近几周，美国通胀持续降温的乐观情绪，使得市场进一步押注美联储将在明年上半年开启降息周期，美股三大股指连涨四周，美债收益率大幅下行。华尔街一边高呼标普 500“圣诞行情” 即将开始之际，对于标普 500 明年的涨势也愈发高涨。11 月 27 日，德银美国股票分析师 Binky Chadha 在报告中预测，到 2024 年底，标普 500 指数将达到 5100 点，这意味着较上周收盘点位上涨约 12%。

华尔街最乐观投行出现了！德银预计：标普 500 明年底到 5100 点

今年以来新兴市场指数坐上 “过山车”，8 月-10 月在美债收益率快速走高以及美元指数走强的压制下，新兴市场指数一路走低至年内低点，累计跌幅达 12.3%，同期标普 500 指数下跌 8.5%。

新兴市场最难的时刻过去了？

受惠于消费复苏，美团 Q3 营收超预期，但净利润环比下滑 23.4%。其中核心本地商业保持稳健，而高补贴率导致经营利润率下降；

美团 Q3 营收同比增 22% 超预期 净利润环比下滑 23.4% 即时配送交易笔数同比增长 23.0% | 财报见闻

时隔仅 4 天，两家钙钛矿头部企业协鑫光电、极电光能分别宣布大尺寸商用钙钛矿组件效率跨过 18% 这一商业化门槛。而由于钙钛矿组件的弱光发电性能强、温度系数小（即光电转换效率基本不受温度波动影响），这一效率的实际发电量已基本相当于市售晶硅太阳能组件。协鑫光电、极电光能接连宣布商用尺寸钙钛矿组件效率突破 18% 18% 的效率，被认为是钙钛矿产业化的一座里程碑。

里程碑！钙钛矿组件效率突破 18% 商业化门槛

新能源汽车龙头特斯拉的产品四连涨，刚刚让深陷 “价格战” 的众多新能源车企才缓了一口气，老对手比亚迪却在同一时间做出了截然相反的选择，一波降价操作让市场措手不及。虽然并非官方降价，但是比亚迪这波长达一个月的的降价范围和幅度并不低，针对比亚迪旗下王朝系列的秦、汉、唐、宋等新能源车型有着 0.3 万元至 1 万元不同程度的降价优惠，其中降幅较大的基本上都是插电混动车型。

比亚迪向下，特斯拉向上 | 见智研究

野村 快手 () 評級：中性 目標價：72 元 -> 68 元 野村發表報告，關注直播行業前景，尤其競爭白熱化，下調快手目標價 5.6%。報告指出，快手變現能力強勁，預計今年電商交易金額 (GMV) 按年升 32%，帶動電商收入大升 49%，但明年直播電商競爭白熱化，甚至快手或面對市場飽和，尤其騰訊 () 帶來的衝擊，值得市場關注。

野村憂直播行業競爭加大 降快手目標價至 68 元

11 月 27 日，人民银行发布《2023 年第三季度货币政策执行报告》（下称《报告》）。评论 政策兼顾短中长期。《报告》提到 “稳健货币政策要精准有力，更加注重做好跨周期和逆周期调节”，相比二季度的表述 “加大逆周期调节力度”，我们认为意味着更重视好平衡短期经济稳增长和长期问题（地方债务化解、房地产风险、信贷可持续性等）。

中金解读三季度货政报告：信贷持续高增必要性降低 降息时点可能在明年初

恒生指数跌幅扩大至 1%，恒生科技指数跌近 1%。融信中国跌超 10%，世茂集团跌近 7%，美团跌超 5%，快手跌近 5%。

美团-W 今日收市後将公布第三季度业绩，市场估上季 non-IFRS 纯利升最多 61.5%。

美团为何绩前挫逾 5%？

新加坡股市 27 日报：新加坡电信成交量暴增

美国做空机构灰熊（Grizzly Research）发布针对商汤集团的报告，称商汤集团人为地夸大了收入。

商汤为何跳水大跌 5%？

据香港电台网站消息，再有市民怀疑经虚拟资产交易平台 HOUNAX 投资受骗。警方表示，截至 27 日下午 4 时，共接获 145 名受害人报案，涉及金额增加至约 1.48 亿港元。

