总览

重新整理了统计数据，长桥账户收益率比较好，所以有 Top 2% 的牌子，从 2025-01-01 开始投资港美股：

• 总收益 +136%
• 年化收益 +78%
• 2026 上半年总收益 +34%

稍微有点尴尬，今年几乎所有收益来源于存储（美光和海力士），其他股票大概不亏不赚，存储的涨价完全超过我的预期，配置比例大概在 5% 左右，翻了大概 8 倍。前三大持仓基本没动过，看好长期价值。

目前持仓

1、$英伟达(NVDA.US)  占比约 39.4%，盈亏约 +9.5%

2、$礼来(LLY.US)  占比约 23.6%，盈亏约 +15.9%

3、$Palantir Tech(PLTR.US)  占比约 18.1%，盈亏约 -24.6%

4、$应用光电公司(AAOI.US)  占比约 8.8%，盈亏约 -21.7%

5、$Roundhill Memory ETF(DRAM.US)  占比约 6.5%，盈亏约 -2.5%

6、$Bitwise Hyperliquid ETF(BHYP.US)  占比约 3.6%，盈亏约 +7.0%

个股点评

$英伟达(NVDA.US) ： 十年前，老黄说 ：GPU 不只是能处理图像，GPU 能重新构建这个世界，英伟达专注于创造未来。今天大模型应运而生，智能体加速赶来，老黄的预言看起来就要实现，信誉积分 MAX（不像马斯克满嘴跑火车）。今天老黄说未来十年是 AI 基建，要把英伟达从 GPU 公司升级为“智能生产基础设施公司”，我相信他说的未来所以直接重仓。

• 估值：即使 2027 年增速下降，forwardPE 我给到 30% ，PEG≈1，低估状态
• 公司近期行动：投资上游产业链，加码回购计划，都是积极的长期行为，继续看好
• 下一步：重仓不动，跌多了可能会买点 long call

$礼来(LLY.US) ：《机器人总动员》对未来人类的画像是手脚失能的大胖子，人性就是好吃懒做，减肥药（或者说代谢类药物）市场是持续的增量市场，生活越好，对减肥药需求就越高。

• 能力：礼来基本全方面吊打对手 NVO，最近半年持续收购新药巩固护城河，目前管道产品也维持强势
• 公司近期行动：口服减肥药 Orforglipron 效果和销量都输给 Wegovy，负面，还需要持续观察
• 估值：目前礼来的估值合理，需要业绩突破才能带动股价上涨
• 下一步：持仓不动

$Palantir Tech(PLTR.US) ：华尔街盛行 “SaaS 崩溃论”，Palantir 被直接打成 “老登股”，股价走势跟恒科一个水平，成为我第二亏损股。我的观点还是一样，Coding 早就不是任何企业的护城河了，AI Coding 只是把编码的成本降了下来，并不意味着能创造更多的价值，而能让 AI 创造更多价值的正是 Palantir 这些在垂直领域深耕多年积累的专业知识，还有长期积累的渠道、数据、声誉和客户信任的企业。

• 估值：跌了半年就是因为太贵了，市场找理由杀估值而已，目前的价格相对合理，不过情绪面上没有反转，可能还会下跌
• 公司近期行动：最近在欧洲推广不太顺利，偏负面
• 下一步：持股不动

存储：半年来 “老登” 被市场抛弃，存储成为 “新贵”。我对存储的理解和大多数人一样，持续看好，需求远大于供给，但是从苹果提价开始，上游涨价已经传导到下游用户，存储再涨价的压力会变大。

• 选股：DRAM 参与下一段行情，追求稳健
• 下一步：再跌会持续加仓

$应用光电公司(AAOI.US) ：错过了这一年光行情，买 AAOI 是想放大仓位弹性，持续看好，不加不减

$HYPE：年初跟随加密大盘和解锁叙事下跌，实际回购比解锁金额还大，叙事反转。

• 估值：加密没法估值，对标 BNB，短期看到 $100
• 公司近期行动：期待 HIP-4 预测平台
• 下一步：跌就加仓，在 PURR 上已经收米了，现在是换仓 BHYP 继续持有

总结

我的长期主线没有失效，但市场阶段性奖励的是另一个更强的供需共识。旧共识没有消失，只是定价失速；新共识正在加速，而我只吃到了一小部分，意料之外，情理之中吧。最后引用芒格的话收尾：

你需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住他们。