稀宇摩通六十购E

摩根士丹利上调 MiniMax 目标价看好中国 AI 性价比

瑞银报告：MiniMax 股价前景被低估，目标价 1000 港元

花旗首次覆盖 MINIMAX-W 给予买入评级

稀宇科技副总裁薛子钊在论坛上解析大模型行业发展

JP 摩根维持知识地图和迷你最大化增持评级

麦格理首次覆盖 MiniMax 并设定目标价

富瑞给予 MiniMax 买入评级，目标价 1118 元

摩根士丹利看好 MiniMax-W 收入增长维持增持评级

MiniMax 更改 MiniMax2.7 模型开源协议引发争议

MiniMax 2025 财年收入同比增 158.9% 并发布新产品

MiniMax 推出 M2.7 型号

国盛证券首次覆盖 MINIMAX-W 并给予买入评级

MiniMax 正式上线云端自我进化 AI 助手 MaxHermes

MiniMax-W 上线 MiniMax Agent 桌面端 Pocket 和 Computer Use 功能

华泰证券首次覆盖 MiniMax 予买入评级

MiniMax M2.7 全球正式开源，多家厂商完成适配

MiniMax 发布 Music 2.6 音乐生成模型并开启免费内测

浙商证券首次覆盖给予 MINIMAX-W 买入评级

MINIMAX-W 发布 MMX-CLI 命令行工具

汇丰环球研究首次覆盖并评级 Minimax

奥威控股

亿仕登控股

王氏港建

毛记葵涌

光丽科技

建成控股

康特隆

客思控股

上善黄金

中国天保集团

00100

知乎-W

知乎

香港的人工智能行业在下午的交易时段面临显著下跌，知乎下跌超过 10%，MINIMAX-W 下跌超过 3%。这些下跌表明了市场的整体趋势，因为投资者对人工智能行业的最新动态作出反应

Hong Kong Stocks: AI Giants Experience Afternoon Decline

CoinLive

MINIMAX-W

香港股市：人工智能巨头在下午出现下跌

智谱

阿里巴巴

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

摩根士丹利预计，到年底，前沿模型的年度经常性收入（ARR）将至少达到 10 亿美元，这得益于美国计算能力的进步和中国工程效率的提升。该公司提高了对 MiniMax 和智谱的目标价格，预测该行业将实现显著增长。到 2026 年，ARR 可能达到 10 亿到 15 亿美元，到 2027 年将扩展至 25 亿到 50 亿美元。主要推荐包括 MiniMax、智谱和阿里巴巴，在牛市和熊市情景下均提高了估值

M Stanley Expects Frontier Models ARR to Reach at Least USD1B by Year-end, Raises TPs on MiniMax  and Zhipu

- 摩根士丹利研究报告指出基础模型受益于美国计算能力和中国工程效率。  
- 预计到 2026 年底，前沿模型的年经常性收入将达 10 亿至 15 亿美元。  
- 推荐的香港股票包括 MiniMax 和 Zhipu，阿里巴巴被视为中国互联网领域的首选。

AASTOCKS News

摩根士丹利

阿里巴巴-W

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

摩根士丹利预计 Frontier Models 的年度经常性收入将在年底达到至少 10 亿美元，并上调了对 MINIMAX-W 和智谱的目标价

中金公司的报告强调了 DeepSeek 推出其 V4 系列模型，该系列采用混合注意力机制以提高推理效率。这一创新被视为模型行业的关键，预计将加速对自主智能（Agentic AI）的需求。V4 系列包括两个变体，V4-Pro 和 V4-Flash，均能够处理长达一百万个标记的超长上下文。中金公司对国内开源模型的增长持乐观态度，并看好智谱和 MINIMAX 作为该领域的关键参与者

CICC: DeepSeek V4 Model Efficiency Optimization to Accelerate Downstream Agentic AI Demand, Bullish on Zhipu , MiniMax

中金公司

深度求索

中金公司：DeepSeek V4 模型的效率优化将加速下游代理 AI 的需求，乐观看待智谱和 MiniMax

花旗分析师 Alicia Yap 已对 MiniMax Group, Inc (0100) 启动覆盖，给予 “买入” 评级，目标价为港币 1,330.00 元。该股票的分析师共识为 “强烈买入”，平均目标价为港币 1,163.80 元。Yap 专注于消费周期性行业，其股票推荐的平均回报率为 3.6%，成功率为 42.96%

