德国大众起诉中国经销商从中国进口的新能源车进行销售，并要求销毁车辆并支付销毁费用。此事件的导火索是中欧新能源车价差，中国市场上新能源车的价格普遍便宜 80% 以上。中国自主品牌崛起加剧了市场竞争，中国品牌新能源车出海机遇增加。中国新兴汽车市场国家崛起，新能源汽车领域展现出优势，差距吸引了大量车商和消费者的目光。德国新能源汽车产业链不如国内完善和成熟，劳动力成本较高等原因导致德国市场价格较高。

德国大众 “汉堡销车”，“中国造” 新能源车的反攻？

《浦东新区综合改革试点实施方案（2023-2027 年）》提出，完善资本市场对科技企业上市融资、并购重组等制度安排，研究适时推出科创板期权产品，为跨境技术交易提供本外币结算等金融服务便利。鼓励发展创业投资，支持和引导民间资本以市场化方式参与发起设立创业投资基金、股权投资基金，培育天使投资人群体。支持设立与科创企业生命周期相衔接、与科创融资相匹配的创业投资或私募投资基金，发展与创投类企业发展周期、风险特征、资金需求相匹配的金融产品。健全资金来源多元、退出渠道畅通的企业并购基金市场。提升科技保险服务质效，依托上海保险交易所，依法合规开展保险产品、技术、模式等方面探索，按市场化原则深化科技保险风险补偿机制试点。完善中小微企业贷款担保基金政策。实施科技产业金融一体化专项试点。

中办、国办：完善资本市场对科技企业上市融资、并购重组等制度安排，研究适时推出科创板期权产品

中概股盘前大跌，小鹏大跌超 7%，哔哩哔哩跌超 5%，京东、百度、理想跌超 4%，网易、蔚来、阿里跌超 3%，拼多多跌超 2%。半导体股英特尔、阿斯麦涨超 1%，AMD 一度涨超 1%，高通、英伟达跟涨。

美股盘前 | 小鹏大跌超 7% 领跌中概！英特尔、AMD 领衔半导体股上涨

巴菲特的投资哲学一直强调价值投资和长期持有，他对花旗银行的投资可能表明他看到了花旗在 Fraser 领导下的潜力；而 Fraser 的重组计划虽然面临挑战，但其核心正是提高花旗的长期价值，与巴菲特的投资理念不谋而合。

巴菲特两年前究竟为何清仓富国买入花旗？

大华继显将理想汽车-W 评级由 “买入” 降至 “沽售”，目标价由 190 港元大削至 100 港元；大和将哔哩哔哩评级由 “买入” 下调至 “持有”，目标价相应由 160 港元大幅下调逾半至 77 港元。

评级速睇 | 理想、B 站评级、目标价均遭大幅调降！腾讯 “买入”，快手 “增持”

英特尔、AMD、高通纷纷将 AI PC 算力中枢 NPU 嵌入自家芯片，对英伟达 GPU 形成合围之势。然而，即使不用 NPU，英伟达 GPU 仍能让 PC 表现出优异的性能。

美股狂炒 AI PC！英特尔、AMD、高通联手挑战英伟达霸主地位

香港证券及期货专业总会建议将打风开市安排交由立法会或财经事务委员会进行谘询。他们认为这一决策已经超出了仅仅影响证券界利益的范畴，因此应该进行更广泛的咨询。信中还提到，在恶劣天气下开市会对银行业造成影响，涉及到雇佣合约、假期安排和薪酬安排等方面的问题。总会还指出，恶劣天气下开市可能导致交易更集中在少量龙头券商，出现系统性风险。

香港证券及期货专业总会：打风开市安排应交由立法会或旗下委员会谘询

华泰证券发布港股策略报告，指出外资上周流出，内资流入。建议持仓宜谨慎防御，关注红利、内资流入和景气回升的投资主题。港股市场的过度乐观的美联储降息预期调整可能是外资流出的主要原因。同时，近期恒指沽空比例上升，地产板块的做空比例已超过市场底部水位，预示市场情绪可能接近底部。建议关注高股息资产、能源、电信服务及资本货物。

《大行报告》华泰证券：港股主动资金上周流出扩大 持仓宜谨慎防御

英特尔将于 1 月 26 日早间公布第四季度财报。过去一年，英特尔股价强劲反弹 65%，表现优于标普 500 指数。分析师普遍预期英特尔第四季度业绩较好，投资者对其表现持乐观态度。此外，英特尔在剥离可编程解决方案业务、扩大人工智能计划等方面展示了多元化的战略重点。预计英特尔在推进战略重点的同时，能够保持持续的实力。

