
估值分析

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这年头,动不动一天波动 10%、20% 的万亿美金巨头,可能也就 Meta 了。从明珠跌进尘埃,Meta 只花了一个季度。三季度财报发完,投资者的恐慌看似才刚刚消化,近期随着降息预期回升,$Meta(META.US) 从底部反弹了 10%。叙事上,先是 Meta 有最广泛的应用场景,AI 投资过程会伴随收入加速度的 “AI 宠儿” 叙事;接着三季度一个投资加大 + 收入增长放缓的指引组合...
以下是海豚研究整理的 Block 在 2025Q3 的财报电话会纪要,财报解读请移步《暴跌 15%,北美支付宝 Block“罪不致此”》一、财报核心数据回顾全年预期:2025 年 Q4 毛利润预计同比增长 超 19% 至 27.55 亿美元;Q4 调整后营业利润预计为 5.6 亿美元,营业利润率 20%;全年毛利润 预计 102.43 亿美元(+15%);全年调整后营业利润 预计 20.56 亿美...
美国支付垂类小龙头--Block(XYZ.US)于 11 月 7 日早美股盘后,发布了 2025 年 3 季度财报,整体来看本季业绩表现并不差,剔除比特币交易业务后的核心营收,以及调整后净利润都是好于预期的。对下季指引也基本符合预期,业绩上并没有特别大的缺陷,股价的大跌更多还是由于宏观市场的原因,核心要点如下:1、核心营收和利润实际都小超预期:本季度 Block 剔除比特币后的核心营收同比增长 1...
Block 3Q25 火线解读 : 整体来看,公司本季业绩表现并不差。虽然乍看总营收和 GAAP 下经营利润都不及预期。但前者是受营收规模虚高的比特币交易业务的拖累(高收入规模,但利润影响很低),核心营收实际超预期。
类似的,市场和公司更关注的调整后经营利润也实际是高于预期的。公司对 4Q 的指引,虽没有明显亮点,但整体符合预期甚至稍好于预期。
因此,海豚认为业绩后的暴跌更多还是出于美股市场整体的...
Unity 3Q25 火线速读:Q3 业绩总体看小幅超 BBG 一致预期,其中市场比较关注的广告收入,三季度环比增长 11%,并且指引 Q4 环比增长中个位数(5% 左右),虽然环比增长趋势并未高于原先预期的 Q4/Q3 增速(+7.6%qoq),但考虑到新管理层过去一年的谨慎指引风格(一般实际比指引的增速高出 4-5pct),因此仍然可以期待像 Q3 一样有个近 10% 环比增长。
虽然增速还不...







