伴随着港股资金面情绪释放、股价波动降至低位，市场情绪或已逐步释放，板块布局可从低波动和资金面轮动的角度出发进行。

港股量化分析：避险情绪已释放，关注资金面轮动机会

挪威最大的资管公司——DNB 资产管理公司第二季度小幅增持了特斯拉，并将动视暴雪的持股比例提高了近两倍，将 Lucid 的投资增加了一倍，并大幅削减了通用汽车和福特汽车的持股比例。

增持特斯拉、Lucid，两倍加仓动视暴雪！挪威资管巨头钟爱电动车股票

据彭博分析师预期，微软 2023 年第四财季营业收入约为 554.62 亿美元，调整后净利润 270.33 亿美元，均环比上升，料每股收益 2.556 美元。

财报前瞻 | 华尔街对微软期待很高，盈利增长有望加速

广告有望持续为百度创造稳定的现金流；文心大模型迭代效果良好，AI 与云业务的结合有望在中长期成为公司的第二增长曲线；还有一大利好在于，自动驾驶领域相关政策正在积极推进中！

前瞻 | 百度广告业务有望稳定复苏，长期增长还看文心一言！

周四，科技巨头重挫，看涨期权成交占比下降。特斯拉期权成交 421 万张，英伟达执行价 450 美元的 put 最为活跃。亚马逊执行价 135 美元的 call 最为活跃。Rivian 远期看涨期权活跃。

美股期权 | 特斯拉、奈飞期权成交放大 2-3 倍，强生期权成交激增五倍

有了 “自定义指令” 新功能，人人都可以打造一个独一无二的回复，能够很好控制 ChatGPT 响应方式、偏好等。

ChatGPT 重磅上新！教练、营养师人格任你选，自定义指令秒变「高级个人 AI 助理」

这波大跌是获利回吐？是 “跌得太合理以至于把人吓跑了”？投资者只想知道：为了多年来都未能实现目标、面试时间和监管获批可能性都不明的 FSD 而牺牲当前的利润率，真的值得吗？

绩后大跌 10% 的特斯拉：投资者正在抛弃马斯克的 “信仰”

港股汇丰控股涨 0.55%，报 64.15 港元，股价创 2018 年 2 月以来新高，今年以来累涨约 38%。

下周，Alphabet、微软、Visa、Snap、新东方、波音、可口可乐、Meta、eBay、麦当劳、万事达、好未来、Roku、英特尔、雪佛龙、宝洁、阿斯利康、Spotify、Verizon、百健、通用汽车等公布财报。

下周前瞻 | 美联储公布利率决议，微软、谷歌、Meta 财报，纳斯达克 100 指数将 “特殊调权 ”

Wedbush 分析师 Dan Ives 将其对特斯拉的目标价上调至 350 美元，这意味着分析师认为，该股股价将较周四收盘价 (约 263 美元) 再上涨 33%。

Wedbush：特斯拉是下一个苹果！股价有望再涨 33%

美股的上涨主因是风险偏好提升。

海通证券：今年来美股缘何走强？

赵晓光指出，GPT 成为科技创新的发动机，加快了机器人、无人驾驶和元宇宙的技术变化，同时大幅加快科学技术到产业化的转化速度，降低转化成本，而 GPT 和 web3.0 结合从本质上可以改变企业组织形式、商业体系。

赵晓光：过去四个月，AI 发生了什么变化？

商汤：本公司获阿里巴巴集团控股全资子公司 Taobao Holding Limited 知会，其已有序出售其于本公司所持的所有 B 类股份，且截至本公告日期，该等出售安排已经完成。Taobao Holding Limited 与本集团的现有业务往来不受影响。

注意：剔除科技股后，标普 500 指数年内几乎没有上涨，全部个股中有近 40% 也在下跌！更致命的是，标普 500EPS 二季度可能还要继续同比负增长。已经很高的估值和市场情绪，还能拉动美股吗？

美股今年真的很强？错！别被科技股七巨头——FAAMGNT 蒙蔽了双眼！

金十数据 7 月 21 日讯，国家发展改革委 21 日就促进汽车和电子产品消费举行专题新闻发布会。国家发展改革委就业司副司长常铁威在发布会上表示，恢复和扩大消费的政策文件近期将正式印发。“下半年，为保持经济回升向好的势头，繁荣生产、促进就业，实现全年经济社会发展目标，要进一步做好促进消费工作，增强活力动力，激发市场潜力，更好发挥消费对经济发展的基础性作用。” 常铁威说。（上证报）

