什么拖累了市场表现？估值收缩主要受什么影响？哪些板块拖累了盈利？如何展望 2024 年？

理解市场 | 2023 年，港股为什么跑输？

新火科技控股盘中涨超 7%，截至发稿，涨 5.26%，报 2.2 港元，成交额 212.55 万港元。消息面上，市场消息称，美国证券交易委员会（SEC）可能会在周二或周三，就批准现货比特币交易所交易基金（ETF）做出决定。此外，据 Coin Guides 报价，比特币价格突破 4.5 万美元，日内涨幅超 5%。新火科技控股近日公布截至 2023 年 9 月 30 日止年度业绩，期内公司拥有人应占亏损约 2.87 港元，同比扩大 43.92%。亏损主要由于开发公司新业务的开支增加，无法从加密货币交易所 FTX 提取加密货币资产，有关的减值亏损拨备约 8600 万港元等。

港股异动 | 新火科技控股盘中涨超 7% 消息称美国 SEC 可能会在周二或周三批准现货比特币 ETF

支付宝正式 “去马云化”，扫除了蚂蚁集团上市的主要障碍！不过，蚂蚁在短期内仍无法满足一个上市要求：就是三年内实控人没有发生变更。如果蚂蚁要在 A 股上市，或需再等三年。若选择在科创板和港股上市，则分别需要等待两年和一年。

解读公司 | 支付宝变更为无实际控制人，意味着什么？

据 “东莞发布” 微信公众号消息，自 2024 年 1 月 1 日起，东莞市实施阶段性取消辖区首套住房商业性个人住房贷款利率下限，具体的房贷利率由各商业银行根据市场化、法制化原则自主确定。这意味着东莞现有首套房贷利率下限 LPR-20BP 将突破 20BP 的限定，不设下限。此前，东莞大部分银行首套利率下限为 LPR-20BP，即 4.1%，现在取消首套房利率下限，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。

东莞：1 月 1 日起阶段性取消首套住房房贷利率下限

《大空头》原型的 2023 年：拉响经济衰退警报并押注标普 500 下跌。知名对冲基金经理迈克尔·巴里预测股市和经济悲观，称美国将陷入衰退。他买进微芯片股，并在地区银行业危机期间逢低买进。巴里的预测成为现实，通货膨胀率下降到 4% 以下，但经济衰退尚未发生。他发布了一系列令人担忧的图表，警示投资者。巴里一直提醒投资者警惕市场泡沫，并预测 2021 年将出现 “崩盘之母”。他还警告了 3B 家居的股东，该公司最终申请破产。巴里对标普 500 指数下跌押注成功，展现了他的经济洞察力。

《大空头》原型的 2023 年：拉响经济衰退警报 并押注标普 500 下跌

韦德布什证券公司的知名科技分析师预计，2024 年美国科技股将上涨 25%，纳指有望冲上 2 万点。分析师认为，云计算和人工智能技术的创新支出将推动科技股迎来新一轮牛市。预计苹果、微软和 Alphabet 等领先的科技公司将在 2024 年加速发展。纳斯达克 100 指数在 2023 年一路上涨，若艾夫斯的预测准确，该指数将再上涨 33% 以达到 2 万点。

韦德布什预计美国科技股今年上涨 25%，纳指冲上 2 万点

路透新加坡 1 月 2 日 - 全球最大的加密货币比特币周二上涨 3%，自 2022 年 4 月以来首次突破 45,000 美元，在 2024 年伊始便强势上扬。比特币 (BTC=BTSP) 当日早些时候一度触及 21 个月高点 45,386 美元，最新上涨 2%，报 44,980 美元。以太币 (ETH=BTSP) 上涨 1%，报 2,376 美元。(完)(编审 汪红英)

比特币 2024 年伊始大涨，自 2022 年 4 月以来首次突破 45,000 美元

中国中央财办副主任韩文秀撰文称，要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，谨慎出台收缩性、抑制性举措，为实现 “进” 创造有利条件。该破的要在立的基础上坚决地破，不符合新时代要求的体制机制和政策举措要及时破除。

韩文秀谈 “稳中求进”：谨慎出台收缩性、抑制性举措

据调查的分析师们预测，特斯拉在 2023 年第四季度可能成功交付了近 48.32 万辆汽车。这意味着，特斯拉去年很可能已经突破了 180 万辆汽车的交付大关，这已是公司的历史新高。

