“气球不是爆掉，而是慢慢放气。我们认为这种滚动衰退已经消除了硬着陆的巨大风险，这是许多人在今年年初担心的。“

美银：美国正在发生的是 “滚动衰退”

纳指两连跌，全周累跌。道指微幅收涨，创六年最长连涨日，成份股强生一周涨超 6%。特斯拉高开近 2% 后转跌，奈飞跌超 2%；芯片股指反弹，英特尔涨近 2%，领涨道指成份股，但英伟达三连跌。日元盘中跳水、跌超 1%，美元指数连创一周新高，创两月最大周涨幅，离岸人民币回落，跌超百点。全周两年期英债收益率降近 30 个基点，同期美债收益率回升 7 个基点。美国小麦期货跌超 4%，全周仍涨超 5%。原油连涨四周，美油两连涨至三个月高位。黄金再跌，仍连涨三周。

科技股艰难反弹，纳指盘中转跌，特斯拉财报周大跌近 8%，英特尔助道指十连涨

7 月 21 日盘后，连锁影院 AMC 将 APE 优先股转换为普通股的申请被美国特拉华州一名法官驳回。这一进展被视作散户投资者巨大且意外的胜利，AMC 美股盘后飙涨超 93%。其他 “散户抱团股” 也在盘后跟随上涨，其中游戏驿站一度涨 6%，WKHS 涨近 2%。

美股散户意外大胜！AMC 优先股转普通股申请被驳回，盘后大涨接近翻倍

摩根大通预计，AI 有望成为亚洲企业盈利增长更大的推动力，亚洲企业的 AI 订单热潮可能延续到明年全年。除了估值比美国芯片股低，韩国供应商还可能受益于 DRAM 内存短缺

比英伟达有潜力！摩根大通逆势唱多：亚洲芯片股涨势将追上美国芯片股

在通过定期订阅带来额外收入的大方向上，微软和全球云端 CRM 龙头赛富时都迫不及待地利用 AI 对企业 “下手” 了。

紧咬不放！Salesforce 也为 AI 助手定价：每人每月 50 美元，高过微软

传说中合并了 AlphaGo 和类 GPT-4 大模型的 Gemini 在布林的加持下加快了应用落地的脚步，谷歌在 AI 大战中即将迎来 “大反攻”？

联合创始人布林回归，谷歌紧锣密鼓酝酿 AI” 杀手锏”：全新大模型 Gemini 最快今年可用！

特斯拉与标普 500 指数的 “贝塔系数” 约为 1.6，而苹果为 1.1。特斯拉股票的平均持有期约为 25 个交易日。

特斯拉缺乏真正的多头：平均持有期仅仅 25 天！

百度给 “百模大战” 泼了盆冷水

7 月 21 日，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇在致股东信中指出，在新的治理结构下，未来这些业务集团都要独立面对各自市场发展，来寻求属于自己的更大成长空间。除淘天集团之外，其他业务集团和公司都可以在具备条件下独立面向市场融资，甚至走向独立上市。目前我们已经有计划的有：云智能集团将通过向股东分派股息从阿里巴巴集团完全分拆并完成独立上市；菜鸟和盒马都将寻求各自的独立上市；阿里国际数字商业集团将寻求独立对外融资。

阿里巴巴张勇：除淘天集团外，其他业务集团和公司都可以在具备条件下独立融资，甚至走向独立上市

阿里巴巴 CEO 张勇致股东的信。其中提及，阿里巴巴将始终坚持长期主义，坚持创造价值，坚持消费、云计算、全球化的三大战略。过去 20 年，我们把握住了面向消费互联网的中国电子商务以及面向产业互联网的中国云计算市场这两个历史性的机遇。面向未来，我们也会继续基于消费互联网和产业互联网的双轮驱动，一方面服务好千家万户，一方面支撑好千行百业。在从数字化时代走向智能化时代的历史新起点上，我们更要把握技术对商业变革的颠覆性机遇，抓住人工智能技术日新月异的历史契机，开拓未来更大发展空间。我们相信，人工智能发展带来的绝对不仅仅是效率提升，最终一定是全新价值的创造。

