SK 海力士公布了亮眼的第四季度财报，营业利润首次扭亏为盈。由于高端存储芯片需求上升，AI 存储芯片 HBM3 和大容量移动 DRAM 销售额大幅增长。SK 海力士成为韩国市值第二高的公司，是高带宽存储芯片市场的领导者。投资者看好 AI 发展推动对下一代 DRAM 的新需求。尽管半导体市场低迷，但行业高管预计市场将逐步反弹，特别是随着 AI 技术的发展。SK 海力士计划增加资本支出，优先考虑高带宽内存和其他战略产品。三星电子公布的业绩令人失望，显示出市场的压力，但该行业前景仍然乐观。

芯片市场开始复苏？SK 海力士一年来首次扭亏为盈

BTFP 到期不续或 “埋下伏笔”。若流动性风险在三月集中爆发，降息不足以平息风波，接下来美联储只能结束 QT，甚至重启 QE。

美联储官宣 “终结、加息”！“三月大戏” 即将上演？

港股开盘，恒指开涨 0.57%，科指开涨 0.03%。科网股涨跌不一，百度涨约 2%，东方甄选跌超 6%。

新车型采用更高效、成本更低的 “开箱工艺”。“这将是一个具有挑战性的提产过程。一旦投产，该车型将远远领先于世界上任何其他的制造技术，它代表了更高一阶的水平。”

马斯克：目标是 2025 年末推出下一代汽车，特斯拉正处于两次 “增长浪潮” 之间

SK 海力士：2024 年将继续削减传统芯片产量。

肠癌早筛单品销售突破 11 亿，但市场更关心公司现金流和应收账款。

诺辉 10 亿大单品目标达成，但市场更期待财现金流转正？

在特斯拉 2023 四季度及全年业绩电话会上，特斯拉 CEO 马斯克表示，“坦率地说，如果不建立贸易壁垒，中国车企几乎会摧毁世界上大多数其他汽车公司，他们非常好。” 马斯克表示，我们没有看到与中国汽车制造商合作的明显机会，除非允许他们使用特斯拉的充电网络或许可其使用自动驾驶技术。

马斯克财报会 “再吹” 中国车企：全球最有竞争力

SK 海力士四季度运营利润 3460.3 亿韩元，好于分析师预期的亏损 1699.1 亿韩元，Q3 亏损 1.79 万亿韩元。毛利润率为 20%，为连续第三个季度回升。

AI 需求火爆！ SK 海力士四季度意外盈利，HBM3 增长超过五倍，正在开发 HBM4

特斯拉：预计今年电池业务的增速料将超过电动汽车的增幅。

在电话会上，马斯克提到 FSD 自动驾驶时称特斯拉是 AI 应用效率全球最高的公司。他表示新的汽车制造系统将被用在奥斯汀超级工厂制造的下一代车型上，然后将其推广到墨西哥新工厂以及其他超级工厂。他指出，其他汽车制造商对特斯拉 (TSLA) 授权 FSD 的兴趣不大。在被问到有关马斯克最近的 AI 声明的问题时，马斯克表示，他推动加强控制是基于对人工智能变得过于强大的危险的担忧，以及激进投资者可能会对潜在危险技术的决策产生不当影响。据称，Cybertruck 的需求已经 “摆脱困境”，但没有透露任何细节。马斯克强调，擎天柱人形机器人正在快速发展。展望未来，马斯克认为 Optimus 最终可能成为公司最大的业务。最后，马斯克表示，他猜测特斯拉 (TSLA) 可能成为全球最有价值公司。目前，特斯拉市值为 6610 亿美元，是美国第十大公司。

特斯拉财报电话会热点：AI、超级工厂计划、Cyber​​truck 和 Optimus 机器人

英伟达、AMD、微软、Meta、谷歌齐创历史新高，比特币跌落 4 万美元。特斯拉第四季度 EPS 低于预期，未给出具体交付目标。波音 Max 飞机产能扩张遭监管机构叫停。特斯拉可能在明年交付人形机器人 “Optimus”。马云取代软银成为阿里巴巴最大股东。

早餐 | 标普 500 四日连创新高，英伟达等明星股扎堆创新高，特斯拉财报指引不佳

马斯克表示，Cybertruck 今年的产量已几乎售罄。他说:“这是生产受限的情况，而不是需求受限的情况”，“我们可以大幅提价，但感觉不对。”