分析师：特斯拉 2023 年汽车交付量将突破 180 万

港股汽车股走低，理想汽车跌 5%，蔚来汽车跌 4.7%，华晨中国跌超 2%，比亚迪股份跌近 2%，小鹏汽车涨幅收窄至 2.47%。

中国 12 月财新制造业 PMI 50.8，预期 50.3，前值 50.7。

截至发稿，网易-S 涨 6.12%、心动公司涨 4.12%、腾讯控股涨 2.04 %、哔哩哔哩-SW 涨 1.50%。消息方面，目前国产游戏已成为全球各大游戏排行榜单上的常客，日前 Sensor Tower 公布了手游出海榜单，有 37 家中国游戏厂商入围 11 月全球手游发行商收入榜 TOP100，合计吸金 18.7 亿美元。

港股游戏股延续近日涨势 网易涨超 6%

腾讯控股涨超 2%，股价一度重回 300 港元上方。

网易-S 高开超 4%，涨幅 4.2%，报 146.5 港元，成交额 5062 万港元。有消息称，网易可能与游戏开发商动视暴雪重新合作，对网易利好，估计合作将提升网易的盈利。摩根大通对网易表现保持正面，认为网易目前估值吸引，投资者可趁低吸纳。

理解市场 | 网易为何高开超 4%？

小鹏汽车-W 高开逾 4%，截至发稿，涨 4.14%，报 59.05 港元，成交额 2124.62 万港元。消息面上，继 2023 年 10 月交付量突破 2 万辆后，小鹏汽车连续 3 个月交付量持续增长，12 月达到 20115 辆。在经历了上半年的短暂低迷后，小鹏汽车 2023 年全年共交付新车 141,601 辆，同比增长 17%。此外，1 月 1 日，小鹏汽车全新旗舰车型——小鹏 X9 正式上市，新车共推出 4 款配置车型，售价区间为 35.98-41.98 万元。12 月 31 日，小鹏汽车官微宣布，小鹏 X9 预售订单突破 3 万台。

理解市场 | 小鹏汽车为何高开逾 4%？

港股恒指高开涨 0.51％，国企指数涨 0.64％，科指开涨 1.04%。科网股走强。

2023 年股市势头强劲，标准普尔 500 指数仅第四季就上涨了 11%。这可能会转化为新的一年的力量。“势头会带来动力，” 分析师表示。 “我还相信，能够推动市场上涨 (至少) 20% 的主题通常是超过一年的持久趋势。”

理解市场 | 美股 2023 年的强劲表现，可能推动 2024 年的涨势！

2024 年比特币价格预测区间从 6 万美元到 50 万美元不等，分析师和交易员对比特币走势持看涨态度。2023 年比特币价格大幅反弹，全年上涨约 152%。2022 年比特币经历困难，许多加密项目崩溃，交易所申请破产。2023 年，FTX 交易所崩塌，创始人被指控犯罪，币安创始人被指控认罪并辞职。新一轮比特币牛市已经开始，主要基于比特币 “减半” 和比特币 ETF 可能获得批准这两大事件。

2024 年比特币 “激进预测榜单” 出炉！ 有多头怒吼 50 万美元不是梦

比特币现货日内涨幅一度扩大至 6%，现报 45380 美元/枚。

亚洲股市在今年首个交易日交投清淡，澳大利亚股市小幅走高，日本市场休市。美元基本持平，标普 500 指数期货基本持平，纳斯达克 100 指数期货几无变动。货币方面，美元兑欧元基本持平，兑日元下跌。比特币上涨至 44,482.12 美元，以太币上涨至 2,354.22 美元。大宗商品方面，WTI 原油期货涨至每桶 72.02 美元，现货黄金基本持平。以上为亚洲股市和货币市场的相关信息。

亚市早盘：亚洲股市交投清淡 澳大利亚股市小幅走高日本市场休市

过去十年中，美国股市表现强劲，给长期持有者带来丰厚回报。然而，要重现过去十年的盛况，需要收益和估值方面接近奇迹般的增长。分析师指出，估值通常在长期表现出色后会很高，导致未来预期回报较弱。目前股票起点已经很高，产生平均回报也相当困难。虽然股票继续上涨的可能性存在，但数学计算揭示了重复当前估值下的挑战范围。

