中信证券指出，当前股债性价比指标即将触及 “均值-2 倍标准差” 警戒线，显示当前股票市场的调整已经相对到位。不过，股债性价比指标向上的拐点通常出现在政策对经济产生实际刺激效果之时，而非政策出台的当下。

“股债性价比” 的拐点到了么？这是四个重要规律

拼多多式的 “低价 x 社交裂变” 打法，在美国也同样奏效？

“砍一刀” 无人能挡？Temu 在美国市场反超 Shein

Larry Fink 表示，AI 是降低通胀的关键，它具有提高生产力的巨大潜力，并且可以改变各行业的利润率。

贝莱德 CEO：AI 是降低通胀的关键

鲍威尔表示，“这就像开汽车一样”，速度问题与最终的水平问题是两个不同的问题。对于去年来说，“速度” 非常重要，但随着我们越来越接近目的地，放慢速度是常识。

既然还要加息，美联储为何不一步到位？记者们都困惑，鲍威尔做了个关键的比喻

点阵图暗指今年下半年还将加息 50bp，小超市场预期，鲍威尔表态更倾向于放慢紧缩节奏，践行 Higher for Longer。

美联储 6 月 FOMC 笔记：利率还能更高

相关人士表示，新分行旨在为中东地区提供人民币，希望其能用于中国与沙特以及整个阿拉伯地区之间的商业金融交易。

“中方与阿拉伯世界加强合作又一迹象”，中国银行今年将运营首家沙特分行

东吴证券表示，从前两次历史来看，在股债汇三类资产中，暂停加息最利好美股，而重启加息后美债收益率可能再次上涨。

美联储以 “跳” 为进，主要资产会如何定价？

美联储暂停加息，但点阵图较市场预期更为鹰派，美股收盘全线上涨。英伟达涨近 5%，苹果重返收盘最高，特斯拉终结 14 连涨。中概股普涨，理想汽车涨超 7%。美国国务卿即将访华。比尔·盖茨抵达北京，3 年多来首次访华。推特正在测试完全关闭谷歌云。阿里辟谣 “公关团队将独立运作”。美股期权买家抄底在美上市中国 ETF。

早餐 | 美联储主席暗示降息时间，谷歌面临分拆风险

路透纽约 6 月 14 日 - 最近几天，一些在美国上市的中国交易型开放式指数证券投资基金 (ETF) 的期权吸引到看涨资金流入，因为一些交易员利用对中国公司看涨情绪低迷的机会进行反向操作。

在美上市中国 ETF 近期表现低迷后，期权买家因反弹希望而入场

媒体调查显示，超过七成的投资者认为加息未结束，九成投资者预计明年才会开始降息，约 56% 的人认为，降息要到明年二季度或更迟。

今年降息预期熄火！超六成投资者预计美联储会导致衰退

麦肯锡的研究称，生成式 AI 带来的潜在经济效益高达 4.4 万亿美元，约占当前全球经济产出的 4.4%。对劳动力市场来说，广泛利用 AI 技术将给劳动力带来压力，尤其是对那些 “以前被认为相对不受自动化影响” 的高薪脑力劳动者而言。

麦肯锡：人工智能繁荣的最大输家是脑力劳动者

路透 6 月 14 日电 - 美国联邦储备委员会主席帕特里克·麦克亨利周三宣布，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于 6 月 21 日在众议院金融服务委员会作证。这将是为期两天的国会听证会的第一天，听证会将围绕美联储一年两次的美国货币政策报告举行。

美联储主席鲍威尔将于 6 月 21 日在众议院小组作证

Citadel 创始人兼 CEO Ken Griffin 表示，美国不太可能在 2024 年躲开经济衰退，对 2024 年要谨慎得多。Griffin 认为机会将来自信贷市场。他对中国颇为乐观，预计今年中国经济增长有望超过 5%。