香港警方：HOUNAX 案已接获 145 人报案，涉款约 1.48 亿港元

智通财经 APP 获悉，在期权市场上，至少有一名交易员正在为美联储明年至多降息 250 个基点做准备。如果美联储在明年 9 月前将联邦基金利率降至 3% 左右，交易员利用所谓的 SOFR 期权进行的押注将获得回报。据悉，这笔交易的溢价约为 1300 万美元。

美联储明年将降息多少？有交易员押注 250 个基点

在进入 2023 年的时候，华尔街策略师放弃了他们一贯的看涨立场，然而却被凶猛的涨势搞得措手不及。现在他们老调重弹，还是预测来年将录得涨幅。、BMO 资本市场和德意志银行等机构的策略师预计，美国股市标普 500 指数明年将再次上涨，碾压 2022 年初创下的纪录高位。

对今年看走眼之后 华尔街预测美股明年会走高

据当地媒体报道，瑞典一家法院周一裁定，该国交通管理部门必须想办法向特斯拉发放被因邮政罢工而无法运输的车牌，代表特斯拉在与瑞典工会的交锋中取得了局部胜利。当地时间 11 月 20 日，瑞典国营邮政公司 PostNord 开始参与瑞典各行业工人对特斯拉的集体罢工，邮政工人工会停止了向特斯拉在瑞典所有地址收发信件、包裹的服务，同时交通局拒绝使用其他方式递送车牌，称根据合同必须使用 PostNord。特斯拉随即向瑞典诺尔科平地区法院起诉了瑞典交通局和 PostNord，几个小时候，法院就作出了判决，要求瑞典交通局必须在七天内将车牌交给特斯拉，否则将处以 100 万瑞典克朗（约合 9.

死磕到底！特斯拉与瑞典工会 “战火” 持续

H20 等全新特供芯片的研发、设计、生产，完全跳出了常规芯片的节奏，英伟达是如何在短时间内拿出这套特供解决方案？答案就是这篇文章要讨论的关键问题之一：后道点断生产工艺。

硬核解析 | 英伟达中国特供版 H20，性能够用吗？

摩根士丹利周一发布的美国科技股报告显示，与标普 500 指数权重相比，微软是机构持股比例最低的大型科技股，而 Meta 是五大科技巨头中唯一一家机构持股权重大于标普 500 指数权重的股票。

这些美股科技股存在 “捡漏” 机会！

此外，美国明星金·卡戴珊打造的个人服装品牌 SKIMS 正在讨论各种选择，包括最早于明年进行 IPO。SKIMS 在今年夏天的估值为 40 亿美元。微软支持的云计算及数据安全初创公司 Rubrik 也在考虑最早于明年第一季度进行 IPO。

“美版贴吧” Reddit 正考虑明年一季度上市 估值或高达 150 亿美元

智通财经获悉，据一位知情人士透露，快时尚零售商巨头 Shein 已向美国监管机构秘密提交了首次公开发行 (IPO) 申请，可能于明年上市，这可能是多年来规模最大的首次公开募股之一。知情人士称，高盛、摩根大通和摩根士丹利已被聘为此次发行的主承销商。Shein 以极低的价格提供时尚的服装而受到欢迎。

传快时尚巨头 Shein 秘密递表赴美 IPO 估值或达 660 亿美元

路透纽约 11 月 27 日 - 富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）的策略师周一在一份报告中警告说，即将到来的 “经济软着陆” 可能会拖累近期美国股市的涨势，并使非必需消费品股和小盘股受阻。该机构下调了罗素 2000 小盘股指数 2024 年的盈利预期，同时维持标普 500 指数 2024 年年底的目标价区间在 4,600-4,800 点之间。标普 500 指数周一收报 4,550.

