现货黄金价格在美联储降息预期推动下大涨超过 1.8%，接近历史最高位，仅差 6 美分。美国疲软的 ISM 制造业 PMI 数据以及债券交易员对美联储明年降息的押注加剧了金价上涨的动力。瑞银等机构预计，随着美联储降息和实际利率下跌，金价可能再次创新高。同时，美国利率前景和地缘政治不确定性也支撑着金价上涨。

现货黄金盘中大涨超 1.8%！距离历史新高只差 6 美分

拼多多旗下的跨境电商平台 Temu 是中国跨境电商行业最具吸引力的标的之一。根据中金互联网分析师白洋团队的研报，Temu 的用户数、复购频次和经营效率提升都超出预期，预计未来总 GMV 有望达到千亿美元级别，长期经营利润/GMV 有望达到 5%-10%。然而，目前市场对 Temu 持 0 估值或负估值。如果 Temu 能够避免风险并顺利发展，有望为拼多多估值贡献较大增量。

中金研报：Temu 跟踪框架、UE 模型和财务测算

现货黄金日内涨幅达 1.0%，报 2057.91 美元/盎司。在鲍威尔谈及利率政策之际，两年期美债收益率跌超 10 个基点，刷新日低至 4.58% 下方。美元/瑞郎日内跌幅达 0.5%，报 0.8708。比特币日内涨幅达 3.0%，报 38734 美元。

金价上涨 1%，瑞郎涨 0.5%，比特币涨 3%

周五，比特币概念股走高，截至发稿，Coinbase 涨近 5%，MicroStrategy 涨超 5%，Marathon Digital 涨超 10%，Riot Platforms、Bit Digital 涨超 8%。此前数字货币公司 Galaxy Digital Holdings 的创始人兼首席执行官 Michael Novogratz 预测，随着人们对美国证券交易委员会 (SEC) 可能批准美国首只现货比特币交易所交易基金 (ETF) 的预期升温，比特币有望在一年后达到以前的峰值。

美股异动 | 比特币概念股走高 Coinbase 涨近 5%

极氪因市场人气疲软和估值预期不匹配，决定暂缓 IPO 计划。其估值可能未达预期的 130 亿美元，最终筹集金额可能为 5 亿美元。投资者对新能源汽车公司的热情逐渐降温，电动车行业的想象力大打折扣。当前资本市场对新能源汽车的热情降温，讲好 “新势力最快 IPO” 的故事并不容易。

极氪 IPO 急踩刹车？

奢侈品需求恶化，大摩下调 LVMH 评级至 “平配”，目标价下调至 790 欧元。本周，汇丰也下调奢侈品行业预期和价格目标。LVMH 今年第三季度营收低于预期，有机营收增速放缓至 14%。LVMH 股价跌幅达到 28.8%。

奢侈品需求恶化 大摩下调 LVMH 评级，结束六年看涨

国内新能源车企 11 月交付成绩单公布，广汽埃安、理想和小鹏位居前三，问界反超零跑和蔚来排名第四。广汽埃安今年累计销量达 43.41 万辆，理想汽车提前达成 30 万辆销量目标，小鹏交付同比大涨 245%。同时，蔚来交付量环比下降，哪吒连续六个月同比下滑。总体而言，新能源车企 11 月交付量排名出现较大变化。

造车新势力 11 月排行榜：问界交付破 1.8 万，理想提前达成全年销量目标

王思聪参与山东泰安文旅项目签约仪式，引发猜测他是否要回家继承万达家业。然而，万达方面表示王思聪的活动与万达无关，他忙自己的事。王思聪曾尝到投资失利的苦果，无意接万达的班。王健林正在努力挽救万达商管的上市和债务谈判，王思聪帮不了父亲什么。王思聪参与泰安文旅项目的商业活动，可能是更接近他的祖业。

