谷歌在 AI 深耕多年，而微软则拥有丰富的商业办公产品组合，以生成式 AI 赋能生产力属较佳实践。亚马逊在广告业务加大 AI 投资初见成效， 而 Meta 也不乏猛将，且看其能否好好聚焦。

复盘 | 超预期业绩的背后，FAMG 的 AI 长征将何去何从？

没了阿里为亏损业务兜底，蒋凡必须站出来接受市场的考验，并对结果负责。阿里以后是一个投资人的身份，短期内阿里肯定会加大对国际业务的投入，但中长期会对它有盈利的要求。

阿里的 “海外战事”：压力，困惑，输不起

英国汽车制造商捷豹路虎选择拆分路虎品牌，将原先路虎旗下的“揽胜”、“卫士”、“发现”的家族系列，独立为三个品牌；捷豹则仍保持为一个品牌，承担着转型重任，未来将升级为纯电动豪华车品牌。CEO表示，捷豹路虎集团将致力于打造电动化的新现代豪华主义未来，并投资150亿英镑加速重塑未来全球战略的推进。捷豹品牌将于2025年推出首款四门GT电动车型，并在2030年前成为全面电动化的豪华车企。

路虎消失于江湖

机构预计互联网公司的一季报总体不错，目前调整较为充分，未来有望得到进一步修复；汽车与电子是未来机会较大的行业，但短期需求尚不够强，预计大约二季度末、三季度初是布局产业链的时间窗口。

汽车、互联网、中特估！5 月港股，4 大主线！

截至发稿，知乎-W 涨 11.17%、小米集团-W 涨 1.25%、阅文集团涨 0.70%、美图公司涨 0.47%。

港股 ChatGPT 概念股开盘延续涨势 知乎涨超 11%

港股开盘，恒指小幅高开 0.39%，恒生科技指数涨 0.34%。阿里健康涨超 3%，预计 Q1 利润净不少于 4.5 亿元，同比扭亏为盈。

耶伦认为，美国债务上限最早可能在 6 月 1 日被突破，这个日期早于华尔街经济学家的预期。她呼吁美国国会采取迅速果断行动。

美国财长耶伦警告：6 月 1 日现金耗尽，如不提高债务上限将引发 “金融和经济崩溃”

市场预期显示，4 月份的美国 CPI 和 PPI 数据都不会让人放心，预计两者都将显示整体通胀加速。

美联储是否会停止加息？市场紧盯本周通胀数据

美国财长耶伦重申，美国可能最早在 6 月 1 日就会违约，违约可能会引发金融市场混乱。市场开始押注美联储 7 月降息，市场对于股票等风险资产态度异常悲观。对于目前国内大模型发展与 OpenAI 之间的差距，周鸿祎称差距最少有两年。雅虎前 CEO Marissa Mayer 称，她最大的遗憾就是没能以免税的方式拆分阿里巴巴的股份。

早餐 | 市场押注美联储 7 月降息，亚马逊智能音箱将加入 “类 ChatGPT” 功能

沃伦·巴菲特周六表示，苹果是伯克希尔·哈撒韦公司投资组合中最好的公司。

悔卖且欲增持！巴菲特夸苹果是伯克希尔持有的最佳企业

美国财政部长耶伦表示，要解决美国的债务上限僵局，除了国会提高债务上限之外 “根本没有什么好的选择”。如果无法延长债务上限，这将是美国历史上第一次出现无法支付到期债务的情况。美国可能最早在 6 月 1 日就会违约，如果国会不采取行动，美国可能会看到金融市场出现混乱，债务上限谈判不应以 “威胁美国人民” 的方式进行。共和党提议《限制、节约、增长法案》，白宫坚持要 “干净利落的、不附带任何附加条件的” 债务上限授权法案，且拜登尚未准备援引第 14 修正案来避免债务违约。

美财长耶伦：国会必须提高债务上限 动用第 14 修正案将引发宪法危机

怡俊集团控股公布，最终发售价釐定为每股发售股份 1.28 港元，公司将收取的股份发售所得款项净额估计约为 8910 万港元。每手 2000 股，预期股份将于 2023 年 5 月 9 日上午九时正于联交所开始买卖。

