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老铺黄金

富瑞研究报告指出，老铺黄金发盈喜，预计 2025 下半年净利润将达 25.32 亿至 26.32 亿元人民币，按年增长 186% 至 197%；营业收入为 146 至 156 亿元人民币，按年增长 194% 至 214%。调整后的净利润超出预期 10% 至 15%。富瑞给予该股「买入」评级，目标价 981 港元，并预计投资者将关注业绩会议上的市场指引及管理层对金价的看法。

阿斯达克财经网

《大行》富瑞：老铺黄金发盈喜 评级「买入」目标价 981 元

高盛报告指出，老铺黄金预计 2025 年全年收入为 270 亿至 280 亿元人民币，纯利为 48 亿至 49 亿元，调整后纯利为 50 亿至 51 亿元。2025 年下半年纯利预计为 25.3 亿至 26.3 亿元，超出高盛预测 9% 至 13%。高盛上调目标价至 1,168 元，维持 “买入” 评级，认为公司受益于库存准备及低于预期的营运开支。

《大行》高盛：老铺黄金下半年纯利胜预期 上调目标价至 1,168 元

招商证券国际发布报告称，老铺黄金 2025 财年盈利预告符合预期，预计收入为 270 亿至 280 亿元人民币，净利润为 48 亿至 49 亿元。该行维持「减持」评级，认为尽管销售动能强劲，但基数高和价格调整可能影响未来增长。目标价正在审阅中。

《大行》招商证券：老铺黄金盈喜符预期  维持「减持」评级

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理想汽车

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百度

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

0312 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美国定于北京时间周三 20:30 发布 2 月 CPI 通胀数据，该数据是美联储判断降息节奏的核心依据，近期中东冲突推升油价，也加大了数据不确定性。数据超预期可能延后降息预期，压制成长股；符合或偏弱则利好风险资产。🐬 个股 1、$Meta(META.US) Meta 宣布收购 AI 智能体社区 Moltbook，被业内称为 “龙虾社区”...

Meta 拿下 “虾池” Moltbook；老铺黄金大赚发盈喜｜今日重要消息回顾

SPDR金

易方达黄金矿-U

华夏黄金ETF

华夏中证沪深港黄金产业股票ETF

恒生黄金ETF

易方达黄金矿业ETF

易方达黄金矿-R

老铺黄金发布业绩预告，预计 2025 年度收入约为 270 亿元至 280 亿元，较 2024 年增长约 217% 至 229%；净利润预计约为 48 亿元至 49 亿元，较 2024 年增长约 226% 至 233%。除金价影响外，公告指出，品牌破圈、产品迭代与门店扩张三大因素推动业绩高增。

- 老铺黄金发布 2025 年盈利预告，预计收入约 270 亿元至 280 亿元。  
- 净利润预计约 48 亿元至 49 亿元，增幅均超两倍。  
- 股价在公告后上涨，正式业绩待 2026 年 3 月审核确认。

华尔街见闻

老铺黄金预告 2025 年收入最高增逾两倍，净利润料超 48 亿元｜财报见闻

老铺黄金发布盈喜，预计去年净利润增长 2.26 倍至 2.33 倍，股价上涨 4.23% 至 666 元。预计 2025 年销售业绩将达 310 亿至 320 亿元人民币，收入约 270 亿至 280 亿元，非国际财务报告准则下的调整净利润约 50 亿至 51 亿元。增长主要得益于线上线下店铺营收大幅提升及新增门店的贡献。

老铺黄金升逾 4%  发盈喜料去年净利润增约 2.3 倍

老铺黄金午后直线拉升涨超 4%。

今日重点消息

BIDU ADR US

ETFS Capital Ltd.

Gold.com

ORACLE CORP DEPOSITARY SH REP 1/2000TH PFD SER D

Laopu Gld HK SDR 50to1

Baidu HK SDR 10to1

0109 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、港交所宣布，1 月 19 日新增六只股票期权，涵盖紫金黄金国际、老铺黄金、地平线机器人等标的，进一步丰富衍生品市场选择。为投资者提供更多风险管理工具，助力相关标的流动性提升。🐬 个股 1、$台积电(TSM.US) 台积电公布 12 月营收 3350.3 亿新台币，环比微降 2.5%，但同比大增 20.4%，2025 年累计营收同比增长 31.6%...

