主要美股 ETF 的看跌期权合约未平仓量创历史新高，超过 2011 年债务上限危机时；6 月初到期的美国短期国债比 5 月末到期债券的利率高近 3 个百分点；投资者溢价买入微软和强生这两家最高评级美国公司债。

债务大限将至，从 ETF、美债到公司债，市场都在为违约可能定价

美债收益率继续全线上涨，30 年期长债收益率升至 4%，为今年 3 月份以来首次，10 年期基债收益率涨近 2 个基点至 3.73%，对货币政策更敏感的两年期收益率涨超 6 个基点至 4.38%，刷新 3 月以来最高。美元指数 DXY 也小幅上涨，持续徘徊两个月高位。现货黄金跌 0.2% 并失守 1970 美元整数位，刷新近三周低位。国际油价齐涨超 1%，美油站上 73 美元，布油上逼 77 美元。

道指跌百点后转涨，标普和纳指盘初齐跌，奢侈品类股抹去逾 300 亿美元市值

从历史上看，美债收益率曲线倒挂的时间长短与随后衰退的持续时间有关，倒挂时间越长，通常预示着更严重的衰退。

43 年来最长！最准衰退警报连响 222 天，危机将至？

美国众议院议长麦卡锡对共和党议员说：我们离达成债务上限协议还远得很。

美联储官员通常不喜欢对资产价格进行价值判断，并使用利率政策来影响资产价格，尚不清楚美联储官员是否对低利率在系统中积累的风险给予了足够关注。

“没有金融稳定就没有物价稳定”！“通胀斗士” 美联储会吸取教训吗？

金山云跌 8.4%，第一季度营收同比下滑 14.2% 至 21.74 亿元，净亏损扩大至 6.09 亿元。

标普 500 指数在大约六个月的时间里一直徘徊在 3800 点—4200 点的区间内。

分裂的华尔街：有人看标普 500 到 4600 点，有人认为是虚假反弹！

中信证券认为，近期股市和商品价格走低可能是因为产成品价格持续下降和企业仍在去库存。预计本轮库存周期将最早于 2023 年 3 季度左右见底，不同行业具体库存周期位置不同。

中信证券：本轮库存周期何时见底？

据点新闻，为响应中国证监会规范跨境证券业务的行业整改要求，5 月 16 日富途控股发出公告，富途拟于 5 月 19 日起在中国境内线上应用程式商店中下架富途牛牛 App。有媒体称，富途其后疑似在香港邻近中银、汇丰等国际大行的尖沙咀街区开设营业部。被问及富途是否在尖沙咀打算开设营业部时，对方表示 “情况不属实，也不准确”。据富途内部人士介绍，这间位于尖沙咀的所谓 “营业部”，其实是富途正在筹备的 “体验店”。这个 “体验店” 的作用类似苹果的线下体验门店，希望能够为投资者提供直接体验产品及服务的平台，同时提供用户交流的空间。

内地下架 App 后即在港开营业部？富途回应：不属实

Zoom 今年迄今上涨了 5%，而纳指上涨了 22%。市场担忧企业支出下降以及来自微软等竞争对手的压力。

Zoom 一季度业绩向好，但来自微软的压力不减

Meta 的大规模多语言语音（MMS）项目将彻底改变语音技术，使用 wav2vec 2.0 的自监督学习，MMS 将语音技术扩展到 1100 到 4000 种语言。

规模性能双杀 OpenAI，Meta 语音达 LLaMA 级里程碑！开源 MMS 模型可识别 1100+ 语言

苹果上周五收盘时的股价达到了 2022 年 8 月以来的最高水平，距离 2022 年 1 月创下的纪录高点仅相差 4.4%。

罕见！苹果股票评级遭下调，原因何在？

Yelp 大涨 12%，阿里巴巴跌 1.3%，京东跌 1.6%，哔哩哔哩、贝壳跌近 2%，百度、拼多多、小鹏跌超 1%，网易跌 2.5%，蔚来、理想跌超 2%。



美股盘前 | 台积电获大量 AI 芯片订单，迪士尼开启第三轮裁员，激进投资者 TCS 入股 Yelp

路透阿姆斯特丹 5 月 23 日电 - 台湾芯片制造商台积电高管 Kevin Zhang 周二对记者表示，有关在德国建厂的谈判仍在继续，最早将于 8 月做出决定。

