近两年持续的通胀高企压力之下，欧美的消费降级之风愈演愈烈，价格虽然是影响消费决策的第一驱动力，但低价模式也隐匿诸多发展弊端。当平台壮大到一定体量，就会不可避免地陷入低价竞争的围城之中。年轻的电商平台 Temu 砸重金参与超级碗广告，取得了正面效应，而老牌电商平台 Wish 则因未能跨过低价模式的坎而提前出局。

“拼多多” 们的参差：Temu 杀疯，Wish 卖身

比特币站上 52000 美元/枚，日内涨 0.34%。

比特币站上 52000 美元/枚

海外股市表现韧性，源于经济、宽松政策和盈利预期。尽管 CPI 和 PPI 减速，美股仅微跌，传统避险资产黄金和美债跌势明显，而日本和新兴市场股市表现良好。这种韧性背后有三条线索：对经济韧性的笃信，对宽松方向的确认以及对中观实体盈利预期和 AI 行情的青睐。从宏观经济角度看，美国零售销售下滑仅受季节性和气候干扰，日本股市虽放缓但市场乐观。政策层面上，降息政策方向确认，日央行保持宽松金融环境。美欧降息预期抢跑遭压制，但下半年降息可期。这些因素助推海外股市表现强劲。

海外股市 “坏消息” 压不倒，“韧性” 源于三线索：经济、宽松、盈利

全球十大对冲基金 Q4 美股持仓报告显示，科技股仍是主线，近半数基金买入英伟达。七巨头（微软、苹果、英伟达、谷歌、亚马逊、Meta 和特斯拉）是去年美股市场上涨的核心动力。然而，特斯拉今年迄今下跌约 20%，市值被礼来公司超过。英伟达去年股价暴增两倍以上，今年继续上涨近 50%，市值超越谷歌和亚马逊，成为美股第三大上市公司。其他对冲基金重点买入的标的包括亚马逊、苹果和台积电。科技巨头动视暴雪遭到三家对冲基金卖出，可能与微软对其的收购有关。

全球十大对冲基金 Q4 美股持仓：科技股仍是主线 近半数买英伟达

最亮眼的是 Gemini 1.5 在跨模态超长文本理解能力上的大幅突破：能够稳定处理的信息量高达 100 万个 tokens。更直观去感受，这相当于 1 小时的视频、11 小时的音频、超过 3 万行代码或 70 万个单词。

Google Gemini 1.5 并不比 OpenAI 差！

在 9 个月前完成一笔 3 亿美元的股票出售时，OpenAI 估值还是约 270 亿美元。如今，这家公司已经成为全球第三大独角兽！

800 亿美元！OpenAI 估值九个月涨两倍

扎克伯格回应与苹果竞争，Meta 与苹果在虚拟现实、增强现实和空间计算领域竞争激烈。扎克在社交媒体上批评了苹果的 Vision Pro 混合现实头显，但也称赞苹果是一家好公司。他表示苹果可能会改进头显，但 Meta 的进展可能更快。

扎克伯格回应与苹果竞争

降息的艺术：降息涉及银行、实体、政策的三方利益诉求，平衡银行和实体之间利益的政策艺术。央行可能维持 2 月 MLF 利率不变，但可能下调 LPR 利率，表明货币政策宽松力度加大。降息空间取决于银行的息差水平，降准能释放流动性但对净息差帮助有限。当前经济状况偏弱，政策变得更积极主动。降息将既降低实体融资成本，又维持银行息差，体现政策倾向。

降息的艺术

OpenAI 发布了首个视频生成模型 Sora，可创建长达 60 秒的视频。受此消息影响，美国图片供应商 Shutterstock 的股价周五大跌。 特斯拉 CEO 埃隆·马斯克回应称：“是的。” 截至周五收盘，Shutterstock 股价下跌了 5.44%。