MiniMax Group, Inc (0100) Receives a Buy from Citi

Tip Ranks

花旗

京东

京东-SW

拼多多

CITIGROUP INC 6.250 NON CUM SER II PFD WI

京东集团-SWR

MiniMax Group, Inc (0100) 获得花旗银行的买入评级

中国人工智能初创公司 DeepSeek 推出了其第四代模型 DeepSeek V4，并大幅降价，新的 DeepSeek-V4-Pro 模型在 5 月 5 日之前享受 75% 的折扣。这一降价措施旨在提升在竞争日益激烈的人工智能领域的采用率。DeepSeek 的战略包括采用双层模型以吸引更广泛的用户群体。然而，激进的定价引发了对潜在价格战的担忧，这对竞争对手 Zhipu AI 和 MiniMax Group 的股价产生了负面影响。V4 模型预计还将利用华为的芯片技术，突显其在当前市场中的战略重要性

DeepSeek price slash fuels competition, hits Zhipu, Minimax

invezz

谷歌-A

谷歌-C

华为

英伟达

腾讯控股

OpenAI

NVIDIA Corporation

腾讯控股(ADR)

腾讯控股-R

Tencent HK SDR 10to1

腾讯控股(ADS)

DeepSeek 的降价加剧了市场竞争，对智谱和 MINIMAX-W 造成了冲击

瑞银已将 MiniMax 的目标价格上调至 1000 港元，理由是市场低估了该公司的多模式协同效应和基础设施优势。尽管自上市以来股价累计上涨了 371%，MiniMax 近期的表现仍落后于同行。瑞银认为，持续的模型升级将提升其人工智能代理的表现，并对该股票给予 “买入” 评级

UBS Lifts MiniMax  TP to HKD1,000, Says Multimodal Synergies Underestimated by Market

瑞银集团

瑞银将 MINIMAX-W 的目标价上调至 1000 港元，表示市场低估了多模态协同效应

花旗银行已对 MiniMax-W（西宇科技）启动覆盖，给予 “买入/高风险” 评级，目标价为 1,330 港元。报告强调了 MiniMax 在人工智能技术方面的优势以及其战略性的多模态方法。花旗的投资论点基于技术突破、全球多元化战略和均衡的商业化路径。该行预测 2025 年至 2030 年间收入年均增长率为 128%，预计到 2029 年下半年实现盈利。目标价反映出该股票两年期前瞻市销率平均水平的 15% 折扣

Citi Initiates MiniMax  at Buy/High Risk, TP HKD1,330

花旗银行给予 MINIMAX 买入/高风险评级，目标价为 1330 港元

国泰中证计算机主题ETF

纳斯达克人工智慧与机器人 ETF - First Trust

领先的人工智能公司发现，计算成本超过了人才费用，计算占总支出的 57% 至 70%。Anthropic、Minimax 和 Z.ai 将其预算中最大的一部分分配给计算，Anthropic 在 2025 年的支出为 97 亿美元，其中 68 亿美元用于计算。尽管薪资高昂，员工成本仍然不到总支出的 50%。这些数据突显了开发人工智能模型的资本密集型特性，目前公司支出是其收入的 2-3 倍

Compute Costs More Than Talent In AI

ZeroHedge

在人工智能领域，计算成本比人才成本更高

花旗的研究报告强调了 DeepSeek 的 V4 模型，该模型在与 Claude Sonnet 4.6 的竞争中表现良好，同时价格低于 GPT-5.5。尽管定价较低，DeepSeek 的推理能力仍落后于封闭源模型。报告对 MiniMax 的每股估值为 1,330 港元，预计到 2028 年将实现 30 倍的市销率，从 2025 年到 2030 年的年均增长率为 128%。由于 MiniMax 的交易历史较短以及不断变化的人工智能市场，花旗给予 MiniMax“买入/高风险” 的评级

Citi: DeepSeek V4 Further Focuses on Cost and Efficiency Trends; Values MiniMax  at HKD1,330 per Share