张勇：阿里巴巴将始终坚持长期主义，坚持创造价值，坚持消费、云计算、全球化的三大战略

美股市场是否会出现 5% 的回调值得关注，这意味着标普 500 指数大约 200-225 点的下跌。

美股要回调了？别担心！下跌的空间、时间可能很有限

特斯拉涨 1.7%，谷歌、亚马逊涨 1.3%，微软涨 0.7%，美国运通跌近 4%。阿里、京东涨 1.4%，拼多多涨 1.6%，哔哩哔哩涨近 2%，蔚来涨超 1%，理想、小鹏跌近 1%。New Constructsr 认为，特斯拉的股票仅值 26 美元，特斯拉的股票基本面与现实完全脱节。

美股盘前 | "女股神"买入台积电，机构称奈飞被严重高估，特斯拉股票只值 26 美元？

Wedbush 认为，特斯拉就像 2008/2009 年期间的苹果，目前毛利率已经很稳定，降价还提高了需求，FSD 人工智能技术和电动汽车充电网络将在未来几年帮助提高利润。

大行速睇 | 特斯拉、Netflix 绩后目标价获上调！快手还能涨 50%？

7 月最后一周和 8 月第一周，微软、谷歌、Meta、亚马逊和苹果等科技巨头陆续披露业绩。美股在财报季往往表现较好，4 月、7 月、10 月标普 500 指数实现正收益的概率较高。

接下来两周！对美股科技股非常关键！

伴随着港股资金面情绪释放、股价波动降至低位，市场情绪或已逐步释放，板块布局可从低波动和资金面轮动的角度出发进行。

港股量化分析：避险情绪已释放，关注资金面轮动机会

挪威最大的资管公司——DNB 资产管理公司第二季度小幅增持了特斯拉，并将动视暴雪的持股比例提高了近两倍，将 Lucid 的投资增加了一倍，并大幅削减了通用汽车和福特汽车的持股比例。

增持特斯拉、Lucid，两倍加仓动视暴雪！挪威资管巨头钟爱电动车股票

据彭博分析师预期，微软 2023 年第四财季营业收入约为 554.62 亿美元，调整后净利润 270.33 亿美元，均环比上升，料每股收益 2.556 美元。

财报前瞻 | 华尔街对微软期待很高，盈利增长有望加速

广告有望持续为百度创造稳定的现金流；文心大模型迭代效果良好，AI 与云业务的结合有望在中长期成为公司的第二增长曲线；还有一大利好在于，自动驾驶领域相关政策正在积极推进中！

前瞻 | 百度广告业务有望稳定复苏，长期增长还看文心一言！

周四，科技巨头重挫，看涨期权成交占比下降。特斯拉期权成交 421 万张，英伟达执行价 450 美元的 put 最为活跃。亚马逊执行价 135 美元的 call 最为活跃。Rivian 远期看涨期权活跃。

美股期权 | 特斯拉、奈飞期权成交放大 2-3 倍，强生期权成交激增五倍

有了 “自定义指令” 新功能，人人都可以打造一个独一无二的回复，能够很好控制 ChatGPT 响应方式、偏好等。

ChatGPT 重磅上新！教练、营养师人格任你选，自定义指令秒变「高级个人 AI 助理」

这波大跌是获利回吐？是 “跌得太合理以至于把人吓跑了”？投资者只想知道：为了多年来都未能实现目标、面试时间和监管获批可能性都不明的 FSD 而牺牲当前的利润率，真的值得吗？

绩后大跌 10% 的特斯拉：投资者正在抛弃马斯克的 “信仰”

港股汇丰控股涨 0.55%，报 64.15 港元，股价创 2018 年 2 月以来新高，今年以来累涨约 38%。

下周，Alphabet、微软、Visa、Snap、新东方、波音、可口可乐、Meta、eBay、麦当劳、万事达、好未来、Roku、英特尔、雪佛龙、宝洁、阿斯利康、Spotify、Verizon、百健、通用汽车等公布财报。

下周前瞻 | 美联储公布利率决议，微软、谷歌、Meta 财报，纳斯达克 100 指数将 “特殊调权 ”

