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快手

财报

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谷歌-A

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

尚乘数科

$快手-W(01024.HK) 三季报于北京时间 11 月 19 日港股盘后放出。Q3 业绩总体平稳，亮点是内部提效带来的利润超预期。近期的股价深度回调，可能还是和资金对可灵的情绪占主要影响。具体来看：1. 经营提效明显：三季度报中，利润端的预期差比较大，核心经营利润同比提升 5pct，相比今年前两个季度优化幅度更大。拆分来看，销售费用和研发费用的控制是关键原因。2. 可灵略超预期：三季度可灵收入超 3 亿...

AsiaStrategy

Saratoga Investment Pref Share SAY 8.125 12/31/27

快手：告别 “土味” 估值，还得靠可灵

纪要

艺电

线上线下

富兰克林柯维

阿默普莱斯金融

以下为海豚君整理的$SentinelOne(S.US)ea(SE.US) FY25Q3 的财报电话会纪要，财报解读请移步《SEA: 没变的答卷，敌不过市场 “变了心” 》一、财报核心数据回顾业绩概况：公司 2025 年第三季度总收入为 60 亿美元，同比增长 38%；三大业务板块均表现强劲：电商平台 Shopee 的 GMV 同比增长 28%；数字金融业务收入同比增长 61%，贷款余额同比增长 70% 至 79 亿美元；数字娱乐业务预订收入同比增长 51%...

US Global Sea to Sky Cargo ETF

International Paper

Paymentus

Sea（纪要）：为长期盈利增长而投资

腾讯控股

腾讯控股(ADS)

腾讯控股-R

腾讯控股(ADR)

HTCD

东南亚小腾讯$Sea(SE.US) 于 11 月 11 日晚美股盘前，交付了 3 季度业绩答卷。概括来看，本季业绩属于亮点与缺陷共存。首先是增长仍然非常强劲，三大板块的营收和业务增长都超预期的好。但因公司开始更侧重于增长而非利润，随着毛利环比收窄，以及费用支出维持较高增长，本季各板块的利润率都在边际变差，具体来看：1、GMV 依然强劲...

Tencent HK SDR 10to1

SEA: 没变的答卷，敌不过 “变了心” 的市场

GAME

曼哈顿大桥投资股份

Sea 3Q25 火线速读：整体来看，Sea 本季业绩表现有些割裂，亮点和缺点都有。亮点是在增长端，三大板块无论营收还是业务指标的增速都比预期更强劲，且超预期的幅度不小。 而业绩前市场主要担心的问题就是，由于公司将更多的重心放在增长上，从而会导致利润率提升的放缓。本季度也确实验证了这个担忧，最重要的电商板块和金融板块的 adj.EBITDA 双双不及预期，且板块利润率也都继续环比下滑。 具体来看， 1）本季总收入同比增长 38%，保持了上季的高增速，也大超市场预期的 30%。且三大业务板块的收入增长全面跑超预期 3~7pct，没有任何板块拖后腿。 2) 重要的经营指标上，电商 GMV 同比增速为 28.3%，相比上季继续小幅加速，明显好于预期。游戏业务的流量额本季增速也大超预期的高达 51%，据报道同样是受与火影忍者动漫以及 Squid Game 的联动活动刺激。 金融板块的贷款余额本季达到 79 亿，同比增速也高达 72%，同样是远超预期的 60%。可见三大板块的核心指标增长都是明显强于预期的。 3）利润上，本季集团整体调整后 EBITDA 为 8.7 亿，乍看之下比彭博预期稍高一些，但主要是受游戏业务意料之外同时未必有持续性的超预期表现的 “误导”。（游戏板块目前仍是贡献利润额最多的板块，但在估值上是最不重要的板块） 4）分板块上，游戏业务的利润表现确实是相对最好的，实际利润比预期多出约 0.6 亿，且 adj.EBITDA 利润率环比也没明显走低。而电商板块的利润额比预期少了约 0.3 亿，利润率也从 0.76% 收窄到了 0.58%（按 adj.EBITDA/GMV）, 虽然市场已预期利润率会下滑但实际幅度更大。 “雪上加霜” 的是，对公司后续增长第二重要的金融业务的利润率同样超预期下滑，本季为 26.1%，环比明显走低了 2.8pct。 导致金融板块的营收增长了 61% 的情况下，板块的 adj.EBITDA 仅同比增长了 37%。因此整体上，三大板块的增长虽然都超预期的强劲，但由于三大板块的利润率也都呈现环比收缩的迹象，利润的增长远没有收入那么强劲。$Sea(SE.US)

