百度摩利六七购C

中国科技产业集团

侨洋国际控股

长盈集团(控股)

摩比发展

MS CONCEPT

南方通信

长城微光

港娱国际

IDT INT'L

普天通信集团

百度-SW

中国龙 ETF - Roundhill

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 1.8%。热门中概股中，百度跌 5.6%，比亚迪跌 4.2%，美团跌 3.2%，理想跌 3%，阿里巴巴跌 2.8%，小米、小鹏、文远知行、蔚来均跌超 2%。小马智行涨 4.7%。ETF 方面，KWEB 初步收跌 2.4%，CQQQ 跌 1.9%。

华尔街见闻

美团-W

中国 MSCI ETF - iShares

文远知行-W

中概股 ETF - PowerShares

阿里巴巴-W

纳斯达克中国金龙指数

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

理想汽车-W

比亚迪股份

百度

百度公司公布了 2025 财年第四季度的财务业绩，显示总收入为 261 亿元人民币，核心人工智能业务收入超过 110 亿元人民币。公司强调了人工智能云基础设施的显著增长，同比增长达 143%。Apollo Go 在本季度实现了超过 340 万次完全无人驾驶的出行，累计出行次数超过 2000 万次。百度的人工智能应用收入超过 100 亿元人民币，展示了人工智能对公司价值创造的日益影响

Baidu Q4 2025 Earnings Call Transcript

- 百度报告第四季度财务结果，总收入为人民币 32.7 亿元。
- 核心 AI 业务收入超过人民币 110 亿元，占总收入的 43%。 
- Apollo Go 提供超过 2000 万次无人驾驶乘车服务，预计持续扩张。

fidelity

百度 2025 年第四季度财报电话会议实录

百度集团-SWR

K3SD

HBUD

优步

京东-SW

京东集团-SWR

HJDD

京东

LYFT

字节跳动

以下是海豚君整理的关于$百度(BIDU.US) FY25Q4 财报电话会纪要，财报解读请移步《百度：回购托底，但翻盘还得靠 “叙事”》一、财报核心数据回顾核心 AI 业务数据（2025 年第四季度）Baidu General Business 总营收： 261 亿元人民币。Core AI-powered Business 营收： 超过 110 亿元人民币...

百度（纪要）：重视股东回报和管理执行力提升

云计算 ETF - GlobalX

李彦宏在电话会上强调 “应用比模型更重要”，模型的价值最终需通过应用来体现。他明确百度将坚持应用驱动的发展路径，以真实需求持续反哺和迭代模型能力。在自动驾驶方面，他对 Apollo Go 的全球规模化扩张充满信心，并预计未来将有更多城市实现正的单位经济效益，进一步印证其商业模式的可持续性。

- 百度 AI 业务持续增长，核心 AI 驱动业务收入占总收入的 43%。
- 2025 年第四季度营收为 327 亿元，同比增长 5%，但整体收入同比下滑 3%。
- 将启动 50 亿美元股份回购计划，并计划分拆 AI 芯片子公司以释放价值。

百度电话会：AI 云 2025 年收入达 300 亿元，算力订阅 Q4 同比增 143%，“萝卜快跑” 订单狂飙 200%

国泰中证计算机主题ETF

DTCR

标普软件与服务 ETF - SPDR

北美科技软件股指数 ETF - iShares

全球科技股指数 ETF - iShares

天弘中证计算机主题ETF

百度股票交易下跌。该公司公布了第四季度财务业绩

benzinga_article

Proshares Big Data Refiners ETF

Global X Data Center & Dgtl Infrs ETF

基准数据与基础设施房地产 SCTR ETF - Pacer

FRNKL EXP DT ETF

MSCI中国

iShares US Digital Infrastructure and Real Estate ETF

百度（BIDU）在公布第四季度业绩后，股价下跌 4%，营收同比下降 4%，至 46.82 亿美元，略高于分析师的预期。营收下降归因于广告支出疲软，但人工智能云和应用的增长帮助抵消了损失。百度每股美国存托股票的调整后收益为 1.52 美元，超出预期。公司宣布了一项 50 亿美元的股票回购计划，并推出了分红政策。首席执行官李彦宏强调了人工智能在百度战略中的重要性，突出了人工智能服务和自动驾驶项目的增长

