市场消化穆迪下调美国信用评级展望至负面，等待 10 月 CPI 与 PPI 通胀和美国政府周六是否关门的拨款决策，标普纳指无法维持日内涨幅，但道指两连涨至近八周最高。英伟达逼平 2016 年以来最长连涨纪录，特斯拉涨超 4% 创月初以来最大涨幅，礼来逼近历史最高。中概指数涨 1.8% 收涨 0.8%，百度 B 站涨超 1%，腾讯小鹏涨超 2%。穆迪下调展望后，美国长债收益率表现相对强势，体现 “久期溢价”。美元上逼 106 后转跌，日元下逼 152 创一年新低后一度转涨，离岸人民币最高升破 7.29 元。现货黄金转涨上逼 1950 美元，伦铜涨 1.6% 脱离两周低位。OPEC 看好今明两年需求，油价涨超 1% 至一周新高。

标普纳指转跌，英伟达九日连涨，热门中概强势领跑，美债收益率抹去盘中涨幅

在英国，10 月的电动汽车平均折扣价较建议零售价低 11%；在去年几乎还没有车企打折的德国，有些车企给畅销车型最多打八折；在美国，过去 12 个月，打折出售的电动汽车销量增长了两倍。

“市场不再沸腾！” 全球电车业进入 “过冬模式”，打折甩卖 “以价换量”

英伟达对其火爆的 H100 GPU 进行重磅升级，以巩固市场主导地位。英伟达推出 H200 新款 GPU，具备使用 HBM3e 高带宽内存的能力，集成 141GB 内存，在 Llama 2 上的推理速度比 H100 快一倍。大型计算机制造商和云服务提供商预计明年二季度开始使用。

英伟达推出新款 AI 芯片 H200，性能再飞跃，股价有望九连涨

台积电 10 月营收自今年 2 月以来首次同比正增长，随着 AI 芯片需求持续爆发，当前市场对台积电 CoWoS 先进封装需求旺盛，芯片市场或将迎来拐点。

台积电久违大涨！半导体行业 “黎明将至”？

穆迪上周下调美国评级后，美股期货走低；欧股受医疗保健股提振普涨，诺和诺德创一个月新高；OPEC 略微上调全球需求，油价小幅上行。

美股期货走低，欧股普遍走高，诺和诺德一度涨 3% 创一个月新高，油价小幅上涨

小鹏汽车：收购滴滴智能汽车开发业务资产的首次交割已于 2023 年 11 月 13 日发生，首次交割后，标的集团各成员公司均已成为本公司的全资附属公司，而标的集团的财务业绩将被并入本集团的合并财务报表中。

中国 10 月社会融资规模增量 18500 亿人民币，预期 19500 亿人民币，前值 41200 亿人民币。

中国 10 月 M2 货币供应同比 10.3%，预期 10.3%，前值 10.3%。

中国 10 月新增人民币贷款 7384 亿人民币，预期 6550 亿人民币，前值 23100 亿人民币。

摩根士丹利认为，通过嵌入边缘人工智能，智能手机行业从 2024 年开始复苏，2025 年开启下一个产品周期，届时苹果将成为最大赢家。

大摩：AI 引爆智能手机 “新产品周期”

高盛发表研究报告指，“双 11” 期间包裹数量增长 23% 至 24%，预期中国互联网行业的总体 GMV 将达到中高个位数增长。该行指，由于双十一横跨的日数愈来愈长，令 GMV 的高峰更加平坦，与整个季度相比，双十一的增长趋势更加温和。该行提到，直播仍然是快速增长的管道，但料将处于更严格的监管环境。价格竞争力仍然是焦点所在。该行认为，多元化的营销管道及淘宝、天猫和微信之间加强合作，预算将更倾向于具有交易能力的平台。另外，各个公司在电子商务中正采用生成式人工智能。双十一期间，该行预期阿里巴巴、京东、拼多多的 GMV 增长分别为 1%、3%、20%，又认为阿里巴巴和京东与产业之间的增长差距持续基本保持不变，显示今年第四季的增长势头与最近几个季度相似。高盛指，仍然最看好电子商务这个子行业，包括阿里巴巴、拼多多及快手。

高盛：预计阿里、京东及拼多多 “双 11” GMV 分别同比增长 1%、3% 及 20%

京东、腾讯及阿里巴巴将相继在周三 (15 日) 及周四 (16 日) 公布季度业绩。法巴对手游类股看高一线，因随着内地今年恢复审批游戏版号，更多新游戏推出会有利相关股份，又认为网购行业已大致见底。

法巴为何对腾讯们看高一线？

经济学家们预计，限制性货币政策将继续在明年给予全球经济压力，小部份国家可能出现轻微衰退，固定收益资产存在机会，总体策略依旧是防御性。

大摩 2024 年全球市场展望：经济放缓，货币宽松，市场面临多重挑战

摩根士丹利策略师在给客户的报告中称，预计美国的股票和债券明年将跑赢新兴市场。我们预计美国盈利增速将在 2024 年初触底然后反弹，美国相对于其他地区的经济增长可能会保持强劲，而新兴市场的增长可能会令人失望。摩根士丹利预计标普 500 指数到明年年底将达到 4,500 点。

