11 月非农就业数据即将公布，经济学家预计将新增 19 万个就业岗位，失业率为 3.9%。如果失业率持续上升，可能会触发 “萨姆规则”，标志着经济衰退的早期阶段。此外，工资增长预计将以 0.3% 的环比增长出现，投资者将密切关注这一数据是否符合软着陆理论。另外，最新的消费者信心指数将于周五公布，显示公众对通胀的预期。这些数据对于投资决策具有重要意义。

11 月非农前瞻：萨姆规则会被触发吗？

美股回归涨势，散户纷纷跑步进场，投资者开始购买亚马逊和英伟达等受欢迎的股票，同时也在买入风险更高的科技股和加密货币。这一现象被认为是 meme 股热潮的回归，散户投资者表现乐观，并在经济指标提振后加入市场。标普 500 指数 11 月创下历史第二好表现，比特币等 meme 股也跟随上涨。散户投资者约占股票市场每日交易量的 18%。根据调查，93% 的美国交易员计划在年底前投入更多资金。

Meme 狂潮再起？美股回归涨势 散户纷纷跑步进场

药明生物在经营交流会上大幅下调 2023 年部分板块营收和盈利预期。药物开发业务端收入预期下降 18%-20%，生产端预期下降 15%-18%。药明康德也在三季报中下调了全年营收预期。

药明生物经营交流会大幅下调 2023 年部分板块营收和盈利预期，港股一度跌超 20%

新火科技控股一度涨超 18%，截至发稿，涨 11.06%，报 2.61 港元，成交额 415.93 万港元。消息面上，比特币价格自 2022 年 5 月以来首次达到 4 万美元，由于预期利率下调和 ETF 的需求增加，比特币作为最大的数字资产延续了今年的反弹。截至周一上午 6 点 35 分，比特币在新加坡的交易价格为 40099 美元，使其 2023 年的涨幅达到 142%。有市场分析师在报告中指出，比特币继续受到美国证券交易委员会批准 ETF 和美联储在 2024 年降息的乐观情绪的支持。此外，该公司于上月底宣布与全球领先的区块链安全公司慢雾科技 SlowMist 达成战略合作，双方将在 MPC 安全审计、数字资产反洗钱（AML）、Web3 威胁情报合作网络、数字资产生态安全等方面展开积极的安全业务合作，共同为香港 Web3 行业安全发展共建安全基础设施。

港股异动 | 新火科技控股一度涨超 18% 比特币价格突破 4 万美元

2023 年，百强房企经历了大洗牌，保利发展成为行业第一，并连续 11 个月位列销售榜榜首。万科保持行业第二，但面临拿地端数据的不确定性。大多数规模房企在 2023 年 11 月的销售表现不佳，超 4 成百强房企同环比双降。

2023 百强房企完成大洗牌，保利登顶行业第一

比特币日内大涨 5.00%，短线走高逾 600 美元，最高至 40793 美元/枚。

比特币价格自 2022 年 5 月以来首次重回 4 万美元，预期利率下调和 ETF 需求增加是其反弹的原因。比特币涨幅达到 142%，全球市场反弹。数字资产行业等待美国证券交易委员会批准 ETF 的结果。比特币受到 ETF 和美联储降息预期的支持。加密货币行业可能走向成熟并得到更广泛的采用。

利好刺激不断 比特币自 2022 年 5 月以来首次重回 4 万美元

中国国家新投资将增持央企科技指数 ETF，为 A 股市场带来增量资金，维稳提升投资者信心。国新投资公告增持中证国新央企科技引领指数 ETF 和中证央企创新驱动指数 ETF，两个指数成分股主要选取国资委下属央企，其中科技创新型企业占比较高。此举有助于市场信心回稳，预计还将有更多机构或资金参与。

“国家队” 增持的央企科技指数，有哪些企业？

中金发布研报称，美联储不一定会提前降息，市场定价可能过于超前。沃勒的讲话传递出美联储无意过度打压经济、希望引导软着陆的信号，有利于提振短期风险偏好。沃勒表示美联储货币政策位置良好，暗示本轮加息周期或已结束。通胀回落能够持续数个月，美联储将在较长时间内暂停加息。中金认为，未来通胀放缓的不确定性存在，供给修复力度减弱将使通胀韧性更强，利率停留时间更久。

