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今日重点消息

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0105 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、周末的美国拘捕委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗事件引发全球市场震荡，受此影响，美国加强对委内瑞拉石油封锁，导致其原油出口近乎归零，超 1700 万桶原油滞留海上，该国已启动油田关停措施。全球市场反应剧烈，国际油价开盘后震荡起伏，黄金因避险需求大幅上涨。此次事件凸显美国单边主义对外交与能源市场的扰动...

可灵狂飙带飞快手；茅台连环大招喜迎拉升｜今日重要消息回顾

HOOD

小鹏集团-W

爱彼迎

高通

小鹏汽车

机器人

半导体 3 倍做空 - Direxion

半导体 3 倍做多 - Direxion

费城交易所 半导体 ETF - iShares

半导体

新希望

阿拉斯加航空

新闻集团-A

新闻集团-B

1106 ｜海豚君重点关注：🐬 个股 1、$小鹏汽车(XPEV.US) 11 月 5 日小鹏科技日，新一代人形机器人 IRON 正式亮相并登顶热搜，甚至一度引发讨论认为 “是真人假扮”。其采用仿生设计，拥有 82 个全身自由度与 22 个手部自由度，搭载 3 颗图灵 AI 芯片及物理世界大模型，总算力 2250TOPS，首发全固态电池技术。该机器人计划 2026 年底规模量产...

Robinhood

Block

Audience

小鹏人形机器人走猫步惊艳全场；茅台公告回购 + 分红｜今日重要消息回顾

财报

五粮液

国金证券

北京时间 10 月 29 日晚间，$贵州茅台(600519.SH) 发布了 2025 年 Q3 业绩，在 “禁酒令”+ 需求持续疲软的大环境下最终仍然实现了正增长，核心要点如下：1、整体业绩实现正增长：3Q25 茅台共实现营收 398.1 亿元，同比增长 0.3%，低于市场预期（市场预期为 425 亿元）。核心在于市场预期主要基于上个季度的增速进行线性外推，而低估了酒企释放渠道压力的决心...

贵州茅台：渠道卸包袱，静待周期反转戏码

茅台 3Q25 火线速读：整体上，茅台 Q3 的业绩在 Q2 基础上持续降速，市场需求的疲软从消费者传递到渠道到目前最终传递到了报表端，属于行业筑底前所要必须面临的 “阵痛期”，但尽管如此，茅台在三季度依然实现了正增长。 Q3 茅台实现总营收 398 亿元，同比增长 0.3%，其中茅台酒实现营收 349 亿元，同比增长 7.1%，仍然是茅台业绩的压舱石。考虑到飞天严格控货挺价，海豚君推测茅台酒的增长更多来源于非标酒投放增加所带来的贡献。 系列酒实现营收 41 亿元，同比减少 34%，在价格全面倒挂 + 渠道高库存 + 需求萎靡的情况下，海豚君推测为了减轻渠道负担，公司三季度基本放弃了通过向经销商压货实现增长。 分渠道看，3Q25 茅台直营渠道实现营收 156 亿元，同比下滑 14.8%，直营渠道占比回落至 40%，海豚君推测由于直营渠道反映的是终端的实际需求，在需求疲软的情况下茅台增加了经销渠道的占比缓解业绩压力。 毛利率上，由于茅台酒占比较去年同期提升，整体毛利率小幅提升 0.2pct 达到 91.4%。费用率上，行业下行期公司减少了市场投放力度，销售费用率下滑 1pct 达到 3.1%，管理费用率整体保持平稳。 最终实现归母净利润 192 亿元，同比增长 0.6%。更多细节具体参见海豚君随后的财报点评。$贵州茅台(600519.SH)

优步

苹果

新东方-S

东方甄选

谷歌-C

谷歌-A

工业富联

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诺基亚

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比亚迪股份

微软

英伟达

新东方

比亚迪股份-R

比亚迪

比亚迪(ADR)

HYDD

1029 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美东 10 月 28 日，美联储开启为期两天的议息会议，并将于当地时间 29 日下午（北京时间 30 日凌晨）公布最新利率决议。市场普遍预期将降息 25 个基点，焦点集中于缩表是否终止及 12 月政策信号。因政府停摆，就业等关键数据缺失，内部对通胀风险与宽松节奏分歧显著，部分官员担忧降息或加剧物价压力。2、外交部发言人宣布：经中美双方商定...