摩根士丹利看好美国资产 2024 年的表现

港股医药外包股午后调整，方达控股跌超 3%，泰格医药跌超 2%，药明康德、药明生物、金斯瑞生物科技均跌近 1.5%。

据市场消息称，由于欠缺买家承接，高盛已将其持有的香港一栋写字楼叫价下调至少三分一，即约 9 亿港元。

传高盛大幅下调其持有的香港写字楼叫价

小摩认为，很多股票的估值已接近历史最低点；收入预期调整仍将是最重要的股价驱动因素。而阿里、腾讯目前股价未反映的因素包括：1）淘宝越来越受消费者和商家青睐。2）腾讯小游戏平台在中国网络游戏市场的使用时长和收入份额正在上升。

阿里、腾讯们财报前！市场反映了什么？未反映什么？

“对 AGI 何时到来做一个对数正态分布的预测，其中 2028 年是均值，2025 年是众数，但前提是不发生核战这类疯狂的事件。

2028 年人类将迎来 AGI：DeepMind 联合创始人长文预测未来 AI 发展

日本媒体当地时间 11 月 12 日援引一项最新调查报道，大阪府摄津市部分居民血液中有机氟化合物含量偏高，健康受到威胁。调查人员分析，这可能与当地河流和地下水中全氟和多氟烷基物质含量超标有关。近期，日本关西地区多座城市的河流和地下水检测出全氟和多氟烷基物质超标，大阪府摄津市是其中之一。今年 9 月以来，当地一个由医生和研究人员组成的市民团体组织居民参加血液检测，结果显示，87 名受检居民中，31 人血液中含有高浓度的全氟和多氟烷基物质。

日本大阪府部分居民血检异常 疑与水体受污染有关

香港恒生指数还在等待晚间美股对主权评级下调的后续判断。如若香港这轮机遇抓住，相信港股的创新药板块对市场的吸引力更大，至少在资金流动性方面勿用担心。

恒指短期等什么？在等美股给说法！

华尔街见闻从供应链独家获得的权威市调机构统计数据显示，小米 14 系列，自 10 月 31 日首销至 11 月 10 日，全渠道总销量高达 144.74 万台，创下小米高端旗舰销量纪录。小米 14 系列助推小米于 W44（10.30-11.5）在中国智能手机市场销量市占率环比升幅第一，提升高达 8.9 个百分点，同时也拿下安卓销量份额第一。

小米 14 系列上市销售 10 天全渠道销量高达 144.74 万台

内媒引述中证监消息报道指，中证监已要求菜鸟智慧物流网络有限公司补充境外发行上市备案材料。消息人士指，这是企业在申请 IPO 过程的一般例行流程。菜鸟在 9 月 26 日向港交所 (00388.

《新股消息》据报中证监要求菜鸟补充境外发行上市备案材料

恒生科技指数盘初快速拉升，一度涨逾 1.9%。

恒指高开 0.35%，恒生科技指数涨 0.6%。小米涨 2.4%，B 站、商汤、联想、快手等涨逾 1%。

美股市场数据反映反弹动力强劲，基金经理预计美股将继续上涨：““我们将寻找增持股票的机会。”

美股正在观望：年底行情会有吗？

周末中文在线旗下的短剧平台 reelshort，再次疯狂发酵，在美国下载量总榜第二，娱乐榜第一，同时在 40 个国家跻身前十。短剧相关概念值得关注。

智通决策参考︱恒指连续下挫 空头力量趋于弱化

据悉印度考虑降低电动汽车关税以吸引特斯拉投资。

印度考虑降低电动汽车关税以吸引特斯拉投资

2024 年可能是边缘人工智能的 “催化剂年”，对苹果而言意味着什么？这可能是 “多年的顺风”，也是苹果未来的创收利器！

大摩为什么坚定看好苹果？

摩根士丹利经济学家预测，随着通胀降温，美联储将在未来两年大幅降息；高盛分析师预计降息幅度较小，且会较晚才会开始。以美国首席经济学家 Ellen Zentner 为首的摩根士丹利研究人员周日在他们的 2024 年展望中表示，美联储将于 2024 年 6 月开始降息，然后在 9 月以及第四季之后的每次会议上降息，每次降息 25 个基点。他们表示，到 2025 年底，政策利率将降至 2.375%。同时，高盛预计，美联储将在 2024 年第四季首次降息 25 个基点，到 2026 年中期每季降息一次，总共降息 175 个基点，利率最终会落在 3.5%-3.75% 范围。这是根据经济学家 David Mericle 对 2024 年的展望得出，该展望也是在周日发表。高盛的预测更接近美联储的预测。根据政策制定者的预估中值，美联储 9 月的预测显示，明年将降息两次，各下调 0.25 个百分点，到 2025 年年底，政策利率将在 3.9%。

