2024 年货币政策的三个 “锚”：汇率约束、银行成本、通胀水平。预计明年货币政策将逐步趋稳，注重资金直达实体，工具进退可控。降息方面，可能小于 MLF；降准方面，存在调降空间，但或难成为临时补充流动性的最优选择；信贷投放将注重质量和定向性。关注汇率升值超调，可能成为宽松的触发器。2024 年央行面临的目标权衡与能力边界将影响货币政策取向。

2024 年中国货币政策的三个 “锚”

费城联储主席哈克认为，美国经济放缓的速度似乎比政府数据显示的要快，美联储的确要开始降息，但不需要立刻行动。

鸽派官员反驳市场乐观预期：降息是必要的，但不是马上

美光科技第一财季营收高于上调后的公司指引，亏损低于公司指引、同比超预期收窄 21%；预计第二财季营收超预期劲增最高近 50%，EPS 亏损超预期收窄最多 80%。美光称，明后两年内存芯片价格将上涨；本财年高带宽内存收入将达数亿美元。

芯片复苏向好，美光前季营收超预期增近 16%、本季指引更强劲，盘后一度跳涨超 5% | 财报见闻

摩根士丹利投资管理公司的 Jim Caron 表示，该公司正准备迎接未来 “艰难” 的一年。但部分一贯看涨的人士，包括 Fundstrat Global Advisors LLC 的 Tom Lee、Oppenheimer Asset Management 的 John Stoltzfus 和 BMO Capital Markets 的 Brian Belski 却预计会反弹，理由是过度悲观。Carson Group Holdings LLC 的 Ryan Detrick 预计经济表现坚韧将推动股市上涨，此外美国银行的 Savita Subramanian 年中掉头看多，从者如云。

押中美股反弹的少数机构预计 2024 年还能进一步上涨

三大美股指齐跌超 1%，纳指道指创至少两月来最大跌幅，道指结束五日连创历史新高势头；联邦快递财报后收跌 12%，领跌标普成分股；特斯拉跌近 4%，谷歌逆市收涨超 1%；英伟达跌超 3% 创近两月最大跌幅；财报后美光盘后一度跳涨超 5%；中概股指回落，跌超 3%，蔚来跌 10%，高途教育跌 12%。英国 CPI 公布后，英股涨 1%；十年期英债收益率降超 10 个基点，创八个月新低，十年期德债收益率九个月来首次下破 2.0%；十年期美债收益率连日盘中下破 3.90%，创近五个月新低，两年期美债收益率降超 10 个基点；英镑刷新日低，远离上周美联储会后所创高位；美元指数反弹。离岸人民币盘中跌超 300 点失守 7.15。原油三连涨，创本月内新高，盘中冲高回落。黄金伦铜跌落逾两周高位。

美股午盘崩跌，标普创近三个月最大跌幅，纳指终结九连阳，英国通胀放缓，英债大涨

提醒：12 月 21 日，将是特斯拉（TSLA）被纳入标普 500 指数的三周年。这段时间以来，特斯拉累计上涨 6.7%，标普 500 指数同期累涨 27.16%。

CME 比特币期货 BTC 和以太币期货 DCR 价格都有所上涨，欧股数字货币概念股中，Coinshares International Ltd.和 Northern Data AG 股价上涨，而 Safello Group AB 股价下跌。

周三（12 月 20 日），标普日用消费品板块收跌 2.02%，公用事业板块也跌将近 2.0%，可选消费和金融板块跌超 1.7%；信息技术/科技板块跌超 1.5%，创 10 月 26 日以来最大单日跌幅，报 3350.76 点，结束之前连续三个交易日创收盘历史新高的趋势；能源板块跌约 1.0% 跌幅倒数第二，电信服务板块跌 0.05%。

标普 500 指数的 11 个板块全线溃败，科技板块连续三天创新高之后回调

媒体称，苹果已有数周时间在中国全速生产 Vision Pro，为明年 2 月上市做准备；苹果本周三向软件开发人员发电邮，鼓励他们用最新工具测试 App，将软件发送给苹果获取反馈；最后阶段的生产问题可能令苹果推迟上市。

超级头显春节前上市？苹果据称在中国全速生产 Vision Pro

华纳兄弟探索（WBD）与派拉蒙全球（PARA）洽谈合并事宜。

苹果公司最近数周在中国全速生产混合头显 Vision Pro，计划明年 2 月上市。

周三，比特币概念股走高，截至发稿，嘉楠科技涨超 20%，Marathon Digital 涨超 7%，MicroStrategy、Bit Digital 涨近 4%，Riot Platforms 涨超 4.7%，Coinbase 涨超 3%。