新股公告 | 怡俊集团控股公开发售获认购 17.27 倍 每股定价 1.28 港元

CME“美联储观察”：美联储 6 月维持利率不变的概率为 89.3%，加息 25 个基点的概率为 10.7%；到 7 月维持利率在当前水平的概率为 54.2%，累计降息 25 个基点的概率为 39.9%，累计加息 25 个基点的概率为 5.9%。

美联储 6 月加息 25 个基点的概率升至 10.7%

世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，多国央行的购金行为提振了黄金需求，全球官方公布的一季度黄金储备增加 228 吨，创下了历史新高。值得一提的是，中国央行黄金储备连续六个月增加。5 月 7 日，国家外汇管理局统计数据显示，截至 2023 年 4 月末，中国央行黄金储备报 6676 万盎司，3 月末为 6650 万盎司，环比上升 26 万盎司。5 月 4 日，国际金价突破 2080 美元大关，创下历史新高，而上周五美国非农就业数据发布后，金价回撤至 2000 美元附近。尽管如此，在海外经济衰退预期、美联储 6 月暂停加息的预期下，金价似乎涨势未尽。世界黄金协会资深市场分析师 Louise Street 表示：“随着一些经济体在衰退的边缘徘徊，黄金作为一种长期战略资产可能会成为焦点。回溯历史，在过去七次的经济衰退之中，黄金投资有五次是正向收益。

全球央行囤黄金 中国连续 6 个月增持

一天前科大讯飞发布讯飞星火认知大模型，称已经在文本生成、知识问答、数学能力三大能力上超过 ChatGPT。

周鸿祎谈大模型扎堆：现在说超越 ChatGPT 的叫吹牛

美国财长耶伦重申，美国可能最早在 6 月 1 日就会违约，违约可能会引发金融市场混乱。耶伦称，拜登愿意就支出优先事项单独进行谈判。

亚马逊计划对智能音箱 Alexa 进行全面改造，为其提供类似于 ChatGPT 的生成式人工智能功能，使其更具交互性。亚马逊希望通过添加更多的娱乐功能，使 Alexa 变得更有用，除了使搜索和推荐更智能外，也可以让 Alexa 讲故事和读新闻。为此，亚马逊正在使用自己的大型语言模型和生成式人工智能技术（Alexa Teacher Model）进行改造。这一举措被视为亚马逊再次大放异彩的机会，协助其的智能音箱 Alexa 竞争市场份额。

像人类一样 “会聊天”！亚马逊的智能音箱将加入 “类 ChatGPT” 功能

巴菲特表示，伯克希尔能源公司（BHE）在风能和太阳能领域的投资，在美国公用事业行业中无人能及。他将其形容为 “我们最后的巨人”。

巴菲特的新能源帝国

若将 “2000 年以后建成商品住宅” 作为 “住好房” 的最低统计门槛，我国城镇居民人均 “00 后” 商品住宅面积大约 23 平方米左右，整体来看距离 “住好房” 目标仍有较大距离。

克而瑞深度分析：中国人均 “00 后” 商品住宅面积仅 23 平米，整体较 “住好房” 目标仍有较大距离

大众现在已经到了 “不破不立” 的地步，以至于需要彻底洗牌来挽救大众所面临的危机。

CARIAD：大众汽车的阿克琉斯之踵与重塑的未来

微软掀起搜索大战升级，从产品技术迭代大举进入生态扩张。科大讯飞大模型赋能产品才是最终路径，产品力将使商业价值重塑。谷歌泄密文件：开源 AI 打破大模型护城河，用户实际的迁移成本很低。人工智能读心术：首次实验非侵入性能够将大脑活动翻译成文字、并进一步转化成视频。英伟达的神经渲染技术对 3D 还原优于最先进的 CPU 解码。