Wedbush 分析师 Dan Ives 将其对特斯拉的目标价上调至 350 美元，这意味着分析师认为，该股股价将较周四收盘价 (约 263 美元) 再上涨 33%。

Wedbush：特斯拉是下一个苹果！股价有望再涨 33%

美股的上涨主因是风险偏好提升。

海通证券：今年来美股缘何走强？

赵晓光指出，GPT 成为科技创新的发动机，加快了机器人、无人驾驶和元宇宙的技术变化，同时大幅加快科学技术到产业化的转化速度，降低转化成本，而 GPT 和 web3.0 结合从本质上可以改变企业组织形式、商业体系。

赵晓光：过去四个月，AI 发生了什么变化？

商汤：本公司获阿里巴巴集团控股全资子公司 Taobao Holding Limited 知会，其已有序出售其于本公司所持的所有 B 类股份，且截至本公告日期，该等出售安排已经完成。Taobao Holding Limited 与本集团的现有业务往来不受影响。

注意：剔除科技股后，标普 500 指数年内几乎没有上涨，全部个股中有近 40% 也在下跌！更致命的是，标普 500EPS 二季度可能还要继续同比负增长。已经很高的估值和市场情绪，还能拉动美股吗？

美股今年真的很强？错！别被科技股七巨头——FAAMGNT 蒙蔽了双眼！

金十数据 7 月 21 日讯，国家发展改革委 21 日就促进汽车和电子产品消费举行专题新闻发布会。国家发展改革委就业司副司长常铁威在发布会上表示，恢复和扩大消费的政策文件近期将正式印发。“下半年，为保持经济回升向好的势头，繁荣生产、促进就业，实现全年经济社会发展目标，要进一步做好促进消费工作，增强活力动力，激发市场潜力，更好发挥消费对经济发展的基础性作用。” 常铁威说。（上证报）

国家发展改革委：恢复和扩大消费的政策文件近期将正式印发

周四之前，美股散户交易员的乐观情绪飙升至 27 个月来的最高水平。

美股散户乐观情绪飙升至 27 个月来新高 资金涌入科技股

金十数据 7 月 21 日讯，马斯克在特斯拉第二季度财报电话会议上的一段话间接证明，英伟达超过万亿美元的估值并不完全是炒作的结果。马斯克透露，他之所以愿意投资超过 10 亿美元来为特斯拉开发 Dojo 超级计算机，只是因为他无法得到足够的英伟达芯片，“坦率地说，如果他们能给我们提供足够的 GPU，我们可能就不需要 Dojo 了。但他们做不到，因为他们有太多客户。” 周四，马斯克在回应一个推特账号时做了进一步的评论：“不幸的是，他们甚至不能为我们提供所需计算量的一小部分！”

马斯克称想买下英伟达所有 AI 芯片，但做不到

新加坡股市 20 日报：能源龙头股常青油气被大规模买入，成交量暴增

国家发改委等部门在《关于促进汽车消费的若干措施》中提到，各地区、各有关部门要及时出台配套政策措施并抓好政策落实，支持有关行业协会、商会、汽车企业、金融机构等开展汽车促销活动，不得出台地方保护的政策，避免恶性竞争，共同维护行业秩序，营造有利于汽车消费的政策和市场环境。

国家发改委发文促汽车消费：各地区不得出台地方保护政策，避免恶性竞争

当前，最受对冲基金欢迎的 30 只股票组成的指数表现落后于散户抱团股指数达 289 个基点，这一落后幅度已经达到 2020 年 3 月新冠疫情初期美股崩盘时的水平。

衡量对冲基金持仓的这一指标已至极值，上一次发生之后美股崩了

国家发改委等部门：优化汽车限购管理政策。鼓励限购地区尽早下达全年购车指标，实施城区、郊区指标差异化政策，因地制宜增加年度购车指标投放。

国家发展改革委等部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》。

台积电周四下调了其 2023 年的营收指引，导致半导体行业遭遇大幅抛售。

台积电下调指引震动行业 美股半导体股惨遭抛售

两家中国电商巨头的” 北美之战”

融资 + 平台化发展之际，SHEIN 遭遇拼多多 Temu“背刺”