China's Search Giant Baidu Struggles With Weak Ad Spending Despite AI Push

- 百度第二季度营收 4.682 亿美元，同比下降 4%。  
- 核心广告业务疲软，云业务增长部分抵消影响。  
- 百度宣布 5 亿美元回购计划并首次引入分红政策。

尽管百度在推动人工智能方面取得进展，但作为中国的搜索巨头，它仍然面临广告支出疲软的挑战

标普半导体 ETF - SPDR

Global X 机器人工智能ETF

2 倍做空日圓 ETF - ProShares

中国 2 月 AI 调用量首超美国，四款大模型霸榜全球前五。德国总理默茨参访宇树科技，观看机器人表演。拉加德表示欧央行监控 AI 对就业市场影响，未见裁员潮。印度放松监管，允许股票基金配置金银。日本出生率连续下降，人口危机加剧。美国稀土供应恶化，部分航天与芯片限产。美国上周首次申请失业救济人数低于预期。百度第四季度营收 327.4 亿元，AI 算力订阅收入增 143%。特斯拉中国推出促销方案。美股三大期指下跌，日经 225 指数收涨 0.3%。

国联安半导体ETF

2 倍做空特斯拉 ETF - T-Rex

国联安科创芯片设计ETF

半导体 ETF - VanEck Vectors

Simplify Volt TSLA Revolution ETF

半导体 3 倍做多 - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

云计算股指数 ETF - First Trust

国泰CES半导体芯片行业ETF

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做多 TSLA ETF - T-Rex

iShares Future AI & Tech ETF

费城交易所 半导体 ETF - iShares

周四美股盘前你需要了解的全球要闻

爱奇艺

谷歌-C

谷歌-A

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

$百度(BIDU.US) 四季度业绩于 2026 年 2 月 26 日港股盘后放出，整体看 Q4 业绩一般不算好。但鉴于近期调整已久 + 回购和分红托底 + 昆仑芯上市、入通等后续年内的叙事，预计市场也不会给太多持续性的惩罚。本季度正式采用新架构进行业绩披露，分为 AI 业务和其他传统业务两部分，AI 业务包含 AI 基础设施、AI 应用以及 AI 原生营销。由于机构还是按照原架构来给预期...

百度：回购托底，但翻盘还得靠 “叙事”

百度预计 2025 年 AI 云营收将达到 300 亿元，四季度基于订阅的 AI 高性能计算设施收入同比增长 143%。此外，百度智能云在 2025 年大模型相关中标项目数和金额上均位居第一，连续两年成为云厂商中标项目数和金额最多者。

- 百度 AI 云 2025 年营收达 300 亿元，四季度收入同比增长 143%。  
- 年内大模型相关中标项目数和金额均居首，续创两年记录。  
- 投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。

百度 AI 云 2025 年营收 300 亿元

百度在 2025 年财报电话会上透露，12 月其平台上的数字人直播人数同比增长近 200%。慧播星数字人技术已为京东、TikTok 等企业提供服务，显示出其在多个行业的应用潜力。

KraneShares 2x Long JD Daily ETF

百度慧播星数字人已服务京东、TikTok 等企业

纪要

BIDU ADR US

Grocery Outlet

Baidu HK SDR 10to1

JD HK SDR 10to1

财报

$百度 (BIDU.US) (-2.7% 盘前): 第四季度业绩总体符合/超出预期，尽管月活跃用户数不及预期（仅 2 家机构预测）。 与往常一样，新闻稿中未包含前瞻性指引。电话会议 美东时间上午 7:30。第四季度业绩- 营收 327.4 亿元，同比下降 4.1%，预期为 326.6 亿元。- 爱奇艺（中国的 Netflix）营收 67.9 亿元，预期为 67.6 亿元。- 调整后每 ADR 利润 10.62 元，预期为 9.40 元。- 调整后息税折旧摊销前利润 47.3 亿元，同比下降 32%，预期为 46.7 亿元。- 月活跃用户 6.79 亿，预期为 7.03 亿（2 家机构预测）。评论与背景- AI 应用组合持续扩大- 加速向新市场进行国际扩张- 对在 AI 领域创造持久价值的能力充满信心- 昆仑芯分拆独立上市正在推进中- 百度自动驾驶出行服务平台萝卜快跑报告称，本季度每周订单超过 30 万单（Waymo 每周 40 万单，特斯拉每周&lt;100 单）。总订单量同比增长 200%。截至 2026 年 2 月，萝卜快跑累计为公众提供的订单已超过 2000 万单。已进入韩国市场，并扩展至多个欧洲市场。- 第四季度百度核心 AI 业务营收超过 110 亿元，占百度总营收的 34%。

