高息影响了美国购房者的一部分决策,但同时也限制了二手房的交易,对建筑商而言却是一种利好,因此这也吸引了 “股神” 的到来。 本周,伯克希尔哈撒韦披露的监管文件显示,该公司增持了美国最大住宅建筑商 DR Horton。今年六月,巴菲特还买入了另外两家建筑商 Lennar 和 NVR。 今年以来,这三家公司的股价分别上涨了 21%、27% 和 31%。 而另有一家未获巴菲特买入的建筑商 PulteGroup,今年股价已飙升 70%。 到目前为止,伯克希尔哈撒韦持有 DR Horton 约 600 万股股票,价值超过 7 亿美元,持有 Lennar 和 NVR 的头寸价值约 2000 万美元和 7000 万美元。 四十年来最激进的加息周期使许多房地产市场的新近购买者面临着更高的住房融资成本,但另一方面,利率的快速上涨也促使一些准备更换房屋的现有业主暂停脚步,减少了现有待售房屋的库存,而新买家只能转而购买新建房屋。 美国住宅建筑商协会首席经济学家 Robert Dietz 表示,新建房屋通常占住房库存总量的 12%,但目前至少占整个市场的 30%。 DR Horton 首席执行官 Donald Horton 在上月的投资者更新中表示: 尽管抵押贷款利率和通胀压力持续走高,但我们的净销售订单比去年同期增长了 37%,因为价格实惠的新房和现房供应仍然有限,而且支持住房需求的人口结构仍然有利。 DR Horton 在上月公布了超出华尔街预期的三季度业绩:收入增长 11% 到 97 亿美元,净利润 13.4 亿美元,该公司还上调了全年销售预测。 事实上,许多美国家庭通常都以 30 年固定利率阶段,因此抵押贷款利率上升对现有业主的影响较小,压力主要集中在购买新房和准备换房的人群。 摩根大通数据显示,大约四分之三的美国业主抵押贷款利率低于 4%。根据美国银行家协会的数据,上周新增贷款平均为 7.16%,与 2001 年的水平相当。 分析师认为美国房价在去年下滑后已开始复苏。高盛本周将美国 2023 年房价预测从下降 2.2% 上调至上涨 1.8%,理由是住房供应紧张且需求好于预期。 KBW 分析师 Jade Rahmani 估计,DR Horton 和豪华住宅建筑商 Toll Brothers 等行业龙头的账面价值在未来三年内每年将增长约 20%。 如果你按照今天的估值持有 Toll,那么从账面价值推断,你应该会在未来 12 个月内看到 15-20% 的回报率。