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2 月 1 日，中国移动、中国联通及中国电信宣布增值税税率由 6% 调整为 9%，将影响公司收入和利润。受此消息影响，2 月 2 日三大运营商股价集体下跌，市值合计减少超千亿元。分析指出，税率上调可能压缩税后净利润，进而影响分红，动摇运营商的估值基础。
2026 年 1 月 30 日，中国发布公告将电信行业增值税率从 6% 上调至 9%。此政策将对中国移动、中国电信和中国联通的收入和利润产生影响，导致股价大幅下跌。预计三大运营商的盈利影响在 5% 至 32% 之间，收入将下降约 2.75%。由于市场竞争激烈，运营商难以将减收压力转嫁给用户，短期内净利润将受到直接负面影响。
A 股三大指数全日跌幅为 2.5% 至 2.7%。内地制造业 PMI 降至 49.3，非制造业 PMI 同样降至 49.3，创三年新低。人民银行进行 750 亿元逆回购操作，人民币兑美元中间价下调至 6.9695。沪综指收跌 102 点，深成指跌 381 点，创板指数跌 82 点。电讯、油金及半导体股普遍受压，万科预计亏损扩大，三大电讯商股价下跌。
瑞银报告指出，内地三大电讯营运商自 2023 年 1 月 1 日起，增值税将从 6% 上调至 9%。此举预计将对中移动、中电信及联通的盈利产生显著负面影响，分别影响净利润约 9%、17.9% 及 18.2%。该行预计，此次调整将使电讯营运商的服务收入减少约 1.5 至 2%。三大电讯营运商将致力于提升运营效率，专注高质量发展，并加快向人工智能与云业务转型，以应对税率上调的冲击。
港股盘中，三大指数集体下挫，恒生指数失守阶段高位，恒生科技指数和国企指数同样大幅回撤。零售板块明显承压，主要龙头股无明显利好，机构及投资者情绪偏谨慎。腾讯控股下跌 2.39%，阿里巴巴 -W 下跌 3.84%。当前宏观层面暂无显著新增利好，资金关注全球风险偏好及人民币汇率。市场整体表现承压，静待外部及政策面的推动。