百度 4Q25 火线速读：本季度正式采用新架构进行业绩披露，分为 AI 业务和其他传统业务两部分，AI 业务包含 AI 基础设施、AI 应用以及 AI 原生营销。由于机构还是按照原架构来给预期，因此海豚君尽量还原成旧披露方式来进行对比，并依旧关注百度部分，不包括爱奇艺。 总体来看，Q4 业绩一般不算好。但鉴于近期调整已久 + 回购托底 + 昆仑芯上市、入通等后续年内的叙事，预估不会引发太多持续性的惩罚。 具体上：收入端基本符合 BBG 一致预期，其中整体广告略微 miss，但传统广告还有 26% 的下滑，回暖趋势和节奏尚难确定。云和其他业务略微 beat，其中云基础服务相对亮眼。 费用端由于当期多了近 7 亿的裁员补偿，以及计提部分坏账准备，因此 GAAP 经营利润低于预期，但剔除上述因素后，由于摊销折旧减小、人员优化后整体提效，最终调整后的经营利润小幅超预期。 最后看下百度单独拎出来的 AI 业务，三大板块表现也有参差： 1、云基础服务（云 + 算力）因为去年基数高（项目短期扎堆），因此主要看环比，Q4 环比 Q3 增速为 35%，趋势还不错。 2、AI 应用（包括百度文库、百度网盘和数字员工等产品）：环比持平，估计网盘业务还有拖累。 3、AI 原生营销（Agent 和数字人）：环比略微走低，考虑到行业趋势走向，可能受到了竞争影响。具体可以关注电话会，是否有季节性影响等客观因素。$百度(BIDU.US) $百度-SW(09888.HK)

今日重点消息

0226 ｜海豚君重点关注：🐬 个股 1、$阿里巴巴(BABA.US) 阿里云百炼上线 Coding Plan，集成 Qwen3.5、GLM-5、MiniMax M2.5、Kimi K2.5 四大主流模型 API，为全球唯一云厂商提供该组合服务。轻量版首月 7.9 元、次月 40 元；专业版首月 39.9 元、次月 200 元，支持多模型自由切换。以低价普惠 + 全栈模型覆盖降低 AI 编程门槛...

赛富时

英伟达

Warner Bros. Discovery

奈飞

波音

多邻国

Coreweave

戴尔科技-C

派拉蒙环球

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

阿里巴巴

唯品会

瑞幸咖啡(ADR)

Block

BOEING CO 6% DEP SHS RE 1/20TH PFD MAN CNV SR A

阿里云推出 “白菜价” AI 编程套餐；京东 “百亿超市” 再掀补贴热潮｜今日重要消息回顾

今日为订阅者提供的盘前摘要：在最高法院宣布特朗普总统的紧急关税无效后，市场因新的 15% 全球关税的不确定性而下跌，同时特朗普在中东针对伊朗的军事集结以及影响纽约市地区的严重暴风雪带来了额外压力。黄金和白银上涨，#btc 在跌破 6.5 万美元后企稳。这是关键的一周，周二有特朗普的国情咨文，周三有$英伟达的财报。我们维持观点，认为随着通胀降温和就业增长放缓，美联储加快降息的前景得到提振，股市将再创新高，货币市场预计年底前将有两次降息，第一次可能在 7 月。预计 2026 年标普 500 指数每股收益将同比增长 +12% 至 310 美元，这意味着远期市盈率为 22.3 倍。这相当于 4.5% 的盈利收益率，比 10 年期国债收益率高出 +40 个基点，符合非衰退期的历史常态。关于$特斯拉，其通往通用无监督自动驾驶的独特路径的说法已经受到侵蚀，因为$谷歌、$百度、$文远知行、$小鹏汽车和$亚马逊每周无安全监督员的付费无监督自动驾驶出行规模已扩大至 75 万次，而$英伟达决定从 2026 年上半年开始向其他原始设备制造商开放其 AI 芯片/软件堆栈，这实际上将无监督自动驾驶技术普及化了。