美股异动 | 比特币概念股走高 嘉楠科技涨超 20%

在 2020 年到 2022 年，美国借壳上市的 43 家新能源公司中，超 18 家公司的现金将在明年年底耗尽，其中 7 家公司的现金仅够维持几周，如不削减成本或融资，这些公司将面临 “绝境”。

新能源 “退潮”  美股想成为下一个特斯拉的创业公司没钱了

在 2023 年的大部分时间里，马斯克都在表示对全球经济感到担忧，特斯拉 CFO 也曾称该公司正专注于削减成本，以应对充满挑战的经济环境。

缩减开支？报道称特斯拉将跳过员工绩效股票激励

与去年 12 月相比，特斯拉 Model 3 降价 6%，比亚迪汉同期仅降价 5%，此外两者三季度市场份额均为 17%。

特斯拉降价幅度赢了比亚迪，但份额没有

比特币涨超 1%，向上触及 43000 美元/枚。

分析指出，2023 年字节跳动营收同比或大涨 30%，其中 Tik Tok 电商业务正成为字节的增长引擎。

报道：字节跳动 2023 年营收突破 1100 亿美元，超越腾讯

摩根士丹利指出，市场 3 月份降息的预期有些过于乐观。该行认为，未来两个月，通胀可能会回升，劳动力市场降温速度可能也相对缓慢，降息的节点可能要延后到六月。

大摩：未来两个月美国通胀会反弹，明年三月降息很难！

美国证交会备忘录显示，黑石、纳斯达克和美国证交会今日举行会议，讨论设立比特币 ETF 的监控和合规措施，以确保市场完整性和防范欺诈活动。预计比特币 ETF 即将到来，市场应做好准备，明年格局可能会有所变化。

美证交会探讨比特币 ETF 市场预期似乎愈发明朗

香港证监会发布新闻告诫公众，提防涉嫌虚拟资产欺诈行为的实体 LonShiX 和 Bitbank Financial Holding Group。警方已封锁相关网站和账户。

香港证监会告诫公众提防 LonShiX 等涉嫌虚拟资产相关欺诈行为

美联储转向降息立场，投资者对美国股市 IPO 持乐观态度。目前，美国股市涨势扩大到小盘股等其他领域，预计即将上市的公司可能会加快 IPO 时间表。然而，新股市场何时能明显回升仍是问题，取决于联邦基金利率的下降和季节性因素。市场预计明年联邦基金利率将下降 75 个基点。此外，美国大选和疫情也存在风险。银行家们对明年更大规模 IPO 的回归表示谨慎乐观。

美联储降息在望，美股 IPO 市场明年不再 “假复苏”？

根据 JL Warren Capital 的一项研究，特斯拉在中国对其电动汽车的降价幅度超过了比亚迪对其旗舰车型汉轿车的降价幅度。特斯拉将 Model 3 和 Model Y 的价格分别下调了 6% 和 11%，而比亚迪的 han 仅降价 5%。这场价格竞争反映了中国所在电动汽车行业的激烈市场竞争。

研究发现，特斯拉今年对中国电动汽车的降价幅度超过了比亚迪对其旗舰汉轿车的降价幅度

比特币现货 ETF 潜在挑战下，MicroStrategy 首席执行官表示该公司仍对比特币投资保持吸引力。该公司提供无杠杆高性能投资工具，持有 65 亿美元的比特币。分析师预计美国证券交易委员会将在 1 月中旬前批准比特币现货 ETF。萨勒表示通过零利率的 “智能” 杠杆购买比特币的策略将保持公司竞争力。MicroStrategy 股价飙升超过 300%，超过比特币涨幅。

面临比特币现货 ETF 潜在挑战 MicroStrategyCEO 萨勒自信不减

Coinbase 的 CEO 布莱恩·阿姆斯特朗表示，加密货币是货币的未来。尽管存在监管方面的阻力，但加密货币的价格今年上涨了 90%。阿姆斯特朗认为美国的加密监管 “落后” 于其他国家，但他仍看好加密货币的持久力。获得批准的现货比特币 ETF 可能会刺激投资者和机构资本的再次涌入，同时也会提高人们的认识。加密货币不仅仅是一种投机性资产类别，还可以用于各种实用程序，如稳定币支付、商业汇款支付和 DeFi 借贷。现在人们开始构建一种新型的应用平台，即 Web3。

CoinbaseCEO：加密货币是 “货币的未来”