国家发展改革委：恢复和扩大消费的政策文件近期将正式印发

周四之前，美股散户交易员的乐观情绪飙升至 27 个月来的最高水平。

美股散户乐观情绪飙升至 27 个月来新高 资金涌入科技股

金十数据 7 月 21 日讯，马斯克在特斯拉第二季度财报电话会议上的一段话间接证明，英伟达超过万亿美元的估值并不完全是炒作的结果。马斯克透露，他之所以愿意投资超过 10 亿美元来为特斯拉开发 Dojo 超级计算机，只是因为他无法得到足够的英伟达芯片，“坦率地说，如果他们能给我们提供足够的 GPU，我们可能就不需要 Dojo 了。但他们做不到，因为他们有太多客户。” 周四，马斯克在回应一个推特账号时做了进一步的评论：“不幸的是，他们甚至不能为我们提供所需计算量的一小部分！”

马斯克称想买下英伟达所有 AI 芯片，但做不到

新加坡股市 20 日报：能源龙头股常青油气被大规模买入，成交量暴增

国家发改委等部门在《关于促进汽车消费的若干措施》中提到，各地区、各有关部门要及时出台配套政策措施并抓好政策落实，支持有关行业协会、商会、汽车企业、金融机构等开展汽车促销活动，不得出台地方保护的政策，避免恶性竞争，共同维护行业秩序，营造有利于汽车消费的政策和市场环境。

国家发改委发文促汽车消费：各地区不得出台地方保护政策，避免恶性竞争

当前，最受对冲基金欢迎的 30 只股票组成的指数表现落后于散户抱团股指数达 289 个基点，这一落后幅度已经达到 2020 年 3 月新冠疫情初期美股崩盘时的水平。

衡量对冲基金持仓的这一指标已至极值，上一次发生之后美股崩了

国家发改委等部门：优化汽车限购管理政策。鼓励限购地区尽早下达全年购车指标，实施城区、郊区指标差异化政策，因地制宜增加年度购车指标投放。

国家发展改革委等部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》。

台积电周四下调了其 2023 年的营收指引，导致半导体行业遭遇大幅抛售。

台积电下调指引震动行业 美股半导体股惨遭抛售

两家中国电商巨头的” 北美之战”

融资 + 平台化发展之际，SHEIN 遭遇拼多多 Temu“背刺”

恒指低开 0.5%，报 18918.70 点；恒生科技指数涨 0.11%。

英国通信管理局日前发布的 “新闻消费报告” 显示，在英国 12 至 15 岁的青少年中，28% 的人会从 TikTok 上获取新闻，是所有平台中使用最多的单一新闻来源。使用 YouTube 和 Instagram 看新闻的人各占 25%。不过，如果将英国主流媒体英国广播公司的电台、电视、网站和网络客户端等渠道全部计算在内，其覆盖率仍为最高，达 39%。报道称，TikTok 受欢迎的原因是它的算法可以根据用户的喜好向他们推送内容。

英报告：算法根据喜好推送，英青少年最爱在 TikTok 上看新闻

纳指四个多月来首次一日跌超 2%，奈飞创七个月最大跌幅，特斯拉创三个月最大跌幅，芯片股跑输大盘，台积电和 AMD 跌超 5%，英伟达跌超 3%；而道指连涨九日，创近六年最长连涨，季报优于预期的成份股强生收涨 6%。美国失业人数强化美联储加息前景，美债收益率盘中升超 10 个基点，美元指数三连涨至一周高位。离岸人民币盘中大反弹，一度涨超 600 点收复 7.17。黄金跌落六周高位。美国小麦期货冲高回落，三天涨超 10%。

科技巨头财报 “开门黑”，纳指跌超 2%，特斯拉惨跌近 10%，奈飞跌超 8%

美国联邦贸易委员会 (FTC)：撤销阻止微软 - 动视暴雪收购交易的诉讼。

伯南克预计，随着租金涨势的消退和汽车价格的下跌，未来六个月通胀可以更持久地下跌至 3%-3.5% 的水平。在宣布对抗通胀胜利之前，美联储希望看到劳动力市场的供需之间取得更好的平衡。他还表示，如果明年美国经济出现严重衰退，他会感到非常吃惊。

前美联储主席伯南克：美联储 7 月料将加息，可能是本轮紧缩周期最后一次

由于采取新的制造工艺以缩小边框宽度，苹果在组装即将推出的两款新 iPhone 机型 iPhone 15 Pro 和 Pro Max 时面临挑战，这可能会导致这两款新机型在 9 月份发布时出现短缺。由于这一技术影响的是 iPhone 的高端机型，市场担忧供货短缺将影响苹果短期业绩。

iPhone 高端机型显示器生产遇阻，苹果新款手机或将面临供货短缺

萨巴资本管理公司首席投资官 Boaz Weinstein 悲观预言，下次暴跌时美联储无法再轻松救市，基本面引发的抛售可能被技术面因素过度放大。花旗集团私人银行业务全球主管 Ida Liu 认为地缘政治紧张将是中期内最大的黑天鹅事件，私募巨头凯雷的联合创始人 David Rubenstein 则与桥水达利欧一样，担心社会和财富不平等问题加深。

