中金认为，基本面并不支持过早降息，但在降息初期，资产可以这么看：先股后债，新兴修复！其中，美股修复程度取决于增长压力，新兴修复程度更高。

解读美联储：未来如何降息？

近期，随着新能源汽车 800V 高压快充车型的密集发布，头部新能源车企如极氪、华为、理想汽车、小鹏汽车等在大功率超充桩的建设方面陆续提出明确的规划目标，为充电桩后续建设持续贡献新动能，同时引领充电桩设备朝着高功率、液冷散热等技术方向升级，超充桩产业链上下游公司有望受益。

中信证券：车企下场加速布局 超充桩产业链有望受益

全球通胀下行速度超预期，对欧美央行和市场有重要影响。华泰证券发布的研究报告指出，海外主要经济体通胀走势大多低于市场预期，全球通胀可能继续超预期下行。这将导致欧美央行采取更宽松的货币政策，并可能引发 “衰退焦虑”。制造业 “去通胀” 推动全球核心商品通胀回落，服务业通胀也有望继续下降。全球房价已见顶，房租通胀有望正常化。此外，欧美薪资增长可能回落。总体而言，全球通胀下行速度超预期的宏观含义值得关注。

华泰证券：全球通胀下行速度超预期的宏观含义

恒指开盘跌 0.73%，恒生科技指数跌 0.85%。商汤跌超 14%，小鹏汽车跌超 5%，哔哩哔哩跌超 2%，阿里健康、网易跌近 2%。

随着市场预期美联储即将转向货币宽松政策，投资者普遍认为，增持期限较短、收益率仍在 4% 以上的债券是现在最佳的投资方式。华尔街的共识如今非常明确：两年期美国国债是收益率曲线上的最佳投资，其 4.4% 左右的收益率颇具吸引力，高于其他任何期限的国债。投资者对长期证券缺乏兴趣，因为他们预计收益率曲线会变陡，回到更典型的上行状态。

美联储大转向后 增持短期美债已成华尔街新共识

阿里巴巴计划减持小鹏汽车 2,500 万股，套现 3.91 亿美元，持股比例从 10.2% 降至 7.5%，但仍是小鹏汽车第二大股东。阿里巴巴称此举是出于资本管理目标，而非对小鹏的看法变化，表示将继续与小鹏在云计算等领域开展合作。小鹏方面表示，阿里减持是执行季报提及的投资变现回报股东策略，对小鹏前景仍持乐观态度。

阿里减持小鹏套现 3.91 亿美元 持股降至 7.5%

商汤-W 发布公告，汤晓鸥教授逝世后，持有的 69.06 亿股 A 类股份将转换成 B 类股份。转换后，A 类股份为 6.1403 亿股，占公司投票权约 15.75%；B 类股份为 328.55 亿股，占公司投票权约 84.25%。汤教授及相关实体已承诺在两年内不出售 A 类股份和 B 类股份。转换后的 A 类股份和 B 类股份总数为 80.34 亿股和 6.14 亿股，占公司投票权约 36.35%。

商汤-W：汤晓鸥间接持有的 69.06 亿股 A 类股份转换成 B 类股份

三个月整存整取利率攀上 1.5%，部分银行年末 “发红包”

新东方创始人俞敏洪表示，将对东方甄选进行一轮大调整，包括董宇辉等主播的薪资待遇。他希望通过此次调整为公司奠定良好的发展方向和基础。俞敏洪还表示，希望东方甄选能在宇辉和团队的努力以及自己的带领下，在未来发展得更好。

俞敏洪：东方甄选将很快启动一轮大调整，包括董宇辉等主播薪资

新政落地后，京沪楼市出现了一些积极的变化。部分二手房中介门店的带看量有所提升，首付压力减小，有二手置换客买大 20 平方米。新政也有利于打通二手房、新房市场的销售通道，新房项目的到访量提升 50%，北京单日新房成交涨 30%。这些变化对购房者的决策产生了影响。