财报前瞻 | 股价强劲反弹 65% 英特尔拐点已至？

奈飞将于周二美股盘后公布第四季度财报。奈飞管理层预计第四季度收入将同比增长 11%，达到 87 亿美元。预计奈飞 Q4 每股收益为 2.24 美元，营收为 87.1 亿美元，同比增长 11%。奈飞在三季度新增了 876 万订阅用户，广告套餐的订阅量环比增长了 70%。自由现金流为 18.9 亿美元，达到了 2023 年全年自由现金流目标。股价在 2023 年上涨了 65.1%。利润增长仍然依赖于收入增长，提价措施可以增强投资者对奈飞现阶段保持高增长能力的信心。

财报前瞻 | 奈飞值得追涨吗？

近日，网友称闲鱼微信小程序即将上线。询问了闲鱼官方客服，对方表示确有其事，目前还没有正式上线，先面向少部分人进行测试。在闲鱼发布的宝贝会被闲鱼微信小程序的买家看到，只有开通微信收款，微信小程序买家才能购买该商品。交易获得的收款，会转入到闲鱼微信收款余额。

闲鱼开启微信收款内测

小鹏自动驾驶大牛王弢，离职了。这也就意味着，小鹏自动驾驶重要人物吴新宙的核心团队成员，正随着吴新宙出走逐渐离开小鹏。

小鹏再失自动驾驶大牛！吴恩达高徒王弢离职

根据给定的信息，《大行报告》大摩认为今年与整体新兴市场和中国相比，仍然看好日本和印度股市。摩根士丹利指出，日本股市表现强劲，预测东证股价指数有潜在上升的空间。同时，该行指出日本的名目 GDP 成长、积极的企业盈利上调以及净资产收益率上升的结构性趋势将推动日本股市在全球其他地区表现优异。此外，该行还指出东证股价指数的多个板块录得正回报，其中汽车和运输设备、商业和批发贸易以及能源行业表现最好。

《大行报告》大摩：今年与整体新兴市场和中国相比 仍然看好日本和印度股市

市场消息：贝莱德寻求以 30% 的折扣出售上海写字楼。

在英伟达，我经历了失败，极大的失败，所有的失败都令人羞愧和尴尬，几乎使我们走向了灭亡。

投资人物 | 黄仁勋：我曾经历三次失败

最近，OpenAI 的 GPT-5 训练需要大量的芯片资源，为了不让英伟达垄断市场，Sam Altman 计划筹集数十亿美元，建立全球性的半导体晶圆厂网络。Altman 希望未来几年内建成一个自给自足的半导体供应链帝国，以满足 AI 技术的广泛应用需求。他正在与中东投资者和台积电谈判合作关系，以训练和运行 AI 模型的芯片。Altman 认为算力和能源将成为未来世界的两大货币。

GPT-5 被 5 万张 H100 卡脖子！Altman 急筹数十亿美元，欲取代英伟达建起 AI 芯片帝国

日本股市日经指数创 34 年新高，受美股强劲涨势影响。日经指数上涨 1.69%，收报 36,546.95 点，创 1990 年以来新高。其中，207 只成分股上涨，17 只下跌，1 只持平。房地产和科技板块表现最好。日本央行即将宣布政策决定，投资者对其影响持观望态度。虽然日经指数涨势广泛，但技术指标显示市场过热，分析师警告可能会回落。尽管如此，日经指数今年迄今上涨 9.2%，领先于其他发达市场。

日本股市：日经指数创 34 年新高，跟随美股强劲涨势

上周五最火：当日到期、执行价格 210 美元的特斯拉 call，成交近 26 万张！执行价 190 美元的苹果 call 成交近 17 万张。阿里期权成交涨至 57 万张，看涨期权占比 82.5%。

美股期权 | 特斯拉、英伟达成交双双破 240 万张！AMD、苹果、阿里 call 单也暴涨

恒生指数下跌超过 3%，多家成份股也出现了较大幅度的下跌，包括华润置地下跌 11%，龙湖集团下跌 10%，海底捞下跌 8%，碧桂园服务、翰森制药和李宁都下跌了超过 7%。

特朗普概念股 DWAC 继续上榜，上周累涨 52%；英伟达、AMD 继续霸榜。

WSB 热议股｜SMCI 暴涨 36%，一年多大涨 1140%

美联楼价指数连跌 23 周创逾 7 年新低！主要因为港股表现低迷，反复下挫，给市场带来负面影响，部份急于沽货业主降价，降价楼盘增加，拖累信心指数连跌两星期。

香港降价楼盘增加！

理想汽车-W 股价下跌近 7%，创去年 5 月以来新低，成交额为 5.87 亿港元。理想汽车在新能源汽车品牌周销量排行榜中连续两周被问界反超，销售趋势转弱。由于市场放缓和竞争加剧，理想汽车产品已减价 8% 至 10%，导致大华继显下调其纯利预测。该行还下调了今明两年的交付量预测。

