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2026 年全年出货量指引大幅上调至 300-350 万台

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禾赛：怕单价崩塌？“特斯拉弃子” 拿量硬刚

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禾赛 4Q25 火线速读：整体而言，禾赛 2025 年第四季度财报继续呈现典型的 “价格下沉” 带来的出货量高增特征，但公司凭借不错的成本控制能力守住了毛利率，并对 2026 年给出了乐观的出货量指引。 一、2025 四季度业绩：量增价减，但盈利韧性仍然不错 1）总收入：10.0 亿元，同比增长 39%，位于此前指引（10-12 亿）下限，略低于市场预期的 10.8 亿元。 出货量：63.1 万台，同比大增 184%，超公司指引（60 万）及市场预期（61.9 万）。增长主要由机器人激光雷达（8 万台，超预期的 5 万台）和持续放量的 ADAS 激光雷达（55 万台）共同驱动。 出货单价（ASP）：1557 元，同比下滑 51%，环比下滑 13%，大幅低于市场预期的 1718 元。这是收入不及预期的直接原因。 而海豚预计 ASP 加速下沉的核心原因有： a) 产品结构变化：低价 “千元机” ATX 占比从三季度的 70% 进一步提升至四季度的约 80%，加速替代价格数倍于它的老款 AT128。 b) 主动降价促销：为巩固市场份额，公司在四季度对主要客户就 ATX 产品提供了折扣优惠。 c) 机器人产品结构：机器人出货中，单价较低的 JT 系列占比可能较高。 2）在 ASP 大幅下滑的情形下，禾赛展现了相对稳健的盈利韧性： 毛利率：达到 41.0%，高于市场预期的 39.7% 及公司自身 40% 的指引。 海豚君认为这主要由于本季度出货量规模效应的释放，以及通过自研 ASIC 芯片、优化供应链与自动化产线实现的持续技术降本，有效对冲了价格下行压力。 3）净利润位于指引上限：GAAP 净利润 1.5 亿元，位于指引上限（0.7 亿-1.7 亿），主要得益于利息收益及其他收益（共约 1.2 亿元）的确认，禾赛在四季度收到了 Ouster 支付的约 640 万美元（约合 0.45 亿 rmb）的知识产权仲裁补偿款 。 剔除这些因素后，核心运营利润约为 0.4 亿元（毛利 - 核心三费），略低于预期的 0.6 亿元，主要是由于研发和销售开支环比有所上升，但整体而言，公司的费用控制依然处于稳健合理的区间。 二、2026 年指引：出货目标大幅上调 管理层对 2026 年的指引比较乐观，大幅超出市场此前预期： 26 年出货量指引：300-350 万台，同比增幅高达 185%-216%。此指引较此前禾赛给的 “200-300 万台” 的区间大幅上调，大幅高于市场预期的 266 万台。为支撑此目标，公司计划将年产能从 2025 年的 200 万台翻倍至 400 万台。 一季度单价可能保持稳中有升： 2026 年一季度净收入指引定为 6.5-7 亿元，同比提升 24%-33% 。考虑到一季度通常是汽车行业的销量淡季（历史规律约占全年出货量的 12% 左右），若按全年出货指引中值推算，26 年 Q1 出货量约在 39.3 万台。 由此倒推，一季度激光雷达的综合 ASP 约为 1675 元，较 25 年四季度的 1557 元略有回升。海豚君预计，这可能是由于一季度乘用车雷达出货节奏放缓，而价格相对更高的部分机器人/工业雷达出货占比环比提升所致。$禾赛科技(HSAI.US) $禾赛-W(02525.HK)

Ouster 2025 财年 Q1 财报：收入同比增长 26%，净亏损收窄

AMPLITECH GROUP INC. COM USD0.001 (S/R 18/07/2026)

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Agape ATP

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Tradr 2X Long QBTS Daily ETF

NewGenIvf

AMPLITECH GROUP INC. USD0.001 S/R 20/11/26 SER B

Tradr 2X Long RGTI Daily ETF

Defiance Daily Target 2X Long RGTI ETF

OUSTZ

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Global X 机器人工智能ETF

全球机器人自动化 ETF - ROBO

工业创新 ETF - ARK

Ouster, Inc. 宣布 Gecko Robotics 正在利用其新款 Rev8 数字激光雷达传感器来增强其悬臂操作平台的检查能力。此次集成旨在改善数据收集和结构异常检测，为关键基础设施提供更可靠的检查。Ouster 的 Rev8 传感器提供先进的 3D 彩色数据，使 Gecko 的人工智能软件能够为资产健康管理提供可操作的洞察

Gecko Robotics Explores Next-Generation Inspection Capabilities with Ouster’s New REV8 Native Color Lidar | OUST Stock News

StockTitan

Ouster - CW25

VanEck Robotics ETF

OUSTER INC C/WTS 11/03/2026 (TO PUR COM)

OUSTER INC C/WTS 29/09/2025(TO PUR COM)

Gecko Robotics 探索使用 Ouster 的新款 REV8 原生彩色激光雷达来提升下一代检测能力 | OUST 股票新闻

Ouster, Inc. 与富士胶卷公司合作开发了 Rev8 原生彩色激光雷达，将高分辨率的 3D 深度数据与富士胶卷的色彩科学相结合。此次合作旨在提升物理人工智能系统的激光雷达感知能力，使得在单一传感器中能够准确捕捉颜色和深度数据。Rev8 传感器承诺简化传感器堆栈，提高数据质量，并加速在包括制图和机器人技术等各种应用中的部署

Ouster Collaborates With Fujifilm to Embed Industry-Leading Color Science Into Its REV8 Native Color Lidar | OUST Stock News

