OpenAI 作为整个 AI 大模型行业领跑者，其商业模式决定其他企业后续 AI 资本开支，其能否盈利也为其他 AI 企业提供参考借鉴。
方正证券在 7 月 21 日的报告中分析指出，OpenAI 盈利总逻辑是提高 GPT-4 付费比例，降低 GPT-3.5 成本。
在 GPT-3.5 压缩成本的情况下，如果日活月活比例达到 35%，月活付费率突破 12%，或能实现盈亏平衡。对于压缩成本后的 GPT-3.5 模型和 GPT-4 模型，若月付费率每月提升 0.5% 或能扭亏。
若 OpenAI 实现盈利，或可刺激所有海外巨头加大资本开支。对整个 AI 生态而言，在 OpenAI 收费的带动下，或有利于用户养成付费意识，各类 AI 相关应用有望百花齐放。
<h2>成本分析：“10% 的精度 vs 50% 的算力”</h2>
OpenAI 的主要成本为算力成本，OpenAI 可能通过牺牲精度来控制成本。研究指出，模型精度每下降 10%，算力可能减半。
根据方正证券介绍：
<blockquote>
算力与精度的关系：根据 YufanLiu 等人的论文研究，模型精度每下降 10%，算力可能减半。模型的大小由其参数量及其精度决定，精度通常为 FP64、FP32、FP16、BF16、TF32、INT8、IN4 等，精度下降使得算力承载扩大的同时，也会导致性能在一定程度上下降。
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根据 TimDettmers 等人的论文，团队使用大模型 GPT-4 当裁判，对不同模型的回答进行打分，以 GPT-3.5 的成绩作为 100%，最终 GPT-4 自己的得分是 114.5%。MichalKosinski 的研究表明，GPT-3 可以解决 70% 的心智理论任务，而 GPT-3.5 解决了 93% 的任务，以 GPT-3.5 的成绩作为 100，GPT-3 的分数约为 75（70/93*100）。
</blockquote>
因此，模型不同精度下，方正证券指出：
<blockquote>
在 2500 万 DAU 的假设条件下，若每个用户 10 次的使用次数，GPT-3.5 所需 GPU 数量大约为 27.2 万 A100。若根据精度下降 10%，算力除以 2 的逻辑，可以推算出 GPT-4 在 2500 万日活及 10 次平均使用次数下条件下所需算力大约为 66.4 万（27.2GPU/(2^log0.9(114.5/100)）。
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</blockquote>
对于 OpenAI，方正证券指出，GPT-3.5 是主要成本来源，而通过下降精度可减少算力成本：
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假设 ChatGPT 共有 6000 万 DAU，每用户平均 8 次请求次数的条件下，未压缩的 GPT-3.5/GPT-4 全年整体算力成本约为 65.5 亿美元。
如果 GPT-3.5 的精度下降为原来的 95.7%，成本大约下降 25%，在 6000 万 DAU，每用户平均 8 次请求次数的条件下，GPT3.5 整体算力成本约为 45.8 亿美元。
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</blockquote>
<h2>付费分析：多模态和第三方插件推动用户付费</h2>
活跃用户和付费规模方面：
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截至 2023 年 7 月 12 日，ChatGPT 网页日访问量已基本持平，维持在五千多万。截至 2023 年 6 月 19 日，OpenAIChatGPTiOS 端美国地区前 30 日平均日活跃用户 94.6 万人。
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据 data.ai 数据显示，截至 2023 年 6 月 19 日，ChatGPT iOS 端上线首月的日活付费率约为 4.36%；如果 ChatGPT 日活月活比例为 37% 时，月活跃人数约为 255.6 万（94.64÷37%），此时月活付费率（月付费用户数/月活跃用户）约为 1.6%（4.13÷255.8）。
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</blockquote>
关于如何提高付费率方面：
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GPT-4 的多模态功能和 CodeInterpreter 为用户提供工作帮助，促进用户付费。2023 年 7 月 11 日，OpenAI 推出代码解释器（Codeinterpreter）功能，无论是代码编写还是数据分析、图表生成、执行数学运算，甚至是生成视频、分析股票市场，都能得到高质量的结果。
