筹谋近两年,Keep 终于完成 IPO,在成为港股 “运动科技第一股” 的同时,也再度推开了中国互联网初创企业时隔两年后赴港上市的大门。 7 月 12 日,Keep 在港交所挂牌上市,发行价为 28.92 港元,集资总额约 3 亿港元,扣除佣金、包销费用等后集资净额约 1.92 亿港元,按首日发行价计算,Keep 市值超过 152 亿港元。 Keep 本次总计发售 1083.9 万股股份,包括国际发售 975.5 万股、公开发售 108.4 万股,其中香港公开发售部分获约 3.08 倍超额认购,国际发售部分获约 1.37 倍超额认购。 Keep 在招股书中表示,此次募资将用于研发、健身内容开发及多元化、品牌宣传及推广、一般企业用途及营运资金需要,其中研发的投入占比最大,为所得款项净额的约 35%。 开盘后,Keep 上涨超过 4.7%,但不久后涨幅收窄,盘中一度破发,午前再度大幅拉升。 应当注意到的是,Keep 是 2021 年之后,第一个在港股挂牌上市的中国互联网平台企业。 就目前而言,Keep 的股价表现或许能够说明市场对于这类初创企业的观望态度。 过去两年,港股互联网公司普遍回调,恒生科技指数自 2021 年 2 月的高点回调超 60%。 尽管外部环境的收缩对于企业的估值有着不利影响,在 Keep 之后,仍有相当一部分中国互联网平台企业筹备上市计划。 现在 Keep 的上市情况,也将为这些企业、以及整个创投市场提供参考。 最大健身平台 招股书显示,按 2022 年月活用户及用户完成锻炼次数计,Keep 为中国最大健身平台。 2019-2022 年,Keep 的平均月活用户从 2180 万增长到了 3640 万,月活用户总锻炼次数超过 21 亿次。但同期 Keep 的平均月会员留存率分别为 73.3%、71.7% 及 65.3%,整体亦呈现下滑趋势。 会员付费收入上升 Keep 的收入分别来源于线上健身内容、自营运动产品以及广告,其中线上付费内容占收入比例正在上升。 2022 年,Keep 总营收 22.12 亿元,其中自有品牌运动产品占营收比重超过 50%,达到 11.37 亿元;会员订阅等线上付费内容收入 8.94 亿元,占比较上年的 34.4% 增加至 40.4%,广告及其他业务收入占比则收缩至 8.2% 2022 年,Keep 的会员渗透率为 10%,较 2019 年的 3.5% 有了进一步增长。 2022 年,Keep 的毛利约为 9 亿元,较上年增长 33%,其中会员订阅服务毛利率最高,达到 21.9%,自有品牌运动产品毛利率进一步下跌至 14.5%,广告毛利率仅有 4.3%。 利润方面,Keep2022 年净亏损 29 亿元。Keep 在招股书中表示,亏损扩大由于优先股公允价值变动减少等原因。 营销降本 费用成本方面,从 2021 年到 2022 年,Keep 的营销开支占比从 59% 降至 29.2%,而研发开支则从 22.0% 上升至 24.3%。 Keep 表示,2022 年营销开支下降主要由于营销效率提高,而研发开支的增长则是扩充研发团队及持续投资以加强技术能力所致。 创始人仍为最大股东 招股书显示,发行前 Keep 创始人王宁持有 16.97% 股份,为公司最大单一股东。纪源资本(GGV Capital)持股 14.73%,软银愿景基金持股 9.48%。 本次 Keep IPO,奋达科技、胜德与群鑫机械为基石投资者。