7 月 25 日周二美股盘后，微软公布截至今年 6 月 30 日的 2023 财年第四财季及全财年业绩。
财报显示，微软第四财季营收同比增长 8% 至 562 亿美元，高于市场预期的 554.9 亿美元，但增速逊于去年同期的 12%；经营利润同比增长 18% 至 243 亿美元，净利润同比增长 20% 至 201 亿美元，摊薄后每股净利润同比增长 21% 至 2.69 美元，高于市场预期的 2.56 美元。市场关注的资本支出在第四财季为 89.4 亿美元，高于市场预期的 78.5 亿美元。
从全财年来看，公司营收同比增长放缓至 7%，至 2119 亿美元。而在过去五个财年，微软的营收同比增速均超过 10%。
在财报后的电话会上，微软管理层称，Azure 在 2023 财年 1100 亿美元的云销售中占比超过 50%。
关于 2024 第一财季及全财年业绩，微软管理层预计 2024 财年第一季度智能云收入为 233 亿至 236 亿美元，个人计算业务收入为 125 亿至 129 亿美元，生产力和商业业务收入为 180 亿至 183 亿美元，营业成本为 16.6 至 16.8 亿美元，预计 2024 财年第一季度 Azure 营收增长率将为 25% 至 26%，这意味着这一微软的 “现金奶牛” 业务增速将进一步放缓。
从 2024 全财年来看，公司预计 2024 财年的营收和成本的增长率将高于 2023 财年；预计资本开支将在 2024 财年逐个季度增长，资本支出将用于数据中心、CPU 芯片、GPU 芯片和网络设备；同时运营开支将保持 “低速” 增长；预计 2024 财年汇率影响将使总收入增长约增加 1 个百分点。
周二美股盘后微软财报发布后，微软盘后股价跌幅一度近 3%，但随后跌幅持续收窄，在电话会期间，跌幅一度收窄至 0.5% 以内，但之后由于业绩指引中对 Azure 的增速预期再度放缓，跌幅迅速扩大，一度达 4% 以上。截至 6 月份的三个月内，微软股价累计上涨了 18%，超过同期标准普尔 500 指数 8.3% 的涨幅。上周，在新推出的人工智能战略和产品的乐观情绪推动下，微软股价创下历史新高。
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<h2>四季度整体业绩超预期，但云业务增速放缓</h2>
微软执行副总裁兼首席财务官 Amy Hood 表示：
<blockquote>
在微软云本季度收入 303 亿美元的推动下，我们在本财年结束时表现出色，同比增长 21%。
</blockquote>
微软第四财季云收入高于市场预期的 300.5 亿美元。
拆分业务来看，第四财季微软生产力和商业业务营收同比增长 10% 至 183 亿美元，好于市场预期的 181 亿美元。其中，受 Office 365 系列软件营收同比增长 15% 的推动，办公商业产品和云服务营收同比增长 12%；办公室消费者产品和云服务营收同比增长 3%，微软 365 消费者订阅数增长至 6700 万；求职网站 LinkedIn 营收同比增长 5%；受动态 365 软件营收同比增长 26% 的推动，动态产品和云服务营收同比增长 19%。
微软智能云业务营收同比增长 15% 至 239.9 亿美元，高于市场预期的 238 亿美元。其中，受到 Azure 和其他云服务业务的同比增长 26% 的推动，服务器产品和云服务业务营收同比增长 17%。值得一提的是，Azure 和其他云服务业务营收扣除汇率变动后同比增速为 27%，和上季度 31% 的增速相比，进一步放缓。微软的云计算业务多年来一直是其增长引擎，但由于对全球经济健康状况的担忧，该业务受到不小的冲击，许多科技客户一直在削减云计算支出。在新冠疫情期间的繁荣时期，微软的 Azure 云服务曾实现 50% 甚至更高的同比增速。
微软更多个人电脑业务营收同比下降 4% 至 139 亿美元，但表现优于市场预期的 135.8 亿美元。其中，Windows 操作系统营收同比下降 12%；硬件设备营收同比下降 20%；Windows 商业产品和云服务营收同比增长 2%；Xbox 内容和服务营收同比增长 5%；搜索和新闻广告服务营收同比增长 8%。
第四财季，微软通过股票回购和分红的方式向股东回馈了 97 亿美元。
此外，为了减少支出，微软最近几周解雇了超过一千名员工。最新的裁员并不是之前一万名裁员计划的一部分。
<h2>AI 技术尚未在财报中发力</h2>
微软的大多数主要产品线已经接入了一系列基于合作伙伴 OpenAI 模型的新人工智能程序，市场对这一服务的需求也在激增。 尽管如此，该公司包括人工智能组件的 Office 生产力套件尚未广泛使用，并且在经过几年的企业投资不断增加后，公司对 Azure 云服务和 Office 应用程序的总体支出正在放缓。与此同时，个人电脑出货量连续第六个季度下降，侵蚀了 Windows 软件和 Surface 设备的销售。
截至 6 月底，Azure OpenAI 拥有 1.1 万用户，和 5 月末的 0.45 万相比出现大幅增长。
在谈到 AI 技术时，微软董事长兼首席执行官 Satya Nadella 表示：
<blockquote>
各个公司不仅要问如何——而且要多快——安全、负责任地应用下一代人工智能来应对他们面临的最大机遇和挑战。我们仍然专注于引领新的人工智能平台转变，帮助客户使用微软云从他们的数字支出中获得最大价值，并提高运营杠杆。
</blockquote>
微软正在增加支出以扩大数据中心并购买运行复杂人工智能系统所需的芯片。为了弥补巨额投资，微软正在推出从这些产品中赚钱的方法。本月早些时候，该公司为其 Office AI 工具 Microsoft 365 Copilot 设定了每位用户每月 30 美元的价格，而大多数企业客户已经为企业生产力套件（包括 Word、Excel、电子邮件和会议软件）支付了费用。微软这一定价也被很多分析人士认为太过激进和昂贵。
不少投资者对人工智能是否能够提高科技公司的盈利能力持怀疑态度，他们认为人工智能技术更多的是炒作。但 Sanford C. Bernstein &amp; Co.分析师 Mark Moerdler 表示：
<blockquote>
那些热衷于云计算的客户在试用了微软的 AI 组件后说：“我们最好优化我们购买的产品。” 市场不会看到人工智能在一瞬间带来巨大的推动力——它将是渐进式的。
</blockquote>
微软管理层在电话会上也称，预计人工智能对公司业绩的增长的带动作用将是循序渐进的。

微软

微软第四财季营收、净利润和各项业务营收均小幅超预期。Azure 和其他云服务业务营收同比增速进一步放缓至 27%，更令人担忧的是，微软给出的业绩指引预计 2024 第一财季 Azure 营收增速将进一步放缓。从全财年来看，公司营收同比增长放缓至 7%，不及过去五个财年超过 10% 的同比增速。尽管微软主要产品线都已经在应用 AI 技术，但当前 AI 尚未给微软的业绩带来新的增长点。

AI 收入尚未发力、云业务增速持续放缓，微软第四财季不温不火，盘后跌超 4%