富国银行认为经济 “软着陆” 将压抑标普 500 指数进一步上涨

美股今年强势反弹，空头饱受打击，那明年呢？华尔街普遍预测，标普明年将再次上涨，平均涨幅 3.5%！为什么？

美股空头正在消失！

Adobe Analytics：预计 “网络购物周” 期间，美国线上销售额为 372 亿美元至 381 亿美元。

智通财经 APP 获悉，对美国最终将推出现货比特币交易所交易基金 (ETF) 的预期升温，促使资金连续第 9 周流入数字资产投资产品，这是自 2021 年底加密货币牛市以来的最大资金流入量。根据 CoinShares 的数据，这些产品，如信托和交易所交易产品，上周流入了 3.46 亿美元，其中加拿大和德国贡献了总额的 87%。

现货比特币 ETF 获批预期升温 资金连续 9 周流入数字资产

滴滴出行：经技术团队连夜修复，滴滴网约车等服务已恢复。

金十数据 11 月 28 日讯，11 月 27 日晚，对于近期字节集团对游戏业务的调整及沐瞳被出售的消息，沐瞳 CEO 袁菁在内部公开回应，表示沐瞳继续独立运营。（新浪）

沐瞳科技 CEO 袁菁回应出售传闻：公司继续独立运营

市场等待周三发布的美国三季度 GDP 初读、周四的美国 10 月 PCE 通胀与欧元区 CPI 数据，还有美联储主席鲍威尔周五讲话和美联储经济状况 “褐皮书”，以期推测利率路径。期货交易员押注美联储已完成加息，12 月不加息，最早明年 3 月降息概率约为 23%，明年 5 月至少降息 25 个基点的概率高达 50%。高盛称美联储何时首次降息，就业数据很关键。

“网络星期一” 美股跌，亚马逊 52 周新高，美债收益率徘徊两个月低位

11 月 27 日，招行发布公告，公司已收到监管批复，徐明杰招商银行行长助理的任职资格已获得核准，其任期自核准日 2023 年 11 月 21 日起生效。至此，招行领导层有 1 位董事长、1 位行长、1 位纪委书记、6 位副行长以及 1 位行长助理。简历显示，徐明杰，1968 年 9 月出生，是西安交通大学工学学士，上海对外经贸大学经济学学士，特许公认会计师。

轮岗多个关键部门，“服务” 招行 28 年的徐明杰获批高管

今年以来美元指数走势坐上 “过山车”，临近年末美元指数的再度疲软使其基本回归至今年年初的水平。11 月以来美元指数持续走弱，从 10 月 107 的高点回落至 103 附近。伴随美元的回落，非美货币在风险偏好回暖的驱动下相应走高，其中发达经济体货币表现整体优于新兴市场货币。

这一次，美元是真摔还是假摔？

相较于盈利丰厚的光伏行业，国内风电企业面临的盈利难题已经持续多年，给企业带来了不少挑战。因此，进入高毛利的欧洲风电市场成为许多国内风电企业的战略选择。最近，欧洲发布了多项利好海上风电（海风）的政策，为该行业的增长提供了更广阔的空间。

欧洲，中国风电的 “下一个主战场” | 见智研究

Temu 们在美国崛起正抢去亚马逊的风头，但还没有真正发力的中国电商 “杀手锏”——直播带货，或许才是亚马逊要面对的最大威胁。今年美国 “黑五” 线上销售额再创历史新高，而作为美国头部电商平台的亚马逊，却似乎未能延续往年的爆单盛况。根据卖家们的反馈以及各大电商平台公布的黑五战况来看，今年黑五对亚马逊流量造成较大影响的，莫过于 Temu 以及刚入场黑五的 TikTok Shop。

中国电商 “杀手锏” 直播带货，才是亚马逊要面对的最大威胁

11 月 25 日，媒体报道，特斯拉已开始向员工推出全自动驾驶（FSD）V12 版本，更新版本号为 2023.38.10。

没有代码，只有神经网络！特斯拉 FSD 重大更新，V12 到底有什么不一样？

“减肥神药” Wegovy 火遍全求，诺和诺德已一跃成为了欧洲市值最高的上市公司，在 “减肥药之战” 全面升级之际，诺和诺德考虑对 “减肥神药” 采取灵活定价。11 月 27 日，丹麦制药巨头诺和诺德诺和诺德 CEO Lars Fruergaard Jrgensen 接受媒体采访时表示，公司愿意在定价方案上保持 “灵活性”，正与医保系统商谈其减肥药 Wegovy 的创新定价协议，让医疗服务机构能够分期付款，降低一次性付款的压力，帮助其进一步扩大 Wegovy 的使用范围。Jrgensen 指出，要在肥胖等疾病中取得实质性进展，公司需要治疗的患者数量应远远超过目前正在使用该药物的数百万患者数量，对此诺和诺德愿意分摊成本： 我们对即将与医保系统达成何种类型的安排持开放态度。