香港交易所

香港交易所-R

香港交易所(ADR)

台积电

谷歌-A

谷歌-C

京东-SW

京东集团-SWR

JD HK SDR 10to1

京东

大宗商品策略 ETF - Direxion

台积电预计 Q4 营收破万亿新台币；谷歌 Gemini 赋能 Gmail｜今日重要消息回顾

1022 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、近日黄金价格出现大幅下跌，法国总统府发布欧洲多国联合声明支持美国提出的俄乌立即停火提议，乌克兰总统也表示接近冲突结束，打破了市场对地缘冲突长期化的预期，叠加近日的关税温和信号，避险情绪降温，此前金价连续上涨处于高位，利空消息出现时，技术面调整需求被激活，多头获利离场，黄金价格下跌。🐬 个股 1、$老铺黄金(06181.HK) 老铺黄金公告称...

OpenAI

Destiny Tech100

泡泡玛特

可口可乐

奈飞

特斯拉

苹果每日 1 倍做空 ETF - Direxion

苹果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

T-Rex 2X Long Apple Daily Target ETF

Kurv Yield Premium Strategy Apple Aapl ETF

YieldMax AAPL Option Income Strategy ETF

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

POP MART HK SDR 20to1

OpenAI 秀出 “AI 浏览器” 剑指 Chrome；老铺黄金拟折价配股融资｜今日重要消息回顾

纪要

以下为海豚投研整理的老铺黄金 2025 年二季度财报电话会纪要，财报解读请移步《老铺黄金：金价 “熄火”，“黄金爱马仕” 还靠的住？》

南方两倍看多黄金

黄金 ETF - SPDR

老铺黄金（纪要）： 店效位居中国商场单店收入榜首

财报

北京时间 8 月 20 日下午，老铺黄金（6181.HK）发布了 2025 年 H1 业绩，由于此前披露过盈利预告，从实际业绩来看，无论是营收还是利润均接近指引上限，是一份还不错的业绩，具体要点如下：

老铺黄金：金价 “熄火”，“黄金爱马仕” 还靠的住？

老铺黄金 1H25 火线速读：整体上，老铺上半年的业绩表现还不错，收入和利润均落在了前期发布的预增公告上限，除了销售费用稍微超出了市场预期外，其他各项指标基本都超预期。 营收上，受益于黄金的上行周期以及老铺品牌力不断提升带来的客群拓展和破圈，老铺上半年的业绩仍处于环比提速的状态，实现营收 123.5 亿元，同比增长 251%。 分渠道看，随着上半年老铺在社媒（小红书、抖音）平台的持续推广和发酵，线上平台占比小幅提升 2pct 达到 13.1%，线下门店仍然是最主要的销售渠道。 从开店节奏上看，截至上半年，老铺新开了 5 家门店，较同期有所提速，另外，6 月老铺在新加坡开设了海外首家门店，标志着公司正式开启全球化扩张。 而从产品结构上，虽然老铺取消披露足金黄金和足金镶嵌品类的具体占比情况，但结合调研信息，老铺的高毛利品类足金镶嵌产品的比重仍在进一步提升。 毛利率上，由于上半年金价的飙升，虽然 2 月份老铺提过一次价，但提价幅度（5%-12% 之间）小于金价的涨幅（上半年涨幅在 24% 左右），毛利率同比下降 3.2pct 达到 38.1%。 费用端，伴随经营杠杆的释放，销售费用率&amp;管理费用率均明显回落，最终实现净利润 22.7 亿元，同比增长 286%，净利率提升 1.7pct 达到 18.4%。 具体详细信息和相关判断，欢迎关注海豚君后续的财报点评和电话会纪要内容。$老铺黄金(06181.HK)

深度

垃圾股回收员艾瑞克

本篇我们试图通过两个问题来展开：1）	和传统金饰企业相比，老铺黄金 “新” 在哪里？2）	和国际奢侈品相比，老铺还有多少差距？

老铺黄金：一年十倍！老铺真是黄金界 “爱马仕”？

老铺瑞银六十购A(27081.HK)

《大行》富瑞：老铺黄金发盈喜评级「买入」目标价 981 元

《大行》高盛：老铺黄金下半年纯利胜预期上调目标价至 1,168 元

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