中金：美联储会提前降息吗？

12 月，黄金价格暴涨至历史高位，逼近 2150 美元/盎司。财富管理机构预测，黄金在 12 月会有更大需求，受经济状况和地缘政治背景的影响。近期经济数据疲软，通胀压力缓解，市场预期美联储将开始降息。黄金季节性上涨成为焦点，预计势头将持续到明年。同时，供应减少以及央行抢购黄金等因素可能推动黄金突破 2100 美元。

12 月，金价暴涨开局！

中小银行合并重组在近几年明显提速，仅在今年就有超过 120 家中小银行通过监管部门的股权变更审批。11 月份有一家银行被吸收合并，另有 11 家银行因合并或收购而解散。同时，10 余家小银行也获批股权变更。例如，华夏银行收购了北京大兴华夏村镇银行，并设立了分支机构。这是中小银行合并的典型案例，备受关注。除了这个案例外，还有其他银行也进行了类似的合并。

“金饭碗” 转手，中小银行又现 “吸收合并” 潮

阿里网络近期退出了持有的 7 家上市公司，并将股份转让给杭州灏月，交易金额达 194 亿元。此举是为了实现阿里网络突出主营业务，非主营业务独立发展，提高经营效益，打造具有竞争力的企业。阿里网络并未放弃对这些公司的投资，而是通过新设立的投资公司进行代持。此次权益变动不会影响公司的实际控制权、公司治理结构和持续经营。

阿里网络大腾挪：接连 “退出” 美年健康、分众等 7 家公司，非主业要独立发展

比特币价格上涨，摩根大通给予 CleanSpark 和 Iris Energy“增持” 评级。CleanSpark 股价今年已飙升近 275%，Iris Energy 着眼于哈希率扩张，相对于同行来说价值很高。然而，Riot Platforms 股价似乎已经反映了比特币价格的升值。比特币价格上涨主要推动力是市场对 SEC 批准直接投资比特币的 ETF 有信心，以及投资者希望美联储下调利率。

比特币价格上涨 小摩给予矿商 CleanSpark 和 Iris Energy“增持” 评级

比特币向上触及 40000 美元/枚，日内涨 3.11%。

谷歌延迟推出人工智能模型 Gemini，原因是 Gemini 无法可靠地处理一些非英语查询。原本计划于明年发布的 Gemini 活动也被取消。这对谷歌是一项重要挑战，因为 Gemini 被认为是谷歌十年来最重要的产品之一。谷歌希望 Gemini 能够证明其在人工智能领域的领先地位。Gemini 团队正在努力改进，以确保在全球范围内以多种语言良好运行。

最强 AI 又要迟到？报道：谷歌延迟推出 Gemini

ChatGPT 推出一年来，改变了科技行业，带来了人工智能投资浪潮。初创公司融资方案中加入人工智能四个字，轻松获得融资。全球科技巨头也积极投资人工智能。微软将 AI 能力应用到旗舰产品中，谷歌推出了 Bard 聊天机器人。同时，不断有初创公司推出酷炫的新产品。ChatGPT 的成功令人印象深刻。

一年前，ChatGPT 低调发布的时候，命运的齿轮转动了

微软为 OpenAI 准备了 A、B、C 三个方案，但 OpenAI 董事会突然解雇了首席执行官山姆·奥特曼，引发了一场 “宫斗”。这场危机对微软首席执行官萨提亚·纳德拉来说也是个意外，因为他与奥特曼合作多年并信任他。此前两家公司合作推出了基于 OpenAI 技术的人工智能助手，但纳德拉不知道奥特曼与 OpenAI 董事会之间的关系出现问题。董事会对奥特曼的行为感到不满，认为他撒谎。

《纽约客》万字长文还原 OpenAI“宫斗” 内幕

11 月大涨之后，美股散户终于入场了！散户们的姗姗来迟可能会进一步推动股市上涨。根据数据和讨论，散户正在买入亚马逊、英伟达等受欢迎的股票，也在买入风险更高的科技股和加密货币。散户占美股日交易量的 18%，调查显示，93% 的散户计划在年底前向股市投入相同或更多的资金。此外，11 月美股表现出色，比特币和 GameStop 等投机股也上涨。散户的乐观情绪可能进一步推动股市上涨。