花旗银行：DeepSeek V4 进一步聚焦于成本和效率趋势；将 MiniMax 的估值定为每股 1,330 港元

BUZZ-MiniMax hits 2-month low after report US flags AI theft by Chinese firms

Reuters

传闻美国指控中国企业窃取 AI 技术，MiniMax 股价跌至两月低点

香港的人工智能股票面临下跌，MINIMAX-W 下跌超过 12%，知乎下跌超过 3%。根据金十的数据，这些波动反映了影响人工智能相关股票的更广泛市场趋势

Hong Kong AI Stocks Experience Decline

香港的人工智能股票出现下跌

先思行

挚达科技

中显智能齐家控股

经纬天地

港股近一小时市场概况市场呈现出明显的分化走势，科技和医药板块的表现尤为突出，资金似乎更偏好于高成长性的小盘股。先思行和挚达科技的强劲上涨，吸引了不少短线资金的关注，整体市场情绪较为活跃。与此同时，承压股如中显智能齐家控股和群核科技则显得相对疲软，显示出资金的流出迹象。整体波动幅度较大，短线热度变化频繁，投资者需保持警惕。近一小时异动最大股票先思行大涨 24.64%，在市场的强烈追捧下，股价迅速攀升，吸引了大量短线资金的涌入，显示出强烈的买盘情绪。挚达科技同样表现不俗，涨幅达到 23.46%，似乎受到市场对其未来增长预期的推动，短线热度持续升温。强势股 1. 普达特科技：涨 16.98%，近期市场对其技术创新的关注度提升，资金流入明显。2. GUANZE MEDICAL：涨 15.13%，在医药板块的带动下，股价表现强劲，吸引了不少投资者的目光。3. 天瑞汽车内饰：涨 15.00%，随着汽车行业复苏，相关概念股受到追捧，短线资金活跃。4. 海西新药：涨 14.56%，市场对其研发进展的乐观预期，推动股价上涨。

港股异动追踪

普达特科技

GUANZE MEDICAL

天瑞汽车内饰

海西新药

群核科技

澜起科技

金风科技

比特策略

极视角

港股异动速递：科技股强势反弹，先思行、挚达科技涨幅超 23%  
中显智能齐家控股大跌 18%，短线资金谨慎观望

MINIMAX-W 跌 12.22%；智谱跌 3.10%，成交额达到 3.88 亿港币；滴普科技涨 0.72%，成交额达到 54.32 百万港币；极视角跌 10.29%，成交额达到 36.9 百万港币；海致科技集团跌 4.84%，市值达到 197 亿港币。

港股异动：MiniMax-W 跌 12.22%，市场对 AI 行业竞争加剧与新模型发布反应冷淡？

华虹半导体

中芯国际

天数智芯

赣锋锂业

豪威集团

长飞光纤光缆

理想汽车-W

东方电气

华虹半导体 (01347) 涨 15.18%，成交额 84.7 亿港元，年内累计涨 45.5%。 中芯国际 (00981) 涨 10.01%，成交额 124.1 亿港元，年内累计跌 10%。 MINIMAX-W(00100) 跌 9.44%，成交额 20.3 亿港元，年内累计涨 371.2%。 智谱 (02513) 跌 9.05%，成交额 29.6 亿港元，年内累计涨 704.6%。

- 恒生指数涨 0.24%，年内累计涨 1.4%。  
- 华虹半导体涨 15.18%，年内累计涨 45.5%。  
- 中芯国际涨 10.01%，年内累计跌 10%。

每日行情 Top

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（4月24日）

迅策

沃尔核材

剑桥科技

诺比侃

广和通

佳鑫国际资源

翰思艾泰-B

经纬天地 (02940) 跌 55.82%，成交额 16.3 亿港元，年内累计跌 28.7%。 迅策 (03317) 跌 15.98%，成交额 13.5 亿港元，年内累计涨 468.3%。 沃尔核材 (09981) 跌 14.19%，成交额 2.0 亿港元，年内累计跌 12.1%。

Top 10 港股跌幅（4月24日）

$MINIMAX-W(00100.HK) 它还能跌到多低？

今日重点消息

0413 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、特朗普宣布：因美伊在巴基斯坦谈判破裂，美军将于美东 4 月 13 日 10 时（北京时间今晚 10 时）全面封锁伊朗港口与霍尔木兹海峡，拦截所有进出伊朗船只，切断其石油出口。伊朗军方强硬回应，称将视美军靠近为挑衅并坚决反击。此举将急剧拉升地缘风险，扰动航运、化工等产业链，进一步强化美联储高利率维持更久的预期，对港股、成长股形成阶段性压制...

