农泉华泰七二购A

2025 年农夫山泉调整策略应对价格战，实现营收利润回升

农夫山泉限时投票复活红色尖叫饮料

农夫山泉凭借创新和优化展现良好增长潜力

农夫山泉发布 2025 年可持续发展报告

农夫山泉通过稳住经销体系价格秩序保障公司健康发展

农夫山泉海口水源地工厂正式投产

海通国际上调农夫山泉目标价至 59.8 港元

招银国际上调农夫山泉目标价至 60.88 港元

农夫山泉财报：茶饮料业务成第一大板块

杰富瑞将农夫山泉目标价上调至 50.50 港元

里昂上调农夫山泉目标价至 59.6 元

瑞银上调农夫山泉目标价维持沽售评级

德意志银行上调农夫山泉目标股价

农夫山泉转进攻策略股价强势上涨

中金维持农夫山泉目标价与跑赢行业评级

农夫山泉在 3 月 24 日 (北京时间) 发布了 2025 财年第 3 季度业绩，实际营收 147 亿港币，实际 EPS 0.4007 港币

农夫山泉在 3 月 24 日 (北京时间) 发布了 2025 财年前三季度业绩，实际营收 425 亿港币，实际 EPS 1.1343 港币

农夫山泉公布去年业绩纯利同比增 30.9%

农夫山泉股东 2025 年度股东大会通过多项提案

农夫山泉 2025 年业绩大增并建议派发股息

青岛控股

前海健康

果下科技

比特策略

建成控股

先思行

连达科技控股

海天天线

普达特科技

威讯控股

智谱

中远海能

00100

农夫山泉

华虹半导体

中国铝业

中煤能源

中国石油股份

牧原股份

京东物流

智谱 (02513) 涨 9.43%，成交额 20.1 亿港元，年内累计涨 739.1%。 中远海能 (01138) 涨 6.99%，成交额 6.1 亿港元，年内累计涨 100.9%。 中国铝业 (02600) 跌 4.58%，成交额 3.8 亿港元，年内累计涨 1.1%。 中煤能源 (01898) 跌 4.11%，成交额 5.5 亿港元，年内累计涨 29%。

- 恒生指数涨 0.77%，年内累计涨 2.9%。  
- 中远海能累计涨幅 100.9%，成交额 6.1 亿港元。  
- 中国铝业跌 4.58%，年内涨幅仅 1.1%。

每日行情 Top

MINIMAX-W

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（4月20日）

恒生科技指数

玖龙纸业

零跑汽车

36 氪获悉，恒指收涨 0.77%，恒生科技指数涨 0.46%；造纸包装、食品饮料、软件服务板块领涨，群核科技涨超 101%，玖龙纸业涨超 6%，农夫山泉涨超 5%；石油石化、煤炭、汽车板块跌幅居前，零跑汽车跌超 5%，中煤能源跌超 4%，中港石油跌超 3%；南向资金净流出 39.09 亿港元。

36Kr

恒生指数

群核科技

中港石油

恒指收涨 0.77%，恒生科技指数涨 0.46%

诺比侃

信义光能

经纬天地

恒指半日收报 26,376 点，升 216 点或 0.8%；恒生科技指数报 5,081 点，升 38 点或 0.8%。国指升 68 点，报 8,913 点。腾讯、建行、小米等重磅股表现积极，信义光能、农夫山泉等中小型股创新高。诺比侃、经纬天地等股价大幅上涨，挚达科技、果下科技则出现下跌。

阿斯达克财经网

建设银行

工商银行

中国银行

国企指数

腾讯控股

小米集团-W

美团-W

中国平安

阿里巴巴-W

阿里巴巴

舜宇光学科技

申洲国际

创科实业

英矽智能

五一视界

挚达科技

中银香港

中国银行(ADR)

诺比侃(旧)

腾讯控股(ADR)

腾讯控股-R

Tencent HK SDR 10to1

腾讯控股(ADS)

小米集团(ADR)

小米集团-WR

Xiaomi HK SDR 2to1

美团-WR

美团(ADR)

Meituan HK SDR 5to1

中国平安-R

中国平安(ADR)

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

神舟国际(ADR)

创科实业(ADR)