王思聪还接不了万达的班

晶泰科技向港交所递交了 IPO 申请，成为第二家以 18C 申报港交所的企业。该公司在招股书中解释了选择改道港交所的原因，主要是因为 18C 特专科技公司新规的出台。与英矽智能不同，晶泰科技的客户群体已经从生物制药拓展至能源等其他领域，符合 18C 的要求。晶泰科技的 IPO 消息并不意外，早在 2021 年就有传闻称该公司可能在美国上市。

“亚太 AI 制药第一股” 之战硝烟渐起，腾讯、红杉加持的晶泰科技启动港交所 IPO

特斯拉 Cybertruck 正式开启交付，标志着特斯拉迎来新一轮产品周期。尽管 Cybertruck 的制造工艺复杂且定价较高，但其超强的产品力和科技感仍吸引了众多消费者。特斯拉相信 Cybertruck 的耐用性和坚固性将成为其竞争优势，同时它在牵引力和加速方面也表现出色。此次交付活动对特斯拉来说具有重要意义，可以帮助其重新焕发光彩。特斯拉的 Cybertruck 上市和产销量增长还有望带动整个产业链的发展。

Cybertruck 正式开启交付 特斯拉迎来新一轮产品周期？

瑞银认为，中国经济正由投资驱动型增长转向内需拉动的高质量增长。房地产寻找新发展模式，新能源汽车引领全球汽车产业。政策刺激和低基数效应下，预计明年中国房地产投资下滑态势会有所平缓。长期看，消费支出、绿色转型、技术创新和工业升级将成为中国经济的新驱动力。预计 2024 年中国房地产筑底，全年商品房销售额较 2023 年下降 5%。可以期待美联储降息和收益率恢复常态化态势对中国经济的影响。

瑞银：“新三驾马车” 将拉动中国经济增长

比特币触及 38600 美元高位，日内涨 2.6%，2022 年 5 月以来新高。

比特币价格已翻番，投机者关注其是否能突破 40000 美元。加密货币市场受美联储降息预期和即将批准的现货比特币 ETF 上市预期推动。虽然加密货币行业受监管加强影响，但行业正在成熟，有望被广泛采用。市场预计美国将在明年 1 月前批准一批现货比特币 ETF。尽管存在利率押注和 ETF 混乱的风险，但当前市场情绪依然乐观。全球最大的比特币持有者 MicroStrategy 继续买入比特币，展示出对其价值的信心。比特币价格有望在未来一年达到新的高点。

年内价格已翻番 比特币突破 40000 美元指日可待？

智通财经 APP 数据显示，截止 12 月 1 日收盘，有 34 只股票创 52 周新高，其中彼岸控股、药明合联、中国集成控股创高率位于前 3 位，分别为 16.13%、10.96%、9.09%。另外有 158 只股票创 52 周新低，其中利特米、金阳新能源、珠光控股创低率位于前三位，分别为-49.34%、-46.49%、-19.12%。

智通港股 52 周新高、新低统计 |12 月 1 日

高盛预计未来 12 个月中国需求将带动金属需求激增，海外宽松货币政策和地缘政治风险也将推动金属价格上涨。高盛指出，在过去一年的大部分时间里，铜价一直在 8000 美元中下段窄幅波动，但进入 2024 年上半年，中国强劲的需求增长仍将有力地抵消其他地区的低迷，从而限制价格左侧风险。预计明年下半年，铜将转向更为严重的供应紧张，价格将出现大幅上行，预计每吨 10,000 美元。

高盛 2024 年金属展望：中国需求释放 铜价涨破 10000 美元/吨

美国银行业第三季度未实现损失激增 22%，达到 6840 亿美元，仅略低于 2022 年第三季度的纪录。硅谷银行倒闭后，美联储设立了紧急救助计划，允许现金短缺的银行通过融资计划借款，避免亏本出售债券。不过，随着未实现损失的增加，银行在危机爆发九个月后仍在继续利用救助计划，融资计划的使用量保持在创纪录的 1140 亿美元，11 月再度增加 50 多亿美元。如果债券市场不回暖，明年 3 月银行流动性冲击可能会卷土重来。