FUJIFILM Holdings Corp

富士(ADR)

Ouster 与富士胶片合作，将行业领先的色彩科学技术嵌入其 REV8 原生彩色激光雷达 | OUST 股票新闻

福特汽车

1.25 倍做多特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

昨日，激光雷达（LiDAR）厂商 Ouster 触发日线 MACD 零轴上方金叉信号，单日成交额约 4.63 亿美元，对于这一市值相对较小的科技股而言，如此级别的成交额意味着资金关注度出现了显著跃升。多头信号的出现表明短期买盘力量正在从观望转向积极介入，阶段性趋势走强的初期信号已经浮现。Ouster 专注于数字激光雷达传感器的研发和制造，产品广泛应用于自动驾驶、智慧城市和工业自动化等前沿领域。消息面上，虽然近期并无针对 Ouster 的重大个股公告，但自动驾驶和智能传感领域的产业热度持续升温。特斯拉昨日上涨 2.73%，福特汽车更是暴涨 13.18%，显示出整个电动车板块的资金回流迹象愈发明显。尤其在美国政府对新能源汽车的持续政策支持下，激光雷达作为自动驾驶和 ADAS 系统的核心感知组件之一，其市场需求持续旺盛。另据市场研究机构预计，到 2030 年全球激光雷达市场规模将超过 150 亿美元，同比增长超过 25%。技术面补充来看，Ouster 的 MACD 多头信号形成伴随着成交放量，结合其当前的市值基数和技术位置，上行空间的打开具有一定的预期优势。

- Ouster 昨日触发 MACD 金叉，单日成交额达 4.63 亿美元。
- 自动驾驶领域热度升温，特斯拉和福特汽车股价均上涨。
- 行业前景利好 Ouster 短期多头趋势，但波动性高需谨慎投资。

技术预测

特斯拉

FORD MOTOR CO 6.20% NOTES DUE 01/06/2059 USD25

FORD MOTOR CO 6.000% NOTES DUE 1/12/2059 USD25

FORD MOTOR CO 6.500% NOTES DUE 15/08/2062 USD25

盘前趋势｜Ouster（OUST）5/13 激光雷达股放量异动，主力资金在布局？

英伟达

Ouster Inc. 推出了其新的 "Rev8" 激光雷达技术，旨在取代机器人和自主系统中的传统摄像头。首席执行官 Angus Pacala 强调，这款传感器结合了彩色成像和 3D 深度感知，通过消除多个传感器的需求，简化了感知系统。Rev8 平台提供高分辨率的彩色数据和空间测量，提升了性能，同时降低了成本。随着机器人和自动驾驶领域需求的增长，Ouster 的传感器将支持商业部署，并与英伟达的 Jetson 平台集成，供开发者使用

Ouster Says Its New Color Lidar Could Replace Cameras Across Robotics And Self-Driving Systems

- Ouster 新款 "Rev8" 激光雷达技术结合了彩色成像和三维深度传感。  
- 该系统旨在取代传统相机，可同时捕获色彩图像和深度数据。  
- 需求不断增长，尤其在机器人和自动驾驶领域。

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NVIDIA Corporation

Ouster 称其新型彩色激光雷达有望取代机器人和自动驾驶系统中的摄像头

Sequans通信

FBTC

半导体 3 倍做多 - Direxion

Sequans Communications 报告称，2026 年第一季度收入为 610 万美元，主要来自产品销售，尽管面临供应链挑战。该公司计划在 2026 年 6 月 1 日之前赎回 9450 万美元的可转换债务，资金来源于比特币销售，并计划在此后持有至少 600 个比特币。Sequans 专注于扩大其物联网半导体业务，2026 年的订单积压为 2200 万美元，并推进其 5G E RedCap 路线图。管理层还致力于在 2026 年底实现现金流收支平衡，同时探索通过许可和合作关系创造额外收入的机会

Sequans Communications Q1 2026 Earnings Call: Complete Transcript

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund - ETF

Grayscale Bitcoin Adopters ETF

费城交易所 半导体 ETF - iShares

WisdomTree Bitcoin Fund

Bitwise Bitcoin ETF

半导体 ETF - VanEck Vectors

ProShares Bitcoin Strategy ETF

Invesco Galaxy Bitcoin ETF

动态半导体 ETF - Invesco

标普半导体 ETF - SPDR

Sequans 通信 2026 年第一季度财报电话会议：完整文字记录

Ouster Inc（纳斯达克代码：OUST）公布了第一季度财报，收入为 4858 万美元，超过了 4627 万美元的预期。然而，公司每股亏损 28 美分，与预期一致。尽管收入同比增长 49%，OUST 股票在盘后交易中下跌了 11.19%，至 25.40 美元。Ouster 预计第二季度收入将在 4920 万美元至 5250 万美元之间，略低于分析师预期的 5070 万美元。首席执行官 Angus Pacala 指出，他们的摄像头视觉产品组合需求强劲，推动了增长

Ouster Stock Falls On Q1 Earnings: What You Need To Know

Ouster 股票因第一季度财报下跌：您需要了解的内容

Ouster 发布了其新的 Rev8 激光雷达传感器，该传感器将彩色图像和 3D 深度信息集成到一个设备中，旨在取代传统相机。首席执行官 Angus Pacala 强调了这一发展的重要性，声称它可能通过简化数据融合来彻底改变机器人技术。这些传感器采用先进的 SPAD 技术以增强图像捕捉，具有令人印象深刻的规格。Ouster 已经开始发货样品并接受订单，OS1 Max 传感器被誉为领先的长距离选项。激光雷达市场正在增长，竞争对手也在探索彩色激光雷达解决方案

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