马斯克称 Cybertruck 今年产量几乎售罄

马斯克在财报会上表示，特斯拉可能会举办另一次 AI 日活动。马斯克说:“我们发现，我们的一些竞争对手一帧一帧地看我们做什么，然后我们发现这些东西被复制了”，“电池日也是一样。” 马斯克补充说，举办这些活动的主要目标是招聘。

马斯克称特斯拉可能举办另一次 AI 日活动

历次降准降息后的市场演绎规律是降准后市场短期提振效应明显，TMT、家电、医药医美行业相对占优。降息前市场已开启对降息预期的交易，降息当日交易充分、市场上涨，大盘风格略占优。近五年调降 LPR 后煤炭、农业、石油石化、银行表现较好。当前时点若降准但利率保持原水平，对微观流动性影响偏中性，但有助于引导市场对宽信用的预期，提振 A 股市场风险偏好。

历次降准降息后，市场怎么走？

特斯拉公布了 2023 年第四季度财务业绩，营收及盈利均不及预期，第四季利润大降近 40%，全年业绩出现自 2017 年以来的首次下降。特斯拉警告称 2024 年销量增长将放缓，导致股价盘后跌超 5%。财报显示，特斯拉汽车业务营收增长乏力，毛利率下降至 2019 年以来的最低水平。全年营收同比增长 19%，创历史新高。调整后的净利润和 EBITDA 同比下降，归咎于车辆平均售价降低和运营开支增加。特斯拉面临销量放缓和盈利压力。

“价格战” 冲击波下特斯拉利润 7 年来首降！盘后跌超 5%，警告 2024 年销量显著放缓

马斯克在财报会上表示，他正在寻求对特斯拉的额外控制权，这样他就可以在公司人工智能和机器人技术的处理上有更大的影响力。马斯克说:“我看到了一条通往创造一个真正具有巨大能力和力量的人工智能和机器人巨人的道路。”“我不想控制它，” 他说，寻求更多投票权是因为不想 “被某个随机的股东咨询公司投票否决”。

马斯克：寻求更多投票权是为扩大影响力，不是控制特斯拉

特斯拉在财报中披露，目前美国得克萨斯州超级工厂 Cybertruck 皮卡年产能少于 12.5 万辆。特斯拉表示，考虑到 Cybertruck 的制造复杂性，其预计该车型产能爬坡期较其他车型更长。

特斯拉：得州超级工厂 Cybertruck 皮卡年产能少于 12.5 万辆

IBM 公布了 2023 年第四季度业绩，营收为 174 亿美元，同比增长 4.1%，好于市场预期。每股收益为 3.87 美元，也超过市场预期。咨询业务营收增长 6%，软件业务营收略低于预期。IBM 对 2024 年营收和现金流持乐观态度，预计自由现金流将达到约 120 亿美元，营收将以 “中等个位数” 的速度增长。此外，IBM 还计划裁员，并表示客户对人工智能的需求正在加速。

股价盘后涨超 8%！IBMQ4 营收、EPS 超预期 2024 年业绩指引乐观

马斯克：超算 Dojo 是 “值得一试的长期冒险”，“绝非确定事项”。

标普四日连创历史新高，和纳指五连涨；道指两连阴。财报后奈飞创三个月最大涨幅；芯片股指收涨超 1%，英伟达涨超 2%，和 AMD、微软、Meta、谷歌齐创历史新高，微软市值盘中曾突破 3 万亿美元；财报后特斯拉盘后曾跌超 5%。欧股科技板块涨近 5%，财报后 ASML 收涨近 10%，创历史新高。中概股指收涨近 2%，新东方涨近 6%，百度涨超 3%。美国 PMI 公布后，美债收益率回升，十年期收益率一度升 10 个基点、靠近一个月高位。美元指数跌离六周高位；日央行决议次日，日元反弹，盘中涨超 1%；加拿大央行会后加元转跌。人民币盘中涨超 200 点，两周多来首次盘中涨破 7.15。比特币告别七周低位，一度重上 4 万美元。原油反弹，逼近四周高位，布油收复 80 美元；美国天然气涨近 8%。黄金回落。伦铜伦镍两连涨至年内新高。

财报给力，科技股力挺标普又创新高，奈飞涨超 10%，AMD 涨近 6%，中概股指再赢大盘

马斯克：将于明年下半年开始生产下一代汽车。

EquiLend 旗下证券借贷平台每月处理交易超过 2.4 万亿美元。EquiLend 称，周一出现技术性问题，外部未经授权访问其系统，导致系统部分掉线，可能需数日恢复正常。黑客勒索团伙 LockBit 称对攻击负责。

