港股中的 “中特估” 今年取得了不错的超额收益。在港股的 “中特估” 101 家企业中，今年以来其上涨的中位数达到了 11.4%，显著好过恒指 0.33% 的年度表现。它们的共同特点是： 1、央企、国企背景； 2、估值低，股息率较高，101 家公司的股息率中位数为 4.9%；3、Q1 财报略好于 A 股整体，收入增速中位数为 5.5%，利润增速中位数为 9.5%。（相比 A 股整体，收入增速为 2.2%，利润增速 3.5%）。中特估在经济扩张早期的有着明显的比较优势，主要是它们的估值低，股息高，业绩稳定性强，可以直接对标高息债券资产，故而该类投资方向可以被海外投资者所认同。在经济逐渐恢复，即市场进入到扩张期中段时，它们的成长性将不再有优势，届时，市场将逐步回到投资者熟悉的成长 + 消费赛道。判断扩张期中段是否到来，可以参考几个信号： 1、美股 “新周期信鸽” 发出的信号； 2、美联储对于降息的表述更加清晰； 3、观察中国 PPI 的转折、转正，即中下游的比较优势再度形成。（国信证券）上周，恒生中国央企指数（涨 1.74%）、恒生香港中资企业指数（涨 1.46%）、恒生中国企业指数（涨 1.43%）领涨，恒生大型股（涨 0.82%）、恒生指数（涨 0.78%）、恒生综合指数（涨 0.78%）、恒生中型股（涨 0.74%）、恒生小型股（涨 0.14%）、恒生科技（跌 0.15%）。（兴业证券）

港股 “中特估” 进行时

按美元计价，今年 4 月份，中国出口 2954.2 亿美元，同比增长 8.5%；进口 2052.1 亿美元，同比下降 7.9%；贸易顺差 902.1 亿美元，同比扩大 82.3%。

中国 4 月出口同比增长 8.5%，进口同比下降 7.9%

中国 4 月进口同比 (按美元计) -7.9%，预期 -0.2%，前值 -1.4%。

中国 4 月以美元计算出口年率 8.5%，预期 8.00%，前值 14.80%。

抖音 5 月 9 日发布关于人工智能生成内容的平台规范暨行业倡议。其中提到，创作者、主播、用户、商家、广告主等平台生态参与者，在抖音应用生成式人工智能技术时，发布者应对人工智能生成内容进行显著标识，帮助其他用户区分虚拟与现实，特别是易混淆场景；发布者需对人工智能生成内容产生的相应后果负责，无论内容是如何生成的；虚拟人需在平台进行注册，虚拟人技术使用者需实名认证；禁止利用生成式人工智能技术创作、发布侵权内容，包括但不限于肖像权、知识产权等。一经发现，平台将严格处罚。

抖音发布平台规范，发布者应对人工智能生成内容作显著标识

领英称，该公司将逐步淘汰其中国版求职 APP 领英职场，从而将导致 716 名员工的岗位被裁撤。

领英将逐步淘汰其中国 APP 领英职场 裁员 716 人

据韩联社报道，韩日 ICT 部门启动了到年底前成立 ICT 部长级定期协商机制的相关准备工作。为此，韩国科学技术信息通信部第二次官朴允圭将于月底访日，与日方对口官员——总务副大臣举行工作会议。朴允圭表示，具体合作议题尚未敲定，但预计双方将就韩日首脑会谈上提及的人工智能和软件等领域合作进行讨论。

韩日拟年内建立 ICT 部长级协商机制 讨论人工智能和软件等领域合作

路透 5 月 8 日 - 华尔街日报周一报导，纽约时报将在三年内从 Alphabet 旗下的谷歌获得约 1 亿美元，这是一项广泛交易的一部分，该交易允许谷歌在一些平台上刊登纽约时报的内容。

谷歌将在三年内向纽约时报支付约 1 亿美元以使用后者内容 -- 华尔街日报

巴菲特在周六表示，在过去六个月左右的时间里，美国经济的 “不可思议的时期” 已经结束。

事关美国经济走向！巴菲特在伯克希尔大会上讲的最重要的一句话

标普 500 指数和纳指连涨两日，科技股普涨，中概新能源汽车股集体收涨。谷歌 AI 更新包括采用 Bard 来编程和做数学。Snapchat 免费开放 AI 聊天机器人。特斯拉将在得克萨斯州举行锂精炼厂的奠基仪式。亚马逊准备向外部平台开放影视资源。OpenAI 完成 103 亿美元融资，投后估值达到 270 亿～290 亿美元，较年初翻了两倍多。一个保守派团体要求罢免巴菲特任伯克希尔董事长的提案遭到否决。

