博时宏观：短期 A 股承压，红利资产相对占优

博时宏观表示，A 股方面，从三因子框架看，分子端 A 股 EPS 盈利与分母端美元流动性延续逆风，变化在于分母端表征股市流动性的融资盘净流入速度与风险偏好均转向负面。短期 A 股承压，小盘的短期交易过度拥挤修正才刚开始，无风险利率下行 + 资金持续净流入红利 ETF，大盘低波红利资产有相对优势。