新对冲基金之王 Griffin：美国明年不太可能躲过衰退，对中国乐观

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示：几乎所有与会者都认为，进一步加息是适宜的。对 “暂停” 的理解，不应当认为 6 月暂停加息是 “跳过”。美联储内部的共识是，随着美联储接近利率目标，略微放慢紧缩节奏。他表示，美联储已经非常更加接近具有限制性的利率。未来，将继续在逐次会议作出决策，美联储还没有就 7 月份是否加息做出决定。美联储认为，通胀已有所缓和，但通胀上行风险依然存在。此外，他认为对降息是数年后才应该考虑的事情。

鲍威尔：几乎所有美联储官员都认为未来会继续加息，降息是数年后的事情

6 月 14 日（路透）- 特斯拉创纪录的 13 天连涨终于在周三结束了，该股收盘时仅下跌了一丁点，在此之前，这家美国汽车制造商的价值增加了 2000 多亿美元。

特斯拉股价终于打破了 13 天连胜的记录，增加了 2000 亿美元的价值

实时市场 - 特斯拉结束了连续 13 天的创纪录涨势，卖空者损失了 70 亿美元

美联储称暂停加息让联储能评估未来信息及其影响，重申银行系统有韧性、信用环境收紧对通胀的影响不确定。点阵图显示，三分之二联储官员预计今年利率高于 5.5%、意味着至少两次加息 25 基点。联储官员将利率峰值的预期中位值提高 50 个基点至 5.6%，将今年 GDP 增速预期上调一倍多至 1%，下调今明后年失业率预期，上调今年核心 PCE 通胀预期。

如期暂停加息但放鹰！美联储暗示还会再加两次，预计今年不会衰退

微软、苹果、谷歌、Meta 和亚马逊这五大科技股已连续六个交易日的投资资金呈净卖出。高盛交易员称，有关周期股的讨论集中在金融和能源业。

美股 “轮动” 继续：科技不再独美，投资者疯抢 “其他一切”

欧盟委员会指控谷歌滥用其在广告业务中的垄断地位。该委员会称：“我们的初步观点是，只有谷歌强制剥离其部分服务，才能彻底解决竞争方面的担忧。”

谷歌或面临分拆风险！欧盟对谷歌滥用广告垄断地位提出指控

开盘半小时，道指仍跌超 120 点，标普 500 指数和纳指转涨。这主要由于市场共识预期是美联储今日将宣布暂不加息，对风险情绪形成提振。美债收益率延续美股盘前的跌势，且短端收益率跌幅更深。美元指数 DXY 跌 0.5% 并失守 103 关口，至一个月最低。现货黄金涨 0.6% 并升破 1950 美元整数位。国际油价齐涨超 1%。

美联储决策公布前，道指跌超百点，标普纳指转涨，特斯拉无缘 14 日连涨

微软和 OpenAI 的合作关系并不如表面看起来那么甜蜜。两家公司存在微妙的罅隙和裂痕。为规避反垄断审查，微软仅持有 OpenAI 的 49% 股份，对后者并不具备直接的控制权。

OpenAI+ 微软，一场貌合神离的科技联姻

德意志银行坚持认为标普 500 指数将达到 4,500 点，这一预测与高盛的预测差不多，高盛认为美国应该可以避免经济衰退。

衰退已被遗忘！高盛、德银看好美股

今日有消息称在阿里巴巴集团业务分拆后，集团公关部计划独立成为一家公关公司。这家公关公司将是独立的企业组织，第一大客户就是阿里巴巴。对此，知情人士表示，此事为误传。

阿里集团公关团队将独立运作？知情人士：误传！

苹果目前市值接近 3 万亿美元大关，而特斯拉和 Meta 的市值都跌破了 1 万亿美元。

AI 的里程碑！英伟达进入 “万亿俱乐部”，之后呢？

小鹏涨超 2%，理想涨超 4%，蔚来涨 3%，阿里跌 0.5%，京东跌 0.6%，拼多多跌 1.4%；贝壳跌近 1%，哔哩哔哩跌 0.4%。特斯拉涨近 2％，Nikola 涨近 14%，Lucid 涨超 1%。



