小米集团董事长雷军：在未来 15-20 年内，我们希望成为全球五大汽车制造商之一。

明年的经济和政策将关注通胀问题，中国式的再通胀主要靠供给和需求、地产和出口。然而，由于就业压力和不确定性，需求的发力至关重要。除了财政和货币的总量扩张外，创造新需求也很重要，例如新基建项目。以史为鉴，货币宽松、财政积极、供给侧政策同样重要。目前，通胀表现与 1998 年相似，高科技板块领涨，消费类板块相对落后。明年还需更多增量政策出台。

中国式 “再通胀”：靠什么？怎么干？

市场传出，台积电 2 纳米先进制程研发顺利，有望推进 2025 年量产目标，台积电研发组织 12 月加发特别贡献奖金，慰劳研发人员。外界解读，主要反映研发部门协助台积电 3 纳米顺利放量，以及 2 纳米开发有显著进展与贡献。据传，此次加发特别贡献奖金 6000 元至 5 万、10 万元新台币不等，非人人有奖。对此，台积电昨日未正面回复相关消息，仅表示，公司一直以来秉持员工是公司最重要资产的理念，致力给予员工高于同业平均水准的薪酬与福利。

消息称台积电 2 纳米制程研发顺利，为研发人员加发至多 10 万元新台币奖金

港股中国中免盘中涨超 10%，A 股中国中免现涨 9.4%。

恒指公司最新网志显示，11 月底追踪恒生科技指数的交易所买卖产品 (ETP) 资产管理总额按月增长 18.7%，创下 158 亿美元的新高。该数据受惠于资金流入并预期美国联储局 12 月中议息结果利好。预计明年美国可能减息，科技板块在股票资产类别中可能出现更大幅反弹。因此，追求风险的投资者可能在美联储议息决议前作出投资配置。

恒指公司：11 月底追踪科指 ETP 规模创下 58 亿美元新高

恒生科技指数涨超 4%，恒生指数涨 2.5%。

12 月 13 日，美联储召开会议，宣布保持利率稳定，但预计明年开始降息约 75 个基点。美联储对美国经济的评估已经转变，认为宽松政策有必要。如果经济增长率上升，宽松力度不及预期，有利于股票而不利于债券；如果通胀率上升，则对两者都不利。当前市场预期大幅宽松，但美联储的宽松力度不太可能超过预期。鲍威尔主席表示，重回 2% 的通胀目标还需要时间，但宽松政策不会对反通胀趋势产生负面影响。

美联储转变态度及其影响

今日，前海开源战略顾问王宏远再次喊话港股、A 股已见底。他表示，从历史上看，香港股市多次在牛市末期比 A 股率先见顶，在熊市末期比 A 股率先见底。香港股市见底已经 12 个交易日了，A 股市场见底已经 6 个交易日了。本轮香港股市见底的 2023 年 12 月 11 日，A 股市场见底的 2023 年 12 月 21 日。就在不久前的 12 月 22 日，他曾经有过类似发声。

前海开源王宏远喊话：A 股港股均已见底

比特币公司 MicroStrategy 购买了价值 6.2 亿美元的比特币，以增强其股票吸引力并作为长期持有投资。这一举动受到投资者的关注，因为越来越多人看好美国最高市场监管机构将很快批准现货比特币交易所交易基金（ETF）。MicroStrategy 的股价因此大涨 8%。他们表示比特币最终将成为一种卓越的价值存储工具，并且计划继续购买这种数字资产。

比特币之火重燃！MicroStrategy 豪掷价 6.2 亿美元扫货

特斯拉 2023 年全球交付量预计将达到 182 万辆，增长 37%，但可能面临更大的挑战。特斯拉计划通过降价刺激销售以应对电动汽车销量放缓的局面，并在未来几年实现 50% 的年均增长率。然而，特斯拉将在 2024 年面临失去税收抵免和降价带来的利润率下降的挑战。此外，在美国市场特斯拉是无可争议的电动汽车领导者，但在中国市场面临来自本土企业的激烈竞争。

特斯拉 2023 全年交付量料创新高 但明年或面临更大挑战

恒生科技指数涨超 2%，科网股多数走高，万国数据涨超 5%，哔哩哔哩、美团涨超 4%。

小米汽车官方微博在发布会前夕向中国新能源汽车先行者致敬，并得到蔚来、小鹏、理想等多个新能源品牌的回应。雷军在微博中表示对比亚迪、蔚来、小鹏、理想、华为等先行者的佩服和敬意。相关消息备受关注，小米发布会备受期待。

