人力资源和就业服务

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以下为海豚君整理的 Boss FY25Q3 的财报电话会纪要，财报解读请移步《BOSS 直聘：惊喜不足，但实力依旧》一、财报核心数据回顾业绩概况：营收：第三季度总营收 21.6 亿元人民币，同比增长 13.3%。利润：按美国通用会计准则计，净利润 7.8 亿元人民币，同比增长 67.2%，净利润率 35.8%；调整后经营利润同比增长 49.3%...

Global X Interest Rate Hedge ETF

BOSS 直聘（纪要）：客户续约回暖、增长率触底反弹

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$BOSS直聘-W(02076.HK) $BOSS 直聘(BZ.US) 三季报落地，整体业绩基本符合预期，还是那个 BOSS——尽管还是抗压，但公司超越 Beta 的能力仍然得到显现。具体来看：1. 流水预期中回暖：三季度 Billings 同比增速 14%，相比上季度有明显回暖。虽然这个在预期之内，去年基数也低下来了。但从相对高压的大环境下，能抗住已属不易...

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SBC MEDICAL GROUP HOLDINGS INCRPRTD C/WTS 17/09/2029 (TO PUR COM)

Boss 直聘：惊喜不足，但实力依旧

BOSS 直聘 3Q25 火线速读：招聘小巨头 BOSS 直聘三季度业绩，整体看符合预期，可能与往期比惊喜不足。当下外部环境压力不小，但公司的企业客户数继续增长、用户心智保持领先，并同时靠内部提效，仍然使得最终盈利能力处于持续改善趋势。 1、流水预期中回暖：三季度 Billings 同比增速 14%，相比上季度有明显回暖。虽然这个在预期之内，去年基数也低下来了。但从相对高压的大环境下，能抗住已属不易。 2、收入指引一般：公司对四季度的收入指引隐含增速在 12.4~13.5% 区间，环比略有提升，这里面同样有基数下降的拉动，基本吻合市场预期。 3、B 端客户数保持净增：流水增长主要源于客户数稳定净增。三季度付费企业客户环比净增了 30 万，比上季度还要高。但倒算出来的客单价同比下滑，同时结合 Sensor Tower 跟踪的 iOS 端数据（同比增长 19%），我们猜测这其中主要是中小企业的增量。 4、C 端月活继续增长：整体月活 6380 万，环比净增 320 万，小幅不及预期。不过放到行业里面，BOSS 直聘的用户规模占比仍然在提升。 5、保持控费提效：最终核心经营利润 6.9 亿，超出市场预期的 6.1 亿，利润率 32%，环比提高 1pct，和前两个季度一样，主要源于销售费用、研发费用的大幅下滑。这种严格控费趋势，是 BOSS 直聘今年在内部经营上的主基调。$BOSS 直聘(BZ.US) $BOSS直聘-W(02076.HK)

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1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

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1118 ｜海豚君重点关注：🐬宏观 1、今日港、A 集体走低，市场对美联储 12 月的降息预期持续下滑，据 CME “美联储观察”，美联储 12 月降息 25 个基点的概率已降至 42.9%，此前该概率一度超 70%。美联储理事沃勒还表示，若就业市场反弹，保险性降息的必要性将降低。另外科技股的抛售压力、日本债市因担忧高市早苗政府将推行大规模财政扩张计划而遭遇抛售潮，多重新因素下全球市场集体走低...

Xiaomi HK SDR 2to1

Baidu HK SDR 10to1

Trip.com HK SDR 50to1

全球市场遭遇 “寒流”；谷歌 AI 发力旅行服务赛道｜今日重要消息回顾

以下为海豚投研整理的$BOSS 直聘(BZ.US) FY25Q2 的财报电话会纪要，财报解读请移步《BOSS 直聘：环境仍旧反复，但不改小而美本色》一、财报核心信息回顾 1. 增长驱动力：a. 付费企业客户数截至 6 月 30 日的 12 个月内，达到 650 万，同比增长 10%。b. 付费意愿： 招聘市场复苏，企业付费意愿提升，特别是中小企业（SME）的需求复苏更为明显，其收入贡献环比增加...

Boss 直聘（纪要）：平台上的招聘需求已回暖

$BOSS 直聘(BZ.US) 二季报落地，尽管业绩并不完美，但瑕不掩瑜。再一次证明在环境逆风下，团队靠谱的小而美，竞争优势会越来越凸显。具体来看：1. 用户份额持续提升：二季度平台用户环比增加了 300 万，达到 6060 万。与此同时，用于推广的销售费用同比增长 10%，恢复正常投放。但因为销售人员显著优化，整体营销费用仍然同比下滑 23%。相比于绝对值，海豚君更注重市场份额...

