三花华泰六十购A

高盛：去年全球人形机器人出货量或达 1.5 万至 2 万台，建议关注三花智控

三花智控高管拟减持公司不超过 1020.37 万股 A 股

三花智控积极拓展液冷服务器领域业务

Schroders PLC 减持三花智控 364.81 万股

施罗德投资减持三花智控 302.2 万股

三花智控完成股份回购

三花智控斥资 4847.15 万元回购 90.97 万股 A 股

三花智控在十四五期间营业收入增长

GIC Private Limited 减持三花智控 201.73 万股

三花智控斥资 4993.6 万元回购 A 股

群益证券预测三花智控未来业绩并给予 “买进” 评级

三花智控斥资 2987.68 万元回购 66.42 万股 A 股

三花智控预计 2025 年净利润增长 25% 至 38.74 亿元

Baillie Gifford 减持三花智控 414.15 万股

GIC Private Limited 增持三花智控

Schroders PLC 增持三花智控股份至 15.07%

三花智控回购 306.47 万股股份

投资者询问三花智控储能业务及回购股票情况

摩根士丹利增持三花智控股份

GIC Private Limited 减持三花智控 44.96 万股

星太链集团

大昌微线集团

IDT INT'L

GUANZE MEDICAL

博耳电力

智谱

中国信息科技

擎华控股

宏强控股

海致科技集团

00100

中国中铁

三花智控

百济神州

京东健康

百度-SW

华虹半导体

腾讯音乐-SW

中国中免

智谱 (02513) 涨 42.72%，成交额 32.4 亿港元，年内累计涨 523.9%。 MINIMAX-WP(00100) 涨 14.52%，成交额 35.3 亿港元，年内累计涨 487.9%。 京东健康 (06618) 跌 6.27%，成交额 3.4 亿港元，年内累计涨 2.4%。 百度-SW(09888) 跌 6.25%，成交额 25.0 亿港元，年内累计跌 1.9%。

- 恒生指数跌 1.1%，年内累计涨 3.1%。  
- 智谱涨 42.72%，年内累计涨 523.9%。  
- 京东健康跌 6.27%，年内累计涨 2.4%。

每日行情 Top

MINIMAX-WP

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（2月20日）

五矿资源

蓝思科技

紫金黄金国际

赣锋锂业

老铺黄金

中国国航

中国东方航空股份

中国南方航空股份

五矿资源 (01208) 涨 11.48%，成交额 10.0 亿港元，年内累计涨 19.6%。 蓝思科技 (06613) 涨 9.36%，成交额 10.5 亿港元，年内累计涨 25.9%。 MINIMAX-WP(00100) 跌 4.81%，成交额 3.0 亿港元，年内累计涨 127.9%。 中国国航 (00753) 跌 4.28%，成交额 2.3 亿港元，年内累计涨 1.3%。

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（1月23日）

高盛研究报告指出，AI 机器人行业正向专用目的商业化部署发展，预计未来两年出货量目标可增长数倍。去年全球人形机械人出货量约 1.5 万至 2 万部，主要来自中国厂商。预计到 2026 及 2027 年，出货量目标将达到数千至数万部。高盛对三花智控给予「买入」评级，目标价 43.1 元。

阿斯达克财经网

《大行》高盛料人形机械人公司出货量目标可增长数倍  吁买入三花智控

特斯拉

本篇重点研究一下灵巧手，海豚君关注几个关键问题：1）探讨灵巧手为何重要？2）灵巧手的产业瓶颈到底在哪里？3）这些瓶颈的解决意味着怎样的风险与机会？4）灵巧手未来的方向是什么，可能的商业化路径？

人形机器人：为何灵巧手是迈不过去的门槛？

谷歌-A

谷歌-C

英伟达

微软

在上篇报告当中，我们主要讨论了三花智控的业务成长史，以及公司做的是什么产品。本篇报告我们把视角转向未来，看一看三花在数据中心热管理和人形机器人板块的有多大的施展空间。

三花：AI 机器人时代，笑到最后还是跨界 “老腊肉”？

三花智控公布，12 月 31 日止，以集中竞价方式回购 715 万股 A 股，占公司总股本 0.1699%；每股作价介乎 22.69-54.25 元人民币，总成交金额约 3.03 亿人民币。本次回购方案已实施完毕。

三花智控累计回购 715 万 A 股  总额 3.03 亿人民币

关注人形机器人产业链，就无法绕过三花智控，为了理解公司的硬核实力所在，我们对三花做了一番梳理，本篇作为第一篇，首先针对公司的业务成长史，以及它到底生产的是何种产品这两个问题，记了一番 “流水账”，希望以此为脉络作为研究这家制造业龙头的敲门砖。

三花智控：生意不起眼，凭什么总能抓住风口？ 

紫金矿业

招商银行

中芯国际

腾讯控股(ADR)

腾讯控股(ADS)

腾讯控股

港股通数据显示，紫金矿业净流出 6.83 亿港元，腾讯净流出 6.46 亿港元。相对而言，中芯净流入 3.92 亿港元，三花智控净流入 2.09 亿港元，阿里巴巴净流入 1 亿港元。港股通 (沪) 中，招行净流入 7.24 亿港元，紫金矿业为最高净流出 5.9 亿港元。全日南向合计净流出 0 港元，总成交额 540.56 亿元，占大市成交额的 45.44%。