恒指低开 0.5%，报 18918.70 点；恒生科技指数涨 0.11%。

英国通信管理局日前发布的 “新闻消费报告” 显示，在英国 12 至 15 岁的青少年中，28% 的人会从 TikTok 上获取新闻，是所有平台中使用最多的单一新闻来源。使用 YouTube 和 Instagram 看新闻的人各占 25%。不过，如果将英国主流媒体英国广播公司的电台、电视、网站和网络客户端等渠道全部计算在内，其覆盖率仍为最高，达 39%。报道称，TikTok 受欢迎的原因是它的算法可以根据用户的喜好向他们推送内容。

英报告：算法根据喜好推送，英青少年最爱在 TikTok 上看新闻

纳指四个多月来首次一日跌超 2%，奈飞创七个月最大跌幅，特斯拉创三个月最大跌幅，芯片股跑输大盘，台积电和 AMD 跌超 5%，英伟达跌超 3%；而道指连涨九日，创近六年最长连涨，季报优于预期的成份股强生收涨 6%。美国失业人数强化美联储加息前景，美债收益率盘中升超 10 个基点，美元指数三连涨至一周高位。离岸人民币盘中大反弹，一度涨超 600 点收复 7.17。黄金跌落六周高位。美国小麦期货冲高回落，三天涨超 10%。

科技巨头财报 “开门黑”，纳指跌超 2%，特斯拉惨跌近 10%，奈飞跌超 8%

美国联邦贸易委员会 (FTC)：撤销阻止微软 - 动视暴雪收购交易的诉讼。

伯南克预计，随着租金涨势的消退和汽车价格的下跌，未来六个月通胀可以更持久地下跌至 3%-3.5% 的水平。在宣布对抗通胀胜利之前，美联储希望看到劳动力市场的供需之间取得更好的平衡。他还表示，如果明年美国经济出现严重衰退，他会感到非常吃惊。

前美联储主席伯南克：美联储 7 月料将加息，可能是本轮紧缩周期最后一次

由于采取新的制造工艺以缩小边框宽度，苹果在组装即将推出的两款新 iPhone 机型 iPhone 15 Pro 和 Pro Max 时面临挑战，这可能会导致这两款新机型在 9 月份发布时出现短缺。由于这一技术影响的是 iPhone 的高端机型，市场担忧供货短缺将影响苹果短期业绩。

iPhone 高端机型显示器生产遇阻，苹果新款手机或将面临供货短缺

萨巴资本管理公司首席投资官 Boaz Weinstein 悲观预言，下次暴跌时美联储无法再轻松救市，基本面引发的抛售可能被技术面因素过度放大。花旗集团私人银行业务全球主管 Ida Liu 认为地缘政治紧张将是中期内最大的黑天鹅事件，私募巨头凯雷的联合创始人 David Rubenstein 则与桥水达利欧一样，担心社会和财富不平等问题加深。

下次暴跌会迥然不同！这是三位华尔街老兵眼中未来几年市场的最大风险

截至二季度末，黑石成为全球第一家管理的资产达 1 万亿美元的私募股权公司。由于一级市场交易低迷，黑石二季度营收和资金流入均低于市场预期，每股收益略高于预期。由于来自房地产和信贷业务的资产销售大幅下降，衡量股东可获得利润的可分配收益同比大降 39%，至 12 亿美元，为两年来最低。黑石总裁预测，通胀的痛苦已经达到顶峰，长达一年的市场沉寂可能很快就会结束。

黑石集团资管规模达 1 万亿美元，二季度可分配收益大降 39% 至两年来最低丨财报见闻

谷歌目前的市盈率为 20 倍，市盈率为 4.7 倍，估值低于其他科技巨头。

财报前瞻 | 广告业务复苏、AI 助推云业务，谷歌财报可能有惊喜？

特斯拉销量、收入连连新高与利润、毛利率屡屡新低形成鲜明对比

利润、毛利率双杀下，特斯拉的降价后遗症还要持续多久？| 见智研究

巨星传奇近两日股价暴涨超 50%，星空华文今年以来股价大涨 122%，乐华娱乐本月涨超 20%。