港股异动 | 理想汽车-W 跌近 7% 创 8 个月新低 销售趋势转弱 连续两周被问界反超

跨境 ETF 持续受资金追捧，美国 50ETF 午后快速拉升涨停，溢价率超 10%，此外日经 ETF 大涨超 4%，纳斯达克 ETF 涨 3.54%。

美国 50ETF 午后涨停 溢价率超 10%

港股内房股集体下跌，华润置地、绿城中国、越秀地产、融创中国、龙湖集团、碧桂园、富力地产股票价格出现较大幅度的跌落。

根据天风国际证券分析师郭明錤的报告，预估苹果 Vision Pro 在开放预购后的首周末卖出 16 万至 18 万部。Vision Pro 的出货时间延长至 5-7 周，但今年的出货量预计可达到 50 万部。然而，需求在预购销售一空后迅速下滑，因此需要继续观察其他市场需求和应用更新来判断需求变化。

苹果 Vision Pro 到底有多火爆？郭明錤：首个周末预购可能达到 16 万至 18 万部

金十数据 1 月 22 日讯，大和发表研报指，哔哩哔哩短期内缺乏催化剂支持，加上市场竞争激烈及宏观不确定性，为增加广告业务变现带来压力，因此将其 H 股投资评级由买入下调至持有，目标价相应由 160 港元大幅下调逾半至 77 港元。

大和：降哔哩哔哩评级至持有 降低目标价至 77 港元

本周日本央行将公布利率决议，关注行长植田和男对可持续通胀的评估。预计央行将维持主要货币政策稳定，维持短期政策利率在-0.1% 并保持收益率曲线控制项目参数不变。经济学家认为取消负利率只是时间问题，乐天证券首席经济学家表示在 4 月份政策会议上放弃负利率是最自然的。工资增长迹象明显，官员们鼓舞。央行将研究春季劳资谈判初步结果及其他数据参考。

本周日本央行利率决议需关注哪些信息？ 

英伟达 CEO 黄仁勋本周低调访问中国，参加了中国区年会并参演节目。此次访问是黄仁勋数年来首次访问中国大陆，他还到访了英伟达在北京、上海和深圳的办公室。

英伟达黄仁勋参加中国区年会 穿 “东北大花” 热舞

亚洲股市回落，美国股指期货延续涨势。油价企稳，美元兑 G10 货币走弱。投资者关注美国 GDP、央行利率决议、韩国经济数据等。股市表现：标普 500 指数期货、纳斯达克 100 指数期货上涨，日本股市领涨，韩国股市下跌，香港恒生指数下跌，上证综合指数下跌，澳大利亚 S&P/ASX 200 指数上涨。货币表现：美元持平，欧元兑美元持平，日元兑美元上涨，人民币兑美元持平，澳元兑美元持平。加密货币表现：比特币下跌，以太币下跌。债券方面未提及具体情况。

亚市午盘：亚洲股市回吐部分涨幅 日本股市领涨

美元连续第三天走弱，美国股指期货创下历史新高。纳斯达克期货一度上涨 0.8%，标普 500 指数期货上涨 0.3%。10 年期美国国债收益率下跌一个基点，至 4.11% 附近。大型科技股推动标普 500 指数上周五创下纪录新高。

美国股指期货触及纪录高位

波音客机故障事件持续发酵！联合航空周五之前取消波音 737 MAX 9 航班

根据给定的新闻信息，该信息属于投资研究相关信息。根据调查结果显示，三分之二的受访者认为押注美联储提前放松货币政策是 “最愚蠢的” 交易。虽然标普 500 指数上周收于历史新高，但投资者正在与显示美国经济弹性的数据以及反对过早降息的美联储官员进行较量。华尔街对多头过度押注美联储降息的焦虑情绪日益加剧。交易员们将降息次数下调至 5 次，并开始削减对美联储 3 月启动货币宽松周期的押注。投资者对股票的看好程度不如去年 11 月，但仍然更喜欢股票而不是债券。股市多头占主导地位，但受访者对比特币态度冷淡。

美股多头要小心了！MLIV Pulse 调查：押注美联储提前降息成 “最愚蠢” 交易

2023 年，海外对冲基金行业为客户创造了 2180 亿美元的收益，其中前 20 家公司资管规模不到行业的 1/5，却创造了行业近 1/3 的收益。

2023 年海外对冲基金赚钱排行榜 Top 20：TCI 居首、Citadel 次之

* 花旗降百度目标价至 171 美元 股价回调为「买入」机会

* 花旗降百度目标价至 171 美元  股价回调为「买入」机会

恒生科技指数最新报 3052.88 点，较2021年2月26日创下的 11001 点峰值跌去 72%。

恒生科技打响 “3000 点保卫战”？

东方甄选可能与 TikTok 合作，进行海外供应链业务。东方甄选的招聘页面显示，他们正在招聘与 TikTok 合作的职位，包括海外店铺运营经理、内容运营经理和商务经理。商务经理的工作内容包括供应商资源开发、采购流程优化、供应商信息分析和采购市场趋势分析等。这一合作有助于东方甄选建立稳定的供货渠道，开拓新品牌新品类。

