Leverage Shares 2X Long NBIS Daily ETF

AAPL/PLTR 利润率承压

期货在选举日表现分化：道指期货下跌约 0.6%（受 AAPL 权重影响），纳斯达克期货上涨，因半导体板块在经历残酷的 10 月后试图企稳（纳指本月跌幅超 5%），标普 500 指数大致持平。原油继续消化此前因伊朗和平谈判希望而暴跌 7% 以上的局面。预计市场将出现头条噪音、信心不足和震荡行情。美国劳工部职位空缺和招聘调查（JOLTS）及工厂订单数据将于美东时间上午 10 点公布。做好波动准备并保护资本。

★ 最具可操作性 · ▼ 负面 · $苹果(AAPL.US)

苹果交出了整洁的第四季度财报，超出预期（营收 1145 亿美元，同比增长 12%；每股收益 2.10 美元，高于预期的约 1.99 美元），在 CEO 约翰·特努斯（John Ternus）执掌下的首次业绩发布中，iPhone 表现强劲。问题在于前景展望：假日季度毛利率指引为 45-46%（低于华尔街更高预期），原因是 “史无前例” 的内存成本通胀以及 Siri AI 推广费用。服务增长指引也较为疲软。中国和 iPad 业务表现平淡。盘前股价下跌 4%。

这是一个关于利润率和成本的故事，而非需求崩溃。清晰的传导效应是对内存供应商看涨。金融推特意见分歧——苹果拥有高质量的客户基础和护城河，但人们质疑在利润率受损后，盈利增长能否重新加速以支撑估值倍数。

★ 最具可操作性 · ▼ 负面 · $Palantir Tech(PLTR.US)

首个超过 20 亿美元的季度：营收 23.1 亿美元（同比增长 96%），美国商业部门首次超越政府业务（增长 148%），业绩超预期并上调全年展望。调整后自由现金流利润率保持高位。盘前股价仍下跌 6%-8%。

与前期的抛物线式增速相比，预订量和远期合同增长有所放缓，且该股在大幅上涨后被定价为完美状态。这是典型的高门槛 AI 软件反应。多头（如 DA Davidson）仍称其为最佳纯软件故事；但市场要求持续的加速，而不仅仅是又一次超预期。

▲ 正面 · 内存板块 · $美光科技(MU.US) $闪迪(SNDK.US)

苹果明确警告内存成本上升，这进一步证实了 AI 驱动的 DRAM 紧张局势是真实且持续的。$美光科技(MU.US) 盘前被买入。超大规模客户继续锁定供应；平均售价（ASP）和利润率仍是近期驱动力。关注管理层关于峰值定价或长期协议（LTA）覆盖情况的任何评论。短缺叙事依然完整，是板上钉钉的多周催化剂之一。

半导体 / 光模块

$迈威尔科技(MRVL.US) / $Lumentum控股(LITE.US)：昨日宣布了一项价值 1150 亿美元的全股票交易（每股 LITE 换取 4.5 股 MRVL，较不受影响的股价溢价约 24%）。两只股票均大幅抛售（稀释效应、高估值、预计 2028 年上半年完成交割、中国监管风险）。同日，LITE 在共封装光学领域赢得超过 50 亿美元的承诺。今日尝试反弹。这是对光互连 AI（扩展/扩容）的大举战略押注。金融推特意见不一——战略契合度与估值和时间表风险之间的权衡。

▲ 正面 · $甲骨文(ORCL.US)

尽管最近进行了 200 亿美元的股权 + 票据并发融资（股价 116 美元，明显折价）以资助 AI/云资本支出，但该股票在 AI 基础设施前景方面显示出相对强势。投资者日活动目标仍然激进（FY30 营收 2250 亿美元以上）。资本支出预计将在达到峰值后实现自我融资。稀释效应是真实的；市场交易的是增长叙事。

▲ 正面 · $Nebius(NBIS.US)

因确认获得英伟达 20 亿美元投资并深化 AI 工厂合作（迈向多 GW 规模）而飙升。Neocloud 验证持续进行。存在循环融资疑问，但来自 NVIDIA 的资金和技术背书是一个明确的近期催化剂。

今日财报观察

开盘前：$Shopify (SHOP.US), $辉瑞(PFE.US), $伊顿(ETN.US) 等。

收盘后（重点）：$AMD(AMD.US) — 在近期英特尔 PC/供应链疲软之后，期望值很高。数据中心加速情况和远期指引将是测试 AI/服务器情绪的关键指标。期权正在定价大幅波动。还有 $Arista Networks(ANET.US), $超微电脑(SMCI.US), $安进(AMGN.US), $Booking(BKNG.US)。

分析师动向

值得关注的上调/首次覆盖：$CloudFlare(NET.US)（摩根大通上调至增持），$Bloom Energy(BE.US)（巴克莱上调至增持），核能相关个股（Wedbush 看好$Oklo(OKLO.US) 及其同行）。

下调：$迈威尔科技(MRVL.US)（多家机构），$Lumentum控股(LITE.US)（B. Riley 下调至中性），以及其他个别股票。

宏观与仓位

伊美谈判继续压缩石油风险溢价——鉴于此前的虚假曙光，怀疑态度是合理的。今天的中期选举增加了政治头条风险（监管、税收、支出）。美联储继续保持谨慎观望态度，语气偏鸽派，但如果石油或通胀重新加速，12 月加息的概率仍然较高。

其他盘前备注

$优步(UBER.US) 因 Zoox 机器人出租车合作伙伴关系而上涨。$耐克(NKE.US) 因巴克莱上调评级而上涨。消费必需品（$康宝浓汤(CPB.US)）因不及预期及指引下调而走弱。

叙事旗帜

AI 基础设施仍然是金融推特的主导主题，但 10 月的回调造成了谨慎和选择性轮动。内存紧张是目前最清晰的供给侧赢家。选举 + 伊朗=升高的头条波动性—— favor 定义风险的交易设置，避免追逐盘前跳空缺口。

非投资建议/独立研究。这不是财务建议。做你自己的研究。市场可能会并且将会违背任何论点。