冰山下的阴影，美国银行业 3Q 未实现亏损激增 22%，SVB 冲击会否卷土重来？

Sam Altman 回归 OpenAI 首席执行官职位，新董事会将对解雇事件进行独立调查。Altman 表示他很喜欢 OpenAI，将继续致力于实现 “安全与有益的人工通用智能” 的使命。关于他为何被解雇，Altman 和 Murati 没有透露具体原因。Altman 认为 OpenAI 的治理结构存在问题，但需要时间找到解决办法。这是一则关于公司高管变动和治理结构问题的企业重大事件。

为何被解雇？又为何回归？Altman“回宫” 后首次专访来了

拼多多市值超越阿里巴巴，成为美股市值第二大中概股。拼多多发布 Q3 业绩，营收大增 94%，经调整净利润超预期。分析认为拼多多的高性价比心智在强化，且有向中高端人群扩散的趋势，逐渐走进更多消费群的视野。拼多多创始人黄峥表示，未来可能不会做 “天猫”，而是开发适合自己的新的创新场景。拼多多能在电商红海中站稳脚跟，用户体验和性价比综合是关键。

如何看待今天的拼多多？黄峥上市前都想清楚了

中信证券展望明年人民币汇率将在 6.9-7.3 的区间内反弹。因为美元指数下行、中美利差倒挂程度缓和、国内经济复苏趋势好转和年底结汇需求增长等因素。人民币汇率摆脱了弱势震荡，回到 7.10-7.16 的区间。同时，离岸价差和即期汇率与中间价价差收窄。中信证券认为，明年人民币汇率有望在国内基本面支撑和海外加息周期逐步退出的影响下企稳回升。

中信展望明年人民币反弹区间：6.9-7.3

萨尔瓦多总统的比特币投资浮亏约 8%。现货比特币 ETF 获批或将带来超 700 亿美元资本流入。GBTC 转换为比特币现货 ETF 后，摩根大通预计将流出 27 亿美元资金。超过 1 年未活跃的比特币流通供应量比例达 70.35%，创历史新高。灰度 GBTC 负溢价率进一步收窄至 9.78%。Coinbase 的储备增加约 1.2 万枚 BTC，Binance 的储备减少 5000BTC。新加坡将于 2024 年起禁止保证金杠杆交易。韩国将于 2024 年邀请 10 万公民测试 CBDC。美 CFTC 拟继续追查违规加密交易所，接触美国客户是特权而非权力。SBF 与洪都拉斯前总统被关押在一起，向警卫提供加密投资建议。

每日数字货币动态汇总

散户担心美股狂欢不会持续太久，开始套现获利了结。市场观察人士担心股市涨势过度膨胀，过度依赖大型科技公司。地缘政治因素和经济衰退风险可能损害科技公司运营。散户投资者抛售股票和交易所交易基金的兴趣下降。

落袋为安！散户忙着套现，这轮美股狂欢又要结束了？

* 大摩降阿里评级至「与大市同步」下调京东目标价至 30 美元

国鸿氢能将登陆香港交易所主板上市，募资总额预计为 16.18 亿港元。该公司是氢燃料电池电堆行业的领先企业，市场份额第一。尽管氢能行业发展迅速，但许多企业仍面临盈利挑战，包括国鸿氢能和亿华通。目前，国鸿氢能仍处于亏损状态。氢能产业仍需降低成本，才能实现盈利。

国鸿氢能登录港交所：等待氢能源的降本 “甜蜜点” | 见智研究

“木头姐” 管理的旗舰基金 ARKK Innovation ETF 在降息预期升温推动风险资产上涨的影响下，11 月份创下了 2014 年以来最佳月度表现，涨幅达到了 31%，今年以来飙升 35%。尽管 ARKK 在 2020 年取得了 150% 的超高收益，但近两年来一直表现低迷，今年以来也面临资金外流。木头姐创立的 ARK Investment Management 旗下的其他 ETF 也取得了不错的表现。不过，ARKK 在资金流方面表现一般，吸纳的资金相对较少。

