4 月 21 日，明德生物公告称，从 22 日复牌起被实施退市风险警示，股票简称由「明德生物」变更为「*ST 明德」，日涨跌幅限制为 5%。不过，或许是利空消息已反应，该股 22 日开盘高开 1%。

根据相关规定，深交所决定自 2026 年 4 月 22 日起，将明德生物调出融资融券标的证券名单。这意味着，投资者将无法再对该股融资买入或融券卖出。

根据年报，公司 2025 年归母净利润为亏损 1646.07 万元，扣非净利润为亏损 1.17 亿元，营业收入为 2.65 亿元，扣除后的营业收入为 2.41 亿元。根据相关规定，公司 2025 年度财务指标触及「最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于 3 亿元」的情形，深交所对公司股票交易实施退市风险警示。

对于业绩亏损，明德生物表示，集采后产品价格下降，行业竞争加剧；终端客户回款困难，信用风险增加，对部分高风险客户计提坏账准备；公司部分存货与固定资产存在减值迹象，对部分存货与固定资产计提存货跌价准备与固定资产减值准备；产能持续扩张后导致公司固定资产金额较大，从而导致折旧费用较高。

若明德生物 2026 年存在「经审计的利润总额、净利润、扣非后净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于 3 亿元」「经审计的期末净资产为负值」等情形，公司股票将面临终止上市的风险。

此前的 1 月，明德生物曾预计去年盈利，3 月却宣布业绩变脸去年将亏损，且预计营收低于 3 亿元。

1 月 30 日，明德生物曾预计 2025 年归母净利润虽有所下降，但仍保持盈利状态，但是预计扣非后净利润为亏损 9800 万～7800 万元。

3 月 22 日，明德生物突然大幅下修了业绩预期，将预计归母净利润从盈利修正为亏损，而预计扣非后净利润的亏损额扩大。此外，公司预计扣除后的营业收入为 2.37 亿元～2.97 亿元。公司解释称，修正原因主要有两个：部分交易因应收款项回款存在较大不确定性，出于谨慎性考虑相应收入暂不计入 2025 年度；此外，对存在减值迹象的资产逐项开展减值测试后，相应调整资产减值损失金额。

更正公告还显示，预计扣除后的营业收入为 2.37 亿～2.97 亿元——即便最高预测值都低于 3 亿元。

记者注意到，最近几个月明德生物并购动作频频。去年 12 月 30 日，明德生物公告称，拟以现金方式收购武汉必凯尔 100% 股权，预计本次交易构成重大资产重组。资料显示，武汉必凯尔是较早引入国际第一急救（FirstAid）理念和技术的企业，全面布局应急装备、应急单品和应急服务等应急救护业务。

今年 1 月 19 日，明德生物公告称，拟以 3570.1 万元通过增资及股权收购方式取得湖南蓝怡 51% 股权。湖南蓝怡聚焦 IVD 仪器、试剂研发生产与服务，尤其在糖化血红蛋白检测领域拥有核心技术。公司表示，此次收购有利于构建「急危重症 + 慢病管理」服务闭环。