11 月大涨之后，美股散户终于入场了！

汽车芯片厂商在不断变化的市场中各显神通。英飞凌和恩智浦在汽车芯片领域占据领导地位，而意法半导体和瑞萨在 SiC 器件和 MCU 市场中表现优异。预计 SiC 器件市场价值将在 2030 年达到 110 亿至 140 亿美元，其中 70% 需求来自电动汽车。全球汽车芯片巨头纷纷抢滩布局，展开激烈竞争。在软件定义汽车的趋势下，汽车电子电气架构将演进为集中式架构，对 MCU 厂商提出更高要求。为了在市场中占据重要地位，这些厂商各出奇招。英飞凌在收购方面下重注，取得了显著增长。

汽车芯片大厂，各显神通

特斯拉的新款车型 Cybertruck 可能对其利润贡献有限，但有助于提升品牌形象。分析认为，Cybertruck 的产能爬坡较慢，市场空间有限，高昂的价格也可能使一部分消费者转向其他更实惠的替代品。特斯拉预计到 2025 年，全球交付 25 万辆 Cybertruck。然而，根据 JATO Dynamics 的数据，仅今年欧洲地区 Model Y 的年交付量就可能达到这一数字。因此，尽管 Cybertruck 有一定市场，但可能无法像 Model Y 那样全球热销。

Cybertruck 对特斯拉的利润贡献：0？

全球通胀数据低于预期，许多国家的核心年度通胀也低于预期。能源价格下行是推动通胀下降的主要因素。欧元区通胀数据跌至 2.4%，远低于 10.6% 的峰值，这一跌幅超出了市场共识。多国通胀数据数据低于预期，包括英国、欧元区、美国、墨西哥、澳大利亚等地。能源通胀连续两个月下跌超过 11%。许多国家的核心年度通胀（不包括食品和能源）也低于预期，其中就包括美国、英国、印尼和日本。

市场赌降息的 “底气”：通胀跌的太快了

比特币价格站上 3.9 万美元，11 月的涨势或将延续到 12 月。数据显示，比特币历史上有 77% 的概率 12 月的价格走势与 11 月重合。比特币价格在过去一个月上涨了 9%，达到了 18 个月以来的高点。预计现货比特币 ETF 获批将增加比特币的需求，可能使比特币总市值增长数十亿美元。投资者对美联储降息预期的升温也推动了比特币价格的上涨。然而，对比特币前景持怀疑态度的市场人士认为，新的现货比特币 ETF 可能对比特币价格不利。

比特币站上 3.9 万美元！11 月喜人涨势能延续到 12 月吗？

钙钛矿，京东方和比亚迪的新方向 | 见智研究

11 月股市反弹，市场对美联储放松货币政策的预期升温，投资者应谨慎行事。风险偏好上升与美联储收紧金融环境的目标背道而驰，导致股市反弹终结。市场波动率降至疫情前低点，全球风险偏好指标近两年最高。美联储主席否认降息预期，但市场普遍认为紧缩行动已结束。市场走势极端引发可持续性担忧。投资者预期美联储早日放松货币政策，否则乐观情绪可能错位。实际利率上升威胁商业周期。11 月市场反弹巨大，债券收益率下跌为股市和新兴市场反弹奠定基础。

降息预期升温助推市场强劲反弹 但投资者仍应谨慎行事

现货黄金价格在美联储降息预期推动下大涨超过 1.8%，接近历史最高位，仅差 6 美分。美国疲软的 ISM 制造业 PMI 数据以及债券交易员对美联储明年降息的押注加剧了金价上涨的动力。瑞银等机构预计，随着美联储降息和实际利率下跌，金价可能再次创新高。同时，美国利率前景和地缘政治不确定性也支撑着金价上涨。

