今年在美股独领风骚的人工智能（AI）概念股可能好日子就要到头了。
摩根士丹利新近报告警告，AI 概念股的泡沫正在接近顶峰，其策略师指出，作为风向标的 AI 标杆英伟达今年初以来累计涨超 200%。
摩根士丹利策略师基于历史纪录预计，这轮股市上涨将走到末期。因为过往纪录显示，在高峰到来前的三年内，美股的泡沫通常有 154% 的中位值涨幅。
作为当之无愧的 AI GPU 霸主，英伟达曾被华尔街机构誉为 AI 大战中 “唯一的军火商”。其股价表现也体现了 AI 概念受热捧的力度。截至上周五收盘，英伟达股价今年初以来累计涨幅超过 200%，并在 5 月末市值超过 1 万亿美元，成为全球首家市值突破这一大关的芯片股。
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摩根士丹利指出，相比高涨的英伟达，覆盖范围更广的 AI 指标涨幅小得多，比如 MSCI USA IMI Robotics &amp; AI Select Net USD Index 今年涨约 47%。
由于整个 AI 行业股票并没有统一的特征，因此摩根士丹利认为，考虑到个股的特殊性，只有从指数水平看，才能有效、或公平地得出泡沫上升或是下降速度的结论。
事实上，华尔街见闻不止一次提到，今年美股的涨幅主要靠 AI，做多蓝筹科技股是美股最拥挤的交易。在英伟达被热捧的 5 月，去年以来华尔街预测最准确的分析师、美国银行策略分析师 Michael Hartnett 就发布报告警告，科技股和 AI 概念股的估值过高，正处泡沫化的 “婴儿期”，同时美联储的加息周期或许还未结束，以史为鉴，到抛售的时候了。
上月，围绕 AI 狂潮是否在重演上世纪 90 年代末互联网泡沫，一些机构的分析师又展开争论。
对本轮反弹持积极态度的分析师认为，这与泡沫时期显然不一样，AI 相关公司正处于未来几年改变社会的技术前沿。虽然科技股的估值是一个需要重点关注的问题，但 AI 正推动科技行业进入 “1995 年时刻”，未来的增长将是自上世纪 90 年代以来从未见过的。
而持怀疑态度的分析师认为，目前的市场热潮充斥着炒作和虚假的希望，他们警告，科技股大涨只是一场泡沫。之前科技股的繁荣与萧条周期就反映出，长远来看，要选出少数几家最终可能主导某一特定行业的公司，难度比想象中大得多。

英伟达

AI 标杆英伟达今年股价已涨超 200%。摩根士丹利指出，过往纪录显示，在高峰到来前的三年内，美股的泡沫通常有 154% 的中位值涨幅。

摩根士丹利警告：看看英伟达，美股 AI 大牛市可能接近顶峰