近期，白酒、中药板块在政策利好与市场资金共振下迎来修复，白酒 “喝出涨停潮”、中药 “吃来估值修复”，二级市场走势回暖明显。

2 月 6 日，政策利好催化下，中药板块领涨 A 股，特一药业、汉森制药强势触及涨停。且今年以来，私募大佬林园也公开调研了一家中药公司。

白酒板块上演 “涨停潮”

要说近期 A 股最省心的玩法，当数 “喝酒吃药” 组合拳，白酒板块 “喝出” 反弹高潮，中药板块凭 “政策药方” 估值修复，投资者再也不用追着热点瞎忙活。

先看白酒板块，无疑是 “否极泰来” 的典范。2 月 2 日-2 月 5 日，中证白酒指数 4 连阳，且前置观察期发现，1 月 28 日触底反弹后，指数 1 月 29 日成功收出了 9.79% 的单日涨幅，板块中 20 只个股，18 只涨停（见表 1）。

近日，贵州茅台股价逐步攀升的同时，53 度飞天茅台批价同步回暖，原箱报价 1660 元/瓶，散瓶报价 1610 元/瓶，连回收市场的马茅都跟着涨价，黄牛收购价一路攀升至 1640 元/瓶，足见市场热度。这背后，除了春节多一天假期带动商务宴请、家庭聚餐场景爆发外，最关键的还是政策端送来 “定心丸”。

白酒的政策利好堪称 “从限制到宠爱”：工信部把酿酒业纳入 “历史经典产业”，和丝绸、瓷器、中药并列，彻底扭转了此前的限制定位；扩大内需战略实施方案提上日程，央行降息 0.25 个百分点，4000 亿元技改额度帮酒企减负，中央汇金还增持白酒 ETF，给市场注入强心针；加上地产政策松绑，间接带动高端白酒消费复苏，多重红利叠加，白酒想不火都难。

政策催化中药板块领涨

再看中药板块，主打一个 “稳健逆袭”。2 月 6 日，行业整体领涨市场，特一药业、汉森制药等强势触及涨停，恩威医药、万邦德等公司也涨幅居前，板块内个股大面积飘红（见图 1），中证中药指数亦稳步上涨。

且从最新数据来看，多家中药公司市盈率低于 20 倍（见表 2），吉林敖东、达仁堂市盈率甚至不足 10 倍，处于历史低位，估值修复空间充足。而这波行情的核心驱动力，就是八部门刚印发的《中药工业高质量发展实施方案（2026-2030 年）》。

中药的政策红包诚意拉满，不仅明确加大中药企业上市培育力度，支持设立产业发展基金，还计划到 2030 年培育 60 个高标准中药原料基地、10 个中成药大品种。地方政策也紧跟步伐，浙江、河南等地纷纷出台扶持政策，培育中药产业集群。医保谈判降价温和，集采规范化，彻底打消了市场对政策不确定性的担忧，让中药从 “药罐子” 变成了投资者眼中的 “香饽饽”。

近年来，中药行业在政策支持下迎来快速发展。从支付端来看，医保内中成药收录持续扩容，2024 年国家医保目录共收录 1394 个中成药品种和 892 个中药饮片，其中中成药甲类药品数量 246 个、中成药乙类药品数量 1148 个。从医保支付端来看，目录内品种支付性能较好，支持中药市场稳健发展。另外，医保谈判中成药通过率较高。2021 年至 2024 年目录外中成药谈判通过率分别为 38%、53%、64% 和 58%；2024 年目录外中成药平均降幅 67.9%。

林园年初调研中药股

聊完行情和政策，大家最关心的还是未来股价会怎么走？怎么投资才能赚钱？其实答案很简单，拒绝追高，抓准核心。白酒板块，高端酒贵州茅台、五粮液凭借品牌优势，业绩稳增 + 估值修复，大概率走出慢牛行情，但难有前些年的暴涨；次高端和区域酒需警惕春节后库存压力，适合波段布局。

中药板块，片仔癀、同仁堂等品牌龙头，凭借独家配方和药材价格回落的优势，有望迎来业绩 + 估值双升；布局经典名方、循证医学的企业，或也有不错的主题性机会。

普通人投资建议主打 “稳健”，白酒优先逢低布局高端龙头，长期持有不追涨，重点关注批价和库存数据；中药可在估值低位配置品牌标的，业绩验证后再加仓，警惕中药材价格反弹风险。

观察发现，今年以来，机构们也在积极关注白酒、中药板块的投资机会，尤其中药股，年内已有 8 家公司被调研（见表 3），且其中还出现了由私募大佬林园管理的林园投资的身影。

1 月 13 日-1 月 23 日华润三九的调研活动中，林园投资与淡马锡、中金公司等 10 余家机构同台考察，对公司进行了详尽调研（见图 2）。

林园投资调研华润三九的核心原因，基本契合了其一贯的 “确定性投资” 风格——“稳” 和 “垄断”。华润三九的 OTC 领域优势堪称 “独一份”，999 品牌是国内 OTC 第一品牌，拥有 39 个过亿品种，感冒灵、三九胃泰等都是国民级大单品，渠道覆盖全国 50 万家零售终端，把药品做成了高频消费品，这种垄断性和高频消费属性，正是林园最看重的标的特质，和他长期持有片仔癀、同仁堂的逻辑一脉相承。

另外，公司估值够实在，当前动态市盈率仅 17.3 倍，低于中药板块 22.42 倍的平均估值，符合林园低估值的筛选标准。

再者，政策红利 + 公司战略双重加持，华润三九 “十五五” 规划明确 “一体两翼” 战略，聚焦 CHC 消费健康、医疗健康等领域，还能借助央企背景提升集采中标率，叠加中药工业高质量发展政策，未来增长路径清晰。而这也恰好贴合林园长期布局老龄化赛道的核心逻辑，华润三九深耕慢病管理、银发健康领域，精准踩中 4 亿-6 亿中老年人口的 “保命需求”，这种刚需抗周期的赛道，或正是林园眼中 “能躺赢的好生意”。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）