现货黄金盘中大涨超 1.8%！距离历史新高只差 6 美分

拼多多旗下的跨境电商平台 Temu 是中国跨境电商行业最具吸引力的标的之一。根据中金互联网分析师白洋团队的研报，Temu 的用户数、复购频次和经营效率提升都超出预期，预计未来总 GMV 有望达到千亿美元级别，长期经营利润/GMV 有望达到 5%-10%。然而，目前市场对 Temu 持 0 估值或负估值。如果 Temu 能够避免风险并顺利发展，有望为拼多多估值贡献较大增量。

中金研报：Temu 跟踪框架、UE 模型和财务测算

现货黄金日内涨幅达 1.0%，报 2057.91 美元/盎司。在鲍威尔谈及利率政策之际，两年期美债收益率跌超 10 个基点，刷新日低至 4.58% 下方。美元/瑞郎日内跌幅达 0.5%，报 0.8708。比特币日内涨幅达 3.0%，报 38734 美元。

金价上涨 1%，瑞郎涨 0.5%，比特币涨 3%

周五，比特币概念股走高，截至发稿，Coinbase 涨近 5%，MicroStrategy 涨超 5%，Marathon Digital 涨超 10%，Riot Platforms、Bit Digital 涨超 8%。此前数字货币公司 Galaxy Digital Holdings 的创始人兼首席执行官 Michael Novogratz 预测，随着人们对美国证券交易委员会 (SEC) 可能批准美国首只现货比特币交易所交易基金 (ETF) 的预期升温，比特币有望在一年后达到以前的峰值。

美股异动 | 比特币概念股走高 Coinbase 涨近 5%

极氪因市场人气疲软和估值预期不匹配，决定暂缓 IPO 计划。其估值可能未达预期的 130 亿美元，最终筹集金额可能为 5 亿美元。投资者对新能源汽车公司的热情逐渐降温，电动车行业的想象力大打折扣。当前资本市场对新能源汽车的热情降温，讲好 “新势力最快 IPO” 的故事并不容易。

极氪 IPO 急踩刹车？

奢侈品需求恶化，大摩下调 LVMH 评级至 “平配”，目标价下调至 790 欧元。本周，汇丰也下调奢侈品行业预期和价格目标。LVMH 今年第三季度营收低于预期，有机营收增速放缓至 14%。LVMH 股价跌幅达到 28.8%。

奢侈品需求恶化 大摩下调 LVMH 评级，结束六年看涨

国内新能源车企 11 月交付成绩单公布，广汽埃安、理想和小鹏位居前三，问界反超零跑和蔚来排名第四。广汽埃安今年累计销量达 43.41 万辆，理想汽车提前达成 30 万辆销量目标，小鹏交付同比大涨 245%。同时，蔚来交付量环比下降，哪吒连续六个月同比下滑。总体而言，新能源车企 11 月交付量排名出现较大变化。

造车新势力 11 月排行榜：问界交付破 1.8 万，理想提前达成全年销量目标

王思聪参与山东泰安文旅项目签约仪式，引发猜测他是否要回家继承万达家业。然而，万达方面表示王思聪的活动与万达无关，他忙自己的事。王思聪曾尝到投资失利的苦果，无意接万达的班。王健林正在努力挽救万达商管的上市和债务谈判，王思聪帮不了父亲什么。王思聪参与泰安文旅项目的商业活动，可能是更接近他的祖业。

王思聪还接不了万达的班

晶泰科技向港交所递交了 IPO 申请，成为第二家以 18C 申报港交所的企业。该公司在招股书中解释了选择改道港交所的原因，主要是因为 18C 特专科技公司新规的出台。与英矽智能不同，晶泰科技的客户群体已经从生物制药拓展至能源等其他领域，符合 18C 的要求。晶泰科技的 IPO 消息并不意外，早在 2021 年就有传闻称该公司可能在美国上市。

“亚太 AI 制药第一股” 之战硝烟渐起，腾讯、红杉加持的晶泰科技启动港交所 IPO

特斯拉 Cybertruck 正式开启交付，标志着特斯拉迎来新一轮产品周期。尽管 Cybertruck 的制造工艺复杂且定价较高，但其超强的产品力和科技感仍吸引了众多消费者。特斯拉相信 Cybertruck 的耐用性和坚固性将成为其竞争优势，同时它在牵引力和加速方面也表现出色。此次交付活动对特斯拉来说具有重要意义，可以帮助其重新焕发光彩。特斯拉的 Cybertruck 上市和产销量增长还有望带动整个产业链的发展。

