面对债权人的接连 “逼宫”，麦趣尔虽然在公告中极力辩解，声称不会影响公司正常经营，但其千疮百孔的财务状况已经彻底暴露在公众视野中。

再次面临 “逼宫”

两个月前，麦趣尔因一笔不足 600 万元的欠款被债权人申请破产清算，如今这个危机还未彻底解决，就又迎来了新的债务麻烦。

3 月 18 日，麦趣尔发布了一则重大诉讼公告，披露旗下全资子公司新疆西部生态牧业有限公司（以下简称 “西部生态”）与中铁建设集团有限公司（以下简称 “中铁建设”）因工程款支付产生纠纷，该案件已由法院一审判决，判令西部生态支付中铁建设工程款约 2626.56 万元，麦趣尔对该债务承担连带清偿责任。

今年 1 月，中铁建设已申请强制执行，执行金额约 2644.18 万元，包含了判决的工程款、申请费以及一审的案件受理费。麦趣尔对该笔欠款承担连带清偿责任，这意味着中铁建设可直接向麦趣尔要钱，不用等子公司破产清算。

根据公告披露的信息，此次纠纷源于 2019 年 6 月西部生态与中铁建设签订的奶牛场养殖基地的施工总承包合同。争议的点在于，中铁建设认为该工程已于 2021 年 12 月竣工，截至诉讼之时，西部生态牧业累计支付工程款 6973.41 万元，仍欠付 2626.56 万元，遂向法院提起诉讼，要求支付欠付工程款及利息合计 2755.72 万元。而西部生态则以工程存在质量缺陷为由提起反诉，索赔 30 万元修复费用。

2025 年 3 月 12 日，昌吉市人民法院受理此案，并于当年 9 月 4 日作出一审判决，西部生态败诉，被判向中铁建设支付工程款 2626.56 万元，麦趣尔集团对该债务承担连带清偿责任。之后，双方均未上诉，一审判决生效，且已进入强制执行阶段。

尽管麦趣尔在公告中表示该项诉讼对公司本期利润或期后利润不会产生影响，但明眼人都知道，这只表示公司可能在过往的财报中对这笔负债做了会计处理，不会再额外产生一笔新的利润表损失，但并不代表这笔钱不用还，也不代表对公司现金流没有影响。

更值得关注的是，麦趣尔还在公告中提到，除了这起 2644 万元的重大诉讼，公司及控股子公司还存在未达到重大诉讼披露标准的诉讼、仲裁事项，累计总额为 4389 万元。说通俗一点就是，公司手里还有一堆零零散散的官司，虽然单个体量不大，但总额加起来不小。这些暂时隐形的债务，同样是公司的潜在资金流出。

在公告末尾，麦趣尔表示，将 “积极采取相关措施维护公司和股东利益”。但对一家连续四年亏损、负债率 83%、大股东股权全部冻结、手里还压着 4389 万未披露诉讼的企业来说，能用的 “积极措施” 还有多少？

深陷财务黑洞

事实上，两个月前，麦趣尔的财务危机就因一笔不足 600 万元的欠款暴露在了公众面前。

2026 年 1 月 27 日，麦趣尔曾披露，债权人广州市铭慧机械股份有限公司以公司拖欠设备货款 595.49 万元为由，向法院申请对麦趣尔进行破产清算。595 万元，对一家上市公司来说算不上大钱，但却如同推倒了多米诺骨牌的第一张牌，也掀开了麦趣尔千疮百孔的财务 “基本面”。

首先，在债务压力以及由此引发的司法风险上，企查查显示，截至目前麦趣尔自身面临 131 项司法风险，包括司法诉讼 70 条，经营风险 49 条。其中，存在破产重整等高风险信息共计 33 条。公司也因此多次被列为失信被执行人，法人多次被限制高消费。

一个值得关注的点是，在 70 项司法诉讼中，终本案件达到 17 条，共计金额约 1.8 亿元。所谓终本案件，是法院强制执行中的一项法定程序，是终结本次执行程序的意思。走到该项程序，说明法院已穷尽所有财产调查手段，未发现被执行人有可供执行的财产，也无其他执行条件，暂时停止本次执行。

放在麦趣尔的身上就是，虽然这 1.8 亿的债务法院已经判了，公司也认了，但确实没钱还。

除了债务引发的诉讼风险，麦趣尔财务危机的另一个表现在于控股股东 “新疆麦趣尔集团” 所持股份的高比例质押。工商信息显示，截至目前，麦趣尔集团仅持有麦趣尔 9.86% 的股份，相较于高峰 2020 年初的 41.45%、2023 年年初的 34% 已大幅缩水。

值得一提的是，麦趣尔集团旗下产业众多，在此前的发家过程中，惯用股权质押的方式加杠杆，这种操作的风险在于一旦资金链断裂还不上钱或股价下滑，就会引发质押风险。

2022 年 “丙二醇事件” 爆发后，麦趣尔集团更是因为频繁的股权质押融资、最终又还不上钱而触发违约，导致所持麦趣尔股份要么在二级市场被强行卖出，要么被司法拍卖，持股比例被不断稀释、冻结。

更为严重的是，麦趣尔集团目前仅存的 9.86% 股份，全部处于司法冻结和质押状态。这意味着大股东已经没有任何可以腾挪的流动性资产，几乎彻底丧失了通过股权进行再融资的能力。

另一方面，公司自身的造血能力也堪忧。自 2022 年 “丙二醇事件” 危机爆发至今，崩塌的品牌一直未能得到重建，乳制品业务持续萎缩，导致公司连续四年亏损，累计亏损超过 7.5 亿元。不久前披露的业绩预告显示，2025 年公司预计亏损 6600 万元至 7900 万元，虽然大幅减亏，但经营基本面尚未出现根本性扭转。截至 2025 年三季度末，公司的资产负债率仍然高达 83%，远超一众同行。

业绩持续亏损，再叠加顶层大股东质押的隐患，以及底层子公司持续爆出的债务违约问题，麦趣尔的这种 “三明治” 式困境，何时得以解脱？