早餐 | 摩根大通称降息意味着股市大跌，谷歌将在 I/O 大会上发布 AI 更新

OpenAI 发布了最新开源项目 Shap-E，通过文本就能生成 3D 模型。

GPT 一句话生成 3D 模型？OpenAI 又 “放大招” 还直接开源！

OpenAI 首席执行官 Sam Altman 认为美国债务与国内生产总值比例的图表非常恐怖。他预测，这个问题将变得更加严重并演变成一个长期酝酿的危机。他认为科技驱动的重大经济增长是解决这个问题的唯一可行途径。然而，AI 真的可以解决这个问题吗？还是这只是 OpenAI 为未来 1000 亿美元融资做广告？

只有 AI 才能救美国？恐怕来不及了

(增加马斯克，州长评论，特斯拉锂生产背景)

埃隆·马斯克和特斯拉在德克萨斯州大型锂炼油厂破土动工

周二亚太盘初，纳斯达克 100 股指期货下跌 0.16%，在美国三大股指中表现最差。科技股中，高通目前跌超 0.6%，Meta、微软、AMD、特斯拉、亚马逊、苹果、奈飞、英特尔至多跌 0.37%，谷歌 A 则涨 0.40%，C3.ai 涨 1.6%，发布了业绩报告的 Palantir 维持超过 20.4% 的涨幅。

纳指期货周二盘初跌超 0.1%，高通、Meta、微软等跌幅突出，Palantir 则涨超 20%

马斯克：特斯拉的目标是明年完成锂精炼厂的建设，并有望在一年后投产。

谷歌母公司 Alphabet 计划宣布一系列生成式人工智能更新，包括推出通用大型语言模型。根据媒体看到的有关谷歌 I/O 的内部文件，该公司将推出其最新、最先进的大型语言模型——PaLM 2。PaLM 2 包含 100 多种语言，并一直在内部代号 “统一语言模型” 下运行。它还进行了广泛的编码和数学测试以及创意写作。

Alphabet 将在谷歌 I/O 大会上发布人工智能更新 展示创意写作和写代码能力

高盛认为，对美国银行业的担忧和债务上限问题都可能加剧市场的降息预期定价，但在强劲的宏观背景下，对美联储降息的预期 “可能过头”。

巴克莱之后高盛也警告客户：别赌美联储今年降息了！

美国股市在关注债务上限谈判的僵局以及等待公布的消费者通胀 CPI 和生产者价格指数 PPI 的影响下开始起伏不定。地区银行股指数盘初转跌，但费城证交所 KBW 银行指数仍维持 0.3% 涨幅。摩根大通、美国银行、富国银行和花旗集团等 “美国四大行” 则在开盘一小时维持涨幅，其中富国银行涨超1% 领跑。主要行业 ETF 涨跌不一，能源业 ETF 涨幅1.5%，全球航空业 ETF 涨幅1.4%。美元指数微跌，现货黄金略微上涨升破2020美元整数位。

美股盘初齐跌，道指跌近百点，地区银行股指数迅速转跌

“滞涨” 或许成了美国经济最有可能的剧本。

鲍威尔认为美国经济可以避免衰退 他的胜算大吗？

今年以来，游戏公司纷纷投资 AI 公司、成立 AI lab、自建 AI 模型。无论是 AIGC 对游戏制作的降本增效，还是其冲破当前游戏工业化极限的可能性，都让游戏企业成为了新一轮 AI 浪潮最为积极的 “拥护者”。

AI 成为了米哈游们的 “必选项”

天风证券表示，考虑到微软产品的 AI 赋能，持续看好微软的技术栈与战略在企业与个人消费市场的长期表现，并维持 “买入” 评级。

微软强化 AI 赋能，远期业绩潜力无限

恒生科技指数重回历史低位，恒生科技指数 PE-TTM 约为 35 倍，接近 2021 年历史低点。

估值重回历史低位！如何押注恒生科技？

特斯拉涨超 2%，哔哩哔哩跌近 1%，拼多多涨 0.6%，蔚来涨近 2%，理想涨 3%，小鹏涨超 2%。BioNTech SE 涨 6%，贝壳大跌近 8%，斗鱼跌 13%。

美股盘前 | 巴菲特继续减持比亚迪 H 股，网信部门工作组进驻斗鱼平台

大摩调研显示，腾讯的视频广告需求在去年跳升，排名仅次于抖音，但已超越快手！预计视频号将成为腾讯未来 2 至 3 年盈利的关键推动力，并于 2025 年带来 500 亿元人民币的广告收入，3 年间的年复合增长率达 20%。