“木头姐” 无愧 “弹性之王”，旗舰基金 ARKK 十一月暴涨 31%

特斯拉 Cybertruck 正式交付，经历 11 年的自我革命。这款智能电动汽车从造型到工程灵感均源自《回到未来》中的 DMC-12。尽管等待了 48 个月，但参数依然拥有未来感，加速最快 2.6 秒，85% 电子控制器自研。马斯克亲自为首批车主打开车门，Cybertruck 的交付正式开始。这款车代表了马斯克对科幻意象的追求。整个过程历时 11 年，四年后终于推出了拥有不锈钢车身的赛博车。

特斯拉 Cybertruck 正式交付，一场为期 11 年的自我革命

Coinbase 股价在 11 月大涨 62%，突显出华尔街对这家美国最大加密货币交易所的乐观情绪。Coinbase 的市值增加了 120 亿美元，股价突破 120 美元。分析师表示，Coinbase 是一家幸存下来的公司，2022 年和 2023 年将是加密货币行业的 “洗牌年”。

Coinbase 在加密寒冬中幸存 年内涨幅逾两倍

据华夏时报，中国奥园工作人员向记者表示，希望国家的相关融资支持政策能够尽早落地，中国奥园在积极争取加入 “白名单”，希望能够争取到一些 “活钱”。

中国奥园境外重组成功：正积极争取 “活钱”，期待加入 “白名单”

11 月美股大反弹，创一年最大月涨幅，纳指两连跌但特斯拉涨幅两位数。中概股指止住三连跌，拼多多涨 4%，B 站跌超 4%。美债收益率结束三连跌，十年期美债收益率回升 10 个基点，11 月创 2008 年来最佳月表现。离岸人民币大反弹近 2000 点。黄金连涨两月，伦铜四个月内首涨，伦镍连跌四个月。美联储官员给降息泼冷水。美债收益率回升源于投资者对降息预期反应过度。

特斯拉新车未能助长纳指，但 11 月美股大反弹、创一年最大月涨，美债月表现 2008 年来最佳

特斯拉 Cybertruck 于 11 月 30 日开始交付，售价在 8 万至 10 万美元之间。该款电动皮卡的介绍语是 “比卡车更实用，同时比跑车更快”，在竞争对手中表现出色。尽管交付活动引起了关注，但特斯拉股价在活动期间有所下跌。有分析认为，高售价可能会模糊买家群体，使得电动皮卡市场不再是无竞争的蓝海。特斯拉 Cybertruck 的特点包括耐用的不锈钢车身、高承载能力和强大的加速性能。

特斯拉 Cybertruck 终于来了！

美国 10 月核心 PCE 放缓至 3.5%，符合预期。道指涨 0.5%，标普 500 指数涨 0.15%，纳指涨 0.05%。赛富时开盘涨超 9%，公司业绩超市场预期。通用汽车开盘涨逾 1%，预计电池成本将改善 20%。特斯拉开盘涨约 0.5%，副总裁表示生产离不开中国供应链。美联储官员称 “没有考虑” 降息可能性。

美股三大指数高开

中信指出，新一轮产业升级正徐徐展开，多模态大模型引领新一轮 AI 创新，特斯拉引领具身智能 + 端到端，AI 原生应用爆发，高端半导体国产化逻辑强化，碳壁垒重构全球新能源产业链。围绕产业链安全和高质量发展的政策目标，以战略性新兴产业为抓手构建现代化产业体系，智能、安全、绿色、品质四大关键词将引领 2024 年十大产业趋势。人工智能技术有望于 2024 年开始全面应用落地，国内厂商加快追赶节奏，持续带来产业投资机会。国家安全的地位及需求不断提升，俄...