OpenAI 视频生成模型横空出世，Shutterstock 市值暴跌，马斯克回应

美国商业地产崩盘会再引发金融危机吗？

“隐藏贬值” 已达 3 成！美国商业地产崩盘全面爆发

特斯拉 Cybertruck 车主发现车辆在淋雨后出现了锈迹，特斯拉官方回应称这只是表面污染，可以通过擦拭清除，推荐使用特定清洁剂。

特斯拉回应 Cybertruck 淋雨后生锈：擦擦就好

马斯克表示，特斯拉一年前就掌握了 OpenAI 的视频生成技术，可以利用精确物理原理制作真实世界视频。马斯克指出，虽然所有训练数据来自特斯拉汽车，但视频是动态生成的世界，而不是记忆的世界。特斯拉目前缺乏 FSD 的计算机培训，但计划在今年晚些时候利用其他视频进行培训。这一消息证实了特斯拉的理论，并有望为特斯拉在视频生成技术方面带来突破。

马斯克暗示：OpenAI 的视频生成技术，特斯拉一年前就掌握了

为什么 Sora 可以引起如此大的关注？Sora 生成的视频与此前其它平台生成的视频到底有哪些区别？缺点是什么？

假期最火 OpenAI Sora：特点有哪些？缺点又有哪些？

OpenAI 在社交平台宣布取消了 GPT-4 Turbo 的每日限制并提升速率限制，现在每分钟可处理高达 150 万 TPM 的数据。OpenAI 连续推出的新产品打的谷歌、Meta 有点晕头转向抢尽风头。对于用户来说，希望巨头之间撕得更凶一些，这样就能得到更多的服务。OpenAI 的估值从 2023 年初的 200 多亿美元年底涨至 800 亿美元。取消速率限制有助于防止滥用和确保公平访问。同时，也可以帮助 OpenAI 管理基础设施的总负载。

OpenAI 取消 GPT-4 Turbo 所有每日限制！

"股神"巴菲特在去年第四季度大量减持苹果股票，减持市值约 131 亿元。尽管如此，苹果仍然是伯克希尔·哈撒韦公司的最大重仓股。另外，苹果的 Vision Pro 头显在美国市场发售不到两周时间就遭遇退货潮，同时在欧盟地区也不得不开放第三方应用商店和 NFC 权限。

“股神” 巴菲特大量抛售苹果股票！四季度减持市值约 131 亿元

沪上阿姨是一家茶饮品牌，最近提交了港股 IPO 招股书。根据招股书披露的数据，沪上阿姨在 2021 年至 2023 年前九个月实现了不断增长的营业收入和净利润。公司门店数量也在不断增加，截至 2023 年 9 月 30 日已达到 7297 家，其中大部分为加盟商经营。沪上阿姨在中国茶饮市场中排名第四，并且是增长最快的茶饮品牌之一。虽然面临激烈的竞争，但沪上阿姨希望能够在 IPO 大潮中取得先机。

新茶饮港股 IPO 竞赛再添一员，“不拥有任何物业” 的沪上阿姨把握几何？

AI 界一夜变天

不只是 Sora，三个 AI 模型同日登台！

本周 AI 不得了！OpenAI 的 Sora“模拟世界”、Gemini 1.5“10M 上下文”、Mistral 的开源新贵同日出现

周鸿祎在社交媒体上发表了关于 OpenAI 新发布的视频生成模型 Sora 的文章。Sora 意味着 AGI 实现将从 10 年缩短到 1 年。Sora 的推出将对短视频行业产生巨大颠覆，降低了内容创作门槛，极大地激发了创作的新潮流。周鸿祎认为中国的 AI 技术与最新的 GPT-4 技术相比还存在差距，并预测 AGI 可能在一两年内实现。这篇文章引发了业内外的广泛关注，对中美在 AI 领域的竞争格局产生了影响。

周鸿祎谈 Sora：短视频行业面临颠覆，AGI 时代临近

春节长假期间全球市场概述：假期期间公布的国内金融数据普遍好于预期。全球主要经济体股票指数多数收涨，港股及海外中国资产表现亮眼。长期债券收益率普遍上行。原油涨幅靠前，贵金属走势分化，基本金属涨跌不一。

春节长假期间全球市场概述

美联储激进加息带来货币紧缩时代，金融市场面临股市清算风险。尽管存在压力，美国金融市场整体上经受住货币风暴考验。标普 500 指数近期屡创新高，得益于强劲的 AI 芯片需求和美国经济的蓬勃发展。但通胀数据打击了市场对降息的预期，利率期货交易员对 5 月降息预期降低。

