理解市场 | 水泥股集体下跌首季度行业景气度探底供给出清加快供需再平衡

水泥股集体下跌，中国建材跌 7.1%，华润建材科技跌 4.35%，东吴水泥跌 4.26%。西部证券指出，水泥行业景气度探底，吨均价同比下降，上市公司营收和净利润均大幅下滑。中泰证券认为，水泥行业在碳约束下，落后产能将加速退出，供给出清将促进供需再平衡，盈利能力有望逐步修复。

智通财经 APP 获悉，水泥股集体下跌，截至发稿，中国建材 (03323) 跌 7.1%，报 5.23%；华润建材科技 (01313) 跌 4.35%，报 1.32 港元；东吴水泥 (00695) 跌 4.26%，报 7.42 港元；华新建材 (06655) 跌 3.8%，报 15.18 港元；海螺水泥 (00914) 跌 2.95%，报 19.74 港元；西部水泥 (02233) 跌 2.05%，报 2.39 港元。

消息面上，西部证券指出，25 年及 26Q1 水泥行业景气度探底，全国水泥吨均价分别为 367/343 元，分别同比-4.4%/-13.5%；水泥上市公司营收分别为 2758/463 亿元，分别同比-10%/-10%；归母净利润分别为 69/-2 亿元，分别同比-40%/-148%，26Q1 行业普亏。

中泰证券认为，水泥作为典型的高碳排放产业，在下游需求走弱背景下，一方面内部落后产能在碳约束下成本走高，竞争力进一步被削弱，有望加速退出；另一方面各地政府为在有限的碳额下发展更高附加值产业，可能会削减水泥行业碳指标，从而加速行业产能出清。该行认为，当前水泥行业处于盈利底部；供给出清加快行业供需再平衡，水泥行业盈利能力有望逐步修复。