理解市场 | 未来美股能重现过去十年牛市吗？难，但有戏！

目前看来，该改的已改、该罚的已罚，非银行支付机构的生存环境也有所改善，2024 年对蚂蚁而言格外友好，暂缓的上市进程或有望重新走上轨道。未来，蚂蚁将金融与非金融业务拆开上市，可能性甚高。

当蚂蚁不再姓 “马”

王者荣耀电竞赛事实现盈亏平衡。理想 2024 年将挑战 80 万年销量、10 万月销量。特斯拉 2023 年交付或突破 180 万辆。百度宣布终止收购 YY 欢聚。OpenAI 年化收入超过 16 亿美元。美国法官再次禁止币安前 CEO 赵长鹏出境。

早餐 | iPhone 16 首次逼近 7 英寸，支付宝变更为无实际控制人

蚂蚁集团完成解除马云控制权程序，人行批准支付宝变更为无实际控制人。这是一则企业重大事件，标志着创办人马云放弃集团控制权的相关程序已完成。蚂蚁集团发言人表示，该调整不会影响业务日常运作。该变动源于蚂蚁集团进行的投票权结构调整，旨在改变股东对蚂蚁集团的控制情况。

蚂蚁集团完成解除马云控制权程序 人行批准支付宝变更为无实际控制人

比特币突破 43000 美元/枚，日内涨 1.40%。

2024 年底，中国汽车市场迎来了一轮价格战，多家车企纷纷推出优惠政策以冲击销量。豪华品牌、合资品牌、自主品牌都参与其中，甚至有些豪华品牌的优惠幅度高达 20 万元以上。与以往不同的是，随着新能源时代的到来，自主品牌开始占据主导地位，汽车市场的降价策略也逐渐改变。这次降价潮是为了实现年度销量目标，尤其是对于未完成销量任务的车企来说，优惠幅度更大。比亚迪等车企正在通过优惠政策来冲刺年度销量目标。这次降价潮将给消费者带来更多购车机会。

2024，汽车价格战还得接着打

央行同意支付宝 (中国) 变更为无实际控制人。这次调整源于蚂蚁集团今年年初的投票权结构调整，不再存在单一或共同控制蚂蚁集团的情形。除了支付宝，恒生电子和国泰产险也因蚂蚁集团的变更而成为无实际控制人。调整后的股东权益结构更加稳健，有利于公司长期发展。

央行同意支付宝 (中国) 变更为无实际控制人 多家公司同步调整

消息人士表示，美国 SEC 可能会在下周二或下周三通知现货比特币 ETF 发行人，他们已获准推出现货比特币 ETF。

美国 SEC 可能于下周批准发行比特币现货 ETF

高盛认为，如果消费品利润率趋于正常、核心服务通胀不再加速，那么明年 5 月核心 PCE 通胀同比增速将降至 2.0%，12 月将降至 1.9%。

美国通胀跌到 2% 以下？高盛：是的，就在 2024

中国保时捷市场交付量下滑 12%，仅为全球交付总量的 25%。保时捷的主要客户群体中国 “白富美” 们正在逐渐冷落该品牌，导致保时捷陷入内忧外患的困境。保时捷在中国市场失宠的原因是其没有及时应变于中国汽车市场的变化，尤其是对新能源汽车和智能化的需求。此外，保时捷缺乏量产纯电车型，而其目前推出的 Taycan 也面临销量下滑的问题。保时捷需要在中国市场加大创新和适应性，以重新吸引中国消费者的关注。

中国 “白富美” 不买保时捷了

据欧易行情显示，BTC 跌破 42000 美元，现报 41992.1 美元，日内跌幅达到 1.14%，

比特币跌破 42000 美元 日内跌超 1%

贵州茅台披露了 2023 年度生产经营情况，预计全年营收近 1500 亿元，净利增幅超 17%。这家股王公司自 2019 年以来逐年保持增长态势，2023 年前三季度营业收入增幅为 17.3%，净利润增幅为 19.09%。贵州茅台也实施了每股现金分红 19.106 元，共计派发了 240.01 亿元现金红利。贵州茅台将在 2024 年 4 月 3 日披露 2023 年年报。