Cybertruck 正式开启交付 特斯拉迎来新一轮产品周期？

瑞银认为，中国经济正由投资驱动型增长转向内需拉动的高质量增长。房地产寻找新发展模式，新能源汽车引领全球汽车产业。政策刺激和低基数效应下，预计明年中国房地产投资下滑态势会有所平缓。长期看，消费支出、绿色转型、技术创新和工业升级将成为中国经济的新驱动力。预计 2024 年中国房地产筑底，全年商品房销售额较 2023 年下降 5%。可以期待美联储降息和收益率恢复常态化态势对中国经济的影响。

瑞银：“新三驾马车” 将拉动中国经济增长

比特币触及 38600 美元高位，日内涨 2.6%，2022 年 5 月以来新高。

比特币价格已翻番，投机者关注其是否能突破 40000 美元。加密货币市场受美联储降息预期和即将批准的现货比特币 ETF 上市预期推动。虽然加密货币行业受监管加强影响，但行业正在成熟，有望被广泛采用。市场预计美国将在明年 1 月前批准一批现货比特币 ETF。尽管存在利率押注和 ETF 混乱的风险，但当前市场情绪依然乐观。全球最大的比特币持有者 MicroStrategy 继续买入比特币，展示出对其价值的信心。比特币价格有望在未来一年达到新的高点。

年内价格已翻番 比特币突破 40000 美元指日可待？

智通财经 APP 数据显示，截止 12 月 1 日收盘，有 34 只股票创 52 周新高，其中彼岸控股、药明合联、中国集成控股创高率位于前 3 位，分别为 16.13%、10.96%、9.09%。另外有 158 只股票创 52 周新低，其中利特米、金阳新能源、珠光控股创低率位于前三位，分别为-49.34%、-46.49%、-19.12%。

智通港股 52 周新高、新低统计 |12 月 1 日

高盛预计未来 12 个月中国需求将带动金属需求激增，海外宽松货币政策和地缘政治风险也将推动金属价格上涨。高盛指出，在过去一年的大部分时间里，铜价一直在 8000 美元中下段窄幅波动，但进入 2024 年上半年，中国强劲的需求增长仍将有力地抵消其他地区的低迷，从而限制价格左侧风险。预计明年下半年，铜将转向更为严重的供应紧张，价格将出现大幅上行，预计每吨 10,000 美元。

高盛 2024 年金属展望：中国需求释放 铜价涨破 10000 美元/吨

美国银行业第三季度未实现损失激增 22%，达到 6840 亿美元，仅略低于 2022 年第三季度的纪录。硅谷银行倒闭后，美联储设立了紧急救助计划，允许现金短缺的银行通过融资计划借款，避免亏本出售债券。不过，随着未实现损失的增加，银行在危机爆发九个月后仍在继续利用救助计划，融资计划的使用量保持在创纪录的 1140 亿美元，11 月再度增加 50 多亿美元。如果债券市场不回暖，明年 3 月银行流动性冲击可能会卷土重来。

冰山下的阴影，美国银行业 3Q 未实现亏损激增 22%，SVB 冲击会否卷土重来？

Sam Altman 回归 OpenAI 首席执行官职位，新董事会将对解雇事件进行独立调查。Altman 表示他很喜欢 OpenAI，将继续致力于实现 “安全与有益的人工通用智能” 的使命。关于他为何被解雇，Altman 和 Murati 没有透露具体原因。Altman 认为 OpenAI 的治理结构存在问题，但需要时间找到解决办法。这是一则关于公司高管变动和治理结构问题的企业重大事件。

为何被解雇？又为何回归？Altman“回宫” 后首次专访来了

拼多多市值超越阿里巴巴，成为美股市值第二大中概股。拼多多发布 Q3 业绩，营收大增 94%，经调整净利润超预期。分析认为拼多多的高性价比心智在强化，且有向中高端人群扩散的趋势，逐渐走进更多消费群的视野。拼多多创始人黄峥表示，未来可能不会做 “天猫”，而是开发适合自己的新的创新场景。拼多多能在电商红海中站稳脚跟，用户体验和性价比综合是关键。