美股对冲或降仓位时机来了吗？

如果礼来的市值突破 1 万亿美元，意味着其将成为 “七巨头” 之外第一家跻身 “万亿美元俱乐部” 的公司，也将成为有史以来第一家市值达到 1 万亿美元的药企。

礼来会是第一家市值万亿的医药公司吗？

三大美股指终结五周连涨；科技 “七姐妹” 齐收跌，Meta 跌超 2%，苹果五连跌，英伟达盘初涨超 2% 后转跌；芯片股指连跌两日，Arm 跌 4%，应用材料财报后涨超 6%。中概股指三连涨，本周累涨超 4%，一周四日跑赢大盘，小鹏汽车涨近 4%，理想汽车涨超 3%。德股法股连日同创历史新高，诺和诺德四日连创新高。PPI 公布后，两年期美债收益率升超 10 个基点，一度升破 4.70%，本周第三日创去年 12 月美联储会议放鸽以来新高；美元指数跳涨、刷新日高，后回吐涨幅，开年来每周累涨；黄金迅速转跌，后收涨，仍连跌两周。离岸人民币盘中涨超百点、涨破 7.22 至一周高位，龙年首周开门红。原油创三个月新高，连涨两周；美国天然气止住八连跌，告别三年多低位，一周跌 13%。伦铜涨超 2% 至两周高位，全周涨近 4%。

PPI 捶爆降息预期，美债跳水，美股回落，AI“妖股” 超微高台跳水 20%，龙年首周中概连赢大盘

孙正义寻求创建的公司，将与英伟达展开竞争，并在业务上与 ARM 互补。如果成功，这将是自 ChatGPT 问世以来，人工智能领域最大的一笔投资，远超微软公司对 OpenAI 的超过 100 亿美元投资。孙正义和 OpenAI 的 Sam Altman 曾就联合建立半导体制造业务进行过讨论，但目前来看孙正义的项目与 Altman 的雄心并不一致。

打造 “七姐妹” 级巨无霸！孙正义寻求募资 1000 亿美元创建 AI 芯片公司

美联储周四发布了其年度压力测试的指南，特别强调识别商业地产中的风险。美联储负责银行监管的副主席迈克尔·巴尔表示，对经济、利率和金融形势变化对银行的影响表示担忧，认为随着区域银行变得更大更复杂，银行高管也应该提升他们管理公司风险的能力。

美联储副主席回应区域银行商业地产贷款危机：将重点关注 已开始下调监管评级

英伟达股价周五应声上涨，该公司股价今年以来已经大幅上涨 47%，过去一年中更是飙升 230%。分析师说，英伟达正处于多年周期的 “前端”，未来两个财年估计能落实预期涨幅。

还能再涨 63%？华尔街给英伟达的最高目标价来了！1200 美元！

市场消息：洪都拉斯监管机构以欺诈风险为由，禁止金融系统运营加密货币和虚拟资产。

Coinbase (COIN.US) 股价涨超 13%，报 187.56 美元，为两年来首次实现季度盈利。财报数据显示，Coinbase 在第四季度实现净利润 2.73 亿美元，每股盈利 1.04 美元，扭亏为盈。公司销售额从 6.29 亿美元增至 9.54 亿美元，超出分析师预期。其他加密货币概念股也普涨。

美股异动 | 两年来首次实现季度盈利 Coinbase(COIN.US) 涨超 13%

美股盘前消息速递：美国 1 月 PPI 月率创去年 8 月以来新高，德国 DAX 指数涨 0.7%，英国富时 100 指数涨 1.1%，法国 CAC40 指数涨 0.5%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.6%。WTI 原油跌 0.90%，布伦特原油跌 1.04%。比特币本周站上 52000 美元，最高一度触及 52813 美元，币价超买仍维持买盘，60000 美元看涨期权购买量激增。鲍威尔 “闭门会议” 内容曝光，美国急需稳定币立法框架。美联储博斯蒂克表示不急于降息，需要时间确定通胀回落至目标。法兴银行策略师警告，美联储仍有可能再加息。Coinbase 盘前大涨 12%，Q4 营收、利润远超市场预期。DoorDash 盘前跌 7.0%，Q4 亏损超预期。