GPT-4 独特的第三方插件及 “代码解释器” 功能，推动用户付费。2023 年 5 月，OpenAI 全面开放了 GPT-4 第三方插件功能（plugins），这些功能仅向 Plus 用户开放，促进了用户的付费；2023 年 7 月 11 日，ChatGPT“代码解释器”(CodeInterpreter）测试版正式向所有 Plus 用户开放，具体来说包括帮助分析数据、创建图表、编辑文件、执行数学运算等功能，代码解释器扩展了 ChatGPT 的功能，为用户带来更好的交互式编程体验和强大的数据可视化功能，可能推动用户付费。
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<h2>盈亏线：35% 日活比例 12% 付费率</h2>
从总逻辑来看，OpenAI 扭亏的关键是提高 GPT-4 付费比例，降低 GPT-3.5 成本。
方正证券指出，在 GPT-3.5 压缩成本的情况下，12% 的付费率或为盈亏线。
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日活月活比例为 35%，付费率突破 12% 时，年收入可能达到 49.4 亿美元/年；
若 GPT-3.5 的精度下降约 5%，成本大约下降 25%，在 6000 万 DAU，每用户平均 8 次请求次数的条件下，Open AI 整体算力成本约为 47.4 亿美元。
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</blockquote>
从月付费率增长趋势来看，方正证券指出，月付费率每月提升 0.25% 或不能持续，每月提升 0.5% 或能扭亏。
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在 OpenAI 的 100 亿美元资金的情况下，敏感性假设分析：如果在 6000 万 DAU、付费率逐月提升 0.25% 的条件下，压缩成本后的 GPT-3.5 模型和 GPT-4 总体算力成本 100 亿美金或许可以亏到 2026 年 1 月。
如果在 6000 万 DAU、付费率逐月提升 0.5% 的条件下，压缩成本后的 GPT-3.5 模型和 GPT-4 总体可能在 2025 年 11 月转亏为盈。
</blockquote>
此外，方正证券从单用户盈亏平衡分析：
<blockquote>
如果按 GPT-4 单用户每日吞吐量约 7-8 次，日活月活比例大约为 30%-35%，处于盈利状态。
如果日活月活比例达到 50%-55%，则当用户使用次数大于 14 次时，可能会出现亏损。GPT-4 访问限制推出后，“高频用户” 的使用受限，平均请求次数可能下降。
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</blockquote>
<h2>OpenAI 盈利或刺激巨头加大资本开支</h2>
值得一提的是，OpenAI 盈亏情况或刺激其他巨头提高 “算力资本开支”：
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1、“搜索场景公司”：谷歌，百度谷歌：谷歌搜索场景与 OpenAI 相似，如果 OpenAI 实现盈利，谷歌可以在 Bard 中加入会员付费，或加大其算力资本投入。百度：百度的搜索场景同样与 OpenAI 类似，OpenAI 的盈利可能会影响百度的资本投入，可能在其搜索中加入 AI 功能。
2、“社交场景”：Meta，腾讯 Meta：Meta 存在社交场景，如果 OpenAI 能实现盈利，Meta 或在社交场景中加入聊天机器人。腾讯：腾讯拥有微信等社交场景，如果 OpenAI 能够实现盈利，腾讯或也能在微信等社交场景中接入 AI 功能，影响其资本开支。
3、“云计算厂商”：微软，阿里微软：微软主要提供 API 服务，如果获得微软云计算资源大力支持的 OpenAI 能够盈利，第三方 AI 应用的盈利预期受到影响，未来微软或也将继续加大资本投入。阿里：阿里作为云计算厂商同样提供 API 服务，若 OpenAI 实现盈利，第三方 AI 应用的盈利预期也会提高，可能增加对于 API 的需求，可能也会影响到阿里的资本开支。
4、接入 API 的第三方公司：只有 OpenAI 实现盈亏平衡了，才能进一步加大 API 的投入。算力需求首先提供给自己服务，自己应用的用户是 OpenAI 的直接用户，粘性较强，而第三方应用的用户为间接用户，粘性较弱，所以优先考虑直接用户，其次考虑第三方接入 API 的公司，因此当 OpenAI 实现盈利，才能影响进一步加大 API 的投入。
</blockquote>
本文主要摘取自方正证券《OpenAI 的盈亏分析》分析师杨晓峰（登记编号：S1220522040001）

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方正证券指出，OpenAI 盈利总逻辑是提高 GPT-4 付费比例，牺牲精度压缩 GPT-3.5 成本。在 GPT-3.5 压缩成本的情况下，如果日活月活比例达到 35%，月活付费率突破 12%，或能实现盈亏平衡。

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