美股盘前 | 欧盟监管大棒挥向谷歌，特斯拉上调 Model Y 美国售价，美银称 AMD 大幅落后英伟达

整体看，预计设有人民币双柜台的个股短期将受益于新增的离岸人民币流动性。

增量资金来了！双柜台模式下周开启，港股将获新的流动性

美银表示，AMD 仍然远远落后英伟达，因 AMD 下季才开始提供 AI 芯片样本。时间方面，当 AMD 开始通过基于 5 纳米的 GPU 加速器企稳时，英伟达可能会推出其下一代基于 3 纳米、LLM 优化的 Blackwell 架构 GPU，进一步扩大其在人工智能市场上已经相当大的领先优势。

大行速睇 | 苹果遭 “降级”，目标价却获上调？华尔街称 “AMD 仍远远落后英伟达”

鉴于目前通胀数据居高不下，经济学家们对未来继续加息的风险仍持开放态度。

美联储 FOMC 前瞻：按下暂停键已成定局，但跳过之后还加不加？

AMD 推出史上最强 AI APU，却助推 NVIDIA 市值再破万亿美元。

AMD 苏姿丰：亮剑 NVIDIA 黄仁勋

北京时间 6 月 15 日凌晨 02:00 将迎来美联储利率决议和经济预期摘要，半小时后，美联储主席鲍威尔将发表讲话。投资者预计美联储本月不会加息的可能性为 94%。

美联储今晚可能不会加息，以后呢？

阅文集团、网易、金山软件涨逾 1%，携程跌超 5%，商汤跌 3%，银行、电信、电力、地产、生物制药跌幅居前。

恒指收跌，恒生科技收涨 0.32%，稀土永磁涨幅居前，蔚小理领涨汽车股

如果月销售额能达到 2.2 万台，保持 2022 年费用不变，费用率会下降 24%，毛利率增长 6%。一来一回净利率提升 30%——而蔚来 2022 年整体的净利率正好是-29.3%。至于降价多少钱才能实现月销 2.2 万辆，这个必然不是一道单选题，而是竞品、产品质量、服务全方位的多选题。

极限推演：蔚来能撑多久？

地区法官已任命一名地方治安法官担任本次谈判的调解人，并要求各方在周四之前敲定最终细节。法官表示，如果达成协议，她 “绝对没有必要” 发出限制令。

币圈有救了？币安有望与 SEC 达成协议，避免资产冻结

目前的波动率指数表明，标普 500 指数在未来 30 天内每天的波动幅度将小于 1%。

美股期权市场的启示：往好处想，做最坏的打算！

Palantir 第一季度的财务业绩是一个重要的里程碑，也是一个看涨信号，表明该公司可以产生稳定的自由现金流，且分析显示该公司未来几个季度利润率仍有进一步扩大的巨大空间，因此该股仍值得买入。

今年迄今涨逾 149% 后 仍被低估的 Palantir 值得买入

金十数据 6 月 14 日讯，鉴于最近的数据显示通胀正在放缓，劳动力市场略有降温，人们普遍预计美联储在今天的政策会议后不会加息。但这并不意味着美联储不会在夏季再次加息以抑制通胀。T. Rowe Price 首席美国经济学家 Blerina Uruci 表示，美联储主席鲍威尔及美联储领导层近期的言论听起来相对温和，他认为这是在暗示 6 月份会跳过加息，同时为下一次加息敞开大门。不过尽管有关通胀降温的最新数据是 “好消息”，但毕马威首席经济学家 Diane Swonk 周二和其他人一样警告称，近期物价涨幅的下降不足以阻止未来的加息，尤其是考虑到目前的通胀率仍是美联储 2% 目标的两倍。她表示，这些转变和核心通胀的持续存在给了美联储暂停的余地，但并不是结束其加息周期。