作为中国商界一个独特的存在，京东曾经无限风光，万亿市值，稳居电商老二，依靠优质服务实现了口碑与利润的双丰收。然而，电商江湖，没有永恒的壁垒，只有变化。三年之前，京东市值还与拼多多站在同一起跑线，3 年后的今天，拼多多一骑绝尘完成了对前浪阿里的市值反超。

“不躺平” 的刘强东能再造京东吗？

2024 年，随着炒作的风声结束，AI 行业将迎来一场巨大的变革与洗牌。

2024 年 AI 六大预测：OpenAI 转身、苹果入局…AI 战场将迎来大洗牌

据港交所微博，香港圣诞节假期将至，投资者请留意沪深港通交易安排。北向沪股通和深股通及南向港股通将于 12 月 25 日至 12 月 26 日暂停交易。12 月 27 日，沪深港通将如常开通。

港交所：沪深港通下周一、下周二暂停交易

亚洲股市在美股走强的带动下继续上涨。日经 225 指数创下一周来最大盘中涨幅，中国香港、韩国和澳大利亚的股指也走高。美国国债收益率下滑，市场猜测日本央行退出负利率政策的猜测降温，日本国债收益率下跌。美元指数走低后企稳，亚洲货币涨跌互现。比特币下跌，以太币基本持平。西德克萨斯中质原油和现货黄金基本持平。

亚市午盘：亚股接力美股走强

俞敏洪与董宇辉透露，董宇辉将在 21 日再直播一场后将长时间休假。而且，18 日晚间董宇辉回归首播，东方甄选直播间观看人次大涨，但成交转化率下滑，从 17 日的约 2.8% 跌至 2%。

理解市场 | 东方甄选为何跌超 7% ？

特斯拉生产的部分电动汽车可能失去政府补贴资格，给公司收入带来压力。“更大风险” 是，在电动汽车采用率放缓的情况下，特斯拉 2024 年的增长和盈利都可能低于预期。

理解市场 | 华尔街为何纷纷下调特斯拉增长预期？

萨尔瓦多总统的比特币投资浮亏约 8%。现货比特币 ETF 获批或将带来超 700 亿美元资本流入。GBTC 转换为比特币现货 ETF 后，摩根大通预计将流出 27 亿美元资金。超过 1 年未活跃的比特币流通供应量比例达 70.35%，创历史新高。灰度 GBTC 负溢价率进一步收窄至 9.78%。Coinbase 的储备增加约 1.2 万枚 BTC，Binance 的储备减少 5000BTC。新加坡将于 2024 年起禁止保证金杠杆交易。韩国将于 2024 年邀请 10 万公民测试 CBDC。美 CFTC 拟继续追查违规加密交易所，接触美国客户是特权而非权力。SBF 与洪都拉斯前总统被关押在一起，向警卫提供加密投资建议。

每日数字货币动态汇总

美国石油巨头埃克森美孚和雪佛龙今年股价下跌，原因是受到宏观经济环境、业务运营挑战和 2023 年原油价格波动等的影响。埃克森美孚第三季度净利润和每股收益下降超过一半，雪佛龙的净利润也有所下降。尽管如此，华尔街分析师对这两只股票仍持乐观态度，并给出了 “买入” 评级。此外，两家公司还在积极进行并购。

能源价格在 2023 年大幅下跌 埃克森美孚和雪佛龙明年能否翻身？

蔡崇信发布全员信《唯一不变的是变化，让我们点燃重新创业的精神！》，信中称阿里巴巴集团 CEO、淘天集团董事长吴泳铭将兼任淘天集团 CEO；戴珊将协助集团筹建阿里巴巴集团资产管理公司、组建专业的管理团队。

阿里最新全员信全文来了！

英伟达股价跌了，是 AI 芯片卖不动了？“客户最关心的是新品价格；英伟达被认为可能需要在 H200 等新品芯片价格的定价区间上更加灵活，尤其是某些特定产品性能降级的情况下。因此，一些客户可能倾向于暂时观望，等待他们能接受的市场价格。” 

理解市场 | 英伟达为什么卖不动了？

港股喜欢走趋势，往往等散户反应过来看中长期趋势的时候，股价已经接近高位了。在香港市场看来，大宗商品短期波动，对企业的长期业绩改善意义并不大，只有产业链的创新型科技突破，才对投资者的信心建立更具稳定性。

理解市场 | 港股为什么对 “红海危机” 不感兴趣？

恒指开盘涨 0.87%，恒生科技指数涨 1.36%。蔚来涨超 6%，京东集团涨超 4%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨超 2%。