京沪新政落地首个周末：有二手房置换客买大 20 平米，新楼盘到访量提升 50%

区块链私人信贷市场正在复苏，今年迄今增长了 55%。越来越多的公司利用基于区块链的私人信贷来寻求融资，因为其相比传统信贷提供商有较低的费率和更高的透明度。通过数字账本的活跃私人贷款已达到约 4.08 亿美元。然而，这个数字仍然低于去年峰值，并且只是传统私人信贷市场的一小部分。区块链的拥护者认为它能降低贷款风险，使交易更加透明和便捷。

区块链私人信贷市场复苏 今年迄今增长 55%

甲骨文公司发布季度财报，云计算收入放缓导致股价下跌超 10%，市值减少约 2813 亿人民币。甲骨文的估值稍高，股价下跌可视为对过度估值的纠正。市场对甲骨文增强云基础设施能力表示担忧，管理层承诺保持 50% 以上的 OCI 增长，缓解英伟达 GPU 供应问题，并持续整合扩展 Cerner 业务。此外，市场也担忧其他主流云计算企业的资本开支低于预期。

外资看财报「甲骨文」：云计算开支不及预期

朱海斌认为，明年经济增速将接近目标，预计央行可能会有万亿规模的支持，针对保障房和城中村改造，通过 PSL 等一些结构性货币政策工具提供比较明显的支持。建议政府通过 “集采” 购买商品房，转换成保障房。

摩根大通朱海斌：预计明年财政赤字率或维持在 3.8%，料央行降息 10 基点、降准 75 基点 | Alpha 峰会

下一步，谷歌需要把 Gemini 大模型整合进旗下产品，同时又不蚕食搜索等现有业务份额。

谷歌这一年：从恐慌到豪赌，All In AI 大战

李彦宏在一场对谈中表示，人工智能的大模型具有通用性，能够在各种场景下快速应用，这是 AI 出现 70 年来完全不同的机会。他强调大模型的关键在于应用，提出了三个发展好应用的关键因素。他认为，现有企业应利用大模型对业务核心指标产生正向作用，同时需要更多创业公司进行尝试。总结来说，大模型的出现为 AI 带来了巨大的机遇。

李彦宏：AI 出现 70 年来完全不一样的机会，几百个模型是对社会资源巨大浪费

金十数据 12 月 17 日讯，在俞敏洪和董宇辉出面平息大家质疑后，东方甄选又一高管发声。12 月 16 日，东方甄选 CFO 尹强在朋友圈表示，新东方的故事总会有一个 happy ending，黑夜足够长，才让人们觉得黎明的光是那么亮，让大家操心了。截至 17 日 12 时，董宇辉粉丝数量依旧在飞速上涨，已达到 2049.0 万，此前一天的 12 月 16 日 10 点 30 分，其粉丝数量为 1696.6 万，一天内涨粉超 352 万。

董宇辉粉丝数已突破 2000 万 东方甄选 CFO：新东方的故事总会有个圆满结局

罗永浩直言东方甄选是直播电商中最不公平、荒唐、欺负压榨年轻人的现象级公司。他认为董宇辉在东方甄选的贡献没有得到公平回报，应该拿走至少一半的收益才算公平。罗永浩认为，东方甄选可能因为董宇辉性格上的问题，这种现象会持续下去。他称这个事件 “荒唐”“恶心”，并对东方甄选的做法表示不满。

罗永浩 “炮轰” 东方甄选

随着冲突事态升级，两大航运巨头暂停红海运输，苏伊士运河面临关闭风险，全球供应链雪上加霜。马士基和赫伯罗特已暂停红海和曼德海峡的航行计划，可能重新绕非洲航行。此举将增加全球贸易成本和延误。航运业呼吁制止违反国际法的行为。运输成本可能跳涨，全球航运市场混乱。苏伊士运河关闭的可能性很小，但仍存在风险。