东方甄选出海或与 TikTok 合作

* 麦格理削李宁目标价 38% 至 26 元 评级「跑赢大市」

* 麦格理削李宁目标价 38% 至 26 元  评级「跑赢大市」

香港地产股全线走低，截至发稿，恒隆地产跌 6.11%，报 9.07 港元；太古地产跌 4.69%，报 14.22 港元；九龙仓置业跌 2.63%，报 22.65 港元；长实集团跌 2.41%，报 34.45 港元。大摩报告指出，从今年下半年开始，利率下调应有助于利息支出，但住宅市场需要按揭利率下调和市场情绪改善的支持，但这可能不会在今年发生，预计香港全年楼价下跌 10%，重返 2016 年 8 月水平。此外，该行预计，今年上半年香港银行同业拆息将比去年同期高出约 100 个基点，对高负债和浮动利率比例较高的公司不利。 该行认为，只有资产负债表强劲的公司才更有可能在这种环境下维持或增加股息。

港股异动 | 香港地产股全线走低 恒隆地产跌超 6% 大摩预计香港全年楼价下跌一成

恒指最新急插 334 點，失守萬五關，科指插 2.8%，騰訊插 3%，美團瀉 6%，港交所插 3.9%。內地維持 LPR 不變，內房股受壓。潤地瀉近 9%。股市出現大幅下跌，投資者需密切關注市場走勢。

恒指最新急插 334 點 失守萬五關

扎克伯格表示，Meta 年底将拥有近等效 60 万块 H100 芯片（价值高达 1500 亿人民币）。

夜盘扫描｜AI 火爆！AMD 一度涨 3.5%、英伟达涨 1.5%

新股收益不断攀升，火红市场迎来 “独苗”

港股当前与历次底部对比如何？后续能期待什么？首先，部分技术指标已经接近历次底部极端水平！恒指月线级别的支撑位在 14,600 附近。不过反弹若要持续仍需要 “对症” 政策作为基础。

理解市场 | 港股现在跌到哪儿了？

申万宏源认为，需求侧存在堵点约束了地产政策的效果。PSL 将是潜在破局方向，但需要转变投向，期待投向范围扩容至保交楼，并适当引入财政资金。地产竣工结构是需求侧堵点之一，已售期房竣工偏低，导致地产需求和消费需求受限。此外，堵点还约束了信用传导。申万宏源建议政策对症下药破解堵点，以引导存量政策重新发挥作用。

申万宏源：什么政策短期更能 “对症下药”？

港股科网股持续下挫，美团跌超 5%，哔哩哔哩跌近 5%，商汤跌超 3%，携程集团、腾讯控股、东方甄选、百度集团跌超 2%。

港股科网股持续下挫 美团跌超 5%

星空华文再跌超 5%，去年 6 月高点以来已暴跌 94%，截至发稿，跌 5.56%，报 6.97 港元，成交额 316 万港元。消息面上，2023 年 12 月 28 日，正值星空华文上市一年后禁售期解禁之时，星空华文发生 CCASS 存仓异动 (通常被视为股东筹划卖出股份的前兆)，高达 2.36 亿股股票于当日被存入招商证券香港，占公司实际流通股本比例达 59.33%，以当日收市价计，该笔存仓股份市值超 44 亿港元。此外，2023 年 8 月 17 日晚间，一段李玟生前讲述参与《中国好声音》时遇到不公平待遇的录音曝光。8 月 25 日，浙江卫视发文称，鉴于观众和网友反映的《中国好声音》节目的问题正在调查之中，该节目暂停播出。分析人士表示，星空华文的综艺业务近年来本就表现低迷，而《中国好声音》被停播无异于压垮骆驼的最后一根稻草。在基本面难见曙光的情况下，叠加悲观的市场预期，星空华文或许仍未 “见底”。

港股异动 | 星空华文再跌超 5% 去年 6 月高点以来已暴跌 94%

恒生科技指数跌超 1%，恒指跌近 1%。

* 美银证券升苹果评级至「买入」目标价上调至至 225 美元

科技股凶猛的同时，货币基金依旧疯狂吸金！对经济软着陆的怀疑、对利率政策的不确定性，以及地缘政治因素对市场的潜在影响，投资者在此背景下倾向于 “哑铃策略”，即将资产配置在高风险的科技股和低风险的货币基金上。

理解市场 | 美股投资者为何倾向于 “哑铃策略”？

* 美银证券升微软目标价至 450 美元 料今年增长加快