“股王” 贵州茅台全年成绩单来了：预计全年营收近 1500 亿元，净利增幅超 17%

贝莱德和 Valkyrie Investments 指定了经纪交易商作为其现货比特币 ETF 的授权参与人。这是追踪原始加密货币的 ETF 竞争中的一个重要里程碑。贝莱德将简街资本和摩根大通证券列为该公司拟议中的 iShares 比特币信托的授权参与人。Valkyrie 也聘请了简街资本和 Cantor Fitzgerald&amp;amp;Co.担任同样的角色，并可能会增加其他授权参与人。这是获得美国监管机构批准的重要一步。

距离正式获批又进一步！贝莱德、Valkyrie 确认现货比特币 ETF 授权参与人信息

三大美股指本周首次齐跌，仍连涨九周，全年至少涨超 10%，纳斯达克 100 全年涨超 50%，创 1999 年科网泡沫以来最大年涨；芯片股指全年涨 65%、创 2009 年来最大涨幅，英伟达一年涨近 240%；中概股指涨超 1%，一周三日跑赢大盘，网易收涨超 4%，B 站涨近 3%，小鹏汽车涨近 2%，蔚来跌近 4%。十年期美债收益率年末两月降超百点，创 2008 年来最大两月降幅，两年期收益率全年降近 20 个基点、扭转两年连升。美元指数四季度创一年最大季跌，全年跌超 2%、三年来首跌，日元一年跌近 8%；离岸人民币盘中涨破 7.09 创近七个月新高，一度回落超 400 点。原油三连跌至两周低位，四季度跌 20%，三年来首度年跌；美国天然气一年跌超 40%、创 2006 年来最大年跌。黄金连日跌落纪录高位，四季度涨超 10%。伦铜连涨两月、全年反弹；伦镍伦钴一年跌超 40%。

2023 收官日美股涨势熄火，仍创 2004 年来最长周连涨，中概再赢大盘，镍钴油气全年惨跌

费城证交所半导体指数全年上涨约 65%，创 2009 年以来最大年度涨幅。周五该指数虽然收跌，但仍位于接近历史新高的水平。Wolfspeed 是该指数 30 个成分股中唯一一个下跌的。

美国芯片股创 2009 年以来最佳年度表现，英伟达和 AMD 领衔

京东吹响战斗号角

A 股十大牛股依然表现亮眼，涨幅均超过 310%，凯华材料以 573% 涨幅夺魁。登顶个股所属行业和题材分布相对分散，北交所、AI 算力、光通信、并购重组均上榜。

中国资产 2023 年盘点：北证 50 一枝独秀，港股新东方、理想领跑蓝筹

极氪 CEO 安聪慧发布了新能源轿车极氪 007，宣称要颠覆特斯拉的纯电轿车赛道。该车在测试中击败特斯拉等竞品，并以低于 Model3 的价格上市。极氪 007 配备了高压快充、续航 870 公里的电池以及智能化技术。安聪慧表示，极氪 007 不仅是为了抢夺 Model3 的市场份额，更是要掀翻特斯拉，成为纯电轿车王。极氪此举被视为突围的举措，希望从细分市场转型。

车圈又出了一位狂人

“最强卖铲人” 英伟达！重塑广告业的 Meta！“AI+ 辅助决策” Palantir！今年涨多少？明年还涨吗？

年终盘点 | 英伟达成美股 AI 股最大赢家！

康乐卫士计划南下二次上市，拟赴港交所上市。康乐卫士成为全市场首家明确 “港 + 北” 两地的公司。乐普生物也在筹划新三板挂牌，且不排除北交所上市的可能性。市场关注 “北 + 港” 第一股归属问题。康乐卫士虽未实现商业化产品，但其 HPV 疫苗研发进展领先。万泰生物或将成为首家申报九价 HPV 疫苗上市的国内企业。沃森生物、瑞科生物和神州细胞的九价 HPV 疫苗以及默沙东的九价 HPV 疫苗也在进展中。北交所与港交所签订合作谅解备忘录，支持双方市场已上市公司在对方市场申请上市。