两大航运巨头暂停红海运输，全球海运堵塞加剧！

董宇辉的眼里没有光了

俞敏洪：正策划带着董宇辉去国外直播。

英特尔 CEO 称英伟达的 CUDA 技术护城河又浅又小，并声称对于人工智能来说推理技术将比训练更重要。

英特尔 CEO 抨击英伟达 “AI 护城河”：整个行业都有动力消灭 CUDA 市场

俞敏洪：罢免孙东旭与董宇辉无关，主要是管理不善。

董宇辉：还是会继续在东方甄选，不希望自己摇身一变成为卖货主播。

商汤科技创始人汤晓鸥因病去世，猎豹移动董事长傅盛悼念并提醒创业者保重身体。傅盛还建议大家查查心肌酶，因为新冠病毒可能会导致心肌受损。

猎豹移动傅盛悼念汤晓鸥：太突发了！各位创业者要保重身体

腾讯投资 14 亿撒钱，与网易的《蛋仔派对》展开竞争，派对游戏成为厂商关注的焦点。腾讯的《元梦之星》获得了 14 亿元生态建设资金，同时推出生态激励基金和冠军杯计划，力图复制《王者荣耀》的成功。腾讯总裁刘炽平表示，腾讯正在寻求运营带有 UGC 功能的热门休闲游戏，如《元梦之星》。

撒钱 14 亿，腾讯能砸出下一个「王者」吗？

字节跳动的账户被 OpenAI 冻结，原因是字节跳动使用了 OpenAI 的技术来开发自家大语言模型。OpenAI 暂停了字节跳动的账户，并表示将进一步调查。如果发现违规行为，将要求字节跳动进行必要的更改或终止账户。这次抄袭风波是根据字节跳动的一份内部文件揭露的，文件显示字节跳动在 “种子计划” 项目中依赖 OpenAI 的 API 进行开发。目前还不清楚微软是否也会暂停字节跳动的账户。

字节 GPT 账户突遭冻结，OpenAI：正在调查不当行为

商汤科技香港公司总经理尚海龙发布朋友圈称，巨星陨落，天妒英才，沉痛悼念。此前曾传出商汤创始人汤晓鸥去世，商汤官方表示 “今天下午将对外公布相关信息”。

华尔街投资机构伯恩斯坦分析师认为，AI 芯片领导者英伟达是在人工智能热潮中相对便宜的投资标的。他给予英伟达股票 “跑赢大盘” 评级，并预测其目标价高达 700 美元，未来一年涨幅可达 43%。今年以来，英伟达股价涨幅达到 240%，超过了标普 500 指数和七大科技巨头。伯恩斯坦分析师认为英伟达当前估值很有吸引力，预期市盈率相对乐观，投资者可考虑投资。

AI 热潮席卷全球，“卖铲人” 英伟达涨势难停！ 伯恩斯坦看涨至 700 美元

11 月经济数据显示，供给端数据偏高，工业增加值环比 0.87%，固定资产投资环比 0.26%。需求端数据有待提升，社零环比-0.06%。房地产销售同比有限改善。工业增加值同比从 4.6% 上行至 6.6%，新能源带动下，发电设备同比增速达 57.8%。11 月社会消费品零售总额环比-0.06%，同比增速较快的有餐饮、体育娱乐、服装鞋帽、烟酒、汽车、手机等。总体来看，11 月经济数据正向，但仍存在 “有效需求不足” 的问题。

如何看 11 月经济数据

金十数据 12 月 16 日讯，针对 “阿里巴巴减持部分小鹏汽车股权” 一事，小鹏汽车今日回应称，阿里减持是在执行其 Q3 季报对外沟通的投资变现回报股东的策略，而不是因为对小鹏公司的看法变化。阿里此后仍然是小鹏第二大股东，持股约 8%，将继续和小鹏汽车在云计算等领域开展深度战略合作。此外，小鹏汽车强调，今年与大众建立了战略合作，大众目前是小鹏的第三大股东。小鹏目前在手现金超过 400 亿元，下半年正向的自由现金流达数十亿元，现金充裕且现金流大幅改善。