连黑客都跟空头作对：处理上万亿美元交易的华尔街核心融券平台遭攻击

特斯拉去年出现自 2017 年以来的首次年度利润下降，第四季利润更是大降 40%，营收和每股收益均不及预期，同时警告今年的产量、交付量和发货量增长将放缓，而且并未公布今年的交付量目标，导致其股价盘后一度大跌 5%。目前特斯拉正致力于研究下一代车型，马斯克表示下一代车型将是 “低成本的”，预计将于 2025 年后期投产。

去年利润 7 年来首降，特斯拉四季度业绩不及预期，警告今年增长将放缓，盘后跌 5%

万泰生物发布 2023 年业绩预减公告，预计归母净利润将减少 71.49% 至 74.66%。此次减少的主要原因是默沙东九价 HPV 疫苗扩展至 9-45 岁，导致低价型疫苗板块收入下降超过 40 亿元。九价 HPV 疫苗扩龄还导致 9 至 14 岁年龄群体接种次数减少，给万泰生物等厂商带来更多价格压力。同时，国产二价 HPV 疫苗厂商也受到冲击。智飞生物则受益于九价 HPV 疫苗扩龄，疫苗销售收入同比增长超过 50%。

默沙东九价 HPV 疫苗冲击波：第一个受害者出现了

比特币挖矿公司 Hut 8 在强力回击做空报告后，股价在美股盘前交易中一度上涨超过 9%。公司表示，做空报告充满错误信息，并认为其目的是为了对公司股价产生负面影响。Hut 8 董事会对公司的合并、战略计划和管理团队充满信心。公司在去年与 USBTC 完成了全股票交易的合并计划，提高了挖矿能力。最近，Hut 8 的股价大幅下跌约 32%。

挖矿公司 Hut 8 强力回击做空报告 盘前股价一度反弹超 9%

英国豪车品牌路特斯为了扩大用户接触面，降低入门门槛，推出了价格更低的纯电 SUV ELETRE 车型。此举是为了提高销量并进入纯电豪华主流市场。路特斯在过去几年的销量长期不济，2018 年制定的品牌复兴战略目标仍有很长的路要走。目前，路特斯在 2023 年上半年共收获约 1.7 万个订单，但官方仍未公布具体交付量。路特斯的亏损也给控股股东吉利带来了不小的负担。去年，路特斯进行了组织结构精简，重点裁员约 200 人。展望未来，路特斯仍需努力重振销量和知名度。

英国豪车路特斯也下沉了

半导体行业健康状况风向标传来好消息？

ASML 欧股大涨 7%！Q4 订单收入创纪录，净利润创历史新高

中国人民银行将于 2 月 5 日下调存款准备金率 0.5 个百分点，向市场提供长期流动性约 1 万亿元。降准幅度超预期，但降准原因与市场理解有本质区别。降准是为了降低实际利率，调节实体需求，但同时需要呵护商业银行利润。货币乘数增速也超预期下行。

申万宏源：超预期降准的两层内涵

中国央行宣布，自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点。马云已成阿里巴巴最大单一股东，软银股份接近归零。特斯拉回应将生产 “紧凑型跨界车”：从未听说。

美股盘前 | 奈飞大涨 10% 领涨科技股！中概股狂飙，马云成为阿里最大单一股东

王健林 “割肉” 过年

第 17 届亚洲金融论坛于 1 月 24~25 日在香港会议展览中心举行，主题为 “多边合作 同谱新篇”，旨在探寻新形势下的新机遇。鉴于上一轮港府降低股票印花税的措施收效甚微，香港财政司司长陈茂波表示，港府目前没有取消股票印花税的打算。

陈茂波：港府目前没有取消股票印花税的打算

长城汽车 Q4 利润出现闪崩？影响并不大

2023 年的卷与乱，并未击破长城汽车防护圈 | 见智研究

金十数据 1 月 24 日讯，美国阿拉斯加航空公司及美国联合航空公司均表示，对波音公司飞机的质量问题感到失望，或将在未来考虑其他的飞机购买方案。

阿拉斯加航空及美联航或考虑不再购买波音飞机

市场不断传言马斯克要做平价车，特斯拉则不断搁置与否认。

马斯克 2025 年要推出 2.5 万美元入门车？特斯拉回应了！

散户买了某只股票，就喜欢选择性地寻找上涨的理由，而忽略下跌的理由。

投资策略 | 利用人性的弱点，最好的赚钱方式

奈飞盘前大涨近 10%，WSB 热度榜第一。

WSB 热议股｜盘前大涨 5%，光刻机龙头 ASML 业绩喜人

瑞银认为，由于中国汽车产业在电气化转型、智能化发展及控制成本方面具领先全球竞争力，目前是时候增加对该产业的投资。该行更为看好比亚迪及宁德时代等电动车领域的龙头股，继续看好理想多过蔚来和小鹏。