康乐卫士欲抢 “北 + 港” 第一股？国产 HPV 疫苗火热激战

内资持续加仓港股医药公司，成为避风港。2023 年，内资在港股医药公司的持股占比平均提升了 4.48 个百分点，平均持仓约 15.5%。股价跌幅较深、质地好的优质公司受到内资青睐。近期 A 股低迷，估值历史低位的港股医药公司成为内资新的投资选择。内资持续注入是信号，预计港股医药公司将逐渐走出价值洼地。

大跌两年之后，港股医药公司成为内资避风港

据京东黑板报，12 月 29 日，北京市高级人民法院对京东诉浙江天猫网络有限公司、浙江天猫技术有限公司、阿里巴巴集团控股有限公司 “二选一” 案做出一审判决，认定其滥用市场支配地位实施 “二选一” 的垄断行为成立，对京东造成严重损害，并判决向京东赔偿 10 亿元。

京东发布关于京东诉阿里巴巴 “二选一” 案一审胜诉的声明

2023 年最后一个交易日，恒指连续四年下跌已成现实，预计 2024 年初恒指或有一段向上的升浪，但失落周期仍将持续。对于炒港股，如果能跟随节奏，利用期权部署多空仓，比美股更容易操作。而美股方面，预计将在 1 月初涨到尽头而回跌一段。

理解市场 | 港股会有 “年初效应” 吗？

中旭未来股价再涨超 4%，创下自 9 月底上市以来的新高，累计涨幅达 233%。中旭未来主要业务聚焦于中国营销和运营网络游戏，2022 年预计手机游戏市场将有 4.8% 的复合年增长率。游戏行业的价值产出依赖于新内容供给端，目前供给复苏力度强劲，游戏行业正迈向新一轮的发展周期。游戏行业的基本面稳健，A 股和港股游戏公司估值中枢分别为 17x/13x 和 16x/11x。

港股异动 | 中旭未来再涨超 4% 创 9 月底上市以来新高累涨 233% 机构称游戏行业正在迈向新一轮的发展周期

路透上海 12 月 29 日电 - 中国吉利旗下的 Zeekr 发言人周五表示，该公司已与一家新加坡公司签署协议，将向新加坡客户销售右舵驱动的 Zeekr 009 MPV 和 Zeekr X 城市 SUV。该汽车制造商计划于 2024 年下半年开始交付这些汽车，Zeekr 此前曾宣布计划在欧洲、中东和一些亚洲市场销售汽车。

中国的 Zeekr 将于 2024 年下半年开始在新加坡销售电动汽车

日本日经指数将创下十年来最大年度涨幅。尽管 2023 年最后一个交易日的交易价格较低，但该指数在 11 月达到了 33 年来的最高水平。这种强劲的表现可以归因于日元对美元的疲软以及沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦增持当地公司的股份。在丰田汽车和索尼集团的支持下，东证指数也出现了上涨。

日本日经指数将创下十年来最大年度涨幅

中国国家新闻出版署发布了《网络游戏管理办法》，并征求社会公众的意见。中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会组织会员单位对该办法进行研读，并提出修改意见和建议。意见将于 2024 年 1 月 8 日前通过电子邮件方式反馈给中国音数协游戏工委。

中国音数协游戏工委就《网络游戏管理办法》征求意见

八大券商预计，港股明年有望开启贯穿全年的修复行情！中信证券建议投资者关注高股息策略和行业景气度转好的消费电子和汽车产业链。中金公司认为财政政策对港股至关重要，稳定现金流板块、高端科技升级板块和中端优势行业出海板块是关注的核心主线。

理解市场 | 港股 2024 年能否迎来转机？这些板块值得重点关注！

萨尔瓦多总统的比特币投资浮亏约 8%。现货比特币 ETF 获批或将带来超 700 亿美元资本流入。GBTC 转换为比特币现货 ETF 后，摩根大通预计将流出 27 亿美元资金。超过 1 年未活跃的比特币流通供应量比例达 70.35%，创历史新高。灰度 GBTC 负溢价率进一步收窄至 9.78%。Coinbase 的储备增加约 1.2 万枚 BTC，Binance 的储备减少 5000BTC。新加坡将于 2024 年起禁止保证金杠杆交易。韩国将于 2024 年邀请 10 万公民测试 CBDC。美 CFTC 拟继续追查违规加密交易所，接触美国客户是特权而非权力。SBF 与洪都拉斯前总统被关押在一起，向警卫提供加密投资建议。