小鹏汽车：阿里减持是执行其投资变现策略 目前仍为公司第二大股东

道指跌超百点后转涨，续创历史新高，和纳指连涨七日。标普微跌止步六连阳，和纳指均创 2017 年来最长周涨。芯片股指再创新高，英特尔涨超 2%，博通涨超 2%、全周涨近 20%、创最高纪录；微软、亚马逊反弹，涨超 1%。中概股指结束四连涨，京东涨超 4%，小鹏汽车跌超 7%。美联储三把手讲话后，美债收益率迅速刷新日高，两年期收益率一度回升超 10 个基点，但此后回吐多数升幅，十年期收益率上逼 4.0%，后转降；美元指数拉升、刷新日高，脱离四个月低位。英债收益率一周降超 30 个基点。离岸人民币半年来首次盘中涨破 7.10，后一度回落近 400 点，全周仍涨超 500 点。马士基暂停红海航运，原油盘中跌近 2% 后抹平多数跌幅，收盘仍跌落一周高位，但终结四年最长的七周连跌。黄金盘中转跌，告别一周高位， 全周仍反弹。伦铝四连涨，和伦锌一周涨超 5%。

美联储三把手打击降息预期，美债 “闪跌”，超级央行周大涨，美股涨势趋缓，仍连涨七周

数据显示，黄金成为 Costco 线上购物的新宠，在截至 11 月 26 日的第一财季中，该公司销售了超过 1 亿美元的黄金。

通胀太高美国人也爱黄金！Costco 严格限购，上季度还卖了 1 亿美元金条

周五，比特币概念股走低，截至发稿，Marathon Digital、MicroStrategy 跌近 2%，Coinbase 跌超 3.2%，Bit Digital、Riot Platforms 跌超 2%。比特币回落至 42000 美元/枚下方，日内跌 2.34%。

美股异动 | 比特币回落至 4.2 万美元下方 比特币概念股走低

一场内讧导致东方甄选公司股价下跌，董宇辉的去留仍未确定。这场内讧的根源在于东方甄选未能适应董宇辉作为顶级 KOL 的身份和利益分配问题。董宇辉的粉丝群体也因此转向竞争对手。尽管公司高层已道歉，但事件仍未平息。这场内讧是东方甄选公司面临的现实考验，也暴露了公司对董宇辉的依赖。股价下跌和粉丝流失对公司产生了负面影响。

一场大肆张扬的内讧

台积电宣布开始研发 1.4nm 芯片技术，并计划在 2027 年-2028 年之间量产。此前，台积电已经开始预生产 2nm 工艺，首批客户包括英伟达和苹果。目前，台积电已量产的最先进技术是 3nm 工艺的 A17pro 芯片，2024 年将逐步放量。咨询机构预测，10nm 以下制程的占比将会大幅提升。虽然 1.4nm 芯片的成本巨大，但台积电不得不做，因为竞争对手已经在进行。台积电此次技术创新的意义比商业回报更明显。

台积电发力 1.4nm 芯片，缠斗三星英特尔

蔚来市值涨 70 亿，李斌回答了 140 个问题，表示未来将通过提升销售服务体系和技术来赢得销量。蔚来在港股飙涨近 7%，市值一夜涨超 70 亿。李斌认为，2024 年—2025 年，高端纯电新能源汽车市场将迎来爆发式增长的拐点。他还承认今年最大教训是销售能力滞后，表示如果增加销售能力培训，将能多卖 1 万台车。明年蔚来品牌将不会发布新车，将更专注于其他方面。

