《港股伟论》在内地房地产行业近年深度调整的周期中，拥有国企背景的房企，其战略定力与资产优化能力成为业务发展的关键。作为广州国资委旗下的标杆房企越秀地产 (00123)，近期的非核心资产剥离动作，不仅是公司战略转型的重要一步，更直接关系到股东回报与长期竞争力，投资者不妨多加关注。

2026 年 5 月初，越秀地产宣布一项重大资产处置计划，拟向控股股东越秀集团转让多项非核心区域持有型资产及非核心业务，包括南沙国际金融中心、云谷产业园和 S1 栋楼宇、智谷产业园、毕节酒店及康养业务等五大资产包。本次交易预计为公司带来 44.6 亿元（人民币．下同）的现金净流入，并录得约 1.08 亿元的税后利润。

从交易本质来看，这并非行业常见的「困境甩卖」，而是一次经过精心设计的「双赢资产结构优化」。对越秀地产而言，出售的五大资产目前均处于孵化期，短期回报表现较弱，且需要较长周期才能步入成熟收获期，持续占用公司的管理资源与资本。通过出售，公司一次性回笼大额现金，实现了资产负债表的优化。

对母公司越秀集团而言，收购这些处于培育期的资产，符合其多元化产业布局的战略方向，能够发挥集团层面的资源协同优势，为这些资产的长期发展提供更广阔的平台。这种安排既帮助上市公司卸下了短期回报压力的包袱，又让资产在集团层面获得了更合适的发展土壤，是典型的「分阶段培育、分主体持有」的国企资源优化模式，对交易双方均为有利。

而事实上，资产出售带来的现金，将被越秀地产精准投入到其战略核心－－六大核心城市的开发主业中。公司计划将回笼资金重点投资于北京、上海、广州、深圳、杭州及成都六大核心城市的核心地段及优质地皮项目，进一步强化市场竞争力。这一决策背后，是公司对基本面的坚定信心。

2025 年，越秀地产已成功实现 1062.1 亿元的全口径销售额，稳居行业前列，一线城市销售贡献占比超过 80%，展现了极强的市场韧性。进入 2026 年，内地楼市出现回暖迹象，尤其作为公司大本营的广州，经济增速加快，楼市回暖情况更为明显。这为越秀地产完成全年不低于 1000 亿元的销售目标提供了坚实基础。在当前行业环境下，稳定的千亿销售规模不仅是公司基本盘，更是其持续获取优质土地、维持融资优势的保障。

公司近年来持续践行「深耕核心城市」的战略，新增土储几乎全部集中于六大核心城市，权益投资额占比高达 96.3%。本次资产出售，正是这一战略的延续。通过剥离低回报、长周期的非核心资产，越秀地产得以将资本、人力等核心资源进一步聚焦于开发主业，提升整体资产周转效率和 ROE 水平。在房地产行业从「规模扩张」转向「质量增长」的新阶段，推动核心业务发展。

作为广州国资委旗下的核心平台，越秀地产长期保持著「绿档」房企的稳健财务指标。本次交易带来的现金流入，将进一步降低公司的有息负债规模，优化债务结构，提升流动性安全垫。在行业整体融资环境分化的背景下，越秀地产的国企背景和稳健财务，使其在融资成本、融资渠道上均具备显著优势，为其于核心城市的扩张提供了充足的弹药。

综合以上看法，本次资产出售方案对越秀地产的长期发展和股东利益具有显著的积极影响，因此建议小股东对该方案投赞成票。越秀地产本次资产出售，是一次清晰而果断的战略抉择。在行业深度调整的背景下，公司选择主动「瘦身健体」，通过剥离非核心资产、回笼现金，将全部火力聚焦于核心城市的开发主业，展现了管理层清晰的战略定力和提升股东回报的决心。对于股东而言，本次交易不仅能带来即时的财务改善，更将为公司的长期高质量发展奠定坚实基础。《胤源世创家族办公室（香港）第一副总裁黄伟豪》（本栏逢周四刊出）

* 笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份。

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