惠誉国际信用评等公司将永丰金（2890）、永丰商业银行、京城商业银行和永丰银（中国）的评等展望从稳定调整为正向，并确认所有实体的长期发行人违约评等为 BBB+。惠誉认为该行在与京城银（2809）合并后，其内在信用体质可望因业务版图扩大、业务收入提高及较高的获利而改善。该合并案预计将于 12 月或明年 1 月完成。按拟制基准计算京城银占合并后银行总资产的 11%。

评等理由指出，永丰金的评等及展望与永丰银一致，因永丰银将持续作为集团的主要子公司。尽管收购京城银使永丰金的普通股权益双重杠杆率（DLR）于 2025 年暂时上升，但惠誉预期，中期内该比率仍将维持在适度水准。

2025 年 10 月收购京城银后，永丰金的普通股权益双重杠杆率从 2024 年底的 112% 上升至 2025 年底的 120%。惠誉预期，在永丰银与京城银合并完成后，该比率将下降至约 115%，因为合并对价中约 25% 将以现金支付，其余 75% 则由永丰银发行新股支付。永丰金稳定的获利能力及审慎的股利发放，将助于双重杠杆比率下降。

永丰银业务概况的正向展望，反映惠誉认为其与京城银的合并可望于未来两年强化永丰银的业务规模及营收创造能力。预期合并后其存款市占率将由 3.8% 提升至约 4.2%。

交叉销售机会：惠誉预期永丰银可向京城银的中小企业及零售客户更有力地交叉销售其产品，尤其是在财富管理及数位银行方面，从而支持利息及手续费收入。该银行亦致力于把握南部投资增加所带来的更多商机。京城银多数分行位于该地区，而此波投资增加主要由企业回流所带动。

风险状况稳定：惠誉认为，永丰银稳健的风险控管支撑其资产品质，使之持续优于同业。根据惠誉的估算，截至 2025 年底，永丰银对中国大陆的曝险已降至约占资产的 6%，而行业均值约为 4%。与京城银的合并对合并后银行的风险概况影响有限。京城银已逐步调整其投资组合，以及其授信与投资政策，以利合并后与永丰银既有的风险管理架构整合。

资产品质风险可控：我们认为，资产品质评分对减损放款比率的小幅上升仍有足够缓冲；该比率于 2025 年为 0.65%。资产品质若转弱，最可能来自亚洲新兴市场曝险，以及香港和中国大陆商业不动产曝险；后者约占总放款的 1%。该银行较高比重的低风险住宅担保放款、较低的借款人集中度，以及审慎挑选的海外放款，应可支撑整体资产品质。京城银于 2025 年底的减损放款比率为 0.03%，我们预期此项并购不会对合并后银行的减损放款比率造成重大影响。

合并有助提升获利能力：永丰银获利与盈利能力评分的「正向」展望，反映惠誉认为与京城银进行的合并应有助于增强永丰银于 2027 年至 2028 年的获利能力。合并后银行应可受惠于交叉销售、更强的手续费收入，以及来自更大客户基础的更稳定的放款成长。相较于永丰银，京城银的存款成本较低，且其中小企业放款及境外债券投资组合的收益率较高。

永丰银的经营利润/风险加权资产比率由 2024 年的 1.3% 升至 2025 年的 1.45%，主要受惠于美元资金成本下降带动净利息收入增加，以及财富管理销售，尤其是保险销售，推升净手续费收入。

资本水准保持稳健：惠誉预测，合并完成后，永丰银的普通股权益第一类资本 (CET1) 比率将由 2025 年底的 11.4% 升至约 12%。永丰银将发行新股并动用自有现金为该交易提供资金，而非举债，且其商誉应维持在温和的水准。

稳健的流动性概况：台湾充沛的系统流动性及永丰银适度的内生成长，将支撑其于合并后维持稳健的流动性。截至 2025 年底，永丰银和京城银的存放比分别为 72% 和 78%。惠誉预期，永丰银推动数位化的发展将有助于吸引新客户，包括来自京城银的客户，并扩大其存款基础。永丰银与京城银均维持稳定的存款业务基础；截至 2025 年底，客户存款分别占永丰银与京城银总资金来源的 90% 和 95%。