巴伦周刊：6 月暂停加息似板上钉钉，但夏季再次加息可能性仍存

国家发展和改革委员会副秘书长袁达在国务院政策例行吹风会上表示，下一步，将全面对接国际高标准市场规则体系，推进更高水平开放型经济新体制建设，稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。重点开展三方面工作。一是推出更大力度引资政策。在现有政策基础上，我们将研究出台更大力度吸引外资的政策措施，优化公平竞争环境，畅通创新要素流动，促进内外资企业务实合作。二是合理缩减外资准入负面清单。我们将在评估近几年外资准入负面清单实施效果基础上，深入了解地方、外资企业等方面扩大外资市场准入的诉求，研究缩减海南自由贸易港外资准入负面清单等措施。三是进一步做好外商投资促进和服务。我们将继续举办国际产业投资合作系列活动，为跨国公司在华投资和地方招商引资提供平台，健全外资企业直接联系点机制，畅通沟通渠道，及时协调解决企业反映的问题和合理诉求，为企业投资和生产经营提供便利。

国家发改委：将研究出台更大力度吸引外资的政策措施

许正宇提到，因应美国步入加息周期，部分资金从港元体系流出属正常市场现象，亦符合联汇制度的设计及预期。这类市场活动不会影响香港的金融及货币稳定。

香港财库局局长许正宇：部分资金从港元体系流出属正常现象 不会影响香港的金融及货币稳定

财经事务及库务局局长许正宇以书面答覆议员提问时重申，香港不需亦无意改变联汇制度。因应美国步入加息周期，部分资金从港元体系流出属正常市场现象，亦符合联汇制度的设计及预期。类似情况在美国上一次於 2015 至 2018 年的加息周期亦曾经出现。

许正宇：香港不需亦无意改变联汇制度 银行体系流动性提供充足缓冲

路透 6 月 14 日电 - 丰田汽车 (7203.T) 本周表示，将采用一项名为 “Gigcast” 的技术，这是这家日本汽车制造商旨在提高未来电动汽车 (EVS) 性能和降低成本的战略的一部分。

解说员 - 为什么其他汽车制造商都在追逐特斯拉的千兆广播？

6 月 14 日，腾讯 RoboticsX 机器人实验室公布了智能体研究的最新进展，通过将前沿的预训练 AI 模型和强化学习技术应用到机器人控制领域，让腾讯机器狗 Max 的灵活性和自主决策能力得到大幅提升。

腾讯 RoboticsX 用预训练模型和强化学习提升机器狗控制

虽然大市值科技股表现持续走强，但是美股指数可能进入 3-6 个月的横盘调整。如果通胀数据显著下滑，标普 500 指数的盈利也会有下行风险。还有什么原因？

小摩警告：估值高、赢率低！美股明年可能跌回 3300 点！

周二，科技股继续领涨，特斯拉执行价 260 美元的 call 成交最为活跃。AMD 期权成交放大近两倍。蔚来执行价 9 美元 call 成交最为活跃。奥驰亚 call 成交占比超九成。

美股期权 | 科技股 Call 成交保持高热度，Rivian、Nikola 期权成交放大 3-5 倍

谷歌周三表示，将为广告客户推出两项新的人工智能功能，据称，这两项功能将自动为这家科技公司服务中的品牌找到最佳广告位置。

谷歌推出可自动定位投放的 AI 广告工具

天风证券认为，降息政策落地会带来总体利率下行，债市变化的关键是增量政策情况。

降息后，怎么看？

梅西将于今天下午 2 点左右，在淘宝开启直播首秀。这也将是梅西中国行，首次在直播间与网友真实互动。据接近内部的消息人士透露，选择首播平台经过慎重考虑，其本人非常期待能和球迷在直播间互动。在淘宝或点淘 App，搜索 “梅西来了” 即可观看实时直播。

梅西即将在淘宝开启首次直播

据美媒报道，拜登政府打算延长一项出口管制政策的豁免期，允许韩国和中国台湾地区半导体制造商保持在中国大陆业务，此举将削弱美国在芯片上对中国出口管制政策的效果。

美媒放风对华芯片限制有松动，台积电三星可能得到 “豁免”

GLP-1 靶点的潜在疗效，远不止糖尿病和减肥，NASH 已成为 GLP-1 下一个竞争领域。

减肥神药 GLP-1 的下一个百亿市场——NASH

中金指出，美国核心 CPI 环比增速连续六个月处于 0.4% 或以上，显示通胀较强粘性，核心商品价格反弹值得关注，现有数据支持美联储本周 “跳过” 加息，但不支持彻底结束加息周期。