Boss 直聘：环境仍旧反复，但不改小而美本色

BZ 2Q25 火线速读：Q2 业绩有好有坏，好的是利润超预期、派息和新回购计划，坏的是流水较弱，以及对 Q3 的收入指引也基本 inline。 在海豚君看来，这一正一反的结果，恰恰体现了目前 “环境压力大” 与 “BOSS 直聘拥有更多相对优势” 的两个现状。 1、流水的回暖趋势中止？：Q2 虽然收入达标，但是流水不到 21 亿，同比增长仅 5.7%，不仅低于预期，似乎还有违公司指引的 “去年 Q4 见底，逐季回暖” 的趋势。 海豚君认为，春节时间差异带来的春招错位（25 年比 24 年更早）可能是其中一个因素，此外，4 月关税的影响可能也滞后反应了（5 月交流时公司认为关税对外贸企业招聘没有影响）。建议关注电话会相关表述。 2、指引同样平平？：公司对 Q3 的总营收指引为 21.3-21.6 亿元，隐含增速在 11-13%，也基本符合预期，但季节间（Q3 环比）的好转趋势并未如市场预期那样明显。 海豚君认为，结合 Sensor Tower 数据（6、7 月流水同比增长明显），我们认为 BOSS 直聘的指引留有余地，这也符合管理层一直以来谨慎保守的画风。 3、用户增长不够快？：Q2 整体 MAU 超过 6000 万，但似乎市场预期更高。不过海豚君认为，这并非大问题。 相比于绝对值，我们更注重市场份额。从 Questmobile 数据来看，BOSS 直聘用户份额持续提升。5 月起，以电话直聊、面向蓝领市场为特点的鱼泡招聘开始加大在一二线市场的广告投放，力争渗透白领市场。 海豚君认为，暂且无需太过担忧，无论是从推荐算法、白领行业供需双方生态的完善度和匹配度而言，鱼泡对 BOSS 直聘的竞争威胁并不大。 4、盈利超预期：Q2 的主要亮点就是利润上。核心主业的经营利润 6.5 亿，利润率快速提高至 31%，环比增加了 8pct，显著高于市场一致预期。背后本质是： 1）体现 BOSS 直聘的规模经济优势，毛利率提升、研发费用率下降；2）体现 BOSS 直聘的竞争优势，销售费用率下降。3）体现 BOSS 直聘的内部管理效率，SBC 同比下滑 24%。 5、年度派息和新回购：商业模式的优势具象为账上越积越多的现金，截至 Q2 末达到 22 亿美金（包含短期存款和投资），本次开启年度派息计划，10 月派发 0.8 亿美金（0.168 美元/ADS），同时去年批的回购延期一年至 26 年 8 月，在这一年期间回购不高于 2.5 亿美金。$BOSS 直聘(BZ.US) $BOSS直聘-W(02076.HK)

京东

京东-SW

HJDD

JD HK SDR 10to1

新闻集团-B

特朗普威胁征 50% 铜关税；京东外卖启动 “双百计划”｜今日重要消息回顾

BOSS 直聘专项治理求职者收费类违规行为

BOSS 直聘-W 宣布回购 49.99 万股 A 类普通股

Arrowstreet Capital 第二季度大幅增持 BOSS 直聘

BOSS 直聘捐赠 300 万港元支持香港大埔火灾救援

国泰海通维持 BOSS 直聘-W 目标价和增持评级

Kanzhun 发布财报显示高增长并预测未来收入

BOSS 直聘在 11 月 18 日盘前 (美东时间) 发布了 2025 财年第 3 季度业绩，实际营收 3.04 亿美元 (预期 3.04 亿美元)，实际 EPS 0.2387 美元 (预期 0.1991 美元)

BOSS 直聘在 11 月 18 日盘前 (美东时间) 发布了 2025 财年前三季度业绩，实际营收 8.62 亿美元，实际 EPS 0.6184 美元

BOSS 直聘 2025 年第三季度业绩报告

BOSS 直聘将在 11 月 18 日盘前 (美东时间) 发布财报，市场预测营收 3.04 亿美元，EPS 0.1991 美元

Kanzhun Ltd.发布 2025 年中期报告

BOSS 直聘专项治理违规招聘性骚扰行为

高盛给予 BOSS 直聘买入评级并提高目标价

国泰海通维持 BOSS 直聘增持评级

汇丰研究上调 BOSS 直聘目标价并维持买入评级

BOSS 直聘港股增发背后的业绩放缓与市场回暖

中金公司维持 BOSS 直聘跑赢行业评级

BOSS 直聘在 8 月 20 日盘前 (美东时间) 发布了 2025 财年第 2 季度业绩，实际营收 2.93 亿美元 (预期 2.9 亿美元)，实际 EPS 0.2203 美元 (预期 0.1541 美元)

BOSS 直聘在 8 月 20 日盘前 (美东时间) 发布了 2025 财年半年报业绩，实际营收 5.58 亿美元，实际 EPS 0.3796 美元