台积电高管表示，有关在德国建厂的谈判仍在继续

京东云宣布其全系核心产品开启全网比价，承诺其全系核心产品的官网列表价均低于特定云厂商官网对标的产品列表价格；实际成交单价将在特定云厂商实际成交最低单价的基础上再打九折。据京东云官网信息，本次比价活动涉及京东云全系核心产品，包含：计算、存储、网络、数据库、中间件、安全、视频服务、云电脑。

京东云宣布其全系核心产品开启全网比价

此外，大和认为美团在港外卖平台 KeeTa 比 Deliveroo 及 Foodpanda 更具价格竞争力，给出 205 港元目标价，意味着还有 54% 上涨空间！

大行速睇 | 阿里、快手至少还能涨 60%？蔚来目标价遭大幅下调！

路透香港 5 月 23 日 - 香港证监会周二称，虚拟资产交易平台营运者的指引将于今年 6 月 1 日生效，届时会容许持牌平台向零售投资者（散户）提供服务，但现时在港宣传或推广业务的外国虚拟资产平台则不能再 “无牌” 运作。

香港虚拟资产交易平台营运者指引将于 6 月 1 日生效，容许向散户提供服务

宝马，更加离不开中国了

香港证监会官网消息，《适用于虚拟资产交易平台运营者的指引》将于 2023 年 6 月 1 日生效，欢迎已准备好遵守香港证监会标准的虚拟资产交易平台运营者申领牌照，至于无意申领牌照的运营者，则应着手以有序方式结束其于香港的业务。香港证监会特别强调，尚未批准任何虚拟资产交易平台向零售投资者提供服务，且现有大部分公众可接触的虚拟资产交易平台均不受香港证监会监管。

香港证监会：尚未批准任何虚拟资产交易平台向零售投资者提供服务

世界贸易组织的经济学家认为，今年全球出口增长将停滞不前，这意味着集装箱需求仍将持续疲软。

-71%！需求低迷，全球集装箱产量急剧下降

阿里最为核心的灵魂在于，它与资本之间的良性互动和深度联系。只有那些真正能够触及本质、真正带来颠覆性变革的模式、技术，才能重拾市场对于以阿里巴巴为代表的老牌互联网玩家们的想象。

六大业务分拆上市，为什么是阿里最后的机会？

从交易商、评级商，再到银行和美联储……华尔街进入 “备战状态”。

美债一旦违约会怎样？华尔街已经在准备应急预案了

FactSet 调查的分析师预计英伟达第一财季调整后每股收益为 92 美分，营收为 65.3 亿美元，低于去年的 1.36 美元和 82.9 亿美元。预计第二季度每股收益为 1.07 美元，营收为 71.7 亿美元，其中 42.9 亿美元来自数据中心业务，21.3 亿美元来自游戏业务。

英伟达一季度业绩不会好看，关键是二季度指引！

港股整体协调人新规后首现 “退任”：脱发治疗商科笛集团缘何分手高盛

华赢证券计划以每股 4-6 美元的价格发行 300 万股普通股，按区间中值计算，该公司将筹集约 1500 万美元。

香港在线证券经纪公司华赢证券 IPO 定价 4-6 美元/股 拟筹资 1500 万美元

卡塔尔能源部长：能源转型的现实 “无法实现”。

张忆东还称，估值再度回到历史低点之际，港股就像 “被压伤的芦苇”，迎风反弹时需要寻找生命力最强的股票。其中，G7 会议结束后，港股互联网最强逆风因素消退，有望迎来 short cover 驱动的反弹。