美股盘前消息速递

段永平的美股持仓明细终于披露了，持仓总额达到 145 亿美元。他持有的苹果股份占比 80%，其次是伯克希尔哈撒韦占比 12%，谷歌占比 5.2%，阿里占比 2.7%。这些数据来自于 H&H International Investment, LLC 提交给 SEC 的 13F 文件。这份文件显示，段永平持有 9 家上市公司的股票，其中苹果持仓最多。

段永平美股持仓明细终于披露了——145 亿美金

受益于加密资产市场波动性的增加、比特币现货 ETF 获批的积极影响，以及对未来宏观经济改善的乐观预期，加密货币市场 “风险偏好” 增加，促进了 Coinbase 的业绩增长。

币安被罚最大受益者 ！两年来首度扭亏，Coinbase 盘后飙升，过去 12 个月已涨 140%

最敢说的港资地产大佬陈启宗宣布退休，交棒给长子陈文博。陈启宗以敢言犀利著称，曾批评内地房企过度杠杆化。恒隆地产在他的领导下保持稳定增长，内地生意表现较好。陈启宗的退休意味着地产江湖少了一个具有个人魅力和时代代表性的人物。

最敢说的港资地产大佬退休了

陷入严重超买，超微股价即将见顶？业绩持续大增的乐观前景下，有华尔街人士喊出了 “5 年涨至 4590 美元” 的口号，相当于超微当前股价的 4 倍多。

英伟达跌了又如何？“AI 最妖股” 继续大涨 14%，过去一年暴涨 11 倍

分析师认为，尽管存在通胀和经济数据的不稳定，市场依然对美国经济复苏持乐观态度，投资者正在将资金从科技股转向非科技股，美股正经历深层的变化。

“七姐妹” 熄火，标普还是创了新高，美股在悄悄轮换？

鹤岗是一座人口不足百万的小城市，却诞生了零售与餐饮行业的两大连锁巨头——比优特和喜家德。在商超行业的竞争中，比优特和喜家德能够持续增长，成为隐形巨头。与此同时，一线城市的头部玩家家乐福却在退场，比优特接盘家乐福的门店并取得了巨大成功。这些情况展示了鹤岗这个五线小城与连锁巨头之间的互动关系。

五线小城鹤岗，走出两大隐形巨头

知情人士说，新的 AI 编程工具作为新版本 Xcode 的一部分，计划今年早些时候发布给第三方开发商，新产品预计将和微软的 GitHub Copilot 竞争，消息刺激苹果股价周四跌幅显著收窄。

全速加码！苹果 AI 软件开发工具接近完成 iPhone 16 预计将有更多 AI 功能

比特币 ETF 吸金 41 亿美元，黄金 ETF 资金外流超 30 亿美元。黄金失去光环，比特币 ETF 持续吸引资金流入。投资者可能将资金从黄金 ETF 转移到比特币 ETF。比特币 ETF 的资金流入似乎以黄金 ETF 的资金流出为代价。黄金 ETF 的资金外流可能部分流入比特币 ETF。长期反比特币人士可能需要重新评估立场。

比特币 ETF“吸金” 41 亿美元 分析师称钱都是从黄金 ETF 里来的

从本月起，如果企业在 iOS 系统的 Facebook 和 Instagram App 上购买 Meta 的增强推广功能速推帖子，要向苹果付 30% 的服务费。但 Meta“传授” 了规避 “苹果税” 的新招：企业可以在台式机和移动设备的浏览器上直接登录这些社交媒体的官网购买，这样就不用给苹果付费。

“挑刺” Vision Pro 后，扎克伯格又让 Meta 向 “苹果税” 开了一枪

美国监管机构表示，他们将关注那些商业地产贷款组合超过其总资本三倍的银行。在这些银行中，监管人员将特别关注那些商业地产贷款组合在过去三年至少增长 50% 的银行。严格监管将至，恐怕意味着今年纽约社区银行引爆的银行业动荡只是开始。

更多美国区域银行危机将至？多家银行商业地产贷款爆表，监管重拳呼之欲出

市场消息：MicroStrategy 持有的比特币目前价值 100 亿美元。

英伟达是一家备受追捧的芯片和人工智能领域的公司，在财报发布前股价持续上涨。其概念股 SoundHound AI 和 Beamr Imaging 也出现了大幅上涨。英伟达还披露了对其他公司的投资，包括 SoundHound AI、Arm、Nano-X Imaging 和 Recursion Pharmaceuticals。此外，Beamr Imaging 与英伟达的合作也推动了股价的上涨。总体来说，英伟达及其概念股目前表现良好。