降低使用门槛，诺和诺德考虑对 “减肥神药” 采取灵活定价

路透 11 月 27 日 - 德意志银行周一表示，预计标准普尔 500 指数 (.SPX) 到明年年底将上涨 12%，因为即使美国经历了温和而短暂的衰退，盈利增长仍将保持弹性。德意志银行策略师预计，该指数在 2024 年底将达到 5,100 点。

德意志银行预测，到 2024 年底标普 500 指数将上涨 12%

2023 年，受错综复杂的地缘政治、宏观经济等因素影响，今年迄今 MSCI 中国指数累跌超 6%，沪深 300 跌超 9%，恒指下跌逾 13%。不过，展望 2024 年，瑞银（UBS）认为，近期中国各项数据呈现的宏观经济指标已经有所改善，大型上市公司营收和盈利势头均有所企稳，叠加美联储降息在望，和超跌后低廉的估值，中国风险资产有望在 2024 年迎来高达 15% 的反弹。该行还表示，对于 2024 年，首选的行业板块是互联网、教育、食品饮料和运动服装，其中互联网有望成为领跑板块。

中国风险资产明年怎么走？瑞银：互联网板块领涨 市场有望反弹 15%

在经历管理层 “宫斗” 后，OpenAI 即将面临资本市场的检验。据媒体报道，在经历上周风波后，OpenAI 售股计划将继续进行。目前大型投资者仍对 OpenAI 获得高估值持乐观态度，预计估值有望达到 860 亿美元。

“宫斗” 影响有限？OpenAI 售股继续，估值有望达到 860 亿美元

有网友在某社交平台上发布了一张 “上海市经济和信息化委员会回复市民关于新能源牌照申请事宜的咨询” 的截图，该网友还配文称 “上海，正式明确今年底纯电车型停止送绿牌。倒计时 36 天，要尽快了” 迅速引发热议。记者向有关部门了解到：这是自媒体的报道，不予采信！

沪绿牌将停发？有关部门：2024 年度绿牌政策近日将正式发布

智通财经 APP 获悉，摩根资产管理环球市场策略师周奂彤近期发文称，美债息回落加上近期房企 “白名单” 等政策消息确实对市场有刺激，期望下月中央经济工作会议，会有更多房地产相关支持政策出台，提升投资者对内地与香港股市场信心。周奂彤表示，股市到明年才有更明确方向，今年余下时间将继续保持稳定走势。周奂彤表示，虽然美国经济动能明年或放慢脚步，但数据显示经济仍会有轻微增长，同时通胀会放缓，出现衰退或硬着陆机会不大，预计美联储可能会在国内生产总值 (GDP) 回落至 2% 水平，开始考虑减息，明年下半年会有较大机会减息。

摩根资管周奂彤：今年股市将继续保持稳定 AH 科技股估值依然吸引

美联储青睐的通胀指标，将是股市多头希望在未来一周延续近期涨势的主要障碍！市场还在关注：软件公司业绩能否带来惊喜？

美股本周最大考验来了！涨势还能持续吗？

智通财经 APP 获悉，天风证券发布研究报告称，11 月 17 日，央行等三部门召开的金融机构座谈会，会议讨论多项房地产金融宽松政策。供给端融资支持继续遵循 “三支箭” 并行路径，该行预计 24 年行业融资状况有望迎来修复。需求端高能级政策宽松延续，或带动改善需求阶段性释放，长期效果仍需观察，但该行认为需求不稳、政策不停，看好供需政策同步发力对板块行情的持续驱动，关注融资支持预期差。