挚达科技(旧)

《半日速报》恒指半日收报 26,376 点 升 216 点; 恒生科技指数半日收报 5,081 点 升 38 点 信义光能升逾 7% 建行、工行、中行、诺比侃（新）、经纬天地创新高

纳斯达克食品饮料 ETF - First Trust

海通国际发布研究报告，指出农夫山泉在竞争中展现韧性，预计 2025 年实现高质量业绩增长，收入首次突破 500 亿元人民币。目标价由 55.9 港元上调至 59.8 港元，维持「优于大市」评级。管理层预计 2026 年收入实现双位数增长，海外渠道拓展已启动。预测 2026 至 2028 年收入分别为 594.41 亿、668 亿及 749.7 亿元，税后净利润分别为 176.65 亿、201.26 亿及 229.75 亿元。

《大行》海通国际：农夫山泉竞争中展现韧性 升目标价至 59.8 元

华夏中证细分食品饮料产业主题ETF

天弘中证食品饮料ETF

招商国证食品饮料ETF

国元证券（香港）重申了对农夫山泉（9633）H 股的买入评级，目标价定为 58.00 港元。这是在高盛于 3 月 26 日给予类似买入评级之后，杰富瑞在 3 月 25 日维持了持有评级

Guoyuan Securities (HK) Keeps Their Buy Rating on Nongfu Spring Co., Ltd. Class H (9633)

- 国元证券（香港）对农夫山泉股份有限公司 H 股维持买入评级，目标价为 HK$58.00。  
- 高盛的李柳也在 3 月 26 日发布报告，给予农夫山泉买入评级。  
- 但在 3 月 25 日，杰弗瑞对农夫山泉维持持有评级。

Tip Ranks

国元证券（香港）维持对农夫山泉股份有限公司 H 股（9633）的买入评级

Jefferies 对农夫山泉（Nongfu Spring Co., Ltd.）H 股（9633）维持持有评级，目标价为 50.50 港元，而该股收盘价为 46.42 港元。分析师共识为适度买入，平均目标价为 55.92 港元

Jefferies Sticks to Their Hold Rating for Nongfu Spring Co., Ltd. Class H (9633)

- 交银国际于 3 月 25 日发布报告，对农夫山泉有限公司维持持有评级。  
- 目标价格为港币 50.50 元，当前股价为港币 46.42 元。  
- 分析师共识为适度买入，平均目标价为港币 55.92 元。

Jefferies 维持对农夫山泉有限公司 H 股 (9633) 的持有评级

瑞银发布报告称，农夫山泉 2025 财年业绩超预期，收入和净利润分别增长 22.5% 和 30.9%。毛利率因原材料成本下降而提升至 60.5%。尽管上调盈利预测，目标价从 37.24 元升至 41.6 元，瑞银仍维持「沽售」评级。

《大行》瑞银升农夫山泉目标价至 41.6 元 盈利预测上调但维持「沽售」评级

华夏中证农业主题ETF

农夫山泉公布 2025 年度业绩，核心盈利及收入双位数增长，股价上涨 11.59%。总收益增 22.5% 至 525.5 亿元人民币，母公司应占溢利增 30.9% 至 158.68 亿元人民币，每股基本盈利增 30.9% 至 1.411 元人民币。董事会建议派发末期息每股 0.99 元，总派息 111.34 亿元，毛利率提升至 60.5%。毛利率改善受原材料价格回落及电商渠道优化影响。

- 農夫山泉公布 2025 年度業績，核心盈利及收入錄得雙位數增長。  
- 總收益按年升 22.5% 至 525.5 億元人民幣，母公司應佔溢利大增 30.9%。  
- 毛利率提升至 60.5%，主要受原材料價格回落及電商渠道優化驅動。

Tasty Money

粮食ETF

全球农业 - First Trust

易方达中证现代农业主题ETF

嘉实中证大农业ETF

富国中证农业主题ETF

农夫山泉 (9633) 去年多赚 31% 毛利率增至 60.5%

以下为海豚君整理的$农夫山泉(09633.HK) FY2025 的财报电话会纪要，财报解读请移步《农夫山泉：防御转进攻，“水茅” 强势狂飙！》一、财报核心信息回顾 1. 股东回报：董事会建议派发 2025 年度末期现金股息每股人民币 0.99 元，共计约 111.34 亿元，分红率维持约 70% 水平，股息同比增长 30.9%。2. 业绩目标：2026 年公司以双位数收入增长为目标...

