞口过大。现在，许多人担心他们的资金可能还不够。
年初至今，S 指数上涨了 15%，吸引了一度心存疑虑的投资者重返市场。许多人在 2022 年 S 痛苦的下跌期间减持了股票，现在他们正在转向。
全美活跃投资经理协会的风险敞口指数上周触及 2021 年末以来的最高水平，而美国银行本月调查的全球基金经理的现金水平跌至 2022 年 1 月以来的最低点。
德意志银行 (Deutsche Bank) 的数据显示，本月早些时候，包括基金经理和个人投资者在内的可自由支配投资者的头寸自 2 月份以来首次高于中性。
与此同时，期权投资者正以多年来未曾见过的水平买入看涨期权。Trade Alert 的数据显示，周四 S 指数成交量达到创纪录的 180 万手，帮助将一个月看跌期权移动平均值推高至至少四年来的最高水平。
约翰·汉考克资产管理公司 (John Hancock Asset Management) 联席首席投资策略师艾米丽·罗兰 (Emily Roland) 表示：“如果你一直在与这个市场作斗争，你很可能已经筋疲力尽了。” 罗兰一直在增加整体股票配置。
最新的上涨是由一系列因素推动的，从美国经济到目前为止避免了衰退，尽管美联储 (Federal Reserve) 积极收紧货币政策，但对人工智能进步的呼声越来越高。
一些华尔街银行正在修正对股市能涨到多高的预测。高盛 (Goldman Sachs) 就是最新的例子。高盛策略师将 S 的年终目标从 4,000 点上调至 4,500 点，理由是预计中国经济可能在未来 12 个月内避免低迷。上周五，该指数收于 4,409.59 点，较 10 月份的低点上涨了 23%。
Hi Mountain Research 的投资策略师威利·德尔维切 (Willie Delwiche) 表示，市场人气改善有望支撑股市，前提是市场情绪不会变得过于极端。
他说：“从悲观转向乐观，实际上才是牛市的生命线。”“当你达到过高的水平时，你会遇到麻烦，但…我们不在那里。
Delwiche 研究的一项情绪指标 -- 美国个人投资者协会调查显示，最近一周，看涨情绪超过看跌情绪，这是自 2021 年 11 月以来的最大幅度。
Delwiche 表示，股市持续走强将与前几个时期一致，当时悲观情绪开始消退，乐观情绪加速。
历史还表明，股市在较低点上涨 20% 后往往会继续反弹。LPL Financial 的数据显示，在突破 20% 的关口后的 12 个月里，S 指数的中值涨幅达到了 18%。
尽管如此，一些人担心股市已经过热。
期权分析服务公司 SpotGamma 的创始人布伦特·科丘巴表示，尽管极端水平的看涨期权购买可以支撑市场，但短期内也值得谨慎。
趋势可能是更高的…但在很短的时间内，我们已经克服了滑雪板的问题。
西北互惠财富管理公司 (Northwest Mutual Wealth Management Company) 股票高级投资组合经理马特·斯塔基 (Matt Stucky) 认为，人气飙升过快--AAII 调查就证明了这一点。他认为，美联储加息可能会在今年年底或 2024 年初带来一场温和的衰退。美联储本周早些时候维持利率不变，但表示今年可能需要更多加息。
“你开始看到相当多的证据表明，投资者正在追逐这波涨势，” 他说。“我们开始从谈判桌上拿掉一点。”
然而，其他人认为，本轮涨势还有继续上涨的空间。一个令人鼓舞的信号是，除了微软 (Microsoft) 和英伟达 (NVIDIA) 等为数不多的大盘股领涨外，越来越多的 S 指数成份股正在走高。
例如，小盘股和工业股 -- 长期表现落后的个股 -- 本月迄今的表现好于大盘，而 S 指数成份股高于 200 日移动均线的个股本周升至两个月高位。
马奥尼资产管理公司首席执行官肯·马奥尼在最近几个交易日一直在微软和英伟达增加职位。他表示，大规模看涨买入、担心错过机会以及看跌投资者逆转押注，目前可能会继续推高市场。
“市场过热，每个人和他们的祖母都能看到，但我们可能需要一段时间才能看到反弹，” 他说。
图表：逆水行舟
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A few months ago, most investors feared having too much exposure to equities. Now many are worried they may not have enough.

华尔街周即将到来 - 随着美国股市继续上涨，投资者的怀疑情绪转变为乐观情绪