中信 2024 年十大产业趋势展望：AI 原生应用爆发，特斯拉引领具身智能 + 端到端

巴克莱发布报告，预测明年标普 500 指数涨幅只有个位数，为 5% 至 4800 点。巴克莱认为，市场对 2024 年美股涨势和估值过于乐观，预计经济增速放缓将给美股市场带来压力。报告指出，持续抗通胀、工业产出疲软以及除美国以外地区的增长放缓都将对美股产生影响。巴克莱更偏爱大型科技股和非必需消费品板块，看重价值和质量因素。巴克莱警告称，如果明年年末股市涨幅过大，将提前透支 2024 年的上涨空间。

巴克莱展望美股：年末 “抢跑” 透支了上涨，明年涨幅只有个位数

港交所发布有关香港证券及衍生产品市场于恶劣天气下维持交易建议的咨询文件，提议取消现行的恶劣天气安排，证券市场及衍生产品市场在恶劣天气下可继续提供交易、结算及交收服务。咨询期为期八周，于 2024 年 1 月 26 日结束。

港交所：提议证券市场及衍生产品市场在恶劣天气下可继续提供交易、结算及交收服务

从不同信源确认，碧桂园获邀参加工商银行组织的房企座谈会。近期，建设银行、浙商银行等多家银行已经召开房企座谈会，公开信息显示，截至目前碧桂园仍是唯一一家受邀参会的 “出险” 房企。（澎湃）

碧桂园获邀参加工商银行组织的房企座谈会

分析认为，要关注隔夜 RRP 工具的交易量：当交易量降至零时，这可能表明美联储很快需要停止 QT。美联储的量化紧缩政策（QT）并没有导致银行存款减少，相反，银行正在竞购流动性。这是因为银行持有的债券组合账面损失以及对最后贷款人联邦住房贷款银行的依赖减少。

当这个指标达到零时，美联储可能很快会停止 QT

科技股在第四季度开局强劲，这得益于投资者对美联储即将结束加息周期的乐观情绪，其中 “七巨头” 的季度表现好于预期。不要忽视巨头们的利润仍在增长。更重要的是，“七巨头” 这群公司正享受着仍处于早期阶段的增长顺风。

科技股浪潮仍未结束！“七巨头” 为何有望明年继续领涨美股？

拼多多市值赶超阿里巴巴，成为用户消费降级的首选，而阿里则受多方因素影响一路走低。从战略上看，淘宝要走的大规模个性化定制化电商道路，在天猫打京东的 B2C 一战里转了弯，多年后，这条路被时代转折中的拼多多捡了起来，又逼得阿里乃至京东一起回头。

黄峥逆袭马云的四大战役

自动驾驶在中国有望落地，工业和信息化部等四部委联合发布通知，推动智能网联汽车准入和上路通行试点工作。通知明确指出，要引导企业加强能力建设，保证安全的情况下推动自动驾驶技术发展。这是中国政府在自动驾驶技术落地方面迈出的重要一步。

“自动驾驶” 在中国应该怎样落地？

礼来公司研究机构发布的数据显示，其旗下药物 Mounjaro 比诺在减肥领域更有效，可能为该公司带来机遇。这一结果推升了礼来公司的估值，有望成为首家万亿市值医药公司。然而，礼来公司仍面临专利问题，专利到期或仿制药竞争对手的进入可能导致销售额下滑。目前，礼来公司是最有希望拔得头筹的医疗保健公司。减肥神药和阿尔茨海默病药物在市场上受追捧，使礼来成为市值最高的制药与医疗保健公司。

手握 “减肥、老年痴呆” 两大神药！礼来能成为第一家 “万亿市值医药公司” 吗？

Pika 是一款 AI 视频生成产品，能根据文字、图片或视频风格生成视频，并可对视频局部进行编辑，目前用户已经超过 52 万人。公司仅 4 人，半年融资却达到 5500 万美元，投资人名单更是集齐硅谷半壁江山！

斯坦福华人博士 AI 视频生成产品 Pika 1.0 爆火！

“人工智能领域正在上演一场战争，而英伟达是唯一的军火供应商。”

