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电商工具 + 金融支付垂类龙头 — $Shopify (SHOP.US) 在 5 月 5 日晚美股盘前，公布了 2026 年第 1 季度财报。整体来看本季业绩依然不差，增长和利润都好于彭博一致预期，不过剔除本季汇率顺风的利好，实际表现相比买方预期并无惊喜。不过对下季的指引稍有瑕疵，虽然指引同样和彭博一致预期大体相当，但趋势上指向 GMV 营收和利润的增长迎来了 “不可避免” 的放缓...

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Shopify：电商 Agent 退潮，支付龙头在裸泳吗？

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罗布乐思

大家好，我是海豚君！$罗布乐思(RBLX.US) 的一季报暴雷了，最大的问题在显著下调的增长指引上。增长显著放缓的导火索是各国/地区的儿童监管，但本质上还有游戏产品周期走弱的原因。财报前市场基于对平台数据的紧密追踪，对短期的压力已经有一些心里准备（体现在持续承压的股价上），但实际管理层的指引更显悲观。虽然我们认为管理层存在刻意压低指引的先例和保守态度，但从指引上还是能看出，短期增长的清晰度下降...

Roblox：产品小周期尾声遭遇监管连环杀，成长节奏被打乱

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全球林业股 MSCI ETF - Invesco

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唯品会 4Q25 火线速读：虽然因今年冬天偏暖且春节时间偏晚，导致 4 季度内的冬装销售不佳，公司在此前的沟通中已调低了对业绩的指引，但实际情况还是要更差些。具体来看： 1、首先经营指标上，活跃买家数同比转跌，净减少了约 40 万人。叠加单用户下单频次下滑，订单量同比负增长了 5%。所幸靠客单价走高（应当是归功于产品结构向上，和 SVIP 的贡献），勉强守住了 GMV 的正增长。概括来说，这三项指标全面不及预期。 2、由于 GMV 跑输，导致实际营收同比转跌 2.3%，也比下调后不足 +1% 正增长的市场预期更差些。好在，公司对营收负增长的困难局面已并不陌生。 在业务增长不佳的情况下，通过严格的控费——总经营支出同比下滑 3.7%，比营收跌幅更高，且所有费用细项全部负增。因此，最终仍保证了利润的正增长 +1.7%。最终经营利润 29 亿，反跑赢市场预期。 3、概括来说，当季业绩无疑是不太好，但最终守住利润的表现值得肯定。同时春节偏晚，也意味着 1Q26 的销售情况会较好。公司指引下季度收入中值同比增长 2.6%，再度转正，且稍好于市场预期。因此，对已过去的 4Q 业绩无需太过苛责。 股东回报上，过去一年累计回购约 7 亿美金 + 约 2.5 亿的股息，累计股东回报超 9.5 亿，达成此前承诺。相当于当前市值的 11%，对股价有充分的支撑。同时公司也宣布了将在明年发放年度股息，约 3.05 亿，比去年股息上涨了 22%。$唯品会(VIPS.US)

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ALLSTATE CORP 4.750% DEP SHS REP 1/1000TH PRP PFD SR I

ALLSTATE CORP DEP SHS REPSTG 1/1000TH NON PERP PFD SER

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1216 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美国劳工统计局周二将发布备受业内期待的 10 月和 11 月 “合并” 非农就业报告。机构预测 10 月非农就业或减少 1 万，11 月或新增 5 万 - 13 万，失业率预计升至 4.4%-4.5%，同时政府部门因雇员延期离职计划，10-11 月就业数据受拖累。🐬 个股 1、$阿里巴巴(BABA.US) 阿里发布万相 2.6 系列模型...

Mirae Asset Global Investments Co., Ltd.

Bio-Techne

Lineage

Safety Shot

Global X S&P 500 U.S. Mkt Ldr TOP 50 ETF

Lionsgate Studios

Construction Partner

Gen Digital

BYD HK SDR 10to1

Alibaba HK SDR 5to1

KEYCORP DEP SHS REP 1/40TH NON CUM PFD SER E

KEYCORP DEP SHS REP 1/40TH PERP PFD SER F USD25

KEYCORP DEP SHS REP 1/40TH NON CUM PER PFD SER G

KEYCORP DEP SHS REPSTG 1/40TH INT PERP NON CUM H

Gen Digital - Rights

小鹏拿下广州 L3 路测牌照；阿里万相 2.6 解锁角色扮演新技能｜今日重要消息回顾

纪要

OpenAI

DXYZ

PYPL

KLAR

CART

环球烟草

通用汽车

微软

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

MSFO

微软每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微软每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

MSFY

OPTI

MIST

以下是海豚研究整理的$Shopify (SHOP.US) FY25Q3 财报电话会纪要，财报解读请移步《Shopify: 不完美就是不合格，高估值的原罪？》一、财报核心信息回顾 1、第三季度股权激励支出为 1.16 亿美元，资本支出为 600 万美元。第三季度自由现金流达 5.07 亿美元，占总收入的 18%。今年前九个月的自由现金流利润率与去年同期持平，均为 16%; 本季度交易与贷款损失约占营收的 5%...