张忆东：港股短期利空出尽！“底部拉锯战” 或迎来阶段性反弹拐点

香港证监会官网消息，有关适用于获证券及期货事务监察委员会发牌的虚拟资产交易平台营运者的建议监管规定的咨询期于2023年3月31日结束，回应者普遍支持适用于持牌虚拟资产交易平台的建议监管规定。经修订的建议监管规定将于2023年6月1日生效。

香港证监会：从 6 月 1 日起实施虚拟资产交易

市场不相信国会愚蠢到让自己违约，而历史上，通常需要股市出现大幅下跌，才能迫使决策者达成协议。

美债大限将至，美股为啥依然淡定？

机构预计小米一季度营收承压，但盈利情况有望改善。虽新业务有持续投入，传统业务控费增效将是亮点。

财报前瞻 | 预计小米一季度营收降两成，手机业务拖累，关注造车进展

周一，特斯拉大涨近 5%，执行价 185/190/200 美元的看涨期权成交最为活跃。辉瑞大涨超 5%，Upstart 暴涨 20%，看涨期权成交激增。美光看跌期权成交占比近六成。

美股期权 | 蔚来、美光科技期权成交放大两倍，辉瑞、Upstart 期权成交激增四倍

摩根大通发表研究报告指出，阿里巴巴宣布分拆云智能、菜鸟及盒马鲜生，并对阿里国际数字商业集团启动外部融资，公司集资及上市时间表清晰，为市场带来惊喜，利好股价。从三到五年的角度来看，阿里在内地电商市场份额流失仍是一个关键的基本面问题，但投资者低估了公司非核心业务的盈利潜力。如以五年角度而言，该行预期阿里非核心业务将推动集团收入增长，料公司收入的年均复合增长率达 10%，盈利年均复合增长率达 15%。该行相信阿里重组对其中长期的业务基本面和股价产生重大影响，认为公司长期增长前景具吸引力。对其 H 股目标价 135 港元，评级增持。

Meta22 日发表新 AI 模型，盼协助保存濒危语言，并支援扩增现实和虚拟显示应用。

Meta 发表新 AI 模型 推进语言科技应用

天眼查 App 显示，5 月 23 日，腾讯科技有限公司申请的 “掌纹识别方法、特征提取模型训练方法、设备及介质” 专利获授权。摘要显示，该方法包括：获取目标手部图像，对目标手部图像进行手掌提取，得到目标手掌图像；调用特征提取模型，对目标手掌图像进行特征提取，得到目标掌纹特征；根据存储的多个预设掌纹特征及每个预设掌纹特征对应的用户标识，对目标掌纹特征进行识别处理，确定目标掌纹特征的目标用户标识。本申请通过从手部图像中提取到手掌图像，减少了手部图像中对掌纹特征的影响因素，提高了掌纹特征的准确性，训练该特征提取模型时采用的样本手部图像通过不同类型的设备采集得到，应用范围广，提高了掌纹特征的准确性，从而提高了用户标识的准确性。

腾讯掌纹识别模型专利获授权 可提高识别准确性

近日据法国媒体报道，一名当地政府官员表示，比亚迪正在与当局就在法国建厂的可能性进行谈判。此外，西班牙、德国等欧洲国家也在努力吸引比亚迪在当地建厂。据了解，比亚迪第一家欧洲工厂可能会设在德国、法国、西班牙、波兰和匈牙利等地。比亚迪目标最早在 2025 年在欧洲量产第一批汽车，因而大概率会在今年确定欧洲工厂方案。

比亚迪再传欧洲建厂，最终方案或在年内确定

中信证券认为，美国银行业面临的商业房地产贷款违约风险预计将在今年明显上升，对金融系统造成一定负面影响。但此轮银行业风险对经济影响程度预计将低于 2008 年金融危机，银行业风险点与上世纪储贷危机更为相似。美联储年内可能降息。

