随着投资者消化巴以冲突带来的压力，美联储官员释放鸽派信号，美股周一下午上演 “反攻” 行情，油价和美债期货持续上涨。隔夜三大美国股指集体低开。盘初纳斯达克综合指数曾跌超 1.1%，道琼斯工业平均指数曾跌近 150 点、跌超 0.4%，标普 500 指数早盘刷新日低时跌近 0.6%，此后均收窄跌幅，午盘集体转涨后保持涨势，刷新日高时，标普涨近 0.8%，纳指涨近 0.6%，标普道指涨超 220 点、涨近 0.7%。最终，三大指数集体连续第二个交易日收涨。标普收涨 0.63%，报 4335.66 点，连续两日刷新 9 月 25 日以来收盘高位。道指收涨 197.07 点，涨幅 0.59%，报 33604.65 点，刷新 9 月 28 日以来高位。纳指收涨 0.39%，报 13484.24 点，刷新 9 月 19 日以来高位。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/fef547fa-84b0-458e-a20f-9574bc494f39.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="640" height="353" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/fef547fa-84b0-458e-a20f-9574bc494f39.jpeg"/>冲突造成的地缘政治紧张局势加剧，对能源市场产生了影响，一些专家预测，原油价格将短暂飙升，但总体影响有限。日益加剧的紧张局势使交易员对持续的通胀和更高的利率感到担忧，市场可能加剧动荡。国际原油期货跳空高开，全天保持涨势。周一，WTI 原油期货上涨 4.3%，收于 86.38 美元/桶。国际布伦特原油期货价格上涨 4.2%，至 88.15 美元/桶。WTI 和布伦特原油均实现 4 月 3 日以来的最佳表现。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/da8c0e2b-618a-481d-8d70-65492fff621b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="1022" height="595" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/da8c0e2b-618a-481d-8d70-65492fff621b.png"/><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/34a67077-37b9-4f9f-bf0f-ec3639c12b66.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="1014" height="604" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/34a67077-37b9-4f9f-bf0f-ec3639c12b66.png"/>周一美债因哥伦比亚日假期休市一日，美债期货全天维持涨势。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7e549ab3-52d5-40ee-9760-9d2a336408c5.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="837" height="323" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7e549ab3-52d5-40ee-9760-9d2a336408c5.png"/>《华尔街日报》资深投资专栏作家 James Mackintosh 在最新的报道中写道，最重要的是战争升级的可能性。<blockquote>最有可能的第一步是美国加码对伊朗的制裁，伊朗帮助哈马斯攻击（以色列），这将扭转原本已经缓和的美伊关系，这种关系曾帮助伊朗在过去一年中每天增加约 50 万桶石油产量。据高盛估计，如果伊朗明年减产 10 万桶/日，油价就会上涨 1 美元。</blockquote><h2>如何对冲风险？</h2>Mackintosh 认为，对投资者而言，要想对冲巴以冲突带来的风险，石油股、国防股和美债可能是不错的选择。而且这三大类资产本身就相当有吸引力，紧张的石油市场带来了高额利润，而美债收益率已经升至 2007 年以来的最高水平。美国石油公司的预期盈利远高于往常，但远低于去年秋季的峰值，即使回到 2005 年以来的平均水平，也只会将该行业市盈率推高至其长期平均值。周一哈里伯顿收涨 6.8%，CF Industries 收涨 6.3%，Hess 收涨 5.3%，巴菲特到今年 6 月持股比升至 25% 的西方石油涨 4.5%，埃克森美孚涨 3.5%，道指唯一能源类成份股雪佛龙涨近 2.8%。军工股不仅受益于俄乌冲突带来的短期提振，而且它们的价格远低于今年早些时候。但它们也面临国内政治反复的不确定性，这在上个月美国国会通过暂行支出法案避免政府关闭时，对乌克兰的支持被排除在外就再次证明了这一点。周一军工股大幅上涨，诺斯罗普·格鲁曼公司领涨美股大盘，股价上涨超过 11%，有望创下 2020 年 3 月以来的最大涨幅纪录；洛克希德·马丁公司股价上涨超过 8%，RTX 涨超 4%。欧股方面，军工股是 Stoxx Europe 600 指数中表现最好的板块之一。欧洲最大国防承包商 BAE 系统、意大利莱昂纳多公司和法国达索航空公司的股价均上涨超过 4%，德国军火制造商莱茵金属公司股价上涨超过 7%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/172886bd-88cd-4711-817e-207af78ffd73.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="645" height="322" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/172886bd-88cd-4711-817e-207af78ffd73.png"/>Mackintosh 还表示，相对于石油股，他更喜欢美债，预计随着利率上升对经济造成冲击，美国经济将放缓。但那些既担心冲突扩大、又看到经济强劲增长潜力的投资者，如果冲突没有升级，可能会更青睐石油股。<blockquote>以往的中东冲突很少长期扰乱市场，除了 1973 年禁运和 1979 年两伊战争对石油造成的巨大冲击。由于那个时代的幽灵以央行错误和通胀的形式困扰着市场，保护自己的投资组合不受最近战争升级的幽灵影响也许是明智之举。</blockquote>

石油股

美股周一下午上演 “反攻” 行情，油价和美债期货持续上涨。分析认为，对投资者而言，要想对冲巴以冲突带来的风险，石油股、国防股和美债可能是不错的选择。

军工股、石油股、美债，谁才是 “巴以冲突” 的最佳对冲？