必和必拓

BHP 盘前升 2.2% 至 80.85，盘中单边上行最高触及 82.655，收 82.60、较前收 79.13 涨约 4.4%，因智利 Anillo 铜矿与 Codelco 签署勘探推进协议、南澳铜矿新矿体发现强化未来 15 年当地铜产量翻倍的预期，Jansen 钾肥三套新增采矿系统亦支撑 2027 年中投产。Q4 2026 营收 154.29 亿美元增 18.29%、营业利润 66.87 亿美元增 36.01%，净利 20.97 亿美元与 EPS 0.824 却分别降 8.91%、8.95%，ROE 16.47%。股价仍低于 MA20 83.52 及 MA60 87.69，年内累涨 33.74%、较 52 周低点 52.18 高 58.3%，距 8 月 25 日高点 98.71 仍差 16.32%，PE 21.33、PB 4.12。不过美国铜关税仍待定、大行提示铜价泡沫风险，且上周该股已累跌 6.53%。

BHP 周四收跌约 4% 至 77.58 美元，前收 80.82 美元；智利两大铜矿劳资风险解除后铜股集体回撤，叠加 Q1 FY27 铜产量下滑与埃斯孔迪达矿区工人死亡消息，构成主要压力。盘前回落至 78.65 美元，09:30 ET 低开 78.435 后单边走弱，10:38 ET 探至 77.475，尾盘收 77.57。Q4 FY26 营收 154.29 亿美元同比增 18.29%、营业利润增 36.01%，但净利润与 EPS 0.824 美元均降约 8.9%。股价低于 MA20 84.26 与 MA60 87.93，年内仍涨 25.62%，距 52 周高点 98.71 低 21.41%；UBS 等维持持有，12 个月目标价下调至澳元 61.98。不过 PE 20.03、PB 3.87、股息率 4.40%。

埃斯孔迪达铜矿罢工达成初步和解缓解供应担忧，叠加美国通胀数据反弹压制基本金属，BHP 周四盘中探底至 80.60 美元后收复失地，收于 82.91 美元，较前收 83.26 美元微跌 0.42%，盘前一度下探 80.35 美元、盘后持平于 82.90 美元。同期公司以 20 亿美元向 GIP 出售 WAIO 内陆电力合伙 49% 权益，并因铁矿石价格走弱与成本上升在西澳矿山裁减 300 个岗位。最新季度营收 154.29 亿美元同比增 18.29%，营业利润 66.87 亿美元增 36.01%，但净利润 20.965 亿美元与每股收益 0.824 美元均同比降约 8.9%，净利率 13.59%、ROE 16.47%。现价低于 MA20 的 85.43 与 MA60 的 88.12，距 52 周高点 98.71 美元回落 16.01%，年内仍涨 34.25%，对应 PE 21.41、PB 4.13。不过工会与资方的谈判尚未彻底落定，铜矿供应预期仍会随进展波动。

BHP 美股 9 月 14 日盘中（截至 ET 09:31）报 83.545 美元，较前收 87.15 美元下跌 4.1%，走势低开低走，盘前一度触及日低 83.538 美元，日内振幅达 2.9%。下跌主因是市场担忧公司高管离职与 Port Hedland 铁矿石工人谈判僵局延续至下周，同时白宫对关税计划的犹豫态度拖累铜矿板块。财报显示 Q4 2026 营业利润同比增 36.01% 至 66.87 亿美元，营收增 18.29% 至 154.29 亿美元，但净利润同比降 8.91% 至 20.965 亿美元，每股收益 0.824 美元同比降 8.95%，盈利质量承压。当前股价较 52 周高点 98.71 美元回落 15.36%，低于 MA20（92.48 美元）和 MA60（86.93 美元），年初至今仍上涨 35.27%。不过公司重申西澳铁矿石业务核心地位，并与 KGHM 签署合作 MOU，长期战略未变。

必和必拓今日盘中低开低走，截至 ET 10:01 跌约 5.6% 至 86.97 美元。走势主因是 White House 对铜关税方案的犹豫态度打压铜矿板块情绪，同时公司与 Port Hedland 铁矿石工人的劳资谈判未果，令运营不确定性升温。尽管最新季度营业收入同比增 18.29% 至 154.29 亿美元、营业利润同比增 36.01%，但 EPS 同比降 8.95% 至 0.824 美元、净利润同比降 8.91%，盈利质量承压。当前股价 87.1 美元已跌破 MA20（92.636 美元），距 52 周高点 98.71 美元回落 11.76%，不过年内累计仍上涨 41.03%，且 MA60（87.13 美元）构成一定支撑。