ARM 上市在即，孙正义为软银划定的 “进攻” 战略正在火热进行中。
截至 6 月底，软银手上拥有大约 350 亿美元的现金。有分析师认为，如果孙正义利用 ARM 上市的机会，以股票为抵押向银行借款，能够筹集到超过 200 亿美元的资金。
这意味着软银的现金将超过 550 亿美元，足以支撑其在接下来几年里的大手笔投资。
去年，孙正义在一次新闻发布会上宣布，软银将进入 “防御模式”，除了降本增效、几乎中止投资以外，还包括将软银的日常控制权让给更为保守的首席财务官后藤芳光。
不过，今年 6 月份，消失于公共视野 7 个月之久的孙正义重回台前，发表了一段名为 “开启反转攻势” 的演讲，高调宣布软银开启 “进攻模式”，将利用 ARM 在人工智能领域的优势重振旗鼓，最终 “统治世界”，演讲中，AI、ChatGPT 等概念几乎贯穿全程。
当时，孙正义称，AI 是他当前最关心的事情，他每天都在使用 ChatGPT，通过提问让 ChatGPT 和他在头脑风暴中进行了对话和辩论，并对此感到 “非常兴奋”。
事实上，孙正义早在几年前就开始鼓吹 AI 的革命性，然而嘴上看多的他，却彻底踏空了 AI。
2018 年，孙正义告诉投资者说：
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“我们并非盲目投资，我们专注于一个主题，即人工智能。”
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2020 年，他还夸下海口称，史无前例的投资狂潮将让软银成为 “AI 革命的投资公司”。
2017 年至 2022 年年中，孙正义在季度和年度业绩报告中提到 “AI” 的次数超过 500 次。他曾表示，AI 将 “重新定义所有行业”，并引领一场强大的新信息革命浪潮。软银将在该领域寻找顶尖创业公司，建立所谓的 “第一 AI 战略集群”。
然而，在 400 多家创业公司投资超过 1400 亿美元之后，软银在当下的 AI 投资狂潮中，显然有些跟不上步伐。
风投数据库 PitchBook 的最新数据显示，在 26 家估值超过 10 亿美元的生成式 AI 创业公司中，软银只投资了其中的一家。相比之下，软银的死对头 Coatue、Lightspeed 和老虎环球基金等投资巨头都在该领域投资了多家独角兽公司。
最尴尬的是，2017 年软银购买了 AI 领头羊英伟达价值 30 亿美元的股票。如果当时软银没有为了短期利润而抛售，而选择继续持有，那么现在这部分股份的价值将达到 500 亿美元——可能比 ARM 上市时整个公司的市值还要高。
惨痛的教训之后，软银只能在 AI 领域重新开始——花大量资金投资初创企业。
今年上半年，软银已经出售了一系列资产以增强其资产负债表，包括清仓阿里巴巴的大部分股份。
有分析指出，而即将上市的 ARM，将成为软银在阿里之后新的资金来源。
MST Financial 的分析师 David Gibson 认为：
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“在未来 6 到 12 个月内，软银可能会以超过 500 亿美元的储备开始未来几年的疯狂消费，这是自第一支愿景基金以来我们从未见过的场面。”
</blockquote>
一些投资者认为，孙正义自去年以来一直在准备进行一次变革性的大规模收购，尤其是在 AI 方面，以重新在科技领域站稳脚跟。ARM 上市正值软银的关键时刻，受科技行业普遍不景气的影响，软银投资组合价值也在日渐缩水。
东京 Astris Advisory 公司的软银分析师 Kirk Boodry 估计，如果 ARM 在 IPO 时估值达到 500 亿至 600 亿美元，软银出售 10% 的股份，这笔交易的收益将达到 60 亿美元左右。
他预计，软银能利用其在 ARM 的剩余股份作为抵押，借贷 250 亿美元。这是现在抵押 ARM 股份能获得的资金的三倍。因为，一旦 ARM 在资本市场上获得认可，银行将更愿意放贷。
华尔街见闻此前提及，软银已经为此次 IPO 押上了所有，为了讨好沙特、阿联酋等中东 LP 们，孙正义本月以 640 亿美元估值买下了愿景基金手中 25% 的 ARM 股份，也就是说，如果 ARM 上市时市值达不到这个数字，损失就要由孙正义来承担。
华尔街多数分析师都认为，在当前的 IPO 寒冬里，640 亿美元的估值可能太高，ARM IPO 的实际收益也许会不及软银预期。这也意味着，孙正义也许没办法获得理想情况下的两百多亿美元融资。

软银(ADR)

软银

ARM 如果能成功以超过 600 亿美元的估值上市，孙正义就可以通过抵押股份，获得上百亿美元的结构性融资，支撑他进一步 “买买买”。

未来几年内要花 500 亿美元？软银孙正义要给 AI“添把火”？