港股通紫金矿业净流出 6.83 亿港元

格力电器

三星电子

海尔智家

海信家电

美的集团

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

南方两倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

关注人形机器人产业链，就无法绕过三花智控。尤其是特斯拉 Optimus 距离量产阶段越来越近，三花智控作为特斯拉的核心 Tier One 供应商，与特斯拉在人形机器人业务上的关联性越来越强。回顾三花智控的成长史，从上世纪 70 年代至今，公司从一家近乎手工作坊的乡村企业，成长为全球化的制冷及汽车精密零部件龙头，并仍在新的领域攻城略地，可以说是中国大陆制造业成长的典型案例。那么三花智控成长至今依靠的是何种能力？未来在开拓新的市场领域的过程中，这些能力是否还能使得企业维持长期的竞争能力？

三花智控：生意不起眼，凭什么总能抓住风口？

快手-W

英诺赛科

港股盘中主要指数全线走弱，恒生指数、恒生科技指数及国企指数均录得逾 0.9% 的跌幅。板块分化显著，零售板块整体承压但德林控股、怡园酒业等个股盘中大幅拉升。互联网与半导体板块波动加剧，腾讯控股、阿里巴巴均下跌。整体来看，受消费信心波动、市场情绪谨慎以及板块轮动影响，部分细分个股吸引资金短线博弈，成交活跃。

- 港股三大指数回落，恒生指数跌 0.9% 报 25621.23 点。  
- 零售商板块持续承压，阿里巴巴下跌 1.31%。  
- 消费信心不足，短期内经济复苏迹象明显。

市场脉搏

阿里巴巴-W

京东-SW

名创优品

德林控股

英矽智能

怡园酒业

裕程物流

阿里巴巴

港股盘中｜三大股指开盘下挫 恒指跌 0.9% 科技指数回落 零售板块承压明显

中国铝业

泡泡玛特

海螺水泥

中广核电力

蜜雪集团

三花智控 (02050) 涨 12.53%，成交额 22.8 亿港元，年内累计涨 71.6%。 百度-SW(09888) 涨 8.9%，成交额 31.3 亿港元，年内累计涨 56.8%。 老铺黄金 (06181) 跌 5.62%，成交额 10.8 亿港元，年内累计涨 181.3%。 泡泡玛特 (09992) 跌 4.55%，成交额 31.1 亿港元，年内累计涨 115%。

- 恒生指数涨 0.86%，年内累计涨 28.9%。  
- 三花智控 (02050) 涨 12.53%，年内累计涨 71.6%。  
- 老铺黄金 (06181) 跌 5.62%，年内累计涨 181.3%。

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（12月30日）

越疆

怡俊集团控股

诺比侃

迈富时

冠轈控股

优必选

范式智能

英诺赛科 (02577) 涨 15.35%，成交额 8.3 亿港元，年内累计涨 150.1%。 越疆 (02432) 涨 13.45%，成交额 8.7 亿港元，年内累计涨 62.3%。 三花智控 (02050) 涨 12.53%，成交额 22.8 亿港元，年内累计涨 71.6%。

Top 10 港股涨幅（12月30日）

百度

港股期指结算日上升，恒指收 25,854 点，升 219 点或 0.9%。百度股价上涨 8.9%，市场看好其昆仑芯片概念。机械人概念股表现强劲，英诺赛科及三花智控分别升 15.4% 及 12.5%。越疆建议 A 股上市，股价升 13.5%。大市成交总额 1,997.69 亿元。

《港股》恒指期结日升 219 点 百度抽高 9% 机械人概念股急涨

港股今日收盘，三大指数集体上扬，恒生指数涨 0.86%，恒生科技指数涨 1.74%。半导体与互联网板块领涨，科技股热度持续提升，带动核心龙头大幅上涨。百度涨幅 8.90%，英诺赛科涨 15.35%。零售板块出现分化，个股震荡。宏观端受零售销售年率回升及外部波动影响，投资关注继续集中在科技、消费及出口相关赛道。

- 港股三大指数全线上扬，恒生指数涨 0.86% 至 25854.6 点。  
- 半导体板块旺盛，资金集中于中芯国际等成长性标的。  
- 零售销售年率上升至 5.3%，内需回暖但市场波动性较高。

数盟资本

中细软科技

小米集团-W

美团-W

港股收盘｜三大指数上扬，半导体与科技强势，百度涨 8.90%，英诺赛科涨 15.35%

上证指数

步科股份

A 股市场表现活跃，沪指日线实现 10 连阳，创业板指走势较强。机器人概念股如步科股份和三花智控等近 20 只股票涨停，液冷服务器概念和 AI 智能体概念也表现出色，多个股票涨停。相对而言，海南自贸区概念股下跌，钧达股份跌幅超过 7%。收盘时，沪指微跌，深成指上涨 0.49%，创业板指上涨 0.63%。

三花华泰六十购A(22476.HK)

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（2月20日）

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（1月23日）

《大行》高盛料人形机械人公司出货量目标可增长数倍吁买入三花智控

人形机器人：为何灵巧手是迈不过去的门槛？

三花：AI 机器人时代，笑到最后还是跨界 “老腊肉”？

三花华泰六十购A(22476.HK)

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（2月20日）

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（1月23日）

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