中国 12 月一年期贷款市场报价利率 (LPR) 3.45%，预期 3.45%，前值 3.45%。

中国 12 月五年期贷款市场报价利率 (LPR) 4.2%，预期 4.2%，前值 4.2%。

如果把纳斯达克 100 看作一种长期债券，其公允价值应该是 12877 点，比当前报价水平低了 23%。如果市场已经和合理估值脱钩，那么过去两月的大涨意味着该指数现在已经出现了泡沫！

理解市场 | 今年涨超 50%！纳指为什么已经太贵了？

散户投资者成为美股上涨的主要推动者，以 18 个月来最快的速度买入，上个月股市总需求超过 600 亿美元。散户通常是 ETF 的买家，上个月以美元计算创下历史新高。标普 500 ETF 自美联储 FOMC 以来已连续 4 天出现大量资金流入。

腾讯和网易相继进军派对游戏市场，腾讯自研的派对游戏《元梦之星》上线五天就获得了巨大成功，成为国民游戏的潜力之作。据七麦数据显示，该游戏在 iOS 平台已获得超过 5000 万元人民币的流水，预计安卓端收入更高。派对游戏市场正在从过去的 “小众” 走向 “大众”。

派对游戏成社交游戏新贵？ 腾讯、网易双巨头纷纷入局

特斯拉公司的管理人员对一些受薪员工说，公司今年不会提供基于绩效的股权奖励。该公司没有给出这一变化的原因。但来自不同部门的四名员工表示，他们认为这种调整是普遍的。工人们的生活成本仍有适度的增长，基本工资也有所调整。目前尚不清楚这是一次反常现象，还是特斯拉薪酬理念发生了更大的转变，即在股权授予方面采取了更有针对性的方式。

消息称特斯拉不进行年度员工股票奖励

美国法院批准了一项命令，要求币安和其创始人赵长鹏向 CFTC 支付总额为 28.5 亿美元的罚款。赵长鹏个人被处以 1.5 亿美元的民事罚款，并要求币安退还 13.5 亿美元的非法交易费用，同时对币安公司罚款 13.5 亿美元。此前，CFTC 指控币安存在利益冲突和非法活动，赵长鹏与美国司法部达成和解协议并辞去 CEO 职务。币安成立于 2017 年，是全球性的加密货币交易所。

美国法院批准命令 币安和赵长鹏将向 CFTC 支付 28.5 亿美元罚款

一个季度烧钱几十亿美金，Meta 得到了什么？VR 市场的领军人物！Quest 头显的销量占美国市场的大部分份额。但今年市场的颓势可能是，缺少可以激发用户兴趣的新型 VR 头显，以及持续缺乏对主流消费群体有广泛吸引力的突破性 App。

Quest 3 头显能救 Meta 吗？

苹果内部的工作表明，其相信在软件方面做出改变，而不是对更复杂的硬件修改，足以让手表重回市场。然而分析指出，本次专利争议的核心主要与硬件有关。业内人士指出，专利纠纷案件发展到本次苹果手表这样，是罕见的。健康和安全功能是苹果手表的卖点，是推动该业务的核心。

苹果智能手表业务自救：工程师们争分夺秒修改算法

英伟达今年业绩表现强劲，股价已经飙升超过 240%，营收环比增长 34%，同比增长 206%。然而，云厂商的资本支出预期却在下滑。虽然市场对英伟达的业绩期望值很高，但从 AI 的应用端来看，支出预期却没有那么乐观。

英伟达会 “缺客”？

美国 10 月核心 PCE 放缓至 3.5%，符合预期。道指涨 0.5%，标普 500 指数涨 0.15%，纳指涨 0.05%。赛富时开盘涨超 9%，公司业绩超市场预期。通用汽车开盘涨逾 1%，预计电池成本将改善 20%。特斯拉开盘涨约 0.5%，副总裁表示生产离不开中国供应链。美联储官员称 “没有考虑” 降息可能性。

美股三大指数高开

分析指出，船东绕行导致航行天数增加，有望提振集装箱航运运价，此外空运短期也将有望受益本次船舶绕行。

供应链紧张继续 马士基将绕道非洲回避红海

花旗指出，受全球经济逆风影响，印度 2025 财年 GDP 可能会从 2024 财年的 6.7% 降至 6.2%；维持对印度股市建设性看法，预计 NIFTY 指数 2024 年 12 月目标价为 22500 点，远期市盈率为 19 倍。