Nokia Oyj

Stellantis NV

BYD HK SDR 10to1

中美双方会晤将至；关注今晚美联储利率决议｜今日重要消息回顾

北京时间 8 月 12 日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布了 2025 年 Q2 季度业绩，在淡季 +“禁酒令 “+ 需求持续疲弱的大环境下，茅台二季度的业绩整体不尽人意，小幅不及市场预期。

贵州茅台：杀估值已过，关键缺 “周期反转” 戏码

茅台 2Q25 火线速读：整体上，茅台 Q2 的业绩在 Q1 基础上继续降速，需求端的不景气传导到茅台的报表端，业绩正在经历 “阵痛期”。 Q2 茅台酒实现营收 396.5 亿元，同比增长 7.3%，其中茅台酒实现营收 320 亿元，同比增长 11%，仍然是业绩的扛把子。 考虑到飞天严格控货挺价，海豚君推测茅台酒的增长更多来源于非标酒投放增加所带来的贡献。 系列酒实现营收 67 亿元，同比减少 6.6%，结合调研信息，虽然茅台 1935 作为系列酒的 “扛把子” 仍然维持了双位的增长，但其他产品包括王子、迎宾酒在需求疲软、库存高企的情况下几乎全线下跌。 分渠道看，2Q25 茅台直营占比为 43.3%，环比 Q1 有所下滑，海豚君推测由于直营渠道反应的是终端的实际需求，在需求疲软的情况下茅台增加了经销渠道的占比缓解业绩压力。 毛利率上，虽然茅台酒占比较去年同期有所提升，但由于系列酒下滑较为严重，整体毛利率小幅下滑 0.3pct 达到 90.6%。 费用率上，由于茅台加大了非标酒和系列酒的投放力度，增加了市场推广费用，销售费用率提升 0.5pct 达到 4.5%，管理费用率整体保持平稳。最终实现归母净利润 185.6 亿元，同比增长 5.2%。更多细节具体参见海豚君随后的财报点评。$贵州茅台(600519.SH)

北京时间 4 月 2 日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布了 2024 年 Q4 及全年业绩，整体略好于今年 1 月份发的 2024 年全年的生产经营公告中的指引数据，核心要点如下：

科凯国际

茅台：勉强过关，但破碎神话如何重圆？

贵州茅台与美团闪购合作升级，官方门店增至近 3000 家

金石深合 (贵州) 数字科技股权投资合伙企业成立

贵州茅台计划股份回购以注销并减少注册资本

贵州茅台与 Joybuy 建立战略合作，并在 Joybuy 英国站销售多款茅台产品

贵州茅台在 10 月 29 日盘中 (北京时间) 发布了 2025 财年前三季度业绩，实际营收 1285 亿人民币，实际 EPS 51.5224 人民币

贵州茅台在 10 月 29 日盘中 (北京时间) 发布了 2025 财年第 3 季度业绩，实际营收 391 亿人民币 (预期 422 亿人民币)，实际 EPS 15.3466 人民币 (预期 15.825 人民币)

贵州茅台集团与中国石化深化渠道合作交流

贵州茅台将在 10 月 30 日盘中 (北京时间) 发布财报，市场预测营收 422 亿人民币，EPS 15.2 人民币

茅台推出限量纪念酒短短 2 秒售罄

贵州茅台酱香酒营销与美团闪购启动深度合作

券商调高贵州茅台等公司目标价

贵州茅台半年报预收货款下降

贵州茅台上半年业绩增速放缓

贵州茅台发布 2025 年半年报：营收 910.94 亿

贵州茅台上半年海外营收突破 28.93 亿元

贵州茅台上半年现金流量净额同比减少 64.18%

贵州茅台新品酒价格上涨至万元以上

贵州茅台在 8 月 12 日盘中 (北京时间) 发布了 2025 财年第 2 季度业绩，实际营收 388 亿人民币 (预期 398 亿人民币)，实际 EPS 14.7957 人民币 (预期 15.0691 人民币)

贵州茅台在 8 月 12 日盘中 (北京时间) 发布了 2025 财年半年报，实际营收 894 亿人民币，实际 EPS 36.18 人民币

贵州茅台推出五星商标 70 周年纪念酒

财报预告

2026 财年第 1 季度业绩披露 2026.04.25

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泸州老窖

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古井贡酒

古井贡B

今世缘

迎驾贡酒

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