重磅汽车发布会前夕，雷军向汽车先行者们致敬

英伟达公司的 B100 基板单价较 H100 高约 10%，纬创为其最大供应商，供应比重高达 85%。微软计划在 2024 年采购大量英伟达的尖端 B100 GPU，而不是之前采购的 H100。根据报告，B100 的计算能力估计至少是 H100 的两倍。预计 B100 的需求将大幅增长，对先进封装 CoWoS 的需求也将增加。英伟达的下一代 B100 架构可能采用台积电 4nm 工艺。富士康计划成为 B100 基板的第二家供应商。目前，纬创将 100% 供应英伟达的 B100 基板。

郭明錤：英伟达 B100 基板单价较 H100 高约 10% 纬创供应比重高达 85%

沃顿商学院金融学教授西格尔预计，美联储明年可能会降息五到六次，将利率降至 4% 以下。目前市场市盈率约为 20 倍，但如果不包括科技股，市盈率将接近 15 倍，这为价值型股票在 2024 年跑赢成长型股票提供了机会。

理解市场 | 明年美股为何有望上涨 15%？

萨尔瓦多总统的比特币投资浮亏约 8%。现货比特币 ETF 获批或将带来超 700 亿美元资本流入。GBTC 转换为比特币现货 ETF 后，摩根大通预计将流出 27 亿美元资金。超过 1 年未活跃的比特币流通供应量比例达 70.35%，创历史新高。灰度 GBTC 负溢价率进一步收窄至 9.78%。Coinbase 的储备增加约 1.2 万枚 BTC，Binance 的储备减少 5000BTC。新加坡将于 2024 年起禁止保证金杠杆交易。韩国将于 2024 年邀请 10 万公民测试 CBDC。美 CFTC 拟继续追查违规加密交易所，接触美国客户是特权而非权力。SBF 与洪都拉斯前总统被关押在一起，向警卫提供加密投资建议。

每日数字货币动态汇总

马斯克：社交媒体平台 X 正在研发游戏主机上的流媒体服务。

高盛通过对比标普 500 指数和除美股以外的全球股票指数发现，在过去 48 年中，美股有 27 年跑赢全球股指。 尤其以 97 年互联网科技泡沫前，和 08 年次贷危机后持续时间较久。当前从估值来看，美股已处于历史估值区间顶部，且上涨主要由几家大公司推动。而从每股收益来看，欧洲年化每股收益增长已明显优于美国。但美国在经济增长、劳动生产率的提升等方面仍表现不俗。尤其是 AI 投资热潮方兴未艾，将带来更多投资领域的发展，成为支持美股继续跑赢全球股市的动能。

高盛：美股何时开始跑赢全球股市的？

极氪近日发布品牌首款纯电轿车极氪 007，售价 20.99 万元起。预售至今，累计订单达 51569 单。该车搭载高压系统和智能驾驶系统，续航里程最高达 870km。极氪 007 还配备了 ZEEKR 007 OS 6.0 智能座舱系统，提供了多种智能驾驶功能。该车将于 2024 年 1 月 1 日开始交付，高速 NZP 功能已上线，城市 NZP 也将于 2024 年 6 月开启公测。

极氪 007 上市：搭载 800V 高压系统，首发浩瀚智能驾驶，售价 20.99 万元起

异军突起英伟达！收入桂冠英伟达！今年营收有望超越英特尔和三星，英伟达预计正式登顶行业第一！

理解公司 | 英伟达为什么是半导体行业当之无愧的王者？

超 1222 亿港元！港股回购额创历史新高，历次回购潮后港股怎么走？

年终盘点 | 腾讯再成港股回购王！

央视网文章称，地方禁放烟花爆竹，无非是出于环保压力和安全隐患，但我国在环保方面已取得显著成效，而划定可燃放的时段和区域、做好安全措施，也已是各地的成熟经验。中国人辛劳了一年，应该享受过年的喜悦，应该有仰望绚烂烟花的权利。如今，在 2024 年春节来临前，各地应以全国人大法工委的声音为契机。全面禁放烟花爆竹，是时候终结了。