李斌站了两小时，蔚来市值涨 70 亿

上海市发改委等五部门：本市在非营业性客车总量控制的原则下，对消费者购买新能源汽车用于非营运的，免费发放专用牌照额度，实施办法自 2024 年 1 月 1 日起施行，有效期至 2024 年 12 月 31 日。

京东美股盘前涨超 4.5%。午后网传京东副总裁 “挖角” 董宇辉。

美建集团近日发布公告，警示投资者和股东注意诈骗行动应用程式和诈骗电子邮件的存在。有人冒充公司员工或客户服务代表，通过名为 “UpbestGroup” 的行动应用程式和 “upbest.top” 电子邮件地址进行欺诈活动，导致投资者损失加密货币。公司提醒公众只使用官方应用程式和官方电子邮件地址进行交易，并谨慎对待可疑人士的邀请和要求。公司网站为 www.upbest.com。

美建集团：诈骗行动应用程式及诈骗电子邮件的警示

高途美股盘前一度涨超 14%，消息称高途佳品抖音官号 “高途佳品” 4 天涨粉超 99 万，一场直播带货 500 万-750 万，相比一周前带货成绩暴涨 500 倍。

报道称，谷歌仍在开发智能眼镜软件，OpenAI 与 Snap 强强联手，Meta 与 Ray-Bans 优势互补，苹果已在硬件上做好准备，亚马逊计划推出多模态 AI 新设备。

OpenAI、微软、Meta 先后下场，海外 AI 终端之战在：眼镜！

12 月 15 日，中国人民银行党委召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议强调，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 “五篇大文章”。持续做好支持民营经济发展壮大金融服务。因城施策精准实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。加大对保障性住房建设等 “三大工程” 的支持力度，推动房地产业转型和高质量发展。

央行：加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求

降息通常是成长股的积极催化剂！该买风险资产吗？60/40 投资组合怎么样？这对投资者的现金储蓄意味着什么？

美联储要降息了，对投资有影响吗？

巴菲特最近加仓了西方石油，持有股份增至 2.38 亿股，持股比例超过 27%。同时，他减持了惠普股份，持股比例降至 5.2%。巴菲特的投资动向引发了市场对美元的讨论。

突发转向！大佬们最新解读来了

香港会计及财务汇报局 (AFRC) 宣布与国家财政部监督评价局达成合作共识，可检查内地审计工作底稿。这是双方在监管合作上的一个重要里程碑，将确保审计质素。香港会财局具法定责任维护上市实体的财务汇报及审计质素，此次合作共识对于上市实体审计项目的检查尤为重要。

香港会财局与财政部达成合作共识 可检查内地审计工作底稿

光伏落幕，特高压接力 | 见智研究

阿维塔科技考虑在 2025 年赴港上市，此前已完成 B 轮融资，募集资金 30 亿元，投后估值近 200 亿元。阿维塔科技是一家智能电动汽车公司，由长安、华为和宁德时代合作创立，致力于打造国际化高端 SEV 品牌。阿维塔 12 车型已于 2023 年 11 月上市，搭载华为提供的驱动电机，续航里程超过 700 公里。

新股消息 | 传阿维塔科技 2025 年赴港上市 B 轮融资后估值近 200 亿元

明年科技行业将举行三星发布会，有望掀起新的潮流。此次发布会主要集中在 AI、钛合金外壳和卫星通信技术。新机有望搭载多种 AI 模型，包含 OpenAI 的 GPT-4 和 Google 大型语言模型 Gemini。钛合金在高端旗舰机上获得应用推广，可能在中高端产品中进一步拓展。智能终端直连卫星已成为趋势，低轨卫星有望批量发射，对卫星制造环节利好，全球产业规模预计在 2030 年达到 454 亿美元。

明年科技行业第一场重磅发布会，有望掀起三个热门行业新浪潮

市场人士认为，“昨天才是真正的市场的全面恐惧”，预计昨天的 15972 点可能就是这波恒指的终极，或至少今年的低位已见？