华尔街股市周四 (9 日) 全线高收，其中纳指 100 自 7 月 7 日后连续两日反弹累涨 1.9%，特别提及 7 月 7 日，原因是马斯克旗下的 SpaceX 正式纳入该指数成份股行列。

SpaceX 是全球历来最大宗 IPO，股份于 6 月 12 日挂牌，早在其筹备招股如火如荼时，纳斯特证券交易所 5 月就突然宣布新规，市值达到纳指 100 首 40 位的新上市企业可以透过「快速进入通道」(Fast Entry Pathway) 晋身该指数成份股，有关规则不啻为 SpaceX「度身订造」，方便追踪纳指 100 的基金配置该股。事实上，SpaceX 周四市值约 2 万亿美元，排名指数第七位。

登陆纳斯特后，SpaceX 曾攀上 225.64 美元，但于 7 月 8 日挫至 148.3 美元，一度下滑逾三成半 (以收市计是 26.5%)。在正式成为纳指 100 成份股同时，IPO 初期交易商不得发表公司评论的「强制静默期」(Mandatory Quiet Period) 亦刚结束，大摩及高盛等多间投行纷纷发报告睇好 SpaceX 前景，花旗银行分析师 John Godyn 最「牛」，认为星舰若能成功发射，SpaceX 目标价最乐观可见 900 美元！

目前低轨道通讯卫星业务星链贡献了 SpaceX 主要收入和盈利的部门，其他投资却尚在「烧钱」阶段，单单今年首季，公司便录得 42.7 亿美元亏损 (2025 年「仅」蚀 49 亿美元左右)，何况 SpaceX 以超高市销率（P/S ratio）作为 IPO 定价，市场已质疑是 2000 年科网泡沫重现。

著名投资网站 The Motley Fool 刊登了由 Trevor Jennewine 的统计发现，华尔街规模头 15 大 IPO(不包括 SpaceX)，公司股价在挂牌 1 年内最大回撤（由高位计）平均为 23%，至于 IPO 后 1 年后的回报则是负 2%，只有 3 家没「潜水」，SpaceX 招股价 135 美元，以此推算，明年 6 月恐低见 132 美元水平，即使长线看好其发展，也许可静候更佳「捞底」时机。

港股方面，恒指周五高开 183 点，回调到两万四关口有承接，发力再升至 24499 点才遇阻，收报 24175 点，仅涨 144 点。

附【图】所示，恒指周内先后收复 10 天及 20 天线，技术走势显著改善，此外，港股平滑中线市宽 (10 天线高于 50 天线股份比率) 已经连续两日回升，这个又名「黄金交叉」的市宽确认见底，相信大市很快就可突破 24200 点至 24700 点的成交量密集区。

信报投资研究部

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