Destiny Tech100

PayPal

Klarna

Instacart（Maplebear）

YieldMax MSFT Option Income Strategy ETF

T-Rex 2X Long Microsoft Daily Target ETF

Kurv Yield Premium Strategy Microsoft MSFT ETF

Optec International, Inc.

Milestone Pharmaceuticals

Shopify（纪要）：看好企业市场 +AI 在电商内的发展

第一联邦金融

HIGH

作为目前电商 AI 领域中最受关注的热门标的—Shopify 在 11 月 4 日晚美股盘前，公布了 2025 年 3 季度财报。整体来看，增长表现依然相当强劲，GMV 增速在高基数上继续环比加速，但因毛利率收窄，费用也重回扩展周期，利润率同比收窄幅度扩大，表现并不算好。具体来看：1、强劲 GMV 增长，一切超预期的来源：Shopify 生态内 GMV 本季达 92 亿，同比增长 32%，在上季不低的基础上进一步提速，明显跑赢预期...

C3.ai

Planet Labs

Simplify Enhanced Income ETF

Shopify: 不完美就是不合格，高估值的原罪？

苹果

爱普股份

谷歌-C

谷歌-A

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

苹果每日 1 倍做空 ETF - Direxion

苹果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

AAPX

AAPY

APLY

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

PROS控股

AAR公司

FORM

TRUE

苹果 (AAPL.O) 北京时间 2025 年 10 月 31 日上午，美股盘后发布 2025 财年第四季度财报（截至 2025 年 9 月），要点如下：1、整体业绩：本季度苹果公司实现营收 1025 亿美元，同比增长 7.9%，基本符合市场预期（1020 亿美元）。公司本季度收入端的提升，主要受益于 iPhone、Mac 和软件服务业务增长的带动。苹果公司毛利率 47.2%，同比增加 1pct，好于市场一致预期（46.6%）...

T-Rex 2X Long Apple Daily Target ETF

Kurv Yield Premium Strategy Apple Aapl ETF

YieldMax AAPL Option Income Strategy ETF

Formfactor

Truecar

苹果：iPhone 稳住 C 位，AI 何时露真容？

比亚迪电子

吉利汽车

吉利汽车(ADR)

吉利汽车-R

嘉楠科技

现在服务

GELHY

Desktop Metal

GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITED SPON ADS EACH REP 20 ORD

比亚迪：卷王被 “反卷”，迪王日子难混

可口可乐

可口可乐装瓶

COLA

ATER

CAPE

康卡斯特

阿默普莱斯金融

COLAR

COLAU

以下是海豚投研整理的可口可乐 FY25 三季度的财报电话会纪要，财报解读请移步《“散装肥宅水”，喝出稳稳的幸福？》

Columbus Acquisition

Aterian

Doubleline Shiller Cape US Equities ETF

COLUMBUS ACQUISITION CORP COM USD0.0001 30/09/2025 (SUB/RIGHTS)

Columbus Acquisition - Unit

可乐可乐（纪要）：瓶装系统重构战略已接近完成

Plus500 通过与 Kalshi 合作进入美国预测市场

Plus500 股东大会遭重大反对

Plus500 一季度核心利润增长 23%

Plus500 更新了其股票回购计划，回购了 8,062 股普通股，平均价格为 4,438.59 便士。该公司目前发行的股票总数为 69,661,044 股，其中 45,227,333 股为库藏股。这一举措是持续资本管理的一部分，旨在优化资产负债表并提升每股收益。分析师对 PLUS 股票给予 “买入” 评级，目标价为 5100.00 英镑，理由是其财务质量强劲且盈利前景良好

Plus500 Updates Market on Progress of Share Buyback Programme

Tip Ranks

Plus500 更新了市场关于其股票回购计划进展的情况

Plus500 已执行股票回购计划，回购了 7,953 股普通股，平均价格为 4,533.28 便士。这将流通股数量减少至 69,701,933 股，增强了股本基础，并提供了更多的资本管理灵活性。最新的分析师评级为 “买入”，目标价格为£5100.00，得益于强劲的财务质量和积极的盈利前景。Plus500 作为一家全球金融科技集团，专注于各种金融工具的在线交易

Plus500 Tightens Equity Base with Latest Share Buyback Tranche

Plus500 通过最新的股票回购批次巩固了其股本基础

大多数期货交易现在都是在线进行的。了解如何安全地进行期货交易，以及 Plus500 期货如何为美国交易者提供受监管的市场准入

Trade Futures Online: Regulated Access to Global Markets

英为财情

在线期货交易：获得受监管的全球市场准入

Plus500 Ltd.(PLUS.UK)

Plus500 更新了市场关于其股票回购计划进展的情况

Plus500 通过最新的股票回购批次巩固了其股本基础

Shopify：电商 Agent 退潮，支付龙头在裸泳吗？

Roblox：产品小周期尾声遭遇监管连环杀，成长节奏被打乱

在线期货交易：获得受监管的全球市场准入