大行速睇 | 苹果目标价获上调！华尔街为何看好腾讯、美团、快手？

周三（5 月 10 日），理想汽车公布一季度财报。彭博一致预期 23Q1 收入 188.8 亿元，同比 +97.5%；毛利率为 20.5%，同比-2.2pct，环比 +0.3pct，non-gaap 归母净利润一致预期 7.1 亿元。

财报前瞻 | 预计理想毛利率维持在 20% 以上，看好 L7 继续发力

过去三周，美股股票回购爆发！科技龙头们基本面蒸蒸日上，被市场视为安全资产，最爱 FANG 的女股神 Cathie Wood 能卷土重来吗？

美股五张图 | 华尔街强势看好科技股，牛市最大推手也回来了！

一季度仍处于疫后消费情绪弱复苏期，预计京东短期收入端增长承压，利润率同比有望稳中有升。

财报前瞻 | 京东短期业绩有压力，利润端有望稳定

上周五，科技股大涨，领跑美股市场，尤其是科技巨头。特斯拉大涨 5.5%，苹果大涨 4.69%，英伟达涨超 4%，AMD 涨近 4%，Coinbase 大涨超 18%，Lyft 大跌超 19%，PACW 大涨超 80%。

美股期权 | 苹果、Lyft 期权成交放大三倍，亚马逊、Meta、英伟达 Call 成交活跃

假设 VIX 在 9 月没有超过 70，该交易员将损失 500 万美元，但当 VIX 飙升至 90 时，利润高达 4 亿美元。

预期市场崩盘？神秘交易员 500 万美元押注恐慌指数飙至 70 以上

谷歌在 AI 深耕多年，而微软则拥有丰富的商业办公产品组合，以生成式 AI 赋能生产力属较佳实践。亚马逊在广告业务加大 AI 投资初见成效， 而 Meta 也不乏猛将，且看其能否好好聚焦。

复盘 | 超预期业绩的背后，FAMG 的 AI 长征将何去何从？

没了阿里为亏损业务兜底，蒋凡必须站出来接受市场的考验，并对结果负责。阿里以后是一个投资人的身份，短期内阿里肯定会加大对国际业务的投入，但中长期会对它有盈利的要求。

阿里的 “海外战事”：压力，困惑，输不起

英国汽车制造商捷豹路虎选择拆分路虎品牌，将原先路虎旗下的“揽胜”、“卫士”、“发现”的家族系列，独立为三个品牌；捷豹则仍保持为一个品牌，承担着转型重任，未来将升级为纯电动豪华车品牌。CEO表示，捷豹路虎集团将致力于打造电动化的新现代豪华主义未来，并投资150亿英镑加速重塑未来全球战略的推进。捷豹品牌将于2025年推出首款四门GT电动车型，并在2030年前成为全面电动化的豪华车企。

路虎消失于江湖

机构预计互联网公司的一季报总体不错，目前调整较为充分，未来有望得到进一步修复；汽车与电子是未来机会较大的行业，但短期需求尚不够强，预计大约二季度末、三季度初是布局产业链的时间窗口。

汽车、互联网、中特估！5 月港股，4 大主线！

截至发稿，知乎-W 涨 11.17%、小米集团-W 涨 1.25%、阅文集团涨 0.70%、美图公司涨 0.47%。

港股 ChatGPT 概念股开盘延续涨势 知乎涨超 11%

港股开盘，恒指小幅高开 0.39%，恒生科技指数涨 0.34%。阿里健康涨超 3%，预计 Q1 利润净不少于 4.5 亿元，同比扭亏为盈。

耶伦认为，美国债务上限最早可能在 6 月 1 日被突破，这个日期早于华尔街经济学家的预期。她呼吁美国国会采取迅速果断行动。

美国财长耶伦警告：6 月 1 日现金耗尽，如不提高债务上限将引发 “金融和经济崩溃”

市场预期显示，4 月份的美国 CPI 和 PPI 数据都不会让人放心，预计两者都将显示整体通胀加速。

美联储是否会停止加息？市场紧盯本周通胀数据

美国财长耶伦重申，美国可能最早在 6 月 1 日就会违约，违约可能会引发金融市场混乱。市场开始押注美联储 7 月降息，市场对于股票等风险资产态度异常悲观。对于目前国内大模型发展与 OpenAI 之间的差距，周鸿祎称差距最少有两年。雅虎前 CEO Marissa Mayer 称，她最大的遗憾就是没能以免税的方式拆分阿里巴巴的股份。