AI 一周见闻：微软放大招 Bing 再升级，讯飞发布大模型，谷歌泄密文件大模型本身并不是护城河 | 见智研究

巴菲特和芒格说了什么？预计伯克希尔今年收益下滑，展望美元储备货币，评论中美关系，旗下苹果、西方石油等多项投资，价值投资者的未来，对人工智能的看法，都说到了。

2023 年巴菲特股东大会精华版来了！500 字浓缩五个半小时问答要点

巴菲特在今年的伯克希尔股东年会上透露了其对投资的看法，其中包括增持日本资产的投资和持有苹果股份的利润贡献巨大。巴菲特对五大日本商社的投资表示吸引力，这些商社可能为伯克希尔的收购带来约 14% 的收益，并支付可观的股息，同时，伯克希尔可以通过日元融资消除货币风险，降低成本。巴菲特表示，伯克希尔是日本以外最大的企业借款人，仍将继续在日本投资和建立关系。此外，他还谈到了其对苹果的投资，表示苹果是比伯克希尔拥有的其他企业都好的，其持有 5.6% 的股份，对公司的营业利润贡献巨大。他强调了对消费者行为的了解和对好企业的持续学习。

巴菲特谈投资动向：继续寻找日本机会、力挺苹果；芒格警告投资过度多元化

巴菲特表示，不会提出任何控制西方石油的要约，但喜欢所拥有的股票，对现在的持股量很满意。将来可能会、也可能不会，买入更多的西方石油股票。伯克希尔有在原始交易中获得的大量西方石油股票的认股权证，大约每股 59 美元，而且认股权证的持续时间很长，很高兴有这些。

巴菲特：伯克希尔不寻求西方石油的控股权，未来机会合适也可能再买

芒格重申马斯克高估了自己，但指出他很有才华。如果没有尝试不可能完成对任务，他就不可能取得现在的成就。巴菲特说，马斯克致力于解决不可能实现的事，对他自己和芒格来说，那是种折磨。

芒格再评马斯克：他喜欢啃硬骨头，我和巴菲特喜欢简单的

巴菲特表示，人工智能很可能不会告诉我们，应该买哪些股票，它有局限性。芒格对 AI 表达了怀疑，尽管他承认其将迅速改变许多行业。芒格预计旧时代智能（old fashioned intelligence）更有效。二人均谈及，在人工智能日益盛行的环境下，价值投资者面对的是什么。

关于大火的人工智能，巴菲特和芒格都说了什么？

传统的 “10 个蓝色链接” 将成为过去式，谷歌计划使搜索引擎更 “视觉化、简洁、个性化和人性化”，并且更加强调回答那些 “传统网络搜索无法轻松回答” 的问题。

颠覆式变革来了？！谷歌将改变搜索引擎展示方式，加入 AI 对话与短视频

印度市场于苹果而言，或是集蜜糖与砒霜于一身的存在。

印度，真能成为苹果的 “下一个中国市场”？

供应链周期长达超过半年，库存积压显著。

LVMH 和爱马仕涨成了 “奢侈茅”，雅诗兰黛为何大跌？

这意味着阿里的技术大中台将彻底成为历史，取而代之的是进入具体业务，变成专属的小中台。

阿里 CTO 线退出历史舞台！原 CTO 转任子公司 CEO

马老师 + 蒋凡，阿里能否加速国际化？当仍处于战略亏损的出海业务成为 “全村的希望”，还要注意：有利润的增长，才是国际经济整体低迷背景下的出海企业，应当着力追求的方向。

蒋凡带队，阿里出海 IPO 要来？

美国银行业危机何去何从？如何看待中国的投资机会？科技股呢？针对过去一年的重大投资，股神有什么想说的？

2023 巴菲特股东大会今晚开聊：近 60 个问答五大看点抢先看

纳指涨超 2%，创近八个月新高，标普道指脱离五周低位、全周仍累跌。地区银行 ETF 涨超 6%，西太平洋合众涨 82%，阿莱恩斯西部涨近 50%。在华涨价的特斯拉涨超 5%。财报后苹果创八个月新高、盘中涨超 5%。就业报告后两年期美债收益率升逾 10 个基点；美元指数跳涨；黄金跌离史上次高，一度跌超 2%，但连涨两周；美油一度涨近 5%，但最终仍连跌三周。更新中