农夫山泉（纪要）：目前没有涨价计划，仍以双位数增长为目标

纪要

财报

包装水业务经营利润率创新高

农夫山泉：防御转进攻，“水茅” 强势狂飙！

以下为海豚投研整理的农夫山泉 2025 年二季度财报电话会纪要，财报解读请移步《农夫山泉：绿瓶退场，红瓶上位，“水茅” 卷土重来！》

农夫山泉（纪要）： 核心产品登录香港市场，迈出国际化重要一步

北京时间 8 月 26 日下午，农夫山泉（9633.HK）发布了 2025 年 H1 业绩，随着上半年舆论影响逐步消退，农夫重新加大了红瓶水的推广力度，并减少了绿瓶水的补贴，带动公司整体业绩全面回暖，超出市场预期，是一份不错的业绩。

农夫山泉：绿瓶退场，红瓶上位，“水茅” 卷土重来！

农夫山泉 25H1 火线速读：随着上半年舆论影响逐步消退，农夫重新加大了红瓶水的推广力度，并减少了绿瓶水的补贴，带动公司整体业绩全面回暖，是一份非常不错的业绩。 1、包装水业务：伴随舆论影响的减弱，25H1 包装水业务实现营收 94.4 亿元，同比增长 10.7%，经过连续两个财报下滑后包装水业务重新恢复正增长。 此外，伴随红瓶水占比的提升，包装水业务的经营利润率重新提升至 35%，基本回到了舆论影响前的水平。 2、茶饮业务：茶饮实现营收 100.9 亿元，同比增长 20%。海豚君推测核心在于 4 月份公司针对无糖茶大单品东方树叶推出的 “一元乐享” 活动，有效提升了消费者的复购率，带动无糖茶放量高增。 此外，伴随经营杠杆的释放，更为亮眼的地方在于茶饮业务的经营利润率拉高 4pct 达到 48%，创历史新高。 3、功能饮料&amp;果汁业务：功能饮料和果汁业务作为农夫相对弱势的板块，上半年得益于电解质水力量帝以及新品 17.5°NFC 橙汁的快速铺货，表现也纷纷超出市场预期，经营利润率创新高。 4、销售费用率明显下降：由于公司上半年明显减少了绿瓶水的补贴，叠加费用投放更加精准，销售费用率下滑 2.8pct 达到 19.6%，管理费用率保持稳定，最终公司实现净利率 22.1%，超出市场预期。$农夫山泉(09633.HK)

农泉华泰七二购A(28539.HK)

农泉华泰七二购A 股票行情走势图

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（4月20日）

恒指收涨 0.77%，恒生科技指数涨 0.46%

《半日速报》恒指半日收报 26,376 点升 216 点; 恒生科技指数半日收报 5,081 点升 38 点信义光能升逾 7% 建行、工行、中行、诺比侃（新）、经纬天地创新高

《大行》海通国际：农夫山泉竞争中展现韧性升目标价至 59.8 元

国元证券（香港）维持对农夫山泉股份有限公司 H 股（9633）的买入评级

农泉华泰七二购A(28539.HK)

农泉华泰七二购A 股票行情走势图

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（4月20日）

恒指收涨 0.77%，恒生科技指数涨 0.46%

《半日速报》恒指半日收报 26,376 点 升 216 点; 恒生科技指数半日收报 5,081 点 升 38 点 信义光能升逾 7% 建行、工行、中行、诺比侃（新）、经纬天地创新高

《大行》海通国际：农夫山泉竞争中展现韧性 升目标价至 59.8 元

国元证券（香港）维持对农夫山泉股份有限公司 H 股（9633）的买入评级

《半日速报》恒指半日收报 26,376 点升 216 点; 恒生科技指数半日收报 5,081 点升 38 点信义光能升逾 7% 建行、工行、中行、诺比侃（新）、经纬天地创新高

《大行》海通国际：农夫山泉竞争中展现韧性升目标价至 59.8 元