下次暴跌会迥然不同！这是三位华尔街老兵眼中未来几年市场的最大风险

截至二季度末，黑石成为全球第一家管理的资产达 1 万亿美元的私募股权公司。由于一级市场交易低迷，黑石二季度营收和资金流入均低于市场预期，每股收益略高于预期。由于来自房地产和信贷业务的资产销售大幅下降，衡量股东可获得利润的可分配收益同比大降 39%，至 12 亿美元，为两年来最低。黑石总裁预测，通胀的痛苦已经达到顶峰，长达一年的市场沉寂可能很快就会结束。

黑石集团资管规模达 1 万亿美元，二季度可分配收益大降 39% 至两年来最低丨财报见闻

谷歌目前的市盈率为 20 倍，市盈率为 4.7 倍，估值低于其他科技巨头。

财报前瞻 | 广告业务复苏、AI 助推云业务，谷歌财报可能有惊喜？

特斯拉销量、收入连连新高与利润、毛利率屡屡新低形成鲜明对比

利润、毛利率双杀下，特斯拉的降价后遗症还要持续多久？| 见智研究

巨星传奇近两日股价暴涨超 50%，星空华文今年以来股价大涨 122%，乐华娱乐本月涨超 20%。

周杰伦概念股两日大涨超 50%！港股打新又可以了？

根据 SOTP 估值法，给予 2024 财年阿里巴巴合计目标市值 26241 亿元，对应目标价 136 港元，维持 “买入” 评级。

目标价 136 港元！阿里核心业务有望复苏，降本增效进行时

纸浆成本高企，维达国际上半年净利锐减超八成

交银国际表示，腾讯新游戏《无畏契约》和《命运方舟》分别在 7 月 12 日和月 20 日上线，或将推动第三季游戏收入。考虑到暂未有新游戏定档，对标行业平均下调游戏估值，给予腾讯盈利业务 20 倍市盈率预测。

大行速睇 | Meta、苹果、特斯拉目标价获上调！腾讯为何遭 “砍价”？

奈飞跌近 7%，特斯拉跌近 3%，台积电跌近 3%，英伟达、AMD、美光科技跌超 1%，英特尔跌 0.84%，高通跌 0.42%。拼多多跌近 1%，哔哩哔哩跌 1.3%，小鹏跌 1.6%，理想跌超 1%。

美股盘前 | 特斯拉跌近 3%，马斯克称可能继续降车价；奈飞表示未来会员将涨价

不，AWS 依靠前期的模型储备、完整的软硬件堆栈能力，有望持续受益于生成式 AI 浪潮的增长！中短期维度，亚马逊零售业务正进入逐季改善通道，AWS 营收增速亦有望在 2023 年二季度触底。

生成式 AI 时代，亚马逊云 AWS 落后了吗？

近日，网络又传 “中国将向教培公司发放牌照恢复课外辅导” 为标题的图片。7 月 20 日，中国民办教育协会官微辟谣称，此信息纯属谣言，系别有用心之人恶意反复炒作。原消息有关内容为对政策的误读误解，与 “双减” 政策不符。

网传 “中国将向教培公司发放牌照恢复课外辅导”，中国民办教育协会辟谣

遭到大量做空→散户涌入→空头回补的熟悉操作又回来了！按市值计算，空头们今年因回补 Carvana 头寸而造成的损失已超过 15 亿美元！

年内暴涨超 1000%！散户疯狂涌入 Carvana，美股空头再遭 “屠杀”

目前，美股短期乐观情绪比我们自 2021 年 12 月以来看到的要高，就在 2022 年的熊市开始之前。

调查：投资者很乐观，美股短期还要涨？

美国银行全球研究分析师 Wamsi Mohan 周三将苹果的目标价从 190 美元上调至 210 美元，但重申了对该股的 “中性” 评级。

苹果股价创新高之际，分析师担忧 iPhone 的销售

钛媒体 App 7 月 20 日消息，国家主席习近平在北京钓鱼台国宾馆会见美国前国务卿基辛格。习近平指出，基辛格博士刚刚度过百岁生日，你访问中国已经一百多次。这两个 “一百” 加在一起，使你这次访华具有特殊意义。

习近平会见美国前国务卿基辛格

周三，特斯拉执行价 300 美元的 call 成交最为活跃。苹果执行价 195/197.5/200 美元的 call 成交最为活跃。另外，Upstart 期权成交放大近三倍、力拓期权成交放大七倍。

美股期权 | 苹果、亚马逊 Call 成交激增，Carvana 期权成交放大三倍

日本公司目前可以使用到的算力为 0.8 exaflops，这还不到 OpenAI 在创建聊天机器人 ChatGPT 时所获得的十分之一。

全国算力不到 chatgpt 的 1/10，日本很紧张

以美元计算，台积电预计全年销售额将下降 10%。和此前市场传言相一致。

财报来了 | 台积电预计全年营收下降 10%，毛利率也将下降

特斯拉正在不遗余力地投资于超级计算领域，马斯克表示，该电动汽车制造商计划在 2024 年底之前对 “Project Dojo” 投资超过 10 亿美元。