就业超预期稳健、苹果给力，美股终结四连跌，纳指 5 月首周开门红，地区银行探底大反弹

媒体称，瑞银还成立了全球整合委员会，涵盖财富、资产管理、投资银行业务、以及技术基础设施职能部门；瑞银考虑可能将瑞信旗下瑞士银行的投资银行业务保留，出售其余部分。

百年瑞信业务存亡决定时刻：瑞银百人 “清理团队” 开始评估业务去留

升级版 Bard、全新 AI 搜索引擎、AI 版 Workspace、Android 14 系统、Pixel 全家桶…

除了 AI，谷歌 I/O 开发者大会还有哪些看点？

部分区域性银行股走高，西太平洋合众银行涨超 56%，阿莱恩斯西部银行涨近 40%。

非农远超预期，美股三大指数涨超 1%，银行股大涨，油价涨 4%，黄金跌超 44 美元

华润啤酒、南方航空、中国财险、香港交易所、贝壳-W、康方生物、比亚迪股份、美团-W、腾讯控股、金蝶国际、海信家电。

外资、南向资金都要来了！5 月港股要起飞？

FactSet 的数据显示，苹果目前的股价是其未来 12 个月预期收益的 26 倍左右，高于其 22 倍左右的五年平均水平。

苹果为何能抵御经济衰退？

百济神州想守住大单品不容易

分析师表示，尽管与美联储议息日期挂钩的掉期利率上升，但交易员仍认为，美联储最早可能在 7 月份降息。

美国就业市场依旧强劲，标普 500 指数期货涨 0.8%

FactSet 数据显示，经济学家预计 4 月份美国经济将增加 18 万个就业岗位，较 3 月份的 23.6 万的有所放缓。失业率将从 3 月份的 3.5% 略微上升至 3.6%。

非农前瞻 | 4 月就业增长将放缓，但不会出现衰退信号

苹果涨 2.3%，Block 涨超 3%，Lyft 跌超 16%，Coinbase 涨超 9%，拼多多涨 0.7%，小鹏涨 0.5%，蔚来涨超 1%。奈飞、谷歌、亚马逊、微软涨 0.5%，Meta 涨 0.6%。纳指期货，标普 500 指数期货涨近 0.6%。

美股盘前 | 苹果推 900 亿美元回购计划，OpenAI 去年亏损翻倍，特斯拉在德销售增长近三倍

根据瑞信在杭州和深圳的抽样调查，小鹏汽车 4 月份新订单流量环比明显改善！对比 4 月份 7079 辆交付量来看，预计 4 月份的新订单量将达到 1.4 万辆。

大行速睇 | 小鹏汽车目标价获大幅上调！美团还有 56% 上涨空间？

乘联会发布预估销量，刚刚过去的 2023 年 4 月，特斯拉上海超级工厂共计交付 75842 辆，同比增长高达 4916%。 特斯拉中国有关人士表示，在广告投入几乎为 0 的同时，特斯拉旨在实现每个环节的成本效率最大化。相比投机性的短期利益思维逻辑，特斯拉遵循 “第一性原理” 做出的决策，使其能够保持综合性的成本优势。也因如此，经过数年研发积累的特斯拉，已在技术、成本、保值等领域实现了对燃油车的超越。

特斯拉上海超级工厂 4 月交付新车超 7.5 万辆，同比增长 4916%

美银：截至 5 月 3 日当周，股市流出 66 亿美元，为九周来最大单周资金流出；美国成长基金流出 10 亿美元，为 10 周来最大单周资金流出。

金十数据 5 月 5 日讯，德商银行经济学家不是，今天的非农报告不适于挑战美联储给出的预期，即加息周期料已达终点。即使报告显示劳动力市场强劲，也不足以挑战美国经济缓慢降温的整体图景，因此市场可能会坚持美联储降息的预期。

德商银行：非农报告不会打破降息预期

当美联储加息周期结束，港元汇率明显脱离弱方保证水平，海外资金再度流入香港市场，港股面临的流动性环境好转，港股有望再度获得向上动能！

注意！这是一个关键的港股买入信号！

周四，区域银行危机再度发酵。AMD 大涨超 6%，苹果跌 1%，Shopify 大涨近 24%，美国银行跌超 3%，富国银行跌 5%，PACW 大跌超 50%。

美股期权 | AMD、Shopify 期权成交放大四五倍，银行股期权成交激增

全球 IPO 市场回暖，顺丰寻求二次上市。