高盛和摩根士丹利对美联储降息的预测有分歧 相差 125 个基点

高盛指出，全球对冲基金上周将对金融类股的看跌仓位增加至近五年来最高水平，但未提及根本原因。

高盛：对冲基金上周看跌美国金融类股仓位增至五年来新高

12 晚在社交网络上流传一张聊天截图，图片头像为 “马化腾”，称 “用阿里云不如用腾讯云啊朋友们”。腾讯云方面表示，该截图是假的。12 日下午，阿里云多个相关服务均出现了问题，包括天猫精灵、阿里云服务器产品控制台、淘宝消息系统、饿了么、夸克等。

“马化腾” 称用阿里云不如用腾讯云？ 腾讯云回应：假的

光大证券认为央行或在年底之前择机降准。本阶段降准有助于降低金融机构的资金成本，缓解其净息差的压力，增强金融支持实体经济的可持续性。而且，降准的政策红利经银行体系传导至借款人后，还具有促进融资成本下降的作用。

降准的概率明显上升

美股三大股指期货周一小幅低开，其中标普 500 指数期货数跌 0.17%。

2030 年 2000 万交付目标恐难实现，非汽车业务有潜在风险，马斯克既是资产也是风险。

看跌 33%！汇丰为何看空特斯拉

史上最 “头重脚轻” 的市场来了。这种 “虚假的幸福时刻” 能持续下去吗？

技术分析 | 去掉这 10 只股票，美股今年 “涨幅为零”！

小企业对信贷周期的变化仍非常敏感。

加息周期尾声，投资者开始押注大型科技股

摩根士丹利认为，美股仍缺乏技术面和基本面的支持，上周大涨主要是受债券收益率下降的影响。目前的行情看起来更像是熊市反弹，并非持续反弹的开始，特别是在更弱的盈利预期和宏观数据面前。

海外这一轮 “股债齐升” 太猛太快？既无基本面、也无技术面支撑？

摩根大通首席执行官戴蒙日前宣布将售出 1.4 亿美元自家银行股票引起关注。实际上，戴蒙并非华尔街高层中唯一出售自家银行股的人，华尔街六大行大卖自家股票的高管大有人在。

大卖自家银行股，华尔街高层远不止摩根大通 CEO 戴蒙一人

日本东京股市两大股指 11 月 10 日涨跌不一，软银、瑞萨、日产、本田、索尼等蓝筹股大跌，拖累大盘走势。虽然日本股市今年大涨，但有分析认为，如今日股面临的越来越多不利因素，包括缺乏公司业绩支撑、美债收益率见顶等，涨势面临逆转的风险，一些投资者转而前往 A 股抄底。

蓝筹股崩跌 日股涨势到头了？

亚马逊的 “秘密武器” 很可能将在 12 月亮相，取代 OpenAI 的时刻要来了？

亚马逊大模型 Olympus 曝光！2 万亿参数秒杀 GPT-4

应美国总统拜登邀请，国家主席习近平将于 11 月 14 日至 17 日赴美国旧金山举行中美元首会晤，同时应邀出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议。

中芯国际联席 CEO 赵海军表示，公司正在拓展汽车（电子）领域高压、大功率等领域，未来计划在成熟节点上深耕细作，把每个产品跟客户一起做到第一梯队的水平，而且是多样化。

中芯国际业绩说明会：中国有大量本土产能需求，特殊工艺收入占 60%

理想彻底跳脱了新势力圈层

加密货币贷款机构 Celsius Network 的重组计划获得了美国破产法院的批准，该计划将把加密货币返还给客户，并成立一家由 Celsius 债权人所有的新公司。美国纽约一家破产法院在当地时间 11 月 9 日公布的一份命令中签署了重组计划。重组后的公司将由包括对冲基金 Arrington Capital 在内的财团 Fahrenheit 管理。

加密货币借贷机构 Celsius Network 结束破产案

11 月 10 日，据微信官微发文称，微信支付已经完成与中国移动、中国电信、中国联通等三大通讯运营商旗下支付平台条码支付的互联互通。

微信支付与三大运营商实现条码支付互联互通

挑起战争的巨头特斯拉身陷泥潭，而中国车企却在惨烈的价格战竞争中 “置之死地而后生”。比如比亚迪，比如小鹏。

特斯拉输了自己发起的价格战

理论上 H100 比 H20 的速度快 6 倍以上，但在 LLM 推理方面，H20 比 H100 快了超过 20%。

和 H100 相比，英伟达特供中国的 AI 芯片性能如何？

汽车产业正在迎来新的发展时期，进入了 20 万价值阶段的新阶段，国内品牌方面，华为、理想和小米实力不容忽视，新势力中蔚来、小鹏和零跑不断努力。

智界 S7：华为智慧出行新战略

Q3 业绩依旧炸裂，但仍需突破规模瓶颈

毛利率超特斯拉，理想面临新挑战

机构预测，2023 年和 2024 年的 HBM 需求量将同比增长 100% 以上；在 2027 年之前，HBM 市场将以 82% 的复合增长率保持增长。