早餐 | 市场押注美联储 7 月降息，亚马逊智能音箱将加入 “类 ChatGPT” 功能

沃伦·巴菲特周六表示，苹果是伯克希尔·哈撒韦公司投资组合中最好的公司。

悔卖且欲增持！巴菲特夸苹果是伯克希尔持有的最佳企业

美国财政部长耶伦表示，要解决美国的债务上限僵局，除了国会提高债务上限之外 “根本没有什么好的选择”。如果无法延长债务上限，这将是美国历史上第一次出现无法支付到期债务的情况。美国可能最早在 6 月 1 日就会违约，如果国会不采取行动，美国可能会看到金融市场出现混乱，债务上限谈判不应以 “威胁美国人民” 的方式进行。共和党提议《限制、节约、增长法案》，白宫坚持要 “干净利落的、不附带任何附加条件的” 债务上限授权法案，且拜登尚未准备援引第 14 修正案来避免债务违约。

美财长耶伦：国会必须提高债务上限 动用第 14 修正案将引发宪法危机

怡俊集团控股公布，最终发售价釐定为每股发售股份 1.28 港元，公司将收取的股份发售所得款项净额估计约为 8910 万港元。每手 2000 股，预期股份将于 2023 年 5 月 9 日上午九时正于联交所开始买卖。

新股公告 | 怡俊集团控股公开发售获认购 17.27 倍 每股定价 1.28 港元

CME“美联储观察”：美联储 6 月维持利率不变的概率为 89.3%，加息 25 个基点的概率为 10.7%；到 7 月维持利率在当前水平的概率为 54.2%，累计降息 25 个基点的概率为 39.9%，累计加息 25 个基点的概率为 5.9%。

美联储 6 月加息 25 个基点的概率升至 10.7%

世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，多国央行的购金行为提振了黄金需求，全球官方公布的一季度黄金储备增加 228 吨，创下了历史新高。值得一提的是，中国央行黄金储备连续六个月增加。5 月 7 日，国家外汇管理局统计数据显示，截至 2023 年 4 月末，中国央行黄金储备报 6676 万盎司，3 月末为 6650 万盎司，环比上升 26 万盎司。5 月 4 日，国际金价突破 2080 美元大关，创下历史新高，而上周五美国非农就业数据发布后，金价回撤至 2000 美元附近。尽管如此，在海外经济衰退预期、美联储 6 月暂停加息的预期下，金价似乎涨势未尽。世界黄金协会资深市场分析师 Louise Street 表示：“随着一些经济体在衰退的边缘徘徊，黄金作为一种长期战略资产可能会成为焦点。回溯历史，在过去七次的经济衰退之中，黄金投资有五次是正向收益。

全球央行囤黄金 中国连续 6 个月增持

一天前科大讯飞发布讯飞星火认知大模型，称已经在文本生成、知识问答、数学能力三大能力上超过 ChatGPT。

周鸿祎谈大模型扎堆：现在说超越 ChatGPT 的叫吹牛

美国财长耶伦重申，美国可能最早在 6 月 1 日就会违约，违约可能会引发金融市场混乱。耶伦称，拜登愿意就支出优先事项单独进行谈判。

亚马逊计划对智能音箱 Alexa 进行全面改造，为其提供类似于 ChatGPT 的生成式人工智能功能，使其更具交互性。亚马逊希望通过添加更多的娱乐功能，使 Alexa 变得更有用，除了使搜索和推荐更智能外，也可以让 Alexa 讲故事和读新闻。为此，亚马逊正在使用自己的大型语言模型和生成式人工智能技术（Alexa Teacher Model）进行改造。这一举措被视为亚马逊再次大放异彩的机会，协助其的智能音箱 Alexa 竞争市场份额。

像人类一样 “会聊天”！亚马逊的智能音箱将加入 “类 ChatGPT” 功能

巴菲特表示，伯克希尔能源公司（BHE）在风能和太阳能领域的投资，在美国公用事业行业中无人能及。他将其形容为 “我们最后的巨人”。

巴菲特的新能源帝国

若将 “2000 年以后建成商品住宅” 作为 “住好房” 的最低统计门槛，我国城镇居民人均 “00 后” 商品住宅面积大约 23 平方米左右，整体来看距离 “住好房” 目标仍有较大距离。

克而瑞深度分析：中国人均 “00 后” 商品住宅面积仅 23 平米，整体较 “住好房” 目标仍有较大距离

大众现在已经到了 “不破不立” 的地步，以至于需要彻底洗牌来挽救大众所面临的危机。