揭秘黄仁勋：AI“军火商” 大 BOSS，是如何炼成的？

小摩预计明年标普 500 指数将跌至 4200 点，较目前水平低约 8%。该行认为，全球经济放缓、家庭储蓄减少和地缘政治风险等因素可能加剧政策波动，对股市构成挑战！

华尔街最悲观预测出炉！美股明年会跌吗？

Salesforce 第三财季财报显示，受益于人工智能需求增长，营收同比增长 11% 至 87.2 亿美元，超过预期。调整后每股收益为 2.11 美元，略高于分析师预期。Salesforce 预计第四财季营收将在 91.8 亿美元-92.3 亿美元之间，符合市场平均预期。AI 产品推动其稳健收入增长，包括由 OpenAI 大模型支持的工具。然而，研究机构 KeyBanc 的报告显示，人工智能可能需要更长时间才能为其带来销售额的增长。Salesforce 股价连续暴涨，今年以来累计上涨 70.9%。

“道指最强成分股” 盘后大涨，Salesforce 利润指引超预期，AI 需求火爆！

港股恒指低开跌 0.05％，国企指数涨 0.03％，科指开跌 0.16%。

新华保险和中国人寿拟共同设立 500 亿元的私募基金，投资于公司治理良好、经营稳健的优质上市公司股票。该基金将按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，并动态优化策略。这一举措有利于提高资产负债管理、优化投资方式，促进保险资金与资本市场的良性互动和共同发展。

500 亿元！两大巨头罕见联手入市

美国三季度 GDP 上修至近两年最快，美联储褐皮书证实经济和物价同步放缓，多位联储官员讲话加深市场对经济软着陆和明年上半年降息的预期，纳指盘中涨 1%，美股指数徘徊约四个月高位，11 月将迎一年最大涨幅。Cybertruck 交付前特斯拉转跌 1%，芯片股涨，中概指数跌超 1%，B 站跌 11%，美团 ADR 跌 6.7%。两年期美债收益率连续两日跌超 10 个基点，10 年期收益率自 9 月份以来首次失守 4.3%。美元转涨脱离三个半月最低，但将创一年最大月跌幅，离岸人民币上逼 7.11 元至近四个月最高后转跌。降息押注推动黄金持稳七个月高位，期金上逼 2070 美元。媒体称 OPEC+ 考虑再减产百万桶/日，油价连续两日涨约 2% 至近两周新高。

标普纳指转跌，拼多多市值一度超阿里，B 站跌 11%，短债收益率再跳水

拼多多三季度业绩表现亮眼，收入和利润大幅增长，股价飙升。与此相比，阿里股价表现较差。拼多多成为今年股价表现最好的大型互联网公司之一。

拼多多好日子何时到头？

大罢工结束后，通用汽车放大招：计划设立 100 亿美元加速股份回购计划，提高 2024 年度股息，恢复业绩指引。股价上涨 10%，年内下跌约 5%。福特汽车和斯泰兰蒂斯也跟涨。通用首席执行官表示，正在敲定明年预算，将抵消新劳工协议的成本。股票回购计划将在未来 11 个月完成。预计电动汽车战略的执行情况将改善。

大罢工结束后，通用汽车放大招：投资者为中心，重拾华尔街信心！

美股三大指数高开，通用汽车开盘涨逾 10%。美国三季度 GDP 超预期上修至 5.2%。通用汽车计划设立 100 亿美元加速股份回购计划，并提高 2024 年度股息。福特汽车与斯泰兰蒂斯亦各上涨约 5%。B 站预计全年营业额仍处于指引区间低端。阿里巴巴、京东各跌约 2%。蔚来宣布与吉利开展换电合作以打开 B 端换电市场，股价开盘上涨 1%。知名投资人段永平重新买回了腾讯股票。

美股三大指数高开，通用汽车开盘涨逾 10%

“复杂的制造工艺” 与或许并不便宜的售价，特斯拉能说服投资者为 Cybertruck“古怪” 的外观买单吗？