GameSquare

苹果

AAR公司

天狼星XM广播

爱普股份

马塞里奇房产

PROS控股

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

苹果每日 1 倍做空 ETF - Direxion

苹果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

AAPX

AAPY

APLY

巴里克矿业

墨西哥电视

以下为海豚君整理的 Apple 2025 财年第四季度的财报电话会纪要，财报解读请移步《苹果：iPhone 稳住 C 位，AI 何时露真容？》一、$苹果(AAPL.US) 财报核心信息回顾 1. 现金情况：季末净现金为 340 亿美元。2. 股东回报：本季度向股东返还了 240 亿美元（包括 200 亿美元的股票回购和 39 亿美元的股息）。3. 季度指引：a. 总营收预计将同比增长 10% 至 12%...

T-Rex 2X Long Apple Daily Target ETF

Kurv Yield Premium Strategy Apple Aapl ETF

YieldMax AAPL Option Income Strategy ETF

AppLovin

C3.ai

NextDecade

苹果（纪要）：加大 AI 投入，明年推出新版 Siri

美客多

拉美商业服务

京东-SW

亚马逊

阿里巴巴-W

京东集团-SWR

京东

阿里巴巴-WR

阿里巴巴

亚马逊每日 2 倍做多 ETF - Direxion

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

HBBD

HJDD

在海豚投研对 Mercado Libre--拉美最大综合互联网巨头之一的上篇和中篇覆盖（可通过链接回顾一番），我们探讨和分析了公司旗下两大支柱 -- 电商和金融信贷业务所处的行业环境、市场竞争格局、商业模式等因素。而本收官篇中，海豚则将专注于近期的公司和行业动态，对公司未来业绩的展望，以及最后对公司估值和投资价值的判断上，给出我们的看法。以下为详细分析：一、电商板块 1、履约提效下...

YieldMax BABA Option Income Strategy ETF

Alibaba HK SDR 5to1

JD HK SDR 10to1

拉美阿里 Mercado：阿里的 “面子”，亚马逊的 “里子”？

以下为海豚投研整理的$Sea(SE.US) FY25Q2 的财报电话会纪要，财报解读请移步《SEA: 东南亚小腾讯彻底 “腾飞”？》一、财报核心信息回顾二、财报电话会详细内容 2.1 高管陈述核心信息 1. 战略重点：a. 继续将增长作为首要任务，通过扩大潜在市场和提升市场份额，追求长期盈利最大化。在追求增长的同时，通过严格的成本控制和效率提升来改善盈利能力。b. 对 2025 年下半年及未来充满信心...

荷兰国际

Sea（纪要）：预期下半年 GMV 增长和上半年类似

东南亚小腾讯$Sea(SE.US) 于 8 月 12 日晚美股盘前，又交付了一份非常强劲的二季度答卷，两大核心板块下的核心指标--GMV 和贷款余额的增长都远超预期，增长端表现可谓 “炸裂”。不过由于费用支出重新抬头，本季各板块的利润率普遍环比下降，但由于增长太强，最终利润还是跑赢预期，瑕不掩瑜，核心要点如下：1、GMV 炸裂增长，最大亮点：最关键板块的最关键指标—Shopee GMV 本季同比大增 28%...