如何看待今天的拼多多？黄峥上市前都想清楚了

中信证券展望明年人民币汇率将在 6.9-7.3 的区间内反弹。因为美元指数下行、中美利差倒挂程度缓和、国内经济复苏趋势好转和年底结汇需求增长等因素。人民币汇率摆脱了弱势震荡，回到 7.10-7.16 的区间。同时，离岸价差和即期汇率与中间价价差收窄。中信证券认为，明年人民币汇率有望在国内基本面支撑和海外加息周期逐步退出的影响下企稳回升。

中信展望明年人民币反弹区间：6.9-7.3

萨尔瓦多总统的比特币投资浮亏约 8%。现货比特币 ETF 获批或将带来超 700 亿美元资本流入。GBTC 转换为比特币现货 ETF 后，摩根大通预计将流出 27 亿美元资金。超过 1 年未活跃的比特币流通供应量比例达 70.35%，创历史新高。灰度 GBTC 负溢价率进一步收窄至 9.78%。Coinbase 的储备增加约 1.2 万枚 BTC，Binance 的储备减少 5000BTC。新加坡将于 2024 年起禁止保证金杠杆交易。韩国将于 2024 年邀请 10 万公民测试 CBDC。美 CFTC 拟继续追查违规加密交易所，接触美国客户是特权而非权力。SBF 与洪都拉斯前总统被关押在一起，向警卫提供加密投资建议。

每日数字货币动态汇总

散户担心美股狂欢不会持续太久，开始套现获利了结。市场观察人士担心股市涨势过度膨胀，过度依赖大型科技公司。地缘政治因素和经济衰退风险可能损害科技公司运营。散户投资者抛售股票和交易所交易基金的兴趣下降。

落袋为安！散户忙着套现，这轮美股狂欢又要结束了？

* 大摩降阿里评级至「与大市同步」下调京东目标价至 30 美元

国鸿氢能将登陆香港交易所主板上市，募资总额预计为 16.18 亿港元。该公司是氢燃料电池电堆行业的领先企业，市场份额第一。尽管氢能行业发展迅速，但许多企业仍面临盈利挑战，包括国鸿氢能和亿华通。目前，国鸿氢能仍处于亏损状态。氢能产业仍需降低成本，才能实现盈利。

国鸿氢能登录港交所：等待氢能源的降本 “甜蜜点” | 见智研究

“木头姐” 管理的旗舰基金 ARKK Innovation ETF 在降息预期升温推动风险资产上涨的影响下，11 月份创下了 2014 年以来最佳月度表现，涨幅达到了 31%，今年以来飙升 35%。尽管 ARKK 在 2020 年取得了 150% 的超高收益，但近两年来一直表现低迷，今年以来也面临资金外流。木头姐创立的 ARK Investment Management 旗下的其他 ETF 也取得了不错的表现。不过，ARKK 在资金流方面表现一般，吸纳的资金相对较少。

“木头姐” 无愧 “弹性之王”，旗舰基金 ARKK 十一月暴涨 31%

特斯拉 Cybertruck 正式交付，经历 11 年的自我革命。这款智能电动汽车从造型到工程灵感均源自《回到未来》中的 DMC-12。尽管等待了 48 个月，但参数依然拥有未来感，加速最快 2.6 秒，85% 电子控制器自研。马斯克亲自为首批车主打开车门，Cybertruck 的交付正式开始。这款车代表了马斯克对科幻意象的追求。整个过程历时 11 年，四年后终于推出了拥有不锈钢车身的赛博车。

特斯拉 Cybertruck 正式交付，一场为期 11 年的自我革命

Coinbase 股价在 11 月大涨 62%，突显出华尔街对这家美国最大加密货币交易所的乐观情绪。Coinbase 的市值增加了 120 亿美元，股价突破 120 美元。分析师表示，Coinbase 是一家幸存下来的公司，2022 年和 2023 年将是加密货币行业的 “洗牌年”。