天风证券：“房企白名单” 和 “三个不低于” 如何解读？

智通财经 APP 获悉，根据 DA Davidson 本月的一份研究报告，广告科技公司 Criteo 可能会成为一个有吸引力的收购目标，潜在收购的价格可能预示着该股有 40% 的上行空间。DA Davidson 分析师在一份名为 “STAMPEDE” 的广泛报告中写道：“随着 Criteo 快速增长的零售媒体业务在其组合中所占的比例越来越大 (截至 2023 年第二季度，该业务占净营收的 18%)，我们预计 Criteo 将证明其业务比过去几年更能抵御各种隐私/监管冲击。

DA Davidson：广告科技公司 Criteo 或成为潜在收购目标 上行空间达 40%

消息人士透露，调整决策由业务负责人严授和字节跳动 CEO 梁汝波反复讨论很久而得出。梁汝波认为，虽然游戏业务取得了一定成绩，但过去几年字节游戏追求 “大而全”，项目不聚焦，资源分散，应该把精力和资源投入到更基础、更创新、更有想象力的项目。

字节为什么砍掉游戏业务？

11 月 30 日，特斯拉将在得州奥斯汀超级工厂举行 Cybertruck 交付活动。这也意味着投资者可以开始寻找两个关键问题的答案： Cybertruck 是否会成为畅销车型？能否提振特斯拉其他车型的销量？

马斯克的 Cybertruck 本周交付！市场关注两大焦点

除了英伟达、AMD、英特尔，还有哪些公司有机会？应用材料、ASM International 和拉姆研究等公司可能受益最大！

“AI 淘金热” 为什么明年还能继续炒？

赌性坚强的美股散户们，正在推动一种有争议的金融衍生品向更大的市场蔓延。本周，纳斯达克交易所宣布上线一系列新的 “零日期权” 合约，追踪投资黄金、白银、天然气、石油和长期国债的一些最受欢迎的交易所交易基金。期权合约赋予投资者在指定日期前以固定价格买入或卖出资产的权利。

“末日期权” 太火爆，纳斯达克推出 “跟踪金、银、油、美长债 ETF 期权”

英国政府 26 日正式发布了《先进制造业计划》，该计划通过增加投资和促进国际合作等举措支持包括汽车、氢能与航空航天在内的战略性制造业，以刺激国内就业市场。具体投资规模达到 400 亿元以上，英国政府将专门投入约 30 亿英镑于汽车制造和航空航天行业，旨在推动这些领域尖端技术的开发和向净零排放过渡。据文件披露，这一计划为汽车产业（含电池制造业）提供超 20 亿英镑资金，航空航天产业获 9.

英国推出 400 亿投资《先进制造业计划》，促进汽车氢能航天等产业

押注美联储已经完成了激进的加息行动，并将在明年进行多次降息，托管 40 万亿美元资产的道富银行表示，资产管理公司本月将出售 1.6% 的未平仓美元头寸，这是自去年 11 月以来最大的月度资金流出。美元指数也走上了一年来最糟糕的月度表现，分析师警告称，资产管理公司的抛售可能只是投资者减少美元资产敞口的长期趋势的开始。

押注美国利率见顶，投资者以一年来最快速度抛售美元

据泰国财经媒体《曼谷经济》，泰国总理赛塔·他威信表示，特斯拉已表示有意在泰国建立新工厂，投资至少 50 亿美元。特斯拉的高级管理人员将于本周访问泰国，讨论其新工厂的潜在选址。赛塔将带他们前往清迈参加水灯节。

泰国总理赛塔：特斯拉有意在泰国建厂 投资至少 50 亿美元

马来西亚总理：马来西亚将从 12 月 1 日起允许中国和印度公民免签入境。

Wedbush 表示：“尽管几个月前出现了负面的熊市噪音，但进入重要假期季节，我们对苹果 iPhone 15 的亚洲供应链评估仍然非常严格，尤其是在中国地区。” “我们尚未看到亚洲地区的 iPhone 销量在假期季节/2024 年初出现任何重大负面修正，这表明我们认为迄今为止 iPhone 15 的消费需求环境非常稳定，这对苹果来说是个好消息。”

果粉别慌！华尔街称 iPhone15 需求依然强劲，尤其是在中国！

市场消息：三井住友金融集团称总裁兼首席执行官 JUN OHTA 去世，享年 65 岁。