SEA: 东南亚小腾讯彻底 “腾飞”？

Sea 2Q25 火线速读：东南亚小腾讯本季又交付了一次强劲的业绩。 增长端，核心的电商和金融业务指标普遍大超预期。利润上，虽如市场预期的因费用的增加，导致利润率环比下滑，但在强劲营收带动下，利润额也还是小超预期的。 1）首先，最关键电商板块的最关键指标--GMV 本季同比大增 28%，较上季提速了约 7pct。虽业绩前部分华尔街行已预期本季增长会有所提速，但实际表现比预期的更加乐观。且完全是由单量的强劲增长驱动。 再叠加变现率继续同比走高 0.5pct（幅度开始缩窄），电商板块总营收本季大增 34%，远超市场预期的 28%。 2）第二重要的金融业务上，核心指标贷款余额为 68 亿。趋势上，环比净增约 10 亿，在提速增长（上季是环增 7 亿），同样表现强劲。（彭博显示预期的 59 亿，明显偏低没有参考价值）。 在强劲贷款量增长的带动下，本季金融业务收入同比大增 70%，环比加速增长，同样远超预期。 3）在上季度与火影联动的炸裂表现后，本季可谓预期内的走淡。活跃用户环比增长趋缓，付费用户更是环比减少 300 万人，玩家情绪有所透支。 不过，由于市场预期本就偏低，实际流水同比增长约 23%，虽较炸裂的上季明显放缓。但还是比保守预期稍好。 4）费用和盈利上，本季总经营费用同比大增了近 27%，比上季增速和市场预期都明显偏高。确实验证了部分华尔街行认为公司会加大投入的预期。 因此，本季整体调整后 EBITDA 利润率，环比下降到了 15.8%，比预期还低了 0.1pct。各细分板块的利润率也都较上季有所下降。 不过由于增长超预期强劲，最终利润额还是不错的。$Sea(SE.US)

Sea Inc.股票交易价格及表现情况

Sea Limited 2024 年第四季度财报表现强劲

Sea 公布强劲季度业绩并宣布股票回购计划

Wedbush 将 SEA 目标股价下调至 170 美元

Shopee 12.12 大促跨境卖家销售额大涨

新加坡物流公司与电商平台利用 AI 应对年末假期需求激增

Shopee 宣布投资 5000 万新加坡元促进新加坡中小企业发展

虾皮购物推出 59 元月费 Shopee VIP

Charles Lim Capital Ltd 减持 SEA 股票

Shopee 与越南 iDEA 签署备忘录推出越南中小企业出口倡议

泰国对小额进口商品征收关税电商平台需上报销售数据

DBS 分析师维持 Sea 买入评级，目标价 205 美元

美国银行证券和 Phillip Securities 上调 Sea 买入评级

Shopee 要求卖家进行 KYC 验证

Sea Limited 宣布回购最多 10 亿美元美国存托股票

John Cheong 重申买入 Sea Limited 目标价 200.18 美元

马来亚银行研究部下调 Sea 目标股价至 156 美元

印尼政府要求电商平台关闭非法进口二手服装店铺

Sea 公司在 11 月 11 日盘前 (美东时间) 发布了 2025 财年前三季度业绩，实际营收 161 亿美元，实际 EPS 1.8899 美元

Sea 公司在 11 月 11 日盘前 (美东时间) 发布了 2025 财年第 3 季度业绩，实际营收 59.86 亿美元 (预期 56.19 亿美元)，实际 EPS 0.59 美元 (预期 0.7321 美元)

Intelligent Bio Solutions

Anghami

UTime

ESH ACQUISITION CORP COM USD0.0001 CL A (S/R 13/06/2028)

Northann

FG MERGER II CORP COM USD0.0001 11/02/2030 (SUBS/RTS)

ESH Acquisition

INFLECTION POINT ACQUISITION CORP V COM USD0.0001 CL A (SUB/RIGHST)

RISING DRAGON ACQUISITION CORP COM USD0.0001 15/11/2028 (SUBS/RT)

Datavault AI

冬海集团 (SE.US) 2025 年第三季度业绩电话会

冬海集团 (SE.US) 2025 年第二季度业绩电话会

冬海集团 (SE.US) 2025 年第一季度业绩电话会

新加坡海洋互联网公司 (SE.US) 2024 年第四季度业绩电话会

新加坡海洋互联网公司 (SE.US) 2024 年第三季度业绩电话会

亞馬遜

拼多多

Prosus N.V.

拉美商業服務

南非報業集團/納斯珀斯(ADR)

Coupang

京東

风格得分

成长得分

营业收入同比

净利润同比

价值得分

市净率

股息率

规模得分

市值得分

市值

营业收入得分

营业收入

多维评分

盈利评分

净资产收益率（ROE）

净利率

毛利率

成长评分

总资产同比

净资产同比

现金评分

现金流净利率

运营现金流同比

运营评分

资产周转率

负债评分

资产负债率