人工智能 (AI) 热潮催生了其最新的万亿市值公司，Advanced Micro Devices（AMD +0.34%）于 9 月 21 日跨越了这一门槛。这家半导体股票年初至今上涨了 187%，市值达到 1 万亿美元。

以下是投资者在投资 AMD 之前需要了解的三件事。

1. 巨大的推理市场机遇在前

虽然 AMD 长期以来在 AI 模型训练市场上一直屈居于竞争对手图形处理器 (GPU) 制造商 Nvidia 之后，但该公司已将自身定位为推理市场的赢家。这是一件好事，因为彭博情报预测，到 2032 年，推理市场的规模将成为训练市场的两倍左右。

推理更关乎快速访问内存，而非训练 AI 模型所需的原始计算能力。由于采用小芯片设计，该公司的 GPU 可以封装更多的高带宽内存 (HBM)，使其成为运行推理的可靠选择。与训练 AI 模型相比，推理的进入壁垒较低，而且该公司的 ROCm 软件平台在过去几年中取得了长足进步。

重要的是，行业向开源框架的转变也使 AMD 的 GPU 在推理方面处于更有利的位置，因为用户不再需要为其芯片编写自定义代码或依赖以前存在错误的 CUDA 转换层。

展开

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

高级功能

Moneyball 超级评分

94/100

今日变动

(0.34%) $2.07

当前价格

$616.68

关键数据点

市值

$1.0T 市值仅使用已公开发行的流通股计算。不包括未上市、私有或非交易的双类股。隐含市值可能会有所不同。

当日区间

$599.24 - $624.84

52 周区间

$154.78 - $624.84

成交量

880 万

平均成交量

2510 万

毛利率

50.37%

此外，在收购 ZT Systems 之后，AMD 现在开发了一款名为 Helios 的端到端服务器，专为 AI 工作负载设计。它还收购了两家与内存相关的公司，以配合其未来的服务器战略。

首先，它收购了内存优化公司 MEXT，该公司拥有一项预测性 AI 技术，可以将数据从 HBM 卸载到闪存中，然后在甚至被请求之前就传回。接下来，它收购了推理芯片公司 Taalas，该公司将特定模型硬连线到其芯片中以提高推理速度。AMD 还与 Cerebras 建立了合作伙伴关系，将其解决方案与 Cerebras 的高端系统相结合，后者处理推理的解码阶段，而 Helios 处理预填充阶段，从而以更低的成本提供高端系统。

2. AMD 达成了大型 GPU 交易，但代价不菲

为了进军推理市场，AMD 今年早些时候与 OpenAI 和 Meta Platforms 达成了大型 GPU 交易。AMD 将为这两家公司提供高达 6 吉瓦的最新 GPU，每项交易估计超过 1000 亿美元。首批 1 吉瓦的发货预计将于今年下半年开始。

然而，这两笔交易也付出了代价。AMD 将向这两家公司发行最多 1.6 亿股股票的认股权证，约占公司 10% 的股份。每批认股权证将根据 AMD 的股价归属，直至达到 600 美元（它已经达到这一水平），并基于 “其他技术和商业考量”。

AMD 后来与 Anthropic 达成了一项 2 吉瓦的交易。作为交换，它将持有这家 AI 模型制造商 50 亿美元的股权。它与 Microsoft 也有一项较小的交易。

虽然其两项 GPU 交易付出了代价，但它们最终为公司打开了进入这个利润丰厚市场的大门。

图片来源：The Motley Fool。

3. CPU 领域的领导者

除了巨大的 GPU 机遇外，AMD 还是数据中心中央处理器 (CPU) 领域的领导者。随着代理式 AI 的兴起，这个市场正在蓬勃发展，因为专用于 AI 代理的服务器需要显著更多的 CPU 容量。虽然 AI 训练的 GPU 与 CPU 比率通常为 8:1，但在推理中降至 4:1，在代理式 AI 中降至 1:1。

因此，该公司认为未来几年这将成为一个 2200 亿美元的市场。AMD 在这个市场上一直从 Intel 手中夺取份额，并相信其市场份额可以达到约 50%。同时，它已经开发了专为代理式 AI 设计的新高核心数 CPU。

最终，这使得该公司能够追逐两个巨大的增长机遇。