央视网：全面禁放烟花爆竹，是时候终结了

贝克微首挂上市，公告显示，公司发行约 1500 万股股份，每股定价 27.47 港元，每手 100 股，所得款项净额约 3.51 亿港元。截至发稿，跌 8.81%，报 25.05 港元，成交额 473.57 万港元。据悉，贝克微是于中国享有重要市场地位的仿真 IC 图案晶圆提供商之一。公司可交付的产品是附着完整电路、下游客户可自行决定通过标准易行的封装测试，或使用该公司提供的封装测试解决方案后即可制成单个 IC 芯片的仿真 IC 图案晶圆。根据弗若斯特沙利文数据，以 2022 年收入计，贝克微是中国最大的仿真 IC 图案晶圆提供商，占同年中国市场规模总额（人民币 213 亿元）的市场份额为 1.7%。贝克微的产品已赋能汽车电子、医疗、工业自动化、工业物联网、工业照明、仪表、通信、电力、储能及消费电子等多个应用领域，累计服务涵盖知名品牌制造商及行业知名芯片设计公司等众多下游客户。

新股首日 | 贝克微首挂上市 早盘低开 8.81%

恒指开盘涨 0.32%，恒生科技指数涨 0.2%。阿里健康、哔哩哔哩、理想汽车涨超 1%。

以太坊价格在 1 月份预期的上行催化剂实现之前出现了跳涨，投资者纷纷买入这种加密货币。数据显示，以太币最近上涨了 6%，今年以来上涨了 95%。与此同时，Solana 的 SOL 代币涨幅为 82%。一月份的两个关键事件引起了投资者的关注，分别是以太坊的 “Dencun” 升级和美国证券交易委员会 (SEC) 可能批准比特币现货交易所交易基金 (ETF) 的进展。投资者乐观地认为，比特币现货 ETF 获得批准可能对以太坊现货 ETF 有积极影响。

一月份利好因素多多 买盘推动以太坊价格跳涨

比特币矿商 Marathon 和 Riot Platforms 的股票表现明显优于比特币，涨幅分别超过 800% 和 400%。与此同时，Coinbase 和 MicroStrategy 的股票涨幅也超过 350%。比特币挖矿公司正在扩大业务以增加产量，预计如果现货比特币交易所交易基金获得批准，对比特币的需求将大幅上升。Riot Platforms 宣布购买大量矿机，Marathon 收购新设备以提高挖矿效率。Marathon 股价连续上涨 11 个交易日。

涨幅达 800%！借比特币暴涨东风，Marathon 等加密矿商股狂飙

2023 年美股涨幅冠军出炉，不是英伟达也不是特斯拉。今年涨幅最大的美股是 Soleno Therapeutics 和 Carvana。Soleno Therapeutics 涨幅超过 1900%，因为该公司宣布了用于治疗普拉德 - 威利综合症的重磅产品。Carvana 涨幅达到 1030%，因为该公司努力减少债务负担。其他表现突出的股票包括 Affirm Holdings 等。生物技术、生物制药和加密货币相关股票在今年表现突出。分析师警告市场势头可能瞬息万变。

2023 年美股涨幅冠军出炉 不是英伟达也不是特斯拉

苹果专利侵权案神反转。周三，美国华盛顿的一个上诉法庭暂停了美国国际贸易委员会（ITC）对苹果公司部分智能手表的禁令。与此同时，苹果公司正在对 ITC 的禁令提出上诉，并请求在上诉期间延长禁令可以暂停的时间。随后苹果公司表示，恢复在美国销售手表。

苹果意外的重大胜利！美国上诉法院暂停对苹果手表的禁令

纽约时报指控，微软及 OpenAI 非法复制并使用数以百万计的该媒体文章，用于训练大语言模型，认为其 AI 模型损害了新闻媒体保护内容和将内容变现的能力，对高质量的新闻报道构成威胁。

索赔数十亿美元！纽约时报起诉微软和 OpenAI 侵犯版权

在 12 月 27 日举行的中国电动汽车百人会论坛媒体沟通会上，中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟表示，我国新能源汽车市场仍会保持高速增长态势，预计 2023 年中国新能源汽车销量 900 万辆，2024 年有望达到 1300 万辆，渗透率将超过 40%。同时，新能源汽车行业会加速洗牌。张永伟表示，新能源汽车产业将愈发 “内卷”，新车型迭代周期将缩短。汽车产品生命周期缩短，同时汽车与 ICT 产业融合速度将进一步加快。对于车企而言，2024 年将是大浪淘沙的关键时期，行业洗牌会加速，有的企业获得成长机会，有的企业日子会更加难过。

