7 月 24 日，纳斯达克 100 指数将进行 “特别重新平衡 ”（special rebalance），通过重新分配权重解决指数过度集中的问题。
本次调权剑指巨型科技股，包括微软、苹果、Alphabet、英伟达、亚马逊、特斯拉和 Meta。在这几家科技巨头的助推下，纳指 100 今年以来大涨近 40%，远高于标普 500 指数 16% 的涨幅。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b494daca-444f-40c7-b924-07932f3f9429.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="682" height="442" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b494daca-444f-40c7-b924-07932f3f9429.png"/>
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4e4b0d5b-0247-4fea-bf0c-67c6c691b920.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="671" height="437" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4e4b0d5b-0247-4fea-bf0c-67c6c691b920.png"/>
上周，特斯拉股价大涨，导致权重超过 4.5% 的成分股（微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊、特斯拉）的综合权重超过 48%。根据再平衡规则，他们的总权重将被下调至 40%。
富国银行表示，这些巨型科技股可能会因本次调权面临进一步的抛售压力。
该行分析师 Chris Harvey 和 Gary Liebowitz 在最新的报告中指出，2011 年（该指数上一次特殊调权）期间，被降权的公司股价下跌了 2-3%。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5927a486-b0b2-471d-bd70-fa0270e4d63f.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="500" height="308" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5927a486-b0b2-471d-bd70-fa0270e4d63f.jpeg"/>
本次调权中，富国银行预计，权重降幅最大的是微软 (-1.8%)，依次是苹果 (-1.7%)、英伟达 (-1.0%)、亚马逊 (-1.0%) 和谷歌 (-1.0%)。除此以外，特斯拉、META 也将被下调权重。
与此同时，一些公司也可能会受益于本次调权。
根据富国银行的统计，在 2011 年调权生效之前的十天内，升权最大的 10 只股票平均回报率为 3.9%，降权最小的 10 只股票平均回报率为 0.2%，总回报率为 2.0%。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/16691964-66c0-4920-8b97-27d48a022a7b.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="500" height="395" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/16691964-66c0-4920-8b97-27d48a022a7b.jpeg"/>
富国银行估计，2023 年升权最大的股票将是星巴克、亿滋国际、在线旅游网站巨头 Priceline.com、生物制药公司吉利德科学、直觉手术、亚德诺半导体和就业数据公司 ADP。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/08d299be-62d1-449b-920d-a09619c9d422.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="500" height="314" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/08d299be-62d1-449b-920d-a09619c9d422.jpeg"/>
值得一提的是，美国银行也发布了其重新平衡前 15 名的升权公司清单，与富国银行的清单有很大重叠。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0d637bea-646f-4d65-99ac-afee56095966.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="630" height="306" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0d637bea-646f-4d65-99ac-afee56095966.png"/>
虽然调权暂时影响了巨型科技股近期走势，但富国银行比一些人更加乐观：
<blockquote>
我们认为，这一流动性事件会削弱（但不会打破）长期巨型股趋势。
我们认为，与 2000 年类似，激进的美联储将美国推入衰退，最终摧毁大型股和 “新经济” 交易。
只要经济仍处于低迷状态（即不是衰退），相当乐观的估值溢价和增长预期就很难被推翻。
</blockquote>

微软

星巴克

英伟达

苹果

谷歌-A

谷歌-C

富国银行预计，本次权重降幅最大的依次是微软、苹果、英伟达、亚马逊 和谷歌，星巴克、亿滋国际、Priceline、吉利德科学等或从中受益。

以史为鉴：纳斯达克调权，谁是输家谁是赢家？