文远知行

特斯拉

在今日为订阅者提供的盘前总结中： 股市上涨，因昨日剧烈波动后市场情绪改善，交易员正等待今日公布的 1 月 27-28 日美联储会议纪要，以寻找美联储未来利率路径的线索。 10 年期国债收益率上升，贵金属反弹。 我们继续预期股市将创下新高，因为通胀降温和就业增长放缓提高了美联储提前降息的可能性，货币市场目前定价年底前将有两次降息。我们认为股票估值既不高也不低： 2026 年标普 500 指数每股收益增长 +12% 意味着远期市盈率为 22.1 倍（收益率为 4.5%），相对于 10 年期国债收益率约有 50 个基点的溢价，这与历史非衰退时期的常态一致。我们对$特斯拉(TSLA.US)仍持谨慎态度，因为特斯拉是唯一能解决通用无人驾驶问题的看涨理由持续减弱，$谷歌-C(GOOG.US)、$百度(BIDU.US)、$文远知行(WRD.US)、$小马智行(PONY.US)和$亚马逊(AMZN.US)每周已完成 75 万次付费无人驾驶出行，而$英伟达(NVDA.US)预计将在 2026 年上半年开始向原始设备制造商提供其完整的自动驾驶技术栈，我们相信这将使无人驾驶技术普及化。

说的对。好的公司不会有太多影响。他们的业务大部份都在中国。春节快乐。

2026 Resolution-Trade like professional . Do not FOMO. Keep more cash.

小米集团股东

Fattycat

阿里巴巴 长情持有

阿里巴巴 收益率

上周末，趁着国内临近春节，美国又耍了个&#34;小手段&#34;，其国防部一度宣布将包括阿里、百度、比亚迪在内的多家公司纳入 Chinese Military Companies、即 CMC 清单。导致阿里等受影响的公司股价盘前一度跳水，但随后美国防部又 “玩闹式” 地迅速将此公告撤回了，相关公司最后也收回了大多数跌幅。实际上，美国的这种 “小手段” 已用过多次，海豚君在此前的《中概退市：这次 “狼真会来”？别怕，不是末日！》中有过比较详细的讨论，多少有些见怪不怪了。首先，被纳入 CMC 清单的直接影响只是 -- 被禁止与美国国防部及其相关方进行合作往来，但不会直接影响美国资金投资于 CMC 清单内的企业，和直接影响民间的生意往来。只有被纳入 “升级版” 的 NS-CMIC 清单内的企业才会被直接禁止美国资金对其进行投资，进而对相关公司股价产生实际性影响。但该 “NS-CMIC” 名单自 21 年 12 月后就再无更新。此前，小米和腾讯也曾短暂被纳入国 CMC 清单，但随后经过上述或沟通都被移出了清单，短暂的恐慌性下跌反而给了不错的入场机会。结合这个小动作的时间节点，和发布后又立刻撤回的操作，海豚君当前倾向于这更多只是美国趁着国内喜庆过年时故意 “恶心”、并试探一下中方政府的态度，为特朗普可能在 4 月的访华谈判上一些筹码。综上，海豚君目前觉得大概率不会有什么实质性的影响，但也不能排除之后美国不会又再有拉扯，把撤回的公告再发布出来，保持关注吧。$阿里巴巴(BABA.US) $百度(BIDU.US)

Xiaomi HK SDR 2to1

小米集团-W

小米集团-WR

小米集团(ADR)

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☕️ 投资者们，拿起你们的咖啡。本周将有一系列可能决定本季度市场走向的事件。从央行的低语到科技公司的财报烟花，再到创纪录的 IPO，以下是你的重要概览：

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腾讯控股-R

Tencent HK SDR 10to1

百度摩利六七购C(25386.HK)

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 1.8%。热门中概股中，百度跌 5.6%，比亚迪跌 4.2%，美团跌 3.2%，理想跌 3%，阿里巴巴跌 2.8%，小米、小鹏、文远知行、蔚来均跌超 2%。小马智行涨 4.7%。ETF 方面，KWEB 初步收跌 2.4%，CQQQ 跌 1.9%。

百度 2025 年第四季度财报电话会议实录

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百度电话会：AI 云 2025 年收入达 300 亿元，算力订阅 Q4 同比增 143%，“萝卜快跑” 订单狂飙 200%

百度股票交易下跌。该公司公布了第四季度财务业绩