美国银行业压力究竟有多广泛？

申万宏源认为，新机制将令港股市场成为人民币国际化在资产端的重要组成部分，有助于提升境外机构和个人持有人民币的意愿；港股亦有望迎来增量的离岸人民币配置资金，且长期有望同时受惠于美元和人民币融资环境，降低上市公司和投资者的融资成本。

“双柜台模式” 对港股意味着什么？

国君证券表示，短期 “中特估”+ 高股息投资主线将持续表现，中期来看港股目前处于历史底部区域，“东升西落” 的逻辑可能会再度演绎，未来仍看好港股。

国君：以日特估为鉴，港股 “中特估” 行情或仍有持续性

自 2022 年 7 月 5 日以来，美国 2/10s 年期国债收益率曲线一直处于倒挂状态，连续 222 个交易日发出衰退预警信号，这是自 1980 年年 5 月 1 日以来持续时间最长的一次。

40 年来最长警报！美国经典衰退指标已经闪烁了 222 天

游戏版号发放常态化，看好游戏板块今明两年迎来业绩释放；AI 在游戏板块应用的降本增效逻辑清晰，行业估值存在拉升空间！关注今年业绩全面改善的腾讯、研运实力强 + 储备丰富且积极拥抱 AI 的网易！

连续五个月收获版号后，腾讯、网易们估值仍有向上空间！

ChatGPT 开发公司 OpenAI 的总裁 Greg Brockman 周一表示，公司正测试如何收集影响其人工智能 (AI) 决策的广泛信息。

OpenAI 正探索 AI 集体决策 或类似维基百科条目模式

法官驳回股东对埃隆·马斯克收购 Twitter 的诉讼

高盛认为，国会将避免拖延至最后期限。最有可能的是达成一项全面的协议。

美国债务上限之争会如何结束？这是高盛拍的路径图

当地时间 5 月 22 日，OpenAI 的创始人山姆·奥特曼、总裁格雷格·布罗克曼和首席科学家伊利亚·苏茨克沃通过公司博客联合撰文，称人类必须缓和当今人工智能技术的风险，超级智能将需要被特殊对待和协调。他们在这篇题为《超级智能的治理》的文章中写道，“我们最终可能需要类似于 IAEA 的东西来进行超级智能方面的努力；任何超过一定能力门槛的努力都需要接受国际权威机构的检查，要求进行审计，测试是否符合安全标准，对部署程度和安全级别进行限制，等等。

OpenAI 创始人呼吁设立监管超级智能的国际机构

迪士尼周一否决了在美国建造小型乐园的想法，并表示将转而投资旗下大型主题公园和游轮。

迪士尼：不打算在美建造小型乐园

港股有望迎来增量的离岸人民币配置资金，且长期有望同时受惠于美元和人民币融资环境，降低上市公司和投资者的融资成本。后续若人民币交易柜台接入港股通，则有助于港股通投资者减少日内汇率波动的风险。

前瞻 | 人民币直接买港股进入倒计时！为何值得关注？

在 2008 年金融危机和今年银行业风雨飘摇之际，戴蒙都帮助摩根大通巩固了地位并扩大了影响力。他表示，自己仍然精力充沛且充满热情。

“华尔街之王” 杰米戴蒙：没有考虑退休，我还能再干 “三年半”

强劲的季度业绩使新兴市场成为投资者更关注的焦点。

印度将成为苹果的下一个中国市场？伯恩斯坦持怀疑态度

据外媒报道，苹果公司将招聘至少十几名新的生成式人工智能（AI）专家。苹果的招聘启事于 4 月 27 日开始出现，最新的招聘启事是上周早些时候发布的，招聘的是一系列 “热衷于打造非凡自主系统” 的机器学习专家，目前招聘的职位为集成系统体验、输入体验 NLP、机器学习研发和技术开发小组。仅在今年 5 月份前 3 周，苹果就发布了 28 个与人工智能相关的新职位，这些职位包括高级工程师、研究科学家、特殊项目经理等等。