苹果

地平线机器人-W

HorizonRobo HK SDR1to1

蜜雪集团

YieldMax BABA Option Income Strategy ETF

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

MiniMax M2.7 全球开源；苹果首款折叠屏定档 2026 年秋季｜今日重要消息回顾

财报

一个季度 6 倍，这段时间绝对的资金宠儿、模型明星股——智谱也交卷了。相比于如此飙涨的股价，2025 下半年的业绩显得平静多了，但这真得重要吗？直接上大菜：一、收入端： 3 月 API 业务 ARR 2.5 亿，其他都是小事！国内的几个独立模型商中，$智谱(02513.HK) 属于纯 “国产大模型”，人才背靠高校、客户都大约是政府与国企等 to B 的大客户。本地部署重、交付重...

Minim

FiEE

智谱：赚 7 亿、亏 32 亿？梦想在上，谈亏 “格局小了”

MiniMax

深度

在大模型商业模式分析《深扒 MiniMax 与智谱：大模型，算力强度与融资耐力的绝杀？》中，海豚君说过，在当下模型高成本、快迭代的背景下，大模型行业已成了一场融资耐力的残酷绝杀。但支撑 “金钱号召力” 真正的硬核灵魂，离不开模型公司两大基本面能力：1) 模型能力; 2) 产品和商业落地能力。本篇海豚君重点分析$MINIMAX-W(00100.HK) 围绕着两个基本面能力的表现如何...

Destiny Tech100

疯狂高估值背后，MiniMax 是泡沫还是摸到了未来？

美图公司

北京时间 3 月 27 日港股盘后、美股盘前，$美图公司(01357.HK) 发布了 2025 财年财报。2H25 业绩观感不佳，收入不及预期，毛利大幅 Miss，但好在费用控制大超预期，经营利润基本 In-line。但构成订阅收入的用户生态显著承压，因此海豚君总体观感不佳。业绩交流会上，管理层针对 “AI 吞噬软件” 论调进行了回应，强调模型是基础设施，应用是价值交付层，两者协同而非替代...

美图：AI Agent 时代，SaaS 小而美没活路？

小米集团

纪要

小米集团股东

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新科工程股东

一、小米春季发布会核心信息$小米集团-W(01810.HK) 本次发布会最值得关注的是 SU7 改款和 AI 大模型进展：a）新一代 SU7：更像是中期改款。其中外观变化不大，主要是对硬件升级并小幅提价。综合配置升级情况来看，新一代 SU7 对标准版和 Pro 版更为友好，其中全系标配 V6s Plus 超级电机、激光雷达和 4D 毫米波雷达、英伟达 Thor-U、蛟龙底盘、前四活塞固定卡钳等。定价方面...

ePlus

MediaAlpha

PROS控股

Xiaomi HK SDR 2to1

小米集团-W

小米集团-WR

小米集团(ADR)

金山办公

英特尔

INTEL-T

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

Plus500 Ltd.

小米（春季发布会）：SU7“低调” 换代，MiMo 限免冲榜

0318 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美联储于当地时间 3 月 17 日开始为期两天的议息会议。目前市场普遍预期基准利率将维持在 3.50%-3.75% 不变。然而，由于近期通胀数据（PPI 达 2.9%）表现顽固，加上中东冲突引发油价飙升（美油突破 100 美元），市场对 2026 年降息次数的预期正在收缩。如果 18 日公布的点阵图显示 2026 年降息次数减少至 1 次甚至不降息...

微软

MiniMax 亮出 M2.7 上演 “模型自我进化”；Meta 再砍 “元宇宙”｜今日重要消息回顾

稀宇摩通六十购E(28572.HK)

香港股市：人工智能巨头在下午出现下跌

摩根士丹利预计 Frontier Models 的年度经常性收入将在年底达到至少 10 亿美元，并上调了对 MINIMAX-W 和智谱的目标价

中金公司：DeepSeek V4 模型的效率优化将加速下游代理 AI 的需求，乐观看待智谱和 MiniMax

MiniMax Group, Inc (0100) 获得花旗银行的买入评级

DeepSeek 的降价加剧了市场竞争，对智谱和 MINIMAX-W 造成了冲击