中国新能源汽车渗透率 2024 年将超过 40%，行业洗牌有望加速

加密货币对冲基金 Alt Tab Capital 的联合创始人兼首席运营官 Greg Moritz 预计，加密货币市场将受到宏观和行业层面因素的共同提振，包括通胀企稳，美联储不再加息，以及比特币 “减半” 事件，这会减少供应。“总体而言，我们觉得今年是复苏年，” Moritz 表示，“明年真的是大放异彩，值得庆祝的一年。”

对冲基金：加密货币市场将受到宏观和行业层面因素的共同提振

MicroStrategy 本月通过增持，将比特币的总持有规模增加到 80 多亿美元。根据周三提交给美国证交会的文件，在 11 月 30 日至 12 月 26 日期间，该公司创始人 Michael Saylor 以 6.16 亿美元的现金购买了 14620 枚比特币，使其持有的比特币总数达到 189,150 枚，占 1958 万枚流通比特币的近 1%。

MicroStrategy 购买超 1.4 万枚比特币，持有量逼近流通比特币总数的 1%

美股主要股指盘初小幅上涨，道指和标普继续逼近历史高位。部分中概股回落，网易和蔚来等公司股价下跌。微软股价开盘跌超 0.2%，英伟达和特斯拉股价有所上涨。京东股价开盘下跌。

美股盘初小幅上涨，标普道指继续逼近历史高位，网易蔚来回落

周三，比特币概念股上涨，截至发稿，Bit Digital、嘉楠科技涨超 13%，Coinbase 涨超 4.7%，Marathon Digital 涨超 8%，Riot Platforms 涨超 5%。

美股异动 | 比特币概念股上涨 Coinbase 涨超 4.7%

微软、谷歌和亚马逊去年在生成式 AI 领域进行了一系列重大投资，规模约 270 亿美元，占新兴 AI 公司融资总额的三分之二。

比 VC 更 VC，这一波 AI 创业，硅谷巨头们投疯了

余承东带领华为汽车军团推出了旗舰车型问界 M9，该车拥有多项黑科技和豪华配置，售价较高，但预订单和锁单量均突破万台。M9 有望在豪华细分市场引起巨大变革，挑战蔚来、理想等传统豪车品牌。此次发布的 M9 是华为汽车 BU 压箱底的集大成者，具备全屋智能和超大空间等特点，具备爆红潜质。这也是余承东继 M7 之后的又一次成功，证明了华为汽车在市场竞争中的实力。

余承东又赢了一次

比特币出现反弹，预示着美国证券监管机构可能批准直接投资比特币的 ETF。比特币价格上涨 2.1%，交易价格在 43,000 美元左右，其他加密货币也有所上涨。比特币现金上涨 14%。Grayscale Investments 的创始人兼首席执行官辞去董事长职务，可能推动机构对灰度比特币现金信托的需求。灰度比特币现金信托周二飙升 18%。市场对贝莱德和富达投资等公司推出的现货比特币 ETF 的兴趣尚不清楚。美国 SEC 可能在 1 月 10 日之前批准现货比特币 ETF。

现货 ETF 获批预期升温 比特币恢复上涨

摩根大通今年前三季度的利润超过了美国银行和花旗银行的利润总和，稳坐 “华尔街一哥” 宝座。

赢麻了！摩根大通一己之力，赚走美国银行业 20% 利润

通威股份和大全能源两家硅料龙头企业在一个月内宣布投资 430 亿扩产。这一举动引起了市场的争议。有人认为这将进一步加剧光伏行业的过剩问题，但也有人认为通威和大全选择在目前低谷期扩产是明智的战略决策。通过逆势扩产，他们提高了自己在市场中的份额，加速了落后产能的淘汰，进一步加强了市场主导地位。通威股份宣布的 280 亿扩产项目对未来两年的供给影响不大。