评级速睇 | 理想、比亚迪 “买入”！快手、百度目标价遭下调

根据分析师估计，美股 “七姐妹” 未来 12 个月平均回报率为 8.6%。美股七大科技巨头本月迄今回报率已达 4.4%，跑赢标普 500 两个百分点以上。投资者正涌入美股科技股，为去年 8 月以来最大的两周资金流入。

财报发布在即，美股 “科技七姐妹” 卷土重来！

今日消息称特斯拉将量产 2.5 万美元的低价车型，在公布财报前，这个消息耐人寻味。

一年卖 2000 万辆！马斯克宏图大计的第三步

个人养老金制度将推进全面实施。人力资源社会保障部数据显示，目前开立账户人数超过 5000 万人。下一步将积极推进养老保险全国统筹，确保养老金按时足额发放。全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别为 10.66 亿人、2.44 亿人、3.02 亿人，同比增加 1336 万人、566 万人、1054 万人。全年三项社会保险基金收入 7.92 万亿元，支出 7.09 万亿元，年底累计结余 8.24 万亿元，基金运行总体平稳。下一步将推动有条件的村集体经济组织补助城乡居民养老保险参保人缴费，促进灵活就业人员和新就业形态劳动者参加养老保险。

个人养老金制度将推进全面实施

纽约大学和 Meta 研究者开发出一款名为 OK-Robot 的机器人，它能够通过语音指令执行各种任务，如拾取物品、整理物品和扔垃圾。OK-Robot 将视觉语言模型、导航和抓取模块整合到一个开放知识型框架中，实现高效的操作。研究者通过在真实家庭环境中进行测试，验证了 OK-Robot 的可行性。这一技术有望在未来为人们提供更多便利。

买个机器人端茶倒水有希望了？Meta、纽约大学造了一个 OK-Robot

潘功胜称，中国将于 2 月 5 号下调存款准备金率 0.5 个百分点，向市场提供流动性 1 万亿元。明天（1 月 25 日）将下调支农支小再贷款、再贴现利率 0.25 个百分点，从 2% 下调到 1.75%，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。

降准、“降息”、支持地产！中国央行出手了

高盛和杰富瑞对美国的政治和经济形势发表了观点。高盛认为特朗普在 2024 年大选中获胜可能会提振债券收益率和美元。杰富瑞则对欧元区利率保持中性态度。此外，富国银行警告称美股创历史新高是基于虚假希望，摩根大通预测比特币和 Coinbase 股价可能会下跌。其他机构也对美联储终端利率、澳大利亚减税措施、日元走势等发表了观点。荷兰国际指出风险偏好改善提振了欧元，但涨势是否持续取决于股市。西太平洋银行预计日本央行按兵不动后美/日汇率将升至 150。

每日投行/机构观点梳理

港股内险股、中资券商股、内银股尾盘直线拉升，弘业期货 K) 涨超 12%，光大证券、国泰君安国际涨超 10%，中国平安、中国财险、中国太保涨超 6%，邮储银行、中国人寿、中国人民保险集团涨超 5%，民生银行、农业银行、中信银行涨超 4%。

港股大金融股尾盘直线拉升

特斯拉计划于 2025 年中推出代号为 “Redwood” 的全新型电动汽车，该车型面向大众市场。这一消息有望提振特斯拉股价！

理解市场 | 特斯拉股价终于要涨了？

央行行长潘功胜表示，明天（1 月 25 日）将下调支农支小再贷款、再贴现利率 0.25 个百分点，从 2% 下调到 1.75%，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。

恒生指数涨幅扩大至 3%，恒生科技指数涨 3.5%。富时中国 A50 指数涨幅扩大至超 2%。

1 月 24 日，国新办今日举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜在回答提问时表示，人民银行将于 2 月 5 日下调存款准备金率 0.5 个百分点，向市场提供长期流动性约 1 万亿元；明天将下调支农支小再贷款、再贴现利率 0.25 个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。

潘功胜：人民银行将于 2 月 5 日下调存款准备金率 0.5 个百分点

阿里期权成交暴涨至 66.5 万张，击败英伟达、AMD 成为隔夜成交量第二大期权，仅次于特斯拉。其中，看涨期权占比 85%，执行价 75 美元的阿里 call 成交近 6 万张。