鸡犬升天？英伟达概念股 “妖气冲天”

港股三大指数早盘低开后迅速冲高翻红，但随即回落转跌；临近午盘，三大股指探底回升，恒科指一度涨超 1%，此后全天呈红盘震荡走势。截止收盘，恒生指数涨 0.41% 或 65.25 点，报 15944.63 点，全日成交额 470.17 亿港元；恒生国企指数涨 0.46%，报 5410.94 点；恒生科技指数涨 0.79%，报 3223.1 点。蓝筹股表现不俗，李宁股价领涨，涨幅 5.58%。其他蓝筹股方面，京东集团-SW 涨 2.41%，联想集团涨 2.21%，腾讯控股跌 1.59%，新奥能源跌 1.58%。

港股收盘 (02.15) | 恒指收涨 0.41% 比特币概念股大涨 新火科技控股一度涨近 30%

42 只股票创 52 周新高，其中香港资源控股、骏东控股、国银金租创高率位于前 3 位，分别为 47.06%、19.18%、8.59%。另外有 77 只股票创 52 周新低，其中思城控股、火山邑动国际控股、百奥赛图－B 创低率位于前三位，分别为-14.89%、-11.11%、-11.00%。

智通港股 52 周新高、新低统计 |2 月 15 日

芯片行业持续 “狂飙”，过去三个月全球芯片股大涨约 40%，市值达到创纪录的 5 万亿美元。芯片股龙头股英伟达、博通和 AMD 表现突出，引发美股散户热议。分析师普遍看好芯片股，但也有人担忧汽车芯片需求前景不乐观。近期英伟达将发布四季度财报，市场对其预期仍然很高。全球芯片行业受人工智能狂潮推动，产业链上游备受追捧，各行各业企业纷纷消费精密芯片和硬件。芯片股市值飙升，市销率创历史新高，投资者需保持谨慎。

定义 2024 开年：不可阻挡的芯片股

“聪明钱” 买入阿里

长三角、珠三角、京津冀三大城市群中，谁的上市公司 ESG 信息披露水平最高？中国环境记协、北京化工大学 2…

可持续专栏 | 三大城市群 ESG 信披 PK：长三角竟然垫底？

被排除在 AI 主题之外，2024 年收入可能零增长……投资者对特斯拉未来表现尽显悲观。

大摩：对特斯拉未来六个月股价表现，机构股东都很悲观

分析指出，在 MSCI 调整之后，可能会有高达 12 亿美元的被动外国资金流入印度标准股和小盘股指数。

18.2%！MSCI 新兴市场指数印度权重创新高，过去三年翻倍

2024，欢迎来到性价比时代。年轻消费者们追求性价比的眼光一旦定型，一些品牌过去被品质生活、消费升级包装出来的华丽外壳，很容易一击就碎。胜出的「性价比之王」们，凭借着高超的供应链管理艺术，和深刻的人性洞察，在消费下沉年代，打出了一手好牌。咖啡品牌瑞幸以 9.9 元的价格推出促销活动，成为消费者追捧的对象。这场「性价比之战」还在继续，许多咖啡品牌试图在低价、高品质、充分供给的「不可能三角」中寻找黄金分割点，但只有瑞幸成功。

2024，欢迎来到性价比时代

比特币概念股多数高开，截至发稿，OSL 集团涨 10.43%，报 9 港元；新火科技控股涨 6.84%，报 2.5 港元；美图公司涨 2.04%，报 2.5 港元。消息面上，周三，比特币再度上涨，盘中一度突破 5.2 万美元，刷新两年多高点，CoinGecko 的数据显示，比特币今年迄今 22% 的涨幅使其市值自 2021 年 12 月以来首次突破 1 万亿美元。财经金融博客 Zerohedge 的评论指出，比特币的市值已经超过了特斯拉、台积电等多家全球知名公司，成为全球第十大最有价值的资产。这一成就标志着比特币及其背后的区块链技术在全球金融市场中的地位日益重要。