通威大全再砸 430 亿，豪赌硅料 | 见智研究

国内消费品品牌集体出海，包括喜茶、蜜雪冰城、瑞幸在内的茶饮赛道品牌加大了海外市场的拓展力度。蜜雪冰城已在东南亚、越南、印尼等地开设近 4000 家门店。消费市场复苏偏弱，电商和茶饮赛道面临激烈竞争和价格战。相较于制造业出海，消费品出海阻力较小。在高端消费放缓的情况下，更具性价比的商品和服务消费仍有空间。

消费的第二增长曲线：出海

比特币突破 43000 美元/枚，日内涨 1.63%。

11 月工业企业利润明显回升，但实际库存继续走弱，预计工业实际库存更可持续的补库阶段，更多在明年二季度后。

申万宏源：如何理解超预期的利润和低预期的库存？

长安赣锋共研固态电池，上下游联手对中游的一击？

新能源汽车开启 “朋友圈 “模式 | 见智研究

《网络游戏管理办法 (草案征求意见稿)》征求意见截止 2023 年 12 月 22 日，国家新闻出版署起草的《网络游戏管理办法 (草案征求意见稿)》公开征求意见，意见反馈截止时间为 2024 年 1 月 22 日。此前，《征求意见稿》造成了资本市场的波动。根据国家新闻出版署有关负责人表示，征求意见稿旨在保障和促进网络游戏行业的繁荣健康发展。中信证券认为《网络游戏管理办法》的最终执行力度或有缓和空间，建议理性看待其对于游戏行业的影响。广发证券表示，优质内容的影响力在产业端提升明显。

反馈倒计时！游戏行业明年关键节点是它

苹果未能成功推翻最新款 Apple Watch 的美国禁售令，被禁止在美国销售最新款智能手表 S9 和 Ultra 2。苹果已停售两款智能手表，并表示将提起上诉。

苹果败诉！新款 Apple Watch 还是不能在美国卖

黄金价格有望实现三年来首次年线级别的上涨。

美联储降息预期升温，金价持续走高

据香港金管局网站，香港金融管理局总裁余伟文发文谈稳定币。香港财库局与金管局今日联合发表公众咨询文件，就订立稳定币发行人监管制度的立法建议邀请公众人士及持份者提出意见。余伟文表示，面对瞬息万变的市场，我们必须紧贴其最新发展，并建立一套既能保障金融稳定而不会窒碍创新的监管制度。因此，金管局正计划设立 “沙盒”，与有兴趣在香港发行稳定币的发行人就我们的监管预期进行沟通。“沙盒” 安排的详情将稍后公布。余伟文称，将仔细考虑所得意见，并在制定有关监管制度时继续与不同持份者进行沟通，以及留意市场发展和国际讨论。

香港金管局：正计划设立 “沙盒”，与有兴趣在港发行稳定币的发行人就监管预期进行沟通

与网易重归于好，是暴雪成本最低的选择。另一方面，“暴雪重返中国可能意味着超过 30 亿元人民币的年收入，约占网易总游戏收入的 4%。” 但比起业绩，暴雪旗下的优质游戏 IP 或许才是网易真正看重的。

解读公司 | 暴雪最现实的选择为何还是网易？

比特币出现回调，交易员们正在评估监管机构是否批准美国首批直接投资比特币的交易所交易基金（ETF）。投资者对现货比特币 ETF 的批准充满期待，但实际批准是否能刺激套利仍不确定。Castle Island Management LLC 创始合伙人预计，美国证券交易委员会（SEC）将在 1 月 10 日前批准现货比特币 ETF。与此同时，比特币的反弹修复了 2022 年的暴跌，但仍低于 2021 年纪录。近期，小型代币 Avalanche 和 Solana 跌幅超过比特币，而热门代币狗帽币出现下跌。美国利率下降预期推动了比特币今年的上涨。

比特币维持跌势 下一轮上攻需现货 ETF1 月新进展

高盛策略师表示，预计未来一年经济衰退的可能性为 15%，并预计随着宏观经济恢复到 2008 年之前的水平，一些有利因素将支持全球增长和投资。预测到 2024 年，利率、信贷、股票和大宗商品的回报率将超过现金。高盛认为，现在的投资环境比全球金融危机前更正常，实际预期回报肯定是正的。

高盛：“困难的部分已经过去”，经济和投资环境正在回到 2008 年之前

此次预测较公司 9 月份估计的 5 亿美元大幅提高。Anthropic 目前正以 150 亿